"Die Märkte äußerten sich zunächst positiv zum Ausgang der amerikanischen Wahlen, der sich eine demokratische Präsidentschaft und einen republikanischen Senat vorstellt. Aber in Wirklichkeit Wir wissen immer noch nicht, wie es enden wird“. Das bekräftigt Alessandro Fignoli, Stratege des Beratungsunternehmens Kairos, in der letzten Folge der monatlicher Podcast Im vierten Stock.
„Wir müssen das Ergebnis abwarten Wahl, die am 5. Januar in Georgia stattfinden soll und dass es zwei Sitze im Senat vergeben wird – erklärt Fugnoli – Je nachdem, wie es weitergeht, werden wir wissen, ob der Senat republikanisch oder demokratisch sein wird. Die beiden Möglichkeiten bieten unterschiedliche Szenarien für die nächsten zwei Jahre, also bis zu den Zwischenwahlen 2022, die die Zusammensetzung des amerikanischen Kongresses noch einmal verändern könnten.“
Schauen wir uns also an, wie die beiden Szenarien aussehen.
Wenn der Senat in den Händen der Republikaner bleibt"das Biden-Programm es wird weiter verwässert – fährt Fignoli fort – Es wird sicherlich Zugeständnisse des republikanischen Senats an die demokratische Verwaltung geben (insbesondere in Bezug auf Umwelt, Infrastruktur und Gesundheit), aber das werden keine besonders einschneidenden Maßnahmen sein“.
Wenn stattdessen der Senat an die Demokraten übergeht„Diese werden in den nächsten zwei Jahren ihr Programm in völliger Freiheit umsetzen können“, unterstreicht der Kairos-Stratege noch einmal, „auch wenn sie sich mit der Stärke auseinandersetzen müssen, die die Republikaner im Land gezeigt haben und deshalb auch weiterhin haben werden.“ Es handelt sich um eine Suche nach einem Kompromiss, was an sich schon eine gute Nachricht für die Aktienmärkte ist.“
Was wir laut Fugnoli ab heute sagen können, ist, dass "die Fed wird daran arbeiten, jedes Ergebnis auszugleichen geht aus den Wahlen in Georgia hervor“. Mit anderen Worten: Mit einem republikanischen Senat und einer weniger expansiven Fiskalpolitik als erwartet wird die Zentralbank ihre Geldpolitik straffen. Andernfalls bleibt die Politik der US-Notenbank angesichts der massiven Eingriffe der Biden-Regierung expansiv, besonders einschneidende neue Initiativen sind jedoch nicht erforderlich.
Das andere Element, das in diesen Monaten zu berücksichtigen ist, ist die variablen Impfstoffe, die „die Zusammensetzung des Aktienkursanstiegs in der Welt erheblich verändern kann – fährt Fignoli fort – Wenn die Lösung der Pandemie in weiter Ferne bleibt, bleiben die zu bevorzugenden Aktien die des Technologie- und Pharmasektors. Sollte sich dagegen eine Lösung der Epidemie abzeichnen, könnten die bisher benachteiligten Sektoren zu neuen Protagonisten des Aktienkursanstiegs werden. Im Moment ist es noch zu früh, um Schlussfolgerungen zu ziehen. Der Prozess wird einige Monate dauern: Es gab Fehlstarts und vielleicht werden es noch andere geben, aber früher oder später wird die Rotation kommen.“
