Die jüngsten Mitteilungen der EZB „zeigen deutlich, dass wir bei der Bestimmung des Zeitpunkts der ersten Zinserhöhung geduldig sein und danach einen schrittweisen Ansatz zur geldpolitischen Anpassung verfolgen werden“. Das sagte EZB-Präsident Mario Draghi am Dienstag auf dem Forum der Zentralbanken im portugiesischen Sintra. Und die europäischen Börsen werten auf, indem sie die zu Beginn des Morgens aufgelaufenen Verluste reduzieren.
Insbesondere wie letzte Woche angekündigt, endet das Qe am 31. Dezember 2018, aber wenn unvorhergesehene Ereignisse eintreten sollten, kann es immer wieder verwendet werden, während die Zinssätze mindestens bis zum Sommer 2019 "und auf jeden Fall so lange wie nötig, um dies zu gewährleisten" auf dem aktuellen Niveau bleiben die Entwicklung der Inflation bleibt über einen längeren Zeitraum im Einklang mit unseren aktuellen Erwartungen“, bemerkte Draghi. „Die Geldpolitik im Euroraum wird geduldig, beharrlich und umsichtig bleiben, die Veränderungen werden vorhersehbar sein und in einem allmählichen Tempo fortgesetzt werden, das am besten geeignet ist, um die Konvergenz der Inflation zu konsolidieren, unter Berücksichtigung der anhaltenden Unsicherheit in der Wirtschaft.“
Die Unsicherheit, die „die wirtschaftlichen Aussichten durchdringt“ und die in den letzten Monaten „zugenommen hat“, unterstrich die Nummer eins des Eurotowers und präzisierte, dass die Hauptrisiken drei sind: Marktvolatilität, die Zunahme des Handelsprotektionismus aufgrund der neuen Zölle, die von der EU verhängt werden USA und der Anstieg der Ölpreise im Zusammenhang mit geopolitischen Spannungen im Nahen Osten. "Wir werden diese Risiken weiterhin sorgfältig überwachen - fuhr Draghi fort -, aber vorerst bleiben unsere mittelfristigen Wachstumserwartungen im Wesentlichen unverändert und das Gleichgewicht der Risiken erscheint ausgewogen".
Doch Draghi wirft eine beruhigende Erklärung wenn er erklärt, dass die letzte Woche in Riga getroffene Entscheidung des EZB-Rates „unter Anerkennung der zunehmenden Unsicherheit dies zeigt Wir sind zuversichtlich, dass die erwartete Konvergenz des Inflationspfads wahrscheinlich eintreten wird, ohne dass weitere Ergänzungen unseres Stimulus erforderlich sind".
Neben dem EZB-Präsidenten schaltete sich am Dienstag auch die OECD ein und warnte vor der Staatsverschuldung: „In der Vergangenheit wurde in einigen Fällen bei guter Konjunktur die günstige Lage nicht genutzt, um die Haushaltslage ausreichend zu verbessern Die Krise hat zu einem erheblichen Anstieg der Verschuldung/des BIP geführt – so der heute veröffentlichte Bericht über die Eurozone – im Jahr 2019 ist die Haltung der Fiskalpolitik in der Region angemessen, aber angesichts der expandierenden Wirtschaft müssen Länder mit hoher Verschuldung sicherstellen, dass dies der Fall ist Verschuldung im Verhältnis zum BIP wird durch eine weitere Verbesserung der Haushaltslage erheblich gesenkt“.
Darüber hinaus ist es laut OECD „um die potenziell schädliche Verbindung zwischen Banken und Staatsschulden weiter zu schwächen, erforderlich, Kapitallasten einzuführen, die mit dem Grad der Konzentration von Staatsschulden in den Portfolios der Banken steigen, und andere Maßnahmen könnten Anreize für Banken schaffen zur Diversifizierung der gehaltenen Wertpapiere: Eine Kombination von Maßnahmen, einschließlich einer schrittweisen Einführung höherer Eigenkapitalanforderungen für übermäßig große Länderschuldenbestände und die Einführung eines europäischen sicheren Vermögenswerts, ist notwendig und sollte parallel in Betracht gezogen werden“.
Die Organisation schreibt dann, dass „Risikoteilung in einer Währungsunion wichtig ist. Eine Geldpolitik kann nur auf euroraumweite Schocks reagieren und kann durch Zinssätze auf ein Minimum begrenzt werden, sodass andere Instrumente zur Bewältigung mehr oder weniger großer asymmetrischer Schocks existieren müssen: im Euroraum ein unvollständiges Bankwesen und fragmentierte Kapitalmärkte verhindern ein höheres Maß an privater Risikoteilung über eine breitere Palette von Spar- und Anlagemöglichkeiten. In einigen Ländern sind notleidende Kredite immer noch sehr hoch, was das Kredit- und Investitionswachstum untergräbt. In Italien ist das NPL-Niveau jetzt höher als in Irland“, auch wenn es zurückgeht.
