Der Somali-Fall. Heute gibt es drei Somalias und alle wachsen schnell und erfreuen sich dank chinesischer und arabischer Investitionen einer guten wirtschaftlichen Gesundheit. Von 1991 bis 2012 wurde jedoch ein Großteil des Gebiets, das heute von den drei Somalia bedeckt ist, von Bürgerkrieg und radikalem Islamismus verwüstet. Staatliche Strukturen brachen zusammen und die Zentralbank wurde bombardiert und hörte auf zu funktionieren. Mehr als zwei Jahrzehnte lang wurden die alten somalischen Schillinge, ausgegeben von einer nicht mehr existierenden Bank und garantiert von einem nicht mehr existierenden Staat, weiterhin für Handelstransaktionen verwendet.
Die zunehmend abgenutzten Banknoten waren in endlicher Menge vorhanden, und da die Kriegswirtschaft auf ihre Weise florierte, wertete der Phantomschilling gegenüber dem Dollar weiter auf. Angesichts der starken Nachfrage nach Geld dachten einige Fälscher daran, mehr Schillinge auszugeben, die eindeutig als Fälschungen erkennbar waren. Diese gefälschten Schillinge wurden von der Öffentlichkeit akzeptiert und mit den echten umgetauscht. Dann kamen in Wellen weitere Fälschungen. Auch diese wurden akzeptiert, jedoch mit einem Abschlag.
Moral. Eine gute Währung muss nicht unbedingt von einem Staat ausgegeben werden (die Geschichte ist voll von Münzen, die von Privatpersonen geprägt wurden), aber um akzeptiert zu werden, muss sie einerseits in solchen Mengen vorhanden sein, dass sie nicht zu viel Inflation erzeugen, und andererseits nicht andererseits Wachstum, Börsen und Schuldner zu ersticken.
Kobaltblau. Kobalt ist deutsch für Elfe. Als in den kaiserlichen Goldminen die Bergleute des Mittelalters statt des begehrten Goldes unedles Kobalt fanden, hieß es, die bösen Kobolde hätten das eine durch das andere ersetzt. Es vergehen jedoch einige Jahrhunderte, und es kommt vor, dass Gold in eine bequeme, aber bescheidene Nische verbannt wird, während Kobalt, das häufig zusammen mit Lithium und Mangan in Batterien verwendet wird, das Metall der Zukunft, aber auch der Gegenwart zu sein scheint Preis von Anfang 2017 hat sich bereits verdoppelt).
Moral. Nichts ist für immer. Vieles, was an sich wertvoll erscheint, ist tatsächlich historisch und kulturell bedingt. Als Trost für Goldliebhaber sei gesagt, Kobaltmünzen wären ebenso schön und leuchtend, aber auch radioaktiv, krebserregend und giftig.
Vergangenheit und Zukunft. Ein skeptisches und angewidertes Gesicht zu machen, wenn man nur von Bitcoin hört, verleiht uns eine starke Aura von Ernsthaftigkeit, Reife und Strenge. Es ist Schwerkraft. Auf der anderen Seite verleiht uns ein aufgeregter und faszinierter Gesichtsausdruck eine Aura der Modernität und lässt uns mit der sich ändernden Zeit mit einer Geschwindigkeit Schritt halten, die wir immer noch kaum verstehen können, aber zumindest gibt es diejenigen, die es versuchen.
Moral. Bitcoin kam auf die Erde, um Väter von Söhnen zu trennen, die Ernsthaften von den Brillanten, die Zyniker von den Ängstlichen. Es ist hier, um Männer zu verwirren und starke Leidenschaften in ihnen zu erzeugen. Aus diesem Grund werden CME und CBOE ab Sonntagabend um 17:XNUMX Uhr Chicagoer Zeit Futures und Optionen einführen. Sie brauchen Longs und Shorts, Futuristen und Traditionalisten, Visionäre und Skeptiker, und sie werden beide im Überfluss finden. Und deshalb wird die objektivste, klarste und prägnanteste Analyse der Vorzüge und Grenzen von Kryptowährungen, die wir bisher gelesen haben, in zwei Episoden auf der Website der Cme Group veröffentlicht. Sie müssen sowohl Unterstützer als auch Kritiker ansprechen, und sie kommen mit beidem gut zurecht. Lasst die Spiele beginnen.
Inflationär oder deflationär. Die globale Geldmenge beträgt etwa siebzig Billionen Dollar. Gold fügt zwei weitere hinzu. Kryptowährungen, alle tausend, die im Umlauf sind, sind fast eine halbe Billion. Der Betrag ist immer noch gering, aber diese halbe Billion könnte aus heiterem Himmel inflationär erscheinen. Aber Vorsicht, Bitcoins werden nicht verschenkt und aus dem Helikopter abgeworfen, sondern gekauft und verkauft. Der Effekt ist daher derselbe wie ein Anstieg des Aktienmarktes, und da die weltweiten Börsen von 34 Billionen im Jahr 2008 auf mehr als 80 heute steigen, entspricht die Menge der Kryptowährungen einem Aktienanstieg (worüber sich niemand besonders beschweren würde). von 0.4 Promille.
Wenn Bitcoins jedoch ihren Akzeptanzbereich erweitern und hypothetisch zur am weitesten verbreiteten Währung werden, wäre ihre Wirkung stark deflationär. Aufgrund ihrer Konstruktion neigen Bitcoins dazu, in ihrer Anzahl endlich zu sein. Mit anderen Worten, im Jahr 21 werden es 2140 Millionen sein. Wenn die Menge einer Währung festgelegt ist, muss das Wachstum des BIP mit einem Rückgang der Preise einhergehen. Eine solch strenge monetäre Bedingung existierte nicht einmal in den goldenen Tagen. Tatsächlich förderten die Minen jedes Jahr zwischen einem und zwei Prozent der bereits im Umlauf befindlichen Menge, und dies war im Allgemeinen ausreichend, um das Wachstum des BIP zu bewältigen, ohne dass die Preise stiegen oder fielen.
Aufgrund dieser Eigenschaft wird Bitcoin niemals zur Aufnahme von Schulden verwendet. Im Gegenzug wird es weiterhin von denen geliebt werden, die ein Wertaufbewahrungsmittel wollen, das nicht den Launen eines souveränen Geldmachers unterliegt. Das heutige Fiat-Geld mit seiner langsamen Wertminderung von ein bis zwei Prozent pro Jahr wird von Schuldnern geliebt, ohne Gläubiger enteignend zu belasten. Die positive soziale Funktion von Bitcoin (und Gold) besteht in jedem Fall darin, eine Alternative zur Währung der Staaten anzubieten und ihren Wunsch zu mäßigen, Seigniorage zu missbrauchen, indem zu viel Geld gedruckt wird, um Konsens zu kaufen. Eine private Alternative zum staatlichen Geldmonopol ist eine Art Biodiversität, deren Erhalt interessant sein könnte.
Kriminelle Währung. Was haben die Mafias vor Kryptowährungen verwendet? Die 500-Euro-Scheine und davor die 500er- und 1000er-Mark, im Kosovo häufiger als in Deutschland. Jeder wusste es und die Bundesbank war die erste, die sich immer energisch gegen die Einführung kleinerer Stückelungen ausgesprochen hat. Und was studieren die Zentralbanken heute, um das Bargeld an dem Tag abzuschaffen, an dem sie in der nächsten Rezession versuchen werden, Negativzinsen von 4-5 Prozent auf Einlagen anzuwenden? Sie studieren die Blockchain.
Umweltbelastung. Es stimmt, dass der Bitcoin-Transaktionsvalidierungsprozess der sicherste ist, der existiert, aber er verbraucht eine enorme Menge an Energie, die der von ganz Dänemark entspricht, und heizt den Planeten auf. Aufgrund der Ausgestaltung des Bitcoin-Mechanismus wird die benötigte Energie jedoch bei einer Zunahme der Transaktionen nicht über das aktuelle Niveau hinaus ansteigen und allmählich abnehmen. Achten Sie darauf, kein Umweltschützer zu sein. Kobalt für die Elektroautos, die unsere Herzen so sehr erwärmen, wird die Eröffnung vieler neuer Minen im Herzen des Kongo-Regenwaldes erfordern und ein Land weiter destabilisieren, das gerade wegen seines Reichtums von Bürgerkriegen aller Art geplagt wird Jahrzehnte, die Millionen von Opfern und Flüchtlingen und weitaus größere Umweltschäden als Bitcoin verursacht haben.
Die Risiken. Die größte Bedrohung für Kryptowährungen kommt von innen. Das erste Problem ist die Governance. Wir sehen bereits, wie die elegante Einfachheit von Bitcoin durch die Ausgabe paralleler Sonderserien durcheinander gebracht wird, die den Markt fragmentieren und verwirren und den Missbrauch durch Intermediäre erleichtern. Dann gibt es die wahllose Verbreitung neuer Währungen. Natürlich wird die natürliche Selektion nur einem Bruchteil das Überleben ermöglichen, aber viele Anleger werden Opfer improvisierter oder betrügerischer Initiativen werden. Auf der anderen Seite wird früher oder später jemand daran denken, Kryptowährungen weiterzuentwickeln, indem er Volatilitätsderivate, gehebelte ETFs von Volatilitätsderivaten und andere nette Instrumente mit einem hohen Implosions- oder Explosionsrisiko erstellt. Zwischenfälle können Clearingstellen betreffen und daher möglicherweise jeden, der mit Derivaten jeglicher Art handelt.
Regulatoren, die das Geschehen derzeit mit einer wissenschaftlichen Attitüde beobachten (derselbe Geist, mit dem sie 2007 die Verbreitung neuer Finanztechnologien beobachteten), könnten an einem bestimmten Punkt reagieren und Stöcke aller Art in die Maschinerie stecken. Der Finanzbeamte, der zu diesem Zeitpunkt noch schlummert und technologisch in Schwierigkeiten steckt, könnte aufwachen und seinen Anteil fordern. Theoretisch könnten Kryptowährungen einfach in den Untergrund getrieben werden. Je länger man mit der Regulierung wartet, desto peinlicher, schwieriger und riskanter wird es natürlich, auf einem immer größer werdenden Markt einzugreifen. Aber vergessen wir nicht, dass Roosevelt 1934 nicht zögerte, alles andere als Gold (das damals weitaus wichtiger war als Kryptowährungen heute) zu verbieten, weil es mit seinen abgewerteten Dollars konkurrierte.
Kryptowährungen (und vor allem die Blockchain als Mechanismus zur Validierung von Verträgen jeglicher Art) haben ein solches technologisches Potenzial, um ihr Überleben und ihre Entwicklung in den kommenden Jahrzehnten zu sichern. Dies schließt jedoch fast tödliche Unfälle mit anschließenden Wiedergeburten und neuen Unfällen nicht aus (und macht sie sogar wahrscheinlicher). Von den Technologieunternehmen der XNUMXer Jahre gibt es nur noch wenige.
Der Rest. Die Märkte sind vorhanden. In wenigen Tagen werden wir wissen, ob der neue US-Körperschaftsteuersatz 2018 oder 2019 in Kraft tritt. Im Großen und Ganzen ändert sich nichts, aber für das erste Quartal des nächsten Jahres macht es den Unterschied zwischen a deutlich niedrigerer Start und ein mäßiger Anstieg.
