Wie wichtig ist die politische Stabilität eines Landes bei der Bewertung eines Landes? Viel, ja noch mehr ist zu beantworten, wenn man bei jedem Husten der Ausbreitung an das Leiden unserer Staatsschulden denkt. Dies ist jedoch nicht immer der Fall, gemessen an der Ruhe, mit der die Märkte die Turbulenzen bewerten, die die betreffen Peru. Unter dem von Kondoren überzogenen Himmel dreht tatsächlich der Vollpräsident durch: Martin Vizcarra, der Anfang des Jahres im Amt war, musste nach der Amtsenthebung des Parlaments zurücktreten. Sein Nachfolger Manuel Merino hielt nur fünf Tage durch, bevor ihn Straßenproteste zum Rücktritt veranlassten. Jetzt liegt es an Francisco Sagasti, 76, einem pensionierten Weltbankbeamten, der die schwierige Aufgabe hat, das Land zu den Wahlen im nächsten Frühjahr zu führen.
Kurz gesagt, es scheint nicht das ideale Klima für einen Investor zu sein, insbesondere für einen Pensionsfonds. Nichtsdestotrotz, Das südamerikanische Land konnte in 100 Jahren eine Milliarde Dollar am Markt aufbringen. Ja, um eine positive Rendite von 1,7 Prozent zu erzielen, gibt es Manager, die bis 2120 Kundengelder verwendet haben. Eine Entscheidung, die durch den Boom des Kupfers, des wichtigsten Exportartikels, der vollständig von China absorbiert wurde, gerechtfertigt ist hat ein starkes BIP-Wachstum und den Eintritt in den Club der Länder mit säkularen Anleihen ermöglicht: Österreich, Mexiko und überraschenderweise Argentinien, ein Land, das Zahlungsausfälle gezeichnet hat, die den Schuldenmarkt regelmäßig erschüttern. Bleibt nur noch, den Investoren viel Glück zu wünschen, die sich entschlossen haben, die Pfade des Landes zu beschreiten, das den Inkas und in jüngerer Zeit den Guerillas von Sendero Luminoso gehörte. Entdecker in Grisaille, die von der Wall Street abstammen und, nachdem der Druck von Covid-19 nachgelassen hatte, beschlossen, die Routen in die Schwellenländer wieder zu öffnen, wurden nach ein paar Wochen, nachdem sie auf sehr niedrige Werte gefallen waren, erneut zum Deal des Jahrhunderts befördert Seit dem Frühjahr unter dem Druck der Pandemie, die die Reichen dazu veranlasst hat, Anleihen und Aktien von Ländern wie Mexiko oder Brasilien loszuwerden, die immer als gefährdet eingestuft wurden, wenn die globale Nachfrage nicht stark ist und sich die großen Banken auf die Monetarisierung konzentrieren Hausgärten, so sicher wie ertragsarm.
Von März bis Ende Oktober wurden mindestens 90 Milliarden Dollar von Finanziers auf der Suche nach „sicheren Häfen“ aus dem globalen Süden abgezogen. Doch das Phänomen nimmt Fahrt auf, nach der Aussage von Joe Biden. Stephane Monier von Lombard Odier sieht das so: „Wir erwarten eine Erholung des Welthandels dank einer Verschiebung der Beziehungen zwischen den USA und China und einer verbesserten Handelslandschaft für Branchen, die von komplexen Lieferketten und Logistik abhängen. Dies dürfte eine starke Erholung der Schwellenländer begünstigen.“ All dies sollte zur Erholung der Schwellenmärkte beitragen, die in den letzten Monaten geopfert wurden, aber heute von Hoffnungen auf Impfstoffe und der Verringerung extremer Risiken für die schwächeren Währungen angetrieben werden, was zur Anhebung des JP Morgan Emerging Market Currency Index im ersten Quartal 2021 führte. Aus diesem Grund – fährt Monier fort – bevorzugen wir Währungen mit einem Bewertungspuffer, guten Außenbilanzen und dem Risiko einer Erholung des Welthandels, wie zum Beispiel die Chinesischer Yuan, südkoreanischer Won, tschechische Krone und chilenischer Peso, sowie solche, die sich in einem Zinsumfeld gut entwickeln werden, wie der taiwanesische Dollar und der israelische Schekel“.
Ma Reisen nach Afrika sind nicht auszuschließen, auf Anraten von Charles Robertson von Renaissance Capital, der Käufe in Kenia, Ghana, Nigeria und Angola nicht verschmäht, landen für Betreiber, die starke Emotionen lieben. In dieser Phase des Marktes, die durch die Rückkehr von westlichem Kapital in Schwellenmärkte gekennzeichnet ist, lautet der von der Financial Times berichtete Vorschlag des Managers: Es ist gut, sich auf Risikoländer zu konzentrieren, mit niedrigem Rating und bescheidener Liquidität, denn, erklärt M. Robinson, Manager von Aberdeen, "die Stimmung an den Märkten hat sich geändert". „Bis vor einer Woche – erklärt er – wurde die Aufmerksamkeit von Nasdaq-Aktien dominiert, die sehr teuer, aber stark digital ausgerichtet und für die Fernarbeit geeignet sind. Heute werden Sektoren wie Öl oder andere Rohstoffe wiederentdeckt.“ Das Risiko? „Im Moment ist es bescheiden – versichert Robertson – Das Wichtigste ist, nicht unvorbereitet erwischt zu werden, wenn die Zentralbanken die Geldbeutel straffen, wie es 2013 geschah, als Ben Bernanke, der damalige Vorsitzende der Fed, versuchte, die in das System eingespeiste Liquidität abzuziehen um der Rezession entgegenzuwirken. Das Manöver wurde auch wegen des unter den Emergenti verursachten Erdbebens bald zurückgezogen. Es ist unwahrscheinlich, dass die Fed es erneut versucht. Und so weiter, um im Süden der Welt Gewinne zu erzielen und sich vom Dollar fernzuhalten. Wie es in einem Citi-Bericht heißt, Die US-Währung wird am stärksten gefährdet sein gesehen im Jahr 2021. Besser zum Sol, der Währung Perus, dem Land der Lamas und Kondore.
