Armenien, mit einer Fläche von knapp 30.000 km2 und 3 Millionen Einwohnern, Es ist die kleinste und am dünnsten besiedelte ehemalige Sowjetrepublik. Das Produktionssystem, das auf einem auf Werkzeugmaschinen, Elektronik, Chemie und Textilien spezialisierten Fertigungssektor sowie einer intensiven Landwirtschaft basierte, geriet mit dem Zusammenbruch des ehemaligen sowjetischen Riesen in eine tiefe Krise. Wie viele mittel- und osteuropäische Märkte, Anfang der 90er Jahre erlebte die Wirtschaft eine Phase der Hyperinflation. Unter dem Druck dieser Ereignisse hat die armenische Regierung eine Reihe von Wirtschaftsreformen zur Förderung der Marktwirtschaft eingeleitet, die vom IWF und anderen internationalen Gremien, insbesondere der Weltbank und der EBWE, gefördert werden. Das Programm sah die Privatisierung wichtiger Industrien, die Liberalisierung der Märkte und die Verabschiedung von Gesetzen zur Unterstützung ausländischer Direktinvestitionen vor. Diese Maßnahmen haben die Förderung neuer produktiver Initiativen wie der Verarbeitung von Edelmetallen, der Entwicklung von Dienstleistungen, insbesondere der Telekommunikation, und der Umstellung des Agrarsektors hin zu Produktionen, die auf den Inlandsverbrauch und die Lebensmittelverarbeitung ausgerichtet sind.
Beginnend mit 1994 Die armenische Wirtschaft hat einen langen Zyklus des BIP-Wachstums erlebt, oft im zweistelligen Bereich (durchschnittlich 11,6 % im Zeitraum 2004-08 gegenüber durchschnittlich 7,4 % in den GUS-Staaten), der ununterbrochen bis 2009 anhielt, als der Rückgang im Immobiliensektor und der Rückgang der Überweisungen von Wanderarbeitnehmern eintraten. insbesondere aus Russland, führte zu einem starken Rückgang (-14,2 %). Die Rezession war kurz und bereits im Jahr 2010 begann das BIP wieder zu wachsen im Fünfjahreszeitraum 2010-14 verzeichnete Armenien eine durchschnittliche Wachstumsrate von 4,2 %gegenüber einem GUS-Durchschnitt von 3,2 %. Aber trotz der Fortschritte, Die Wirtschaft bleibt schwach und anfällig für externe Schocks.
Wie berichtet von Intesa Sanpaolo, die Handels- und Leistungsdefizite sind hoch, die Staats- und Auslandsverschuldung im Verhältnis zum BIP ist beträchtlich und die Wirtschaft weist einen hohen Dollarisierungsgrad auf (60 % der Einlagen und Kredite nach Schätzungen des IWF). Um sich zu finanzieren, muss Armenien auf Überweisungen, Hilfe aus der Diaspora und Finanzierung durch befreundete Länder und internationale Organisationen zählen, während der Zufluss produktiver Investitionen aus dem Ausland bescheiden ist. Das in der Vergangenheit anhaltende Wirtschaftswachstum reichte nicht aus, um das Migrationsphänomen einzudämmen und die Armut deutlich zu verringern. Der Anteil der Überweisungen beläuft sich auf fast 20 % des BIP (wovon 90 % von in Russland beschäftigten Arbeitnehmern stammen). Die Währung und die Wirtschaft werden so stark von regionalen Dynamiken beeinflusst, auch aufgrund derMitgliedschaft beiEurasische Wirtschaftsunion (EAWU).
Im Jahr 2014 betrug das BIP-Wachstum 3,4 %, eine leichte Verlangsamung im Vergleich zu den 3,5 % des Vorjahres. Auf der Nachfrageseite ist das bescheidene Wachstum des Haushaltskonsums (+0,1 %), der durch den Rückgang der Überweisungen von im Ausland beschäftigten Arbeitnehmern (Rückgang um 15 %) und den erneuten Rückgang der Investitionen (-2,5 %) beeinträchtigt wurde, zu verzeichnen. die weiterhin durch die Schwäche der Bauwirtschaft beeinträchtigt werden, wurden durch die ausgeglichen gute Exportdynamik (+23,1%). Was das Angebot betrifft, so stehen dem Rückgang im Baugewerbe (-4,7 %) und im Bergbau (-5,5 %) gegenüber. Beachten Sie das immer noch anhaltende Wachstum der landwirtschaftlichen Produktion (+5,9 %), des verarbeitenden Gewerbes (+6,6 %) und einiger Dienstleistungen, insbesondere Transport, Kommunikation und Gastgewerbe.
La negative Wirtschaftslage in Russland, mit dem Armenien wichtige Beziehungen unterhält (90 % der Überweisungen, ein Viertel der Exporte, ausländische Direktinvestitionen von Gazprom, der Russischen Eisenbahn, UES, Rosneft, RusHydro, russischen Telefonbetreibern), hat in den letzten Monaten zu einer erheblichen Abwärtskorrektur der Wachstumsschätzungen geführt Armenien. Die Regierung prognostiziert einen Rückgang der Überweisungen um etwa 10 % des BIP (-4 %) und schätzt für dieses Jahr ein BIP-Wachstum zwischen 0 % und 2 %, während die neueste EBWE-Bericht über Länder im Wandel prognostiziert eine stagnierende BIP-Entwicklung.
Die Inflationstrendrate lag im Dezember 2014 bei 4,6 %, wobei Analysten erwarten eine Beschleunigung der durchschnittlichen Inflationsrate auf 6,4 % in diesem Jahr. Im ersten Halbjahr 2014 setzte die Zentralbank die in den letzten Monaten des Jahres 2013 begonnenen Lockerungsmaßnahmen fort, indem sie den Leitzins im September 7,75 von 6,75 % auf 2014 % erhöhte und den Mindestreservesatz senkte. Anschließend, gegen die durch sie verursachte Beschleunigung der Inflation und des Wechselkursdrucks Fall des Rubelshat die Zentralbank eine neue restriktive Phase der Geldpolitik eingeleitet die sich auch im ersten Halbjahr 2015 fortsetzte. Der Referenzzinssatz stieg rasant auf aktuell 10,5 %. Die Währung Armeniens, der Dram, ist frei schwankend, wo die Zentralbank gelegentliche Interventionen durchführt, um die Volatilität der Bewegungen einzudämmen. Das große Leistungsbilanzungleichgewicht und die daraus resultierende Abhängigkeit vom Geldfluss aus dem Ausland implizieren eine hohe Anfälligkeit der armenischen Währung gegenüber der Dynamik regionaler Währungen, vor allem der Rubel.
Tatsächlich war die Währung in den letzten Wochen des Jahres 2014 einem starken Abwärtsdruck ausgesetzt, der dazu führte, dass sie fast 20 % ihres Wertes gegenüber dem Dollar verlor (von 400 im September 2014 auf 480 Dram: 1 USD in den ersten Wochen des Jahres 2015). Anschließend blieb die Währung gegenüber dem Dollar stabil und profitierte von der Erholung der russischen Währung. Die Schwierigkeiten bei der Durchführung wichtiger Investitionsprojekte, die größtenteils mit internationaler Hilfe und Krediten finanziert werden, insbesondere die Autobahn, die den Norden und Süden des Landes verbindet, und die Verbesserung der Straßen in den Grenzgebieten, Sie ermöglichten es dem Staat, das Haushaltsdefizit im Jahr 2014 in Höhe von 1,5 % des BIP aufrechtzuerhalten und unter dem mit dem IWF vereinbarten Ziel von 2,3 %. Angesichts dieser Ergebnisse und der erheblichen Verlangsamung der Wirtschaft einigten sich die Behörden mit dem IWF auf ein Haushaltsdefizit von 2,3 %, um öffentliche Investitionen nicht noch weiter zu benachteiligen. In diesem Zusammenhang wird die Defizitquote von 1,8 %, die die Abwärtsphase der Schuldenquote einleiten sollte (entspricht 43,2 % im Jahr 2014), nun nicht mehr im nächsten Jahr, sondern erst im Jahr 2017 erreicht.
Armenien weist ein großes Leistungsbilanzdefizit auf (durchschnittlich 10,3 % des BIP in den letzten fünf Jahren), das auf die Handelsseite zurückzuführen ist (durchschnittlich 20,5 % des BIP)., während das Transferkonto von erheblichen Überweisungen von Wanderarbeitnehmern profitiert (durchschnittlich 19,8 % des BIP zwischen 2010 und 2014). Die Finanzbilanz weist einen Überschuss aus, dank ausländischer Direktinvestitionen (durchschnittlich 4,7 % des BIP in den letzten fünf Jahren), multilateralen Krediten und Krediten internationaler Organisationen. Im März 2014 gewährte der IWF Armenien ein 38-monatiges Darlehen in Höhe von 127,6 Millionen US-Dollar, während das Land im März 500 einen Dollar-Eurobond ausgab und ein neues Darlehen über 2015 Millionen aufnahm.
Ma Im Jahr 2014 verringerte sich der Finanzüberschuss aufgrund von Nettoportfolioverkäufen und einem Schuldenabbau durch den privaten Sektor aufgrund des Wechselkursdrucks auf nahezu Null. Im vergangenen Jahr verzeichnete die Zahlungsbilanz ein Defizit von 0,66 Milliarden Euro, und die Devisenreserven gingen von 1,48 Milliarden Ende 2,24 auf 2013 Milliarden zurück. Dieser Zahl steht ein von der EIU geschätzter externer Finanzierungsbedarf in Höhe von 2,9 Milliarden Euro gegenüber (Reservedeckungsgrad 0,51). ). Die Nettofinanzposition ist stark negativ (69,1 % des BIP im Jahr 2014). Die Auslandsverschuldung im Verhältnis zum BIP ist beträchtlich (76,5 % im Jahr 2014) und dürfte aufgrund der Abwertung des Wechselkurses im Jahr 2015 erheblich zunehmen. Dieses Szenario veranlasste die Agenturen zu Beginn des Jahres dazu, das Staatsschuldenrating des Landes auf B+ (von BB-) für Fitch und Ba3 (von Ba2) für Moody's herabzusetzen.
