„Da die Kerninflation im Februar bei 0,7 % stoppt, wird die EZB die Wirtschaft plausibel weiter unterstützen. Wir könnten eine Senkung des Einlagenzinssatzes um 10 Basispunkte (bp) sehen, der damit -0,4 % erreichen würde, und dies würde immer noch Raum für weitere Maßnahmen lassen, einschließlich der Einführung von Negativzinsen mit einer gestaffelten Struktur nach dem Vorbild von was von der Bank of Japan getan wurde, oder sogar eine Verstärkung des Programms zum Ankauf von Vermögenswerten“. Dies ist die Meinung von Eugene Philalithis, Manager des FF Global Multi Asset Income Fund und des FF Euro Balanced Fund von Fidelity International, zu den neuen geldpolitischen Maßnahmen, die EZB-Präsident Mario Draghi heute bekannt geben sollte.
„Der Markt scheint eine Intervention der EZB bereits teilweise eingepreist zu haben – fährt Philalithis fort – durch einen Rückgang der Anleiherenditen, wobei insbesondere Bundesanleihen jetzt nahe an den Allzeittiefs vom letzten April und in geringerem Maße auch den Abschwächung des Euro, was aber teilweise auch auf die Stärkung der Aussichten für die amerikanische Wirtschaft zurückzuführen ist. Es besteht das Risiko, dass die EZB die Märkte enttäuschen wird, aber nach dem Fehler im vergangenen Dezember war das Management der Erwartungen zweifellos genauer.“
Darüber hinaus erwartet Philalithis nach einem schwierigen Jahresauftakt für europäische Banken, dass „die EZB Partei ergreifen wird, um die Kreditinstitute der Region zu verteidigen, und betont, dass die Banken mit größerer systemischer Bedeutung diese bereits erreicht, wenn nicht sogar übertroffen haben strenge Kapitalanforderungen der Aufsichtsbehörden. Schließlich darf nicht vergessen werden, dass in den nächsten zehn Tagen neben der EZB auch die Bank of Japan (15. März) und die Fed (16. März) tagen werden, während Ende Februar die People's Bank of China hatte bereits eine Zinssenkung um 50 BP beschlossen“.
In Bezug auf die Anlagestrategien schließlich „erfordert die Suche nach Ertragsquellen in diesem Kontext niedriger Zinsen und unterschiedlicher Geldpolitiken einen breit diversifizierten und flexiblen Multi-Asset-Ansatz – schließt Philalithis – mit dem Ziel, das Risiko-Rendite-Verhältnis zu optimieren Profil des Portfolios und zur Bewältigung sich verändernder Marktkontexte. Der von mir verwaltete FF Global Multi Asset Income Fund investiert flexibel in 5 verschiedene Anlageklassen, um ein Zieleinkommen von 10 % pro Jahr zu erzielen. In dieser Phase sieht die von mir gewählte Positionierung ein begrenztes Engagement in Staatsanleihen vor, die übermäßig bescheidene Renditen bieten. Stattdessen finde ich Wert in hochverzinslichen Anleihen und Darlehen, deren Wertentwicklung nicht sehr empfindlich auf Zinstrends reagiert.“
