Heute Morgen sieht die Piazza Affari aus wie Cape Kennedy. Nur dass auf der Startrampe statt Satelliten die Banken unseres Hauses nach langem Schlaf im vollen Erwachen sind. An der Spitze des Rennens steht der bereits Ausgestoßene Berg Paschi die nach einer Verschiebung aufgrund eines Überschusses an Aufwärtspotenzial einen Sprung von etwa 15 % erzielt. Aber hinter dem sienesischen Institut sticht es heraus das Rennen des Trios Bper +7%, Unipol +4.48% und Banca Bpm +4,6%. Nicht zu übersehen ist das Feuerwerk mit dem Unicredit +3.78 % wird sich am Donnerstag von Jean-Pierre Mustier verabschieden. Aber das Rennen betrifft auch andere große Namen: Verstehen +2,60 % Feiern Sie die gerade angekündigten Konten, Mediobanca +2,51 % diejenigen, die im Laufe der Woche bekannt gegeben werden. Kurz gesagt, an der Börse ist der Frühling dank des Draghi-Effekts früh eingekehrt, der verspricht, lang ersehnte Operationen zum Blühen zu bringen, die plötzlich möglich werden.
Die Hauptursache für den Anstieg liegt in der Tat in der außergewöhnlicher Rückgang der Verbreitung, jetzt auf 95 Punkte, den tiefsten Stand seit 2015, ein Phänomen, das diesmal für die Kapitalkonsistenz des Systems spricht: Die Abhängigkeit der Bankbilanzen von Staatsanleihen, der Achillesferse des Systems, erweist sich für einmal als Joker, weil a Ein Rückgang des Spreads bei Bundesanleihen um 100 Basispunkte ermöglicht eine Stärkung der Kapitalquoten und führt zu einer durchschnittlichen Erhöhung der CET1-Quote um 15-20 Basispunkte. Morgan Stanley prognostiziert ein weiterer Rückgang des Abstands zu Bundesanleihen auf 80 Punkte.
Dazu kommt noch die Wirkung von Erklärungen des Gouverneurs der Bank von Italien auf dem jüngsten Assiom Forex-Kongress. Ignazio Visco, der über die Qualität der Vermögenswerte des Systems sprach, betonte, dass im Jahr 2020 Übertragungen notleidender Kredite für rund 30 Milliarden durchgeführt wurden, auch dank der „Pro Monte Paschi“-Gesetzgebung, die die Umwandlung eines Teils der Vermögenswerte in aufgeschobene Vermögenswerte ermöglichte Steuerguthaben (DBA) in Steuergutschriften bei Verkauf.
Diese allgemeinen Überlegungen dienen dazu, die Situation zu verstehen, in der sogar denkbare Initiativen Gestalt annehmen, bevor SuperMario am Horizont erscheint:
- MONTE PASCHI. Am Horizont zeichnet sich die Aufmerksamkeit mehrerer Fonds ab. Apollo Investment hat sich bereits gemeldet, aber andere Investoren (Blackstone, Lonestar, Hellman & Friendman) sind bereit, Zugang zum Datenraum zu erhalten, um die Konten der Bank zu prüfen. Gute Nachrichten für das Finanzministerium, das die Bank heiraten will. Auch wenn die heimische Spur, die zu Unicredit von Mario Orcel führt, weitaus wahrscheinlicher bleibt, ist dies laut den Analysten von Intesa San Paolo die beste Lösung.
- RISIKO ZU DREI. Die Nachricht von einem Treffen zwischen Giuseppe Castagna, dem CEO von Banco BPM, und dem Spitzenmanager von Unipol, Carlo Cimbri, um die Hochzeit mit Bper Banca zu beschleunigen, hat den an der Operation beteiligten Wertpapieren vorerst nur auf dem Papier Flügel verliehen. Aber die Aufmerksamkeit wächst.
- INTESA, ZUCHTPFERD. „Der umsichtige und proaktive Ansatz der Bank beim Risikomanagement und die Stärke ihres Geschäftsmodells im Vergleich zu inländischen Wettbewerbern“. Das stellt S&P fest, wenn er die brillanten Ergebnisse von Intesa kommentiert, die heute vom Markt belohnt werden: Nettobuchgewinn von 3,3 Milliarden, Dividende von 3,57 Cent je Aktie in dem Jahr, das durch den Covid-Gesundheitsnotstand und die Übernahme von Ubi Banca gekennzeichnet war.
