Den Räumlichkeiten nach zu urteilen, wird es eine Feuerwerkswoche werden. Bayer erhöhte sein Angebot für Monsanto erneut von 122 auf 125 Dollar je Aktie. Verizon gewann das Rennen um die Kontrolle von Yahoo! und schlug die Konkurrenz von At&T. Laut Bloomberg, die die Nachricht vorweggenommen haben, sieht die auf der Grundlage von 4,8 Milliarden Dollar abgeschlossene Transaktion keine Übertragung von Lizenzen vor.
Für die Märkte beginnt eine wichtige, wenn nicht sogar entscheidende Woche im Zentrum eines komplexen Netzes geopolitischer und finanzieller Probleme, die bereits am Wochenende durch den chinesischen Gipfel hervorgehoben wurden G20, eröffnet durch die Warnung von Ministerpräsident Li Kequiang: 2008/09, so sagte er, habe Peking die Welt vor einer Rezession gerettet, indem es 4 Billionen Yen in die Infrastruktur investiert habe. Heute ist dies nicht mehr möglich, daher ist eine gemeinsame Anstrengung erforderlich. Sie sorgen sich um die Gefahr eines Währungskrieges und den fortschreitenden Protektionismus. Das Abschlusskommuniqué bestätigt Pekings Bedenken: „Wachstum – so lesen wir – ist schwächer als gewünscht“. Auf der vorangegangenen Frühjahrstagung in Shanghai seien bereits treffsichere Beschlüsse gefasst worden, doch seien die Ergebnisse, wie Mario Draghi selbst betonte, „enttäuschend“.
Und so verlassen sich die Märkte wie gewohnt auf den Kompass der Notenbanken. Morgen beginnt die Vorstandssitzung Federal Reserve: Abgesehen von Überraschungen wird bei der Sitzung, die am Mittwoch endet, keine Zinsintervention erwartet. Ein Artikel im Wall Street Journal von Jon Hillsenrath (der am besten informierten Stimme der Fed) deutete jedoch an, dass die Bank angesichts der Beschleunigung der US-Erholung mit einem Anstieg (dem einzigen im Jahr 2016) im September rechnen könnte. Die erste Schätzung des US-BIP-Wachstums im zweiten Quartal wird am Freitag veröffentlicht: Die Prognose geht von einem Anstieg von 2,6 % gegenüber +1,1 % von Januar bis Ende März aus.
Nicht weniger wichtig wird das Treffen der sein Bank of Japan, die am 29. den Prognosen zufolge neue Impulse für die Wirtschaft geben und den bereits negativen Diskontsatz auf -0,2 % senken sollte. Es werde keinen Rückgriff auf Helikoptergeld (Verteilung von Gratisgeld zur Wiederbelebung der Wirtschaft) geben, versichert Gouverneurin Haruhiko Kuroda, aber, betont Alessandro Fugnoli, „wie wir eine Politik nennen wollen, bei der das Staatsdefizit nach oben steigt Wiederbelebung von Abenomics, mehr als 7 % und die Zentralbank wird es zu zwei Dritteln finanzieren? Und ist ein Land, in dem die Bruttoverschuldung jedes Jahr wächst, die in privater Hand aber weiter sinkt, nicht schon voll Helikoptergeld?
Noch wichtigere Woche für die Europäische Zentralbank. Am Freitag, den 29., um 22 Uhr, wird die EBA die Ergebnisse der Stresstests für Banken in der Eurozone, gemessen im Falle einer systemischen Krise, bekannt geben. Auch wenn die explizite Verhängung von Kapitalerhöhungen oder sonstigen Eingriffen nicht vorgesehen ist, wird dies der Stichtag für die Problematik notleidender Kredite im italienischen Bankensystem sein. Die sienesische Bank wird die einzige sein, die die Prüfung von den fünf in Betracht gezogenen nicht bestanden hat. Unter den 53 bewerteten Instituten sollte Banca Intesa im Zug der Besten platziert werden. Gefördert Ubi und Banco Popolare, genug Unicredit.
Die Agenda ist auch sehr reichhaltig USA vierteljährlich, beginnend mit den großen Namen in der Technologie: Die Konten von Alphabet (ehemals Google), Amazon, Apple und Facebook werden diese Woche veröffentlicht. Allein die vier Unternehmen machen 7 % des S&P500-Index sowie etwa ein Fünftel des Nasdaq aus. Hinsichtlich der Ergebnisse herrscht etwas Optimismus, mit Ausnahme von Apple: Neue Produkte (darunter die Smartwatch 2) werden erst in den nächsten Wochen angekündigt, was den Umsatz ankurbeln dürfte. Darüber hinaus dauert der Lizenz- und Wettbewerbsstreit zwischen Apple und China, seinem Hauptabnehmer, an.
Auch die Agenda ist sehr voll Italienisch vierteljährlich. Wir starten heute mit Luxottica. Was den Hauptkorb betrifft, werden morgen die Konten von Banca Generali, Cnh, Snam und Telecom Italia erscheinen. Am 27. sind Fiat Chrysler, Moncler, Saipem, Stm und Terna an der Reihe. Am 28. sind Generali, Azimut, Enel, Eni, Finmeccanica-Leonardo, Mediaset, Prysmian, Recordati an der Reihe. Am 29. sind schließlich A2A, Autogrill und der lang erwartete Vorstand von Monte Paschi an der Reihe.
Es gibt keinen Mangel an vierteljährlich im restlichen Europa. Heute eröffnet Philips den Tanz, am Dienstag ist Orange an der Reihe. Am nächsten Tag gibt es Konten der Deutschen Bank und Peugeot. Am 28. sind Renault, Volkswagen, Crédit Suisse und Bnp Paribas an der Reihe. Am Freitag schließlich sind BBVA und UBS an der Reihe.
Ebenfalls auf der Tagesordnung stehen die Versteigerungen von Italienische Staatsanleihen. Es beginnt morgen mit dem Ctz und dem Btp, die an die Inflation gebunden sind. Am Mittwoch, den 27. Juli, platziert das Finanzministerium die halbjährlichen BTPs, während die mittelfristige BTP-Auktion für den folgenden Tag geplant ist.
Flache Ruhe auf den Preislisten der letzten Woche. Piazza Affari schloss die Woche trotz Anzeichen einer Abschwächung der Wirtschaft mit einem Plus von 0,18 %. Seit Jahresbeginn verzeichnete der Ftes-Mib-Index einen Rückgang von 2,7 %. Zu den besten Titeln zählen Moncler (+6,72 %), Stm (+5,74 %), Saipem (+5,30 %) und Ferragamo (+4,77 %). Die einzige Bank gehört Unicredit (+4,83 %). Am Ende der Liste stehen Mps (-8,32 %), Tenaris (-4,95 %), Eni (-3,33 %), Bpm (-2,94 %) und Mediaset (-2,31 %). Der Eurostoxx-Index verzeichnete trotz negativer Signale aus Großbritannien ein Plus von 0,3 %. In den USA feierte der S&P 500 Index (+0,6 %) seine vierte Woche im positiven Bereich: Es ist das erste Mal seit letztem Jahr.
Die Lage in der Türkei gibt weiterhin Anlass zu großer Besorgnis. Die von Erdogan angeordnete Repression hat unter anderem zu einer Kapitalflucht geführt: -13 % in der letzten Woche.
MONTEPASCHI, RENNEN GEGEN DIE ZEIT
Es wird ein Hochspannungsfreitag, vielleicht entscheidend für das Schicksal der ältesten Bank der Welt. An diesem Tag wird sich der Vorstand von Monte Paschi treffen, um die Einzelheiten des Rettungsplans festzulegen. Und das erwartete Urteil aus Frankfurt kommt noch am selben Abend und eröffnet einen dramatischen Wettlauf mit der Zeit. Inzwischen mehren sich Gerüchte über eine mögliche Rettung der Bank, die heute auch die Spekulationen auf der Piazza Affari anheizen sollen.
Insbesondere gilt Folgendes:
a) Es geht um den für die notleidenden Kredite von Monte vorgesehenen Prozentsatz: Der Atlante-Fonds könnte bis zu 10 Milliarden aufdecken, aber die Krux liegt in dem Wert, der den NPLs zugewiesen wird: 35 % fragen Siena, nicht mehr als 30 % antworten dem Fonds . Diese Schätzungen liegen jedoch deutlich über den 18 %, die den Bad Banks zugeschrieben werden, die die uneinbringlichen Forderungen der an Silvester angesparten Banken (Popolare Etruria, Carife, Cassa Chieti und Banca Marche) absorbierten.
b) Es wird viel über die mögliche Intervention von Ubi, dem idealen Käufer für eine Marktlösung, gesprochen. Aber der Einstieg in das „gesäuberte“ Siena soll rund 2,5 Milliarden wert sein, so viel wie der aktuelle Marktwert des von Victor Massiah geleiteten Instituts. Allerdings ist es heute schwierig, sich Raum für eine Kapitalerhöhung vorzustellen.
c) Die Alternative besteht in einer staatlich garantierten „vorsorglichen“ Kapitalerhöhung um rund 3 Milliarden Euro.
RCS, KAIRO BEREITET EINTRITT IN DEN BOD VOR
Wachablösung in RCS in Sicht. Urbano Cairo, der am Freitag 50% des Kapitals am ersten Tag überschritten hatte, das denjenigen zur Verfügung stand, die dem Konsortium beigetreten waren, das mit Imh um die Einbringung von Aktien zum Siegerangebot konkurrierte, könnte bereits am nächsten 3. August in den Verwaltungsrat eintreten anlässlich der Genehmigung des Quartals. Tatsächlich sollten im Laufe der Woche mindestens 4 Direktoren zurücktreten, darunter der Präsident Maurizio Costa und die CEO Laura Cioli.
Zweitens wird ein neuer Vorstand ernannt (eine Sitzung ist erforderlich, für die 40 Tage erforderlich sind), die, wie Kairo erwartet, „gestrafft und funktionsfähig“ sein wird. Giovanni Bazoli dementierte al Foglio, dass er für eine Ehrenpräsidentschaft zur Verfügung stehe. "Ich denke nicht, dass es angemessen ist - erklärte er - angesichts der Tatsache, dass ich als emeritierter Präsident mit Intesa verbunden bleibe".
ENAV, MORGEN DER TAKE-OFF IM GESCHÄFTSBEREICH
Test kommt bald für Enav, der sein Debüt auf der Piazza Affari gibt nach der Platzierung von 42,5 % des Kapitals durch das Finanzministerium. Das Wertpapier wurde zu 3,3 Euro zugeteilt, gezeichnet von rund 300 institutionellen Investoren. Hoffentlich ein friedlicher Einstand dank des Netzwerks von Primäraktionären, die das Achtfache der zum Zeitpunkt des Wertpapierangebots verfügbaren Menge gebucht und sich damit 90 % des Kapitals gesichert haben. Die Dividendenpolitik zugunsten des positiven Ergebnisses des ersten Börsengangs, mit dem die Märkte nach dem Brexit konfrontiert waren, trug zum Interesse an den Aktien bei: Das Unternehmen wird einen Kupon von 95 Millionen ablösen, der teilweise aus Rücklagen finanziert wird.
