Sturmwarnungen an den Märkten begrüßen den Wochenstart der US-Zinserhöhung. Die Aktienlisten sind unten, beginnend mit Japan. Mitten in der Sitzung fiel der Nikkei-Index um 2,5 %, trotz der guten Nachrichten vom Tankan-Index, einem Thermometer für das Geschäftsvertrauen. Doch die Aussicht auf eine Intervention der Zentralbank anlässlich der Sitzung am Freitag schwindet.
Auch Sydney liegt unter 2 %. Hongkong ist ebenfalls im Minus (-1,4 %), das von der Fusion zwischen den wichtigsten Seeverkehrsunternehmen in Peking betroffen ist: Die Aktien der vier beteiligten Unternehmen verlieren mehr als 20 %.
Inzwischen ist Guo Guangchans Mysterium, das chinesische Warren Buffet, zurückgekehrt. Der am Freitag verschwundene Tycoon tauchte heute Morgen bei einer Mitarbeiterversammlung wieder auf. Guo hat kürzlich mit den Behörden an verschiedenen juristischen Fronten „zusammengearbeitet“. Die am Freitag ausgesetzten Aktien seines Unternehmens Fosun International eröffneten 18 % niedriger, bevor sie sich um -10 % erholten.
FED-EFFEKT: PEKING WERTET DEN YUAN AB
MAILAND REDUZIERT ERGEBNIS 2015 UM 10,5 %
Die Märkte positionieren sich somit angesichts der Ankündigung, die am Mittwoch, dem 20., kurz vor 16 Uhr, der Zeit der historischen Pressekonferenz der Fed-Vorsitzenden Janet Yellen, die die Ehre haben wird, die Strategie der amerikanischen Zentralbank zu veranschaulichen, die die US-Notenbank untermauert, eintrifft erste US-Zinserhöhung seit 2006.
Die erste Reaktion kommt aus China. Tatsächlich setzt sich der Rückgang des Yuan fort und liegt bei 6,3550 (-0,21 %) auf dem niedrigsten Stand gegenüber dem Dollar seit 2010. Pekings Währungspolitik, heißt es in einer Mitteilung der Zentralbank, wird von nun an einen Referenzkorb betrachten Währungen und nicht nur der Dollar.
Die US-Währung wurde heute Morgen bei 1,1095 gegenüber dem Euro gehandelt. Die Währungen der Schwellenländer geraten bereits ins Wanken, auch wenn sich der südafrikanische Rand heute Morgen nach dem Zusammenbruch am Freitag erholte (+3,6 %). Kolumbianische und mexikanische Pesos sind ebenfalls gesunken.
Öl wird zunehmend schwächer: Brent liegt bei 37,60 Dollar, während WTI auf 35,39 abrutscht, die niedrigste Notierung seit Februar 2009. Beide Rohölsorten verloren im Laufe der Woche 10 % und landeten bei Notierungen, die vom Januar 2009 nicht berührt wurden. The International Energy Die Agentur prognostiziert, dass Rohöl im Jahr 80 nur wieder auf 2020 Dollar steigen kann.
Die Aktienlisten starten nach einer schwierigen Woche neu. In New York fiel der Standard & Poor's Index um 3,5 %, die schlechteste Performance seit dem 21. August. Der Dow Jones fiel um 3,3 %, der Nasdaq um 4,1 %. Auch für den Alten Kontinent lief es schlecht: Der Gesamtindex der Stoxx600 European Stock Exchanges fiel um 4 % und der Jahresanfangsgewinn wurde auf +3,8 % reduziert.
In Mailand verlor der FtseMib-Index in fünf Sitzungen 4,5 % (Freitag -1,8 %) und reduzierte die Performance seit Jahresbeginn auf +10,5 %. Lediglich Atlantia (-0,15 %) konnte den Rückgang unter 1 % eindämmen. Neben der starken Meinung des Marktes zum Bankensektor sind Stm (-8,2 %), die heute die vierteljährliche Dividende (0,1 Dollar) zahlen wird, und Mediaset (-7,50 %) unter Beschuss geraten.
MPS UND BELIEBTE, ERHOLUNGSTESTS
Es gibt zwei dominierende Themen der italienischen Finanzwoche, die sehr wenig weihnachtlich zu werden verspricht: Banken, insbesondere Monte Paschi und Popolari, und Telecom Italia. Das Bankspiel soll diese Woche wieder stattfinden. Es gilt zu prüfen, inwieweit die Reaktion der Exekutive auf die durch den Bankenrettungsakt ausgelösten Probleme das Vertrauen in die Märkte nach der Ablehnung in der vergangenen Woche wiederherstellen kann.
Den höchsten Preis zahlte Monte Paschi (-13 %), der ebenfalls vom Ausstieg von Btg Pactual betroffen war. Banco Popolare (-8,3 %) und Bper (-8,2 %) waren ebenfalls schlecht. Schwer belastet wurde auch der deutliche Wertverlust der Emissionen der 79 nachrangigen Anleihen italienischer Banken am Markt: Vier MPS-Anleihen verzeichneten Einbußen zwischen 5,5 und 9,7 %.
Die heikelste Front bleibt wieder einmal die von Siena, die sich mit der zunehmend problematischen Suche nach einem Partner beschäftigt. Der Wert, der den notleidenden Krediten der Banca Marche und der anderen am Rettungsprojekt des Finanzministeriums beteiligten Institute in Höhe von 20 Prozent des Nominalbetrags zugeschrieben wird, trägt zur Komplikation bei: Wenn die Problemkredite der MPS (47,5 Milliarden, 24,3 at netto von Anpassungen) auf die gleiche Weise behandelt würden, würden neue schwere Kapitalverluste entstehen.
TELECOM ITALIA, BOLLORE' ERÖFFNET FEINIGKEITEN
Die Aufmerksamkeit von Piazza Affari wird sich am Vorabend der morgigen Hauptversammlung auch auf Telecom Italia richten, die nun den Beigeschmack eines entscheidenden Schritts für den ehemaligen Amtsinhaber der italienischen Telekommunikationsunternehmen angenommen hat. Zu gewinnen ist nicht nur der Eintritt von 4 Vivendi-Vertretern in den Vorstand, die auf Empfehlung der wichtigsten Proxy-Kämpfer von italienischen und ausländischen Fonds abgelehnt werden, sondern die Zukunft der Gruppe.
Vivendi hat am Freitagabend angekündigt, sich bei der Abstimmung über die Umwandlung von Spareinlagen in Stammaktien der Stimme zu enthalten, was einer Gegenstimme gleichkommt. Die Wahl ist schwerwiegend, die Gründe noch schwerwiegender: 1) Die Bedingungen sind nicht ausreichend, beginnend mit der Anpassung von 9,5 Euro; 2) Missachtung der Rechte der Stammaktionäre, die einer starken Verwässerung ausgesetzt sind; 3) Eine so wichtige Entscheidung sollte von einem Vorstand getroffen werden, der die Aktionäre „am besten“ vertritt.
Eine Haltung, die die unvermeidliche Reaktion des Vorstands hervorrief, der die Richtigkeit der Entscheidung des von Citi und Equita unterstützten Top-Managements behauptete. An diesem Punkt könnten, abgesehen von einer unwahrscheinlichen Einigung in letzter Minute, sowohl der Antrag von Vivendi, dem Vorstand beizutreten, als auch die Umwandlung von Sparaktien morgen abgelehnt werden. Die unmittelbare Folge wird der eilige Weiterverkauf der in den letzten Wochen angehäuften Sparbriefe (etwa eine Milliarde Aktien, die der Arbitrage unterliegen) sein. Ein heftiger Kurssturz ist unvermeidlich.
PININFARINA INDIANA, MARCHIONNE HÄLT SICH AN GM ZURÜCK
Neuheitenwoche auch für den Automotive-Bereich. In Italien soll endlich der Vertrag über den Verkauf von Pininfarina an den indischen Konzern Mahindra unterzeichnet werden, der 150 Millionen Euro zur Refinanzierung der Schulden und Neuinvestitionen investieren wird.
In der Zwischenzeit wird die Meinung des Marktes zu der am Freitag erzielten Einigung über Renault-Nissan erwartet. Die japanischen Aktionäre haben akzeptiert, dass Paris dank des Fleurange-Gesetzes seinen Einfluss auf Renault erhöhen wird. Aber die Japaner haben eine Garantie erhalten, dass die französischen Rechte an Nissan erlöschen können, wenn Renault 25 % der Stimmen bei Nissan überschreitet. Darüber hinaus verzichtet Paris darauf, seine Rechte bei „nicht-strategischen“ Entscheidungen des japanischen Partners geltend zu machen.
Sergio Marchionne wiederholte anlässlich der Übergabe des Preises an „Turin des Jahres“ an Gianluigi Gabetti („der engste Freund, den ich trotz des Altersunterschieds habe“), dass das Panorama der vier Räder nur die Schaffung von Fusionen vorhersehen kann, die FCA als Protagonisten sehen, aber ohne die Pläne anderer mit feindlichen Expansionen zu erzwingen. Im Moment, fügte er hinzu, sei das Ziel, „den Plan voranzutreiben und alle Ziele für 2018 zu erreichen, die trotz der Trennung von Ferrari unverändert bleiben“.
