Es ist Jahre her, dass die italienische Börse einen so günstigen Zeitpunkt erlebte und angesichts des Interesses der Anleger an unserem Markt auch der Unternehmen, die so viel „frisches Kapital“ brauchten.
In den ersten sechs Monaten des Jahres 2014 gab es nicht weniger als zwölf Platzierungen bzw. Börsengänge (Börsengang), für einen Gesamtwert von 2,7 Milliarden. Wie Sie wissen, hält Advise Only nichts für selbstverständlich. Wenn Sie also keine Ahnung von Finanzen haben, aber neugierig sind, machen Sie sich keine Sorgen: Lesen Sie weiter.
Was ist der Börsengang?
Wörtlich bedeutet „Börsengang” und besteht aus dem Verfahren, mit dem ein Privatunternehmen zum ersten Mal an der Börse notiert wird. An dieser Art von Operation sind verschiedene Subjekte (Berater, Rechtsanwälte, Banken) beteiligt, die an den zahlreichen Phasen des Prozesses beteiligt sind. Vereinfacht können wir drei identifizieren.
1. Vorbereitungsphase
Dies ist die längste und teuerste Phase des Prozesses, in der die verschiedenen Seelen des Prozesses (Rechtsanwälte, Wirtschaftsprüfer, Berater, Finanzberater) daran arbeiten, die formalen Anforderungen (Borsa Italiana, Consob) zu erfüllen und das Unternehmen den Investoren vorzustellen. Tatsächlich werden neben den Finanzdaten auch das Management, die Unternehmensstrategie und die damit verbundenen Risiken dargestellt.
2. Weiterentwicklung des Unternehmens und Sammlung von Bestellungen
Zu den heikelsten Phasen gehört die Bewertung. Basierend auf der Finanzanalyse vonBeraterIm Einvernehmen mit der Unternehmensleitung und dem Vermittler (auch mehreren), der die Platzierung übernimmt, wird eine Preisspanne festgelegt (d. h. ein Mindest- und ein Höchstpreis), zu der die neuen Aktien gezeichnet werden. Sobald die Preisspanne ermittelt ist, kümmern sich die Vermittler um die Einholung der Aufträge der Anleger.
3. Endpreis und Angebot.
Am Ende des Vermittlungszeitraums müssen die Parteien (Unternehmen, Berater und Vermittler) legen den endgültigen Verkaufspreis fest und die neuen Aktien werden zugeteilt und auf den Wertpapierdepots der verschiedenen Anleger hinterlegt. Sobald die Transaktion abgeschlossen ist und der endgültige Kaufpreis festgelegt ist, erhält das Unternehmen das Recht zur Notierung und der freie Handel der Aktien an der Börse beginnt.
Fineco an der Börse
Nach Cerved und Anima ist es soweit Fineco. Am Donnerstag, den 26. Juni, endete die Platzierungsphase der italienischen Online-Bank schlechthin, die am 2. Juli an der Borsa Italiana landen wird. Nachfolgend fassen wir die Konditionen des Angebots zusammen.
. Der Mehrheitsaktionär ist Unicredit, der beabsichtigt, die aufzulisten 30 % im Unternehmen, davon 10 % für Investoren reserviert Einzelhandel. Durch diese Operation kann Unicredit ca 800 Millionen Euro und die volle Kontrolle über das Unternehmen zu behalten.
. Die Preisspanne ist 3,5-4,4 Euro pro Aktie, für eine Gesamtbewertung einschließlich von2,1-2,6 Milliarden Euro.
Fineco hat sicherlich eines dahinter Erfolgsgeschichte: Es ist ein innovatives und finanziell solides Unternehmen, das in nur wenigen Jahren einen beneidenswerten Kundenstamm gewonnen hat (es ist das zuerst Makler in Europa nach Anzahl der Kunden und hat eine auffällige Netzwerk von Promotern).
Die Meinung der Betreiber ist eher positiv und die Solidität des Geschäftsmodells wird nicht in Frage gestellt. Insider machen sich Gedanken über die Bewertung, und es gibt zwei Denkrichtungen: Die einen setzen auf das künftige Gewinnwachstum und die anderen glauben stattdessen, dass unter den aktuellen Angebotsbedingungen (3,4 bis 4,4 Euro pro Aktie) andere traditionelle Banken interessanter seien.
Obwohl es keine wirklich vergleichbaren Unternehmen gibt (außer denen, die in der Grafik grün markiert sind), gehört Fineco in Bezug auf die Vermittlungsmarge („Bankeinnahmen“) zu den kleinsten Unternehmen im europäischen Finanzsektor, allerdings mit einer recht hohen Bewertung (derzeit). der Sektor hat ein KGV von etwa 20).
Der italienische Markt mag Fineco, das den innovativen Charakter hat, den Investoren suchen. Um seine Wahl sorgfältig abzuwägen, muss man jedoch auch zwei weitere Aspekte berücksichtigen, die meiner Meinung nach relevant sind:
1. Fineco ist ein Unternehmen, das nur in Italien tätig ist;
2. Es gibt keine klare (langfristig maßgebende) Dividendenpolitik, die dem Ermessen des Mehrheitsaktionärs (Unicredit) unterliegt.
