Die Debatte spitzt sich zu zwischen Intesa Sanpaolo und MPS zu den konkurrierenden Angeboten, die den Bankenmarkt bestimmen. In einem Interview mit Repubblica sagte der CEO der in Siena ansässigen Bank: Louis Lovaglio verteidigt die Doppeloperation am Banco Bpm und Banca Generali Sie argumentieren, dass das gesamte Manöver durchführbar sei, Wert schaffe und keine Aufspaltung der Banco Bpm beinhalte. Es ist jedoch unklar, wie MPS die Öffentlichkeit davon überzeugen will. Credit Agricole, die größte Aktionärin der Banco BPM ist und eine Fusion mit der Mailänder Bank an der Piazza Meda bevorzugen würde, soll das Angebot von Monte dei Paschi annehmen.
Andererseits ist die technische Analyse des Professors bemerkenswert. Franco Paparella der Sapienza-Universität Rom, die am Sonne schreibt: „MPS, Lovaglio bietet seinen Mitgliedern als Belohnung das an, was ihnen ohnehin schon gehört.„San Paolo.“
In Paparellas Artikel Das Übernahmeangebot von Intesa Sanpaolo für MPS wird als Transaktion dargestellt, die einen Mehrwert für die Aktionäre schafft. durch eine vom Bieter anerkannte Prämie, im Gegensatz zur außerordentlichen Ausschüttung von MPS, die als einfache Umverteilung des bestehenden Wertes angesehen wird. Konkret:
- Der Autor stellt die Initiative von MPS dem Übernahmeangebot von Intesa Sanpaolo gegenüber.mit der Begründung, dass Intesas Vorgehen dank des Eingreifens eines Dritten einen neuen Wert für die Aktionäre schaffe und für Folgendes sorge: 12,5 % Aufschlag gegenüber den Preisen vor der Ankündigung.
- Die defensive Maßnahme von MPS wird als weniger vorteilhaft für Kleinaktionäre eingestuft. weil die vorgeschlagene außerordentliche Ausschüttung (1,208 € je Aktie in bar und Generali-Aktien) kein neues Vermögen darstellen würde, sondern eine Umverteilung von Vermögenswerten, die bereits den Aktionären der Bank gehören.
- Laut der Analyse, Intesas OPAS beinhaltet die Zurechnung eines zusätzlichen Nutzens, während die MPS-Operation keine wirkliche Prämie bietet, da die verteilten Ressourcen aus den eigenen Vermögenswerten der Bank und nicht von einem externen Käufer stammen.
- Der Artikel beleuchtet auch ein steuerliches Problem: Die außerordentliche Ausschüttung von MPS würde als neues Vermögen besteuert werden., obwohl es sich um bereits bestehende Vermögenswerte handelt. Für einen in Italien ansässigen Einzelaktionär würde die geschätzte Steuerbelastung 26 % der erhaltenen Beträge betragen.
- Die Schlussfolgerung des Autors spricht eindeutig für einen Vergleich mit dem Betrieb von Intesa.Die beiden Initiativen werden als „grundlegend unterschiedlich und unvergleichbar“ bezeichnet, da das Übernahmeangebot von Intesa die Zahlung eines Bonus an die Aktionäre vorsieht, während der Schritt von MPS auf der Rückgabe eines Teils der bereits bestehenden Vermögenswerte der Bank beruhen würde, was zu einer Steuerstrafe für die Aktionäre führen würde.
