হার্ভার্ড বিশ্ববিদ্যালয়ের অধ্যাপক জেফরি ফ্র্যাঙ্কেল সম্প্রতি পণ্য রপ্তানিকারক দেশগুলির জন্য একটি প্রস্তাব পেশ করেছেন যা আমদানিকারক দেশগুলিকেও উপকৃত করবে৷ গত পাঁচ বছরে, এই পণ্যগুলির দামের অস্থিরতা অনেক বেশি, প্রায় নজিরবিহীন। এটা সত্য যে দাম বৃদ্ধির পর্যায়ে তেল, তামা, লোহা, গম এবং কফি রপ্তানিকারক দেশগুলি নামমাত্র কিছু লোক এর দ্বারা লাভবান হয়েছিল, কিন্তু এখন তারা নিজেদের একটি অরক্ষিত অবস্থায় দেখতে পায়, কারণ ডলারের দাম কমে গেছে এবং এই অর্থনীতিগুলিকে হুমকি দেয়, বিশেষ করে উচ্চ বাহ্যিক ঋণের সাথে। এখান থেকে প্রস্তাব: কমোডিটি বন্ড ইস্যু করা, অর্থাৎ কাঁচামালের সিকিউরিটিজ.
রপ্তানিকারকদের উচিত ডলার বা অন্যান্য মুদ্রার পরিবর্তে পণ্যের মূল্যের ভিত্তিতে ঋণ প্রদান করা। জ্যামাইকা "অ্যালুমিনিয়াম বন্ড", নাইজেরিয়া "তেল বন্ড", মঙ্গোলিয়া "তামার বন্ড" এবং আরও কিছু ইস্যু করবে। বিনিয়োগকারীরা উদাহরণগুলি চালিয়ে যেতে গুয়াতেমালার "কফি স্টক", আইভরি কোস্টের "কোকো স্টক", লাইবেরিয়া থেকে "রাবার স্টক" তুলনা করতে পারেন। সুবিধা অফার মধ্যে নিহিত ঋণ পরিষেবা অপরিবর্তিত বজায় রেখে অন্তর্নিহিত মূল্যের অস্থিরতার ঝুঁকির বিরুদ্ধে হেজ করার একটি নতুন উপায়। এই সিকিউরিটিজের বাজার সম্ভাব্যভাবে বড়, এই কারণে যে পণ্য ভোক্তাদের মূল্য অনিশ্চয়তার বিরুদ্ধে নিজেদের হেজ করার প্রতি আগ্রহ থাকে। ক্রেডিট-ডিফল্ট অদলবদলের (সিডিএস) বাজার যেমন আছে তেমনি পণ্য-সমর্থিত ঋণের চাহিদা রয়েছে।
সমস্যা সমাধানের জন্য, বিশেষ করে এই ধরনের সময়ে, এই ধরনের বাজারের তারল্য। সম্ভবত, ফ্র্যাঙ্কেল স্বীকার করেছেন, আজ এত বেশি বিনিয়োগকারী নেই যারা তেল কিনতে চায় এবং একই সাথে নাইজেরিয়ার ঋণের উপর বাজি ধরতে চায়। কিন্তু এখানে, এবং এটি নতুন ধারণা, বিশ্বব্যাংকের একটি ভূমিকা থাকতে পারে, যা পণ্যের সিকিউরিটিজের জন্য একটি বাজার তৈরির দায়িত্ব নিতে পারে, বিশেষ করে সেইসব দেশে যেখানে এটি ইতিমধ্যেই ঋণদাতা হিসাবে কাজ করে। এটা এই মত কাজ করতে পারে. ডলারের পরিবর্তে, নাইজেরিয়াকে একটি ঋণ তেলের মূল্যের পরিপ্রেক্ষিতে চিহ্নিত করা হবে এবং ব্যাংক একই সাথে "তেল বন্ড" এর সমপরিমাণ পরিমাণ ইস্যু করবে।. যদি ব্যাংক অনেক তেল রপ্তানিকারক দেশকে ঋণ দেয়, তাহলে এই সিকিউরিটিজের বাজার দ্রুত বড় এবং তরল হয়ে উঠবে।
অবশ্যই, মূল্য পরিবর্তনের ঝুঁকির বিরুদ্ধে হেজ করার স্বাভাবিক উপায় হল ফিউচার মার্কেটে কাজ করা, কিন্তু অসুবিধা হল যে এগুলি স্বল্পমেয়াদী পরিপক্কতার সাথে ডেরিভেটিভস, যা ধাতু উৎপাদনকারীদের চাহিদা পূরণ করে না। বা তেল যার জন্য কাঁচামাল উত্তোলনের জন্য প্রয়োজনীয় বিনিয়োগ 10 বা তার বেশি বছর হতে পারে এবং কয়েক মাস নয়। ফিউচার মূল্যের অস্থিরতা উল্লেখ না করা যা সবসময় পর্যাপ্ত কভারেজ অফার করে না। যদি আর্থিক প্রকৌশলীরা শীঘ্রই কাজ শুরু করে এবং বিশ্বব্যাংক এই ধারণাটি গ্রহণ করে, তাহলে পণ্যের মূল্য হ্রাসের বিপর্যয়কর পরিণতিগুলিকে ধারণ করা যেতে পারে এবং এমনকি নিরপেক্ষও করা যেতে পারে। জেফরি ফ্রাঙ্কেলের কথা।
