Das parlamentarische Haushaltsbüro (Upb) bewertet die Aussichten der italienischen WirtschaftBIP-Wachstum in 2026 wird nun auf 0,7 % geschätzt, drei Zehntel mehr als in der Oktoberprognose, dank der Binnennachfrage und der beschleunigten Investitionen im Zusammenhang mit dem PNRR. vorsichtig il 2027, von den im Herbst angegebenen 0,8 % auf 0,7 % gesunken, während es weiterhin bestätigt +0,5 % für die 2025.
Die wirtschaftliche Lage verbessert sich, die Struktur jedoch noch nicht: Die Beschäftigung hält sich und die Inflation verlangsamt sich, während schwache Reallöhne, sinkende Produktivität e hohe Staatsverschuldung das Wachstumspotenzial weiterhin einschränken.
Es ist das Foto, das von dem/der Wirtschaftsbericht für Februar des UPB: ein Italien in moderater Erholung, gestützt durch den PNRR, aber immer noch globalen Risiken und den historischen Schwächen der Wirtschaft ausgesetzt.
Neue BIP-Schätzungen und der Kalendereffekt
Die Daten von 2025 verbergen eine komplexere Dynamik. Basierend auf dem Trend vierteljährlichDie Wirtschaft war kaum mehr als stehend Im mittleren Quartal legte das Wachstum zu und verstärkte sich dann gegen Ende des Jahres mit einem Anstieg von 0,3 % im vierten Quartal. Die Jahresrate sank jedoch auf 0,5 %, da es im Vergleich zu 2024 drei Arbeitstage weniger gibt.
Für 2026 hat das UPB seine Prognose gegenüber Oktober, als es noch ein Wachstum von 0,4 % prognostiziert hatte, aufgrund weniger negativer internationaler Exportprognosen und niedrigerer Verbraucherpreise nach oben korrigiert. Die Schätzungen entsprechen im Wesentlichen den Zielen der Regierung.
NRRP und Inlandsnachfrage treiben das Wachstum an
Inländische Faktoren bleiben die Haupttreiber des Konjunkturzyklus. Investitionen im Zusammenhang mit Pnrr und die Durchführung der VerbrauchSie sind der Hauptmotor der Wirtschaft. Bislang hat Italien rund 110 Milliarden Euro der 194 Milliarden Euro ausgegeben, die durch europäische Post-Covid-Fonds bereitgestellt wurden.
Laut mehreren Ökonomen haben diese Ressourcen dazu beigetragen, eine Rezessionsphase zu vermeiden, auch wenn der Einfluss auf den Strukturwandel des Produktionssystems begrenzt bleibt. Investitionsquote, etwa 23 % des BIP, bleibt im historischen Vergleich hoch und ist ein Zeichen für eine erhebliche Unterstützung öffentlicher und privater Ausgaben.
Beschäftigung, Inflation und Konsum: moderate Signale
Il Stellenmarkt Die Situation verbessert sich weiterhin, wenn auch langsam.Besetzung Sie wächst allmählich, und die Arbeitslosenquote stabilisiert sich bei rund 6 %. Darüber hinaus stieg im Sommer der Arbeitseinsatz, unterstützt durch die Erholung der Arbeitsstunden pro Beschäftigten, insbesondere im Produktions- und Dienstleistungssektor.
Das Problem liegt weiterhin in den Gehaltsabrechnungen: die Rückgewinnung der Kaufkraft der HaushalteDer seit 2023 beobachtete Trend wird sich im Zweijahreszeitraum 2026-27 in moderatem Tempo fortsetzen, so dass Reallöhne Am Ende des Zeitraums werden sie immer noch mehr als zwei Prozentpunkte unter dem Niveau von 2021 liegen. Anders ausgedrückt: Die Menschen arbeiten zwar mehr, aber die Kaufkraft wächst nur langsam, was bestätigt, dass die Löhne weiterhin ein Bremsklotz für die Erholung des Konsums sind.
Die Preise weisen einen günstigeren Trend auf: Inflation Die Sparquote wird für 2025 auf 1,5 % geschätzt und liegt damit unter dem Durchschnitt der Eurozone, während die Sparquote auf 11,4 % steigt, etwa vier Punkte über dem Niveau vor der Pandemie.
Produktivität und Verschuldung bleiben die strukturellen Probleme
Auch wenn sich die wirtschaftliche Lage verbessert, bleiben historische Schwächen bestehen. Produktivität Die gesamten Produktionsfaktoren sinken weiter, mit einem Rückgang von 1,2 % im Jahr 2024 nach -1,6 % im Vorjahr: eine Bremse, die das Lohnwachstum begrenzt. WettbewerbsfähigkeitHinzu kommt das hohe SchuldNach Angaben des Finanzministeriums wird der Anteil der Staatsverschuldung am BIP von 136,2 % im Jahr 2025 auf 137,4 % im Jahr 2026 steigen, bevor er leicht sinkt und Italien damit der Stimmung der Finanzmärkte aussetzt.
Internationales Szenario und geopolitische Risiken
Il Kontext globale Überreste unsicherGeopolitische Spannungen beeinflussen weiterhin Energie, Handelsströme und Markterwartungen und treiben Anleger in Richtung sicherer Anlagen wie Gold und Silber. Die globale Wirtschaftsentwicklung bleibt uneinheitlich: Im Jahr 2025 US zeigte einen soliden Trend (+2%), China hat das BIP auf 5 % erreicht, die Eurozone schreitet langsam voran, wobei mit einem Anstieg von höchstens 1,5 % zu rechnen ist.
Trotz eines stabilen globalen Wachstums von knapp über 3 % im Zweijahreszeitraum 2026–2027 Handel Der internationale Handel verlangsamt sich deutlich, von 4,1 % auf 2,6 %, was insbesondere die exportorientiertesten Volkswirtschaften wie Italien hart trifft.
Auf der Vorderseite KlimaDarüber hinaus führt die globale Erwärmung weiterhin zu extremen Wetterereignissen, insbesondere im Süden, mit möglicherweise erheblichen Auswirkungen in Gebieten mit hoher Produktionsdichte.
In diesem Zusammenhang kommt die UPB zu dem Schluss, dass Italiens Erholung zunehmend von der Fähigkeit abhängen wird, das NRRP voll auszuschöpfen und die Binnennachfrage zu stärken, solange keine Strukturreformen durchgeführt werden, die Produktivität, Löhne und Wettbewerbsfähigkeit steigern können.
