„Die Geldpolitik war noch nie so entgegenkommend“, heißt es in einem Bericht von Goldman Sachs, der als Kommentar zu den Entscheidungen der Fed, der Bank of Japan und der EZB veröffentlicht wurde. Dank dieser gemeinsamen Anstrengung haben die Finanzmärkte ihre gute Stimmung zurückgewonnen. Einschließlich China, trotz der vom Gouverneur der Zentralbank, Zhou Xiaochuan, geäußerten Warnung vor einer übermäßigen Unternehmensverschuldung von 160 % des BIP, ein Prozentsatz, der auf 230 % ansteigt, wenn man auch die Staatsverschuldung berücksichtigt.
Doch der Alarm verhinderte nicht einen kräftigen Anstieg sowohl in Shanghai als auch in Shenzhen, beide um 2 %. Auch Hongkong war positiv (+0,3 %). Tokio ist wegen der Frühlingssonnenwende geschlossen. Die anderen asiatischen Listen sind schwach, gebremst durch den Ölrückgang: Brent wird bei 41 Dollar gehandelt.
Trotz der seit Jahresbeginn wieder positiven Stimmung an der Wall Street zeichnet sich an den europäischen Märkten eine vorsichtige Öffnung ab: In London, Paris und Frankfurt signalisieren die Futures einen leichten Rückgang. Stattdessen startet Piazza Affari nach einer negativen Woche (-1,9 %) aufgrund des Drucks auf Bankaktien neu. Seit Jahresbeginn beträgt der Verlust 13,1 %. In diesem Zusammenhang bereiten sich die Märkte auf eine Verlangsamung der Aktivität im Hinblick auf die Osterfeiertage vor: Amerikanische und europäische Listen werden am Freitag eingestellt.
DIE AGENDA: APPLE, PETROBRAS, VERBRAUCHERVERTRAUEN
Das mit größter Spannung erwartete Ereignis des Tages an der Wall Street ist die Enthüllung des neuesten iPhone mit kleinem Bildschirm und reduziertem Preis. Apple versucht damit, dem rückläufigen Trend bei den Verkäufen entgegenzuwirken: Analysten gehen davon aus, dass 2016 erstmals seit zehn Jahren weniger iPhones gekauft werden. Auch die Bilanzen von Nike, der Marktkönigin des Jahres 2015, werden von Analysten genau unter die Lupe genommen.
In Brasilien steht die Versammlung von Petrobras im Rampenlicht, dem brasilianischen Giganten, der im Zentrum des Skandals steht, der Roussefs Präsidentschaft in die Krise gestürzt hat.
Lesen Sie den Makrokalender der Woche. In den USA betrifft der wichtigste Termin die endgültigen BIP-Daten für das vierte Quartal, die am Freitag bei geschlossenen Börsen veröffentlicht werden sollen. Geplant sind Reden von James Bullard, Präsident der Saint Louis Fed, und Charles Evans von der Chicago Fed. Im Fokus stehen zwei politische Termine: Obamas Besuch in Kuba und der Verlauf der Vorwahlen im Hinblick auf die Parteitage. Bemerkenswert sind die Daten zum Verbrauchervertrauen in der Eurozone. Die Zahlen zur Industrieproduktion und den Einzelhandelsumsätzen kommen diese Woche. Der Wirtschaftsbericht der EZB wird am Donnerstag verteilt.
Heute Morgen muss Piazza Affari die Entwicklung einiger Finanzthemen beurteilen, die das Machtgleichgewicht in den italienischen Unternehmen verändern: Vincent Bollorés Einfluss auf Telecom, aber auch auf Generali und mögliche Vereinbarungen mit Mediaset. Nicht weniger wichtig sind die unruhigen Bankenhochzeiten zwischen Bpm und Banco Popolare, der entscheidende Showdown, um die Erholung des Bankensystems voranzutreiben.
TELEKOMMUNIKATION, VIELE NACHRICHTEN NACH DER PATUANO-CATTANEO-STAFFEL
Heute Morgen sind die Augen auf Telecom Italia gerichtet. Marco Patuano gab am Freitagabend bekannt, dass er diese Woche von seinem Amt als CEO zurücktreten wird. Dies bestätigt die Gerüchte über die Unzufriedenheit von Vivendi, das nun einen starken Anteil von 24,9 % besitzt, mit den Ergebnissen und dem strategischen Plan, die spätestens vor einem Monat in London vorgestellt wurden. Heute könnte Flavio Cattaneo, der derzeitige CEO von Italo, der bereits im Vorstand des ehemaligen Amtsinhabers vertreten ist, die Rolle übernehmen. Über die Staffel an der Spitze hinaus erwartet der Markt zahlreiche Neuerungen:
1) Der Wendepunkt ist wahrscheinlich Tim Brasilien. Patuano wollte nicht verkaufen, Vivendi will sich auf Südeuropa konzentrieren. Die äußerst schwere Krise auf dem Carioca-Markt trug zur Schwächung der Position des CEO bei, was die erste Ursache für den negativen Werthaltigkeitstest (-460 Millionen) war, der aus den soeben genehmigten Abschlüssen hervorging.
2) Kurswechsel wahrscheinlich, auch im Spiel Inwit. Patuano neigte dazu, das Angebot von F2i-Cellnex für eine Beteiligung an der Turmgesellschaft zu bevorzugen. Die Kehrtwende in der Telekommunikationsbranche spricht für den Vorschlag von Ei Towers, der Tochtergesellschaft von Mediaset.
3) Tatsächlich ist die Operation Teil des Drucks von Vivendi, einen Anteil, wenn nicht sogar den gesamten Anteil zu erwerben Mediaset Premium im Austausch gegen Anteile am Medienunternehmen und einen Plan für einen späteren Einstieg bei Alfa Romeo, an dem zu diesem Zeitpunkt auch Telecom selbst beteiligt sein könnte.
4) Zum Schluss noch die Konsequenzen Metroweb. Einige wetten auf die Übertragung der CDP-Tochtergesellschaft an Telecom im Tausch gegen Aktien. Natürlich mit dem Segen von Premierminister Matteo Renzi.
BANKEN, MEHR KAPITAL UND GOVERNANCE FÜR HOCHZEITEN
Noch elektrisierender ist der Vorabend der möglichen Hochzeit zwischen der Banca Popolare di Milano und der Banco Popolare. Am Samstag genehmigte die Aktionärsversammlung in Lodi mit 7.200 Anwesenden in den verschiedenen verbundenen Büros mit einem bulgarischen Prozentsatz (99,70 %) den Jahresabschluss 2015 der von Pier Francesco Saviotti geleiteten Bank. Die Aufmerksamkeit richtete sich jedoch bereits auf die morgige Vorstandssitzung, bei der gleichzeitig mit der ähnlichen Sitzung von BPM eine endgültige Antwort auf die Anfragen der Europäischen Aufsichtsbehörde gegeben werden muss.
Um grünes Licht für die Fusion zu geben, aus der der dritte italienische Bankenplatz entstehen soll, hat Frankfurt genaue Kapital- und Governance-Verpflichtungen gefordert, die für ein Institut, das die Merkmale einer systemischen Bank aufweisen wird, obligatorisch sind. Nein also zu einer Zwischenphase vor der Eheschließung von sehr langer Dauer, um die Privilegien des Syndikats von Piazza Meda zu wahren, aber auch eine klare Ablehnung einer verwässerten Absorption der notleidenden Kredite der Banco im Laufe der Zeit.
Auch dank der Intervention von Minister Pier Carlo Padoan ist der Verhandlungsfaden nicht abgerissen. Bei der Versammlung stellte Saviotti erstmals eine Kapitalerhöhung von rund einer Milliarde in Aussicht, was bei den Großaktionären auf Widerstand stößt. Wir werden auch mit dem Verkauf verschiedener Vermögenswerte fortfahren, einschließlich der Beteiligung an Anima. Unterdessen lehnte Carlo Bonomi die Einladung der Gewerkschaft auf der Piazza Meda ab, einen Plan B auszuarbeiten, der im Falle eines Scheiterns der Hochzeit umgesetzt werden sollte.
Die Spannungen im Zusammenhang mit der Fusion trugen zum Rückgang im Kreditsektor bei (-3,6 % letzte Woche), was seit dem Tag der Entscheidungen über die Zinssätze der EZB einen vertikalen Rückgang darstellt (-6 % beim Eurostoxx). Besonders akut war das Phänomen auf dem italienischen Markt: Banco Popolare (-14,3 %) war die schlechteste europäische Aktie der Woche. Auch den anderen Banken geht es sehr schlecht: Banca Pop. Mailand -8,9 %, Intesa -8,7 %, Unicredit -8,6 %, Banca Pop Emilia -7,8 % und Mediobanca -7,3 %.
S&P erhebt Gebühren für Fiat Chrysler
Zu den positivsten Stimmen der Woche gehörte der Neustart des Automobilsektors, der durch die Erholung des Marktes auch dank des Vorstoßes der Zentralbanken begünstigt wurde. Eine der interessantesten Leistungen erzielte Fiat Chrysler (+5,98 %). Aber heute Morgen könnte der Titel von der Revision des langfristigen Ratings der FCA durch den S&P 500 von BB- auf BB profitieren, die nach der definierten Freigabe der Liquidität von Chrysler beschlossen wurde, die bisher vollständig mit den Krediten der US-Regierung eingefroren war.
DIE ITALIENISCHE AGENDA: ENEL, MEDIASET, POSTE. TOD IST AUS DEM KORB
Die Unternehmensaktivitäten vor dem Paqual sind intensiv. Der Enel-Vorstand wird morgen zeitgleich mit der Installation der neuen Steuereinheiten die operative Genehmigung für den Plan zur Verkabelung des Gebiets erteilen. Das Projekt, eine Investition von zwei Milliarden, sieht im Einvernehmen mit Vodafone und Wind in den nächsten 250 Monaten Interventionen in 18 Städten vor. Heute plant der Vorstand die Bilanz von Enel Green Power.
Morgen wird ein Termin mit den Konten von Mediaset und Poste Italiane einberufen, um die erste Dividende nach der Börsennotierung zu genehmigen: Es wird eine Ausschüttungsquote von 80 % erwartet. In der Zwischenzeit wird die Tod's-Aktie (-9,8 %) heute den Ftse Mib-Korb verlassen (-9,37 %), einer der schlechtesten Werte der letzten Woche. Auf der anderen Seite führt Campari (+5,37 %) die Wertung vor Finmeccanica (+XNUMX %) an wird seinen Namen in Leonardo ändern.
Heute ist die Auszahlung des Coupons von Stm (0,1 Dollar; vierte Tranche) und BB Biotech (14,5 Schweizer Franken) geplant. Schließlich wird auch heute die Höhe des Angebots von Ctz und Btpi bekannt gegeben, das für nächsten Donnerstag, den 23., bei der Eröffnung der Monatsendauktionen geplant ist.
