নেটফ্লিক্সের তুলনায় কম অফার এবং অতিরিক্ত ঋণ অর্থায়নের ঝুঁকির কথা উল্লেখ করে ওয়ার্নার ব্রাদার্স আবারও প্যারামাউন্ট প্রত্যাখ্যান করেছে।

ওয়ার্নার ব্রোস ডিসকভারি আবার আছে প্যারামাউন্ট স্কাইড্যান্সের অধিগ্রহণের দরপত্র প্রত্যাখ্যান করা হয়েছে, আনুষ্ঠানিকভাবে তার শেয়ারহোল্ডারদের সংশোধিত $১০৮.৪ বিলিয়ন প্রস্তাব গ্রহণ না করার জন্য আমন্ত্রণ জানিয়েছে। পরিচালনা পর্ষদ সর্বসম্মতিক্রমে লেনদেনটিকে বিবেচনা করেছে খুব ঝুঁকিপূর্ণ আর্থিক স্তরে এবং স্পষ্টতই নিকৃষ্ট ইতিমধ্যে স্বাক্ষরিত চুক্তির তুলনায় Netflix এর, যা এখনও সবচেয়ে দৃঢ় এবং নির্ভরযোগ্য অংশীদার হিসাবে বিবেচিত হয়।

সরাসরি জড়িত থাকা সত্ত্বেও প্রত্যাখ্যানটি আসে ল্যারি এলিসন, ওরাকলের কোটিপতি সহ-প্রতিষ্ঠাতা এবং প্যারামাউন্টের নিয়ন্ত্রক শেয়ারহোল্ডার, যিনি প্রতিশ্রুতি দিয়েছিলেন ৪০ বিলিয়ন ডলারের ব্যক্তিগত গ্যারান্টি টেবিলে রাখুন অধিগ্রহণকে সমর্থন করার জন্য। কিন্তু কেন ওয়ার্নার ব্রাদার্স প্যারামাউন্টকে না বলে চলেছে?

ওয়ার্নার ব্রাদার্স এবং নেটফ্লিক্সের সাথে চুক্তি

গল্পটি পুরোপুরি বুঝতে হলে, আমাদের ৫ ডিসেম্বরে ফিরে যেতে হবে, যখন ওয়ার্নার ব্রাদার্স ঘোষণা করেছিল একটি বাধ্যতামূলক চুক্তি নেটফ্লিক্সের সাথে। চুক্তিতে স্ট্রিমিং জায়ান্টের স্টুডিও এবং ক্যাটালগ সহ গ্রুপের চলচ্চিত্র এবং টেলিভিশন সম্পদ অধিগ্রহণ অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, $82,7 বিলিয়নের জন্য, একটি কর্পোরেট পুনর্গঠনের পরে যা এই ব্যবসাগুলিকে কেবল নেটওয়ার্ক থেকে আলাদা করবে। ওয়ার্নার ব্রাদার্স বোর্ডের মতে, এই লেনদেনটি বৃহত্তর বাস্তবায়ন নিশ্চিততা, আরও শক্তিশালী আর্থিক প্রোফাইল এবং শেয়ারহোল্ডারদের জন্য কম ঝুঁকি প্রদান করে, এইভাবে গ্রুপের ভবিষ্যতের জন্য সবচেয়ে সুবিধাজনক পছন্দের প্রতিনিধিত্ব করে।

প্যারামাউন্ট অফার এবং ঋণ সমস্যা

প্যারামাউন্ট স্কাইড্যান্স পরিস্থিতি ঘুরিয়ে দেওয়ার চেষ্টা করেছিল, প্রস্তাব দিয়ে সম্পূর্ণ ওয়ার্নার ব্রাদার্স গ্রুপের অধিগ্রহণ, যেমন কেবল নেটওয়ার্ক সহ সিএনএন, ডিসকভারি চ্যানেল এবং ইউরোপীয় মুক্ত-প্রচার কার্যক্রম। সংশোধিত প্রস্তাব পরিমাণ $108,4 বিলিয়ন থেকে, একটি প্রতিরূপের সাথে প্রতি শেয়ার নগদে $30.

ওয়ার্নার ব্রাদার্সের মতে, সমস্যা হলো এই অপারেশনটি কীভাবে হবে অর্থায়নপ্যারামাউন্ট, যার বাজার মূলধন প্রায় $১৪ বিলিয়ন, এই চুক্তিতে অর্থায়নের প্রস্তাব করছে। ৪০ বিলিয়ন ডলারের ইকুইটি মূলধন সহ, এলিসন ব্যক্তিগতভাবে গ্যারান্টি দিয়েছেন, এবং ৫৪ বিলিয়ন ডলার ঋণ.

অধিগ্রহণ সম্পন্ন হলে, ওয়ার্নার ব্রাদার্স ডিসকভারির কাছে থাকবে৮৭ বিলিয়ন ডলার ঋণের উপর, বোর্ড যাকে "ইতিহাসের সবচেয়ে বড় লিভারেজড বাইআউট লেনদেন" বলে অভিহিত করে তা স্থাপন করা।

ওয়ার্নার ব্রাদার্স: কেন বোর্ড প্যারামাউন্টকে না বলে

এ-তে চিঠি শেয়ারহোল্ডারদের উদ্দেশ্যে দেওয়া এক বিবৃতিতে, পরিচালনা পর্ষদ ব্যাখ্যা করেছে যে প্যারামাউন্টের প্রস্তাবটি বিদ্যমান চুক্তি অনুসারে "উচ্চতর প্রস্তাব" এর প্রয়োজনীয়তা পূরণ করে না। বোর্ডের চেয়ারম্যান, স্যামুয়েল ডি পিয়াজা জুনিয়র, জোর দিয়ে বলেন যে অফারটি একটি প্রদান করে অপর্যাপ্ত মান এবং অসাধারণ পরিমাণ ঋণ অর্থায়নের উপর নির্ভর করে, যা চুক্তি ব্যর্থ হওয়ার ঝুঁকি বাড়ায় এবং সামান্য সুরক্ষা শেয়ারহোল্ডারদের কাছে। অধিকন্তু, প্যারামাউন্টের পরিকল্পনা গ্রুপের ক্রেডিট রেটিংকে আরও খারাপ করবে - যা ইতিমধ্যেই S&P গ্লোবাল দ্বারা "জাঙ্ক" হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়েছে - এবং চাপের মুখে নগদ প্রবাহ, এর ফলে চুক্তির সমাপ্তি অনিশ্চিত হয়ে পড়ে। অন্যদিকে, নেটফ্লিক্সের বাজার মূলধন প্রায় $400 বিলিয়ন, বিনিয়োগ-গ্রেড রেটিং এবং একটি আর্থিক কাঠামো যা আরও দৃঢ় এবং নির্ভরযোগ্য বলে বিবেচিত হয়।

নেটফ্লিক্সের সাথে চুক্তি ভঙ্গের উচ্চ মূল্যের বিষয়ে ওয়ার্নার ব্রাদার্স

আরও একটি গুরুত্বপূর্ণ উপাদান হল বহির্গমন খরচ নেটফ্লিক্সের সাথে চুক্তি থেকে। প্রত্যাহারের ক্ষেত্রে, ওয়ার্নার ব্রাদার্সকে স্ট্রিমিং গ্রুপকে অর্থ প্রদান করতে হবে ২.৮ বিলিয়ন জরিমানা ডলারের বেশি, কমিশনে ১.৫ বিলিয়ন পর্যন্ত অর্থদাতাদের কাছে এবং অতিরিক্ত আর্থিক খরচ আনুমানিক ৩৫০ মিলিয়ন, মোট আনুমানিক $4,7 বিলিয়ন, বা প্রতি শেয়ার $1,79। 

অর্থনৈতিক দিকগুলির বাইরেও, কৌশলগত প্রভাব রয়েছে। ওয়ার্নার ব্রাদার্স তার কেবল নেটওয়ার্কগুলিকে একটিতে বিভক্ত করার পরিকল্পনা করছে নতুন সমাজ তালিকাভুক্ত, ডিসকভারি গ্লোবাল, কিন্তু বোর্ডের মতে, প্যারামাউন্ট অপারেশন এমন কর্মক্ষম সীমাবদ্ধতা আরোপ করবে যা এই প্রকল্পকে বাধাগ্রস্ত করবে, যা গ্রুপের নমনীয়তা এবং প্রতিযোগিতামূলকতা সীমিত করবে।

বোর্ড আরও উল্লেখ করেছে যে চুক্তিটি ব্যর্থ হলে প্যারামাউন্ট অপর্যাপ্ত ক্ষতিপূরণ দেবে, যার ফলে ওয়ার্নার ব্রাদার্স লোকসান এবং পরিচালনা বিধিনিষেধের সম্মুখীন হবে। এই প্রেক্ষাপটে, বোর্ড প্যারামাউন্টকে "শেয়ারহোল্ডারদের কাছে সেরা প্রস্তাব উপস্থাপন করতে বারবার ব্যর্থ হয়েছে" বলে অভিযুক্ত করেছে, যদিও অফারের ত্রুটি এবং সম্ভাব্য সমাধানের স্পষ্ট ইঙ্গিত ছিল।

ওয়াল স্ট্রিট: ওয়ার্নার এবং প্যারামাউন্ট দুর্বল, নেটফ্লিক্সের দাম বেড়েছে

ডিসেম্বরের মাঝামাঝি সময়ে, নেটফ্লিক্সের সহ-প্রধান নির্বাহী কর্মকর্তা, টেড সারন্দোস, ওয়ার্নার ব্রাদার্সের সাথে লেনদেনকে "শেয়ারহোল্ডারদের সর্বোত্তম স্বার্থে" বলে অভিহিত করেছে, যখন প্যারামাউন্ট এখনও বোর্ডের সর্বশেষ অবস্থান সম্পর্কে আনুষ্ঠানিক মন্তব্য প্রকাশ করেনি। ওয়াল স্ট্রিটলে ক্রিয়াকলাপ ওয়ার্নার ব্রাদার্সের শেয়ার ০.৬২% কমে $২৪.২০ হয়েছে, প্যারামাউন্টের শেয়ার ০.১২% সামান্য বৃদ্ধি পেয়েছে, যেখানে নেটফ্লিক্সের শেয়ার উল্লেখযোগ্যভাবে ১.৮৯% বেড়েছে।

আপাতত, লাইনটি স্পষ্ট: নেটফ্লিক্স এগিয়ে যাচ্ছে, প্যারামাউন্ট আবারও প্রত্যাখ্যাত হয়েছে। তবে, ওয়ার্নার ব্রাদার্সের প্রত্যাখ্যান নিশ্চিতভাবে খেলাটি শেষ করে না: প্যারামাউন্ট ফিরে আসতে পারে একটি নতুন অফার অথবা যাক চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত তুমি সরাসরি যাও শেয়ারহোল্ডারদের, মিডিয়া শিল্পের সবচেয়ে অনুসরণীয় এবং উল্লেখযোগ্য লড়াইগুলির মধ্যে একটিকে উন্মুক্ত করে রাখা।