বাজারের প্রতিক্রিয়া আমেরিকার নতুন রাজনৈতিক বাস্তবতা তৃতীয় পর্বে প্রবেশ করেছে। প্রথমটি দুই মাস স্থায়ী হয়েছিল এবং প্রবৃদ্ধি এবং ব্যবসার একজন মহান বন্ধু হিসাবে ট্রাম্পের হলোগ্রাফিক দৃষ্টিভঙ্গি দ্বারা অনুপ্রাণিত হয়েছিল। এটি একটি হাঁটু-ঝাঁকুনি প্রতিক্রিয়া, স্বস্তির দীর্ঘশ্বাস যে আমরা এমন একটি ক্লিনটন প্রশাসনে প্রবেশ করিনি যা কর বৃদ্ধি করত এবং নিয়মগুলিকে আরও অসংখ্য এবং দমবন্ধ করে দিত। এটি একটি অগোছালো প্রতিক্রিয়াও ছিল, যা শেয়ার বাজার, সুদের হার এবং ডলার একসাথে বেড়েছে।
নতুন বছরের সাথে শুরু হওয়া দ্বিতীয় পর্বে ন্যূনতম অর্ডার দেওয়ার চেষ্টা করা হয়েছে। এটা বোঝা গিয়েছিল যে হারের খুব দ্রুত বৃদ্ধি এবং ডলার শীঘ্রই অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির ত্বরণের অনুমানকে বাধা দেবে যার উপর ভিত্তি করে স্টক মার্কেটের উত্থান হয়েছিল। বন্ড ও ডলার সংশোধন করেছে, পরবর্তীতেও ধন্যবাদ ট্রাম্পের টুইট, এবং তাদের সংশোধন এটা সম্ভব শেয়ার বাজারের বৃদ্ধি অবিরত করা.
তৃতীয় পর্বটি 9 ফেব্রুয়ারি শুরু হয়েছিল, যখন ট্রাম্প ঘোষণা করেছিলেন যে মাসের শেষ নাগাদ প্রস্তুত হয়ে যাবে, তার কথায়, একটি অভূতপূর্ব ট্যাক্স সংস্কার প্রস্তাব। স্টকগুলি আবারও বেড়েছে, বৈশ্বিক ইক্যুইটি সূচক একটি নতুন সর্বকালের উচ্চতায় পৌঁছেছে এবং প্রচুর ইতিবাচক উত্তেজনা বাজারগুলিকে মার্চ মাসে ইতিমধ্যে রেট বৃদ্ধির ক্রমবর্ধমান বাস্তব সম্ভাবনাকে ঝাঁকুনি দেওয়ার অনুমতি দিয়েছে।
এই তিনটি পর্যায় একটি যুক্তি আছে এবং সবসময় যুক্তিসঙ্গত ক্ষেত্র মধ্যে থেকে গেছে. স্টক, বন্ড এবং মুদ্রা দ্বারা অর্জিত বাজারের স্তর সম্পর্কে আমাদের কোন অভিযোগ নেই এবং আমরা গঠনমূলক রয়েছি। যাইহোক, আমরা এই সমস্যাটিকে পরিস্থিতির যথেষ্ট জটিলতার একটি পরীক্ষার জন্য উৎসর্গ করতে চাই, এমন একটি জটিলতা যা আমরা সর্বদা প্রচারিত বর্ণনাগুলিতে বা বাজারের বিষয়গত উপলব্ধিতে প্রতিফলিত দেখতে পাই না।
চলুন শুরু করা যাক ট্যাক্স সংস্কার থেকে, সবচেয়ে বৈশিষ্ট্যপূর্ণ দিক, একসাথে এই 2017 সালের ফরাসি নির্বাচনের সাথে। বাজারগুলি এই সংস্কারের একটি নির্দিষ্ট ধারণা পেয়েছে এবং মনে করে যে ট্রাম্প ইতিমধ্যেই যে নির্দেশিকাগুলি উপস্থাপন করার উদ্যোগ নিয়েছেন তার সাথে আগামী দিনে আমাদের একটি প্রায় নির্দিষ্ট সংস্করণ থাকবে যার ভিত্তিতে শুরু করতে হবে সমস্ত আর্থিক সম্পদ পুনরায় মূল্য. তদুপরি, আমরা স্মরণ করি যে সংস্কারটি, যে কোনো ক্ষেত্রেই, শুধুমাত্র আমেরিকাতে তালিকাভুক্ত প্রতিটি কোম্পানির উপর নয়, বিশ্বের বাকি অংশেও বিশাল প্রভাব ফেলবে। ডলার, এবং সেইজন্য সমগ্র আন্তর্জাতিক বিনিময় ব্যবস্থা, সুদের হার টেনে নিয়ে এর পরিণতি ভোগ করবে।
সমস্যা হল যে এই সংস্কার, XNUMX সাল থেকে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ, একটি নয় অন্তত চারটি ভিন্ন ভিন্ন সংস্করণ কয়েক মাস ধরে প্রচারিত হবে এবং সমানভাবে ভিন্ন বাজারে সম্ভাব্য পরিণতি সহ।
প্রথম সংস্করণটি হল মূল সংস্করণ যা নিম্নকক্ষের অসংখ্য কঠোর রিপাবলিকানদের দ্বারা বহু বছরের প্রতিফলন এবং অন্যান্য দিকগুলিতে বিভিন্ন প্রচেষ্টার পরে বিশদভাবে ব্যাখ্যা করা হয়েছে। এখানে ট্রাম্পের কিছুই করার নেই, যখন পল রায়ান এর সাথে অনেক কিছু করার আছে।
এটি চারটির মধ্যে সবচেয়ে আমূল এবং বিপ্লবী সংস্করণ যা আমরা দেখতে পাব এবং এর দর্শন সেই ধারণাগুলিতে ফিরে যায় যা ইতিমধ্যে XNUMX এর দশকের শেষের দিকে প্রচারিত হয়েছিল যা কখনও প্রয়োগ খুঁজে পায়নি। যদি উপলব্ধি করা যায়, এটি একটি দুর্দান্ত সামাজিক পরীক্ষা হবে যা সফল হলে শীঘ্রই বিশ্বব্যাপী পরিণত হবে। এর এই সংস্করণটিকে ডেস্টিনেশন-ভিত্তিক নগদ প্রবাহ কর (DBCFT) বলা হয় এবং এর দুটি পৃথক এবং স্বাধীন উপাদান রয়েছে। প্রথমটি একটি বৈশ্বিক অভিনবত্ব (নগদ প্রবাহের কর আরোপ), দ্বিতীয়টি (আঞ্চলিক কর) শুধুমাত্র মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে একটি অভিনবত্ব কারণ (ভ্যাটের আরও ভদ্র নাম দিয়ে এবং সীমান্ত করের অভদ্রতার সাথে নয়) ইতিমধ্যে কয়েক দশক ধরে বিশ্বের বাকি অংশে উপস্থিত।
একটি এর অন্তর্নিহিততা নগদ প্রবাহ ভিত্তিক কর অনেক আছে কিন্তু সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য হল দুটি। প্রথমটি হ'ল উদ্ভিদ এবং সরঞ্জামগুলিতে যে কোনও বিনিয়োগের জন্য অবিলম্বে অর্থ প্রদান করা হবে এবং কয়েক বছর ধরে অবমূল্যায়নের সাথে নয়। মনোযোগ দিন, আমরা একটি স্থায়ী পরিমাপের কথা বলছি, বিনিয়োগ পুনরুজ্জীবিত করার চেষ্টা করার সময় বিধায়ক যে স্বাভাবিক ত্বরিত অবমূল্যায়ন গ্রহণ করেন তা নয়।
অবিলম্বে পরিশোধ করা বিনিয়োগের জন্য একটি প্রণোদনা এবং অবিলম্বে লাভের মাত্রা বাড়ায়। দ্বিতীয়টি (ব্যবস্থাটি প্রকৃত লেনদেনের উপর ভিত্তি করে এবং আর্থিক বিষয়গুলিকে উপেক্ষা করে) হল প্যাসিভ সুদের কর্তনযোগ্যতা আর বিদ্যমান নেই। সংস্থাগুলি ইক্যুইটির পরিবর্তে ঋণ দিয়ে নিজেদের অর্থায়নে কম প্রণোদনা পাবে।
DBCFT এর দ্বিতীয় দিকটি, যেমনটি আমরা বলেছি, ভ্যাটের মতো একটি আঞ্চলিক ভিত্তিক সিস্টেমের প্রবর্তন (যা আমরা মেনড্রিসিওতে কেনাকাটা করার পরে ইতালিতে ফিরে আসার সময় কাস্টমসের মাধ্যমে পরিশোধ করি এবং যা আমাদের রপ্তানিকারকেরা অর্থ প্রদান করে না বা ফেরত দেওয়া হয়)। এখানে আমরা একটি বিকৃতি সংশোধন করতে যাচ্ছি যার ফলে আজ এমন হচ্ছে যে আমেরিকায় উৎপাদিত পণ্যের তুলনায় আমদানিকৃত পণ্যে কম কর দেওয়া হয়। এমনকি NAFTA-তেও, মেক্সিকোতে আমেরিকান পণ্য মেক্সিকান ভ্যাট প্রদান করে, কিন্তু অন্যভাবে নয়।
এই সংস্কারের সমর্থকরা, যা বোয়িং-এর মতো বড় রপ্তানিকারকদের জন্য উত্সাহী, তারা বলছেন যে সীমান্ত সমন্বয় অনুমোদনের জন্য একটি পূর্বশর্ত। যদি এটি চালু না করা হয়, প্রকৃতপক্ষে, সংস্কারের ব্যয় টেকসই হবে না এবং জনসাধারণের ঘাটতি বিস্ফোরিত হবে।
দ্বিতীয় সংস্কার সংস্করণটি অনেক বেশি ঐতিহ্যবাহী এবং একটি বিনয়ী নিয়ে গঠিত প্রায় সব কর্তন বিলোপ দ্বারা অর্থায়ন হার কমানো. ট্রাম্পিয়ান বিরোধী রিপাবলিকান, প্রায় সব সিনেটর এবং আমদানি করা সমস্ত কোম্পানি এই সংস্করণের জন্য সারিবদ্ধ। এর মধ্যে, যেগুলি শুধু আমদানি করে, যেমন ওয়ালমার্ট, সবচেয়ে বিরোধী মেলার মধ্যে রয়েছে এবং ব্যাখ্যা করে যে সীমান্ত করের সাথে তাদের লাভ অদৃশ্য হয়ে যাবে এবং তারা তাদের ডিপার্টমেন্টাল স্টোরগুলিতে যা বিক্রি করে তার দাম বেড়ে যাবে।
প্রথম সংস্করণের সমর্থকরা প্রতিক্রিয়া জানায় যে বর্ডার ট্যাক্সের সাথে ডলারের দাম বাড়বে, আমদানিকারকদের এইভাবে সীমান্ত ট্যাক্স অফসেট করার অনুমতি দেয়। নীতিগতভাবে তারা সঠিক (ইনপুট ভ্যাট প্রবর্তন বা বৃদ্ধি করা এবং আউটপুট ভ্যাট অপসারণ বা হ্রাস করা অবমূল্যায়নের সমতুল্য এবং তাই নামমাত্র বিনিময়ের পরবর্তী পুনর্মূল্যায়ন সম্ভব করে) কিন্তু বিনিময়টি যান্ত্রিকভাবে সঠিক দিকে চলে তার কোন নিশ্চয়তা নেই।
সংস্কারের তৃতীয় সংস্করণটি হল যা ট্রাম্প আগামী কয়েক দিনের মধ্যে প্রস্তাব করবেন এবং আমরা কেবল কল্পনা করার চেষ্টা করতে পারি। ট্রাম্প বুদ্ধিবৃত্তিকভাবে র্যাডিক্যাল সংস্করণের প্রতি আকৃষ্ট কিন্তু রাজনৈতিক মূল্য সম্পর্কে সচেতন। এটি আমদানিকারকদের লবি নয় যে তাকে চিন্তিত করে, তবে পেট্রোলের দাম এবং অনেক আমদানি করা ভোগ্যপণ্যের উপর সীমান্ত করের প্রভাব। এই জন্য, সম্ভবত, ট্রাম্পের সংস্করণ একটি আপস হবে এবং তেল এবং ভোগ্যপণ্যের জন্য সীমান্ত কর থেকে ছাড় প্রদান করবে অথবা এর ধীরে ধীরে প্রবর্তন করবে। ট্রাম্প ডলারের ঊর্ধ্বমুখী থ্রাস্ট নিয়েও চিন্তিত যেটি সেই মুহুর্তে র্যাডিক্যাল সংস্করণ থেকে উদ্ভূত হবে যেখানে ফেড সিদ্ধান্তমূলকভাবে হার বাড়ানোর পথ গ্রহণের পথে রয়েছে বলে মনে হচ্ছে। ট্রাম্পের বিতর্ক পরিচালনা করার ক্ষমতা, যা বর্তমানে বাজার দ্বারা অত্যধিক মূল্যায়ন করা হয়েছে, তা হবে তার রাজনৈতিক শক্তির একটি কাজ, যা নির্বাচন-পরবর্তী ওয়াশিংটনের কর্দমাক্ত এবং ঝড়ো আবহাওয়ায় মঞ্জুর এবং স্থিতিশীল হিসাবে নেওয়া যায় না।
চতুর্থ সংস্করণটি এমন একটি যা অবশেষে সিনেট থেকে বেরিয়ে আসবে, সম্ভবত নিম্নকক্ষের বিশুদ্ধ এবং মার্জিত মূল সংস্করণের চেয়ে চার্চিলিয়ান সসেজের মতো।
যেমন দেখা যায়, সংস্করণগুলির উপর নির্ভর করে, জনসাধারণের ঘাটতি হয় নিয়ন্ত্রণে থাকবে বা বিস্ফোরিত হবে, ডলার বেড়ে যাবে (প্রথম সংস্করণ) বা স্থির থাকবে (দ্বিতীয় সংস্করণ) এবং হার স্বাভাবিক গতিতে বা ত্বরিত গতিতে বাড়বে।
আমরা কেবলমাত্র এমন একটি যাত্রার শুরুতে আছি যা বছরের শেষে বা পরের শুরুতে শেষ হবে, অর্থাৎ বাজারের দ্বারা কল্পনা করা সময়ের চেয়ে অনেক বেশি সময়। এই বছরে লবিস্ট পুরো সময় কাজ করবে সংস্কারের কাঠামোকে বিকৃত বা রক্ষা করতে। বিদেশী সরকারগুলি প্রচারের পরিমাণ বাড়িয়ে দেবে, সম্ভবত ট্রাম্পবাদের অন্যান্য দিকগুলিকে নিন্দা করে এমন আমেরিকার উদ্বেগ ঢেকে দেবে যে সংস্কার সত্যিই প্রতিযোগিতামূলক করতে পারে।
ট্রাম্প যে প্রস্তাবটি উপস্থাপন করবেন, যা বাজারগুলি প্রায় নিশ্চিত হিসাবে ধরে নেবে, বাস্তবে এই দীর্ঘ যাত্রার একটি পর্যায় হবে। আপনার প্রস্তাবের প্রতি যে কোনো অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়া, ইতিবাচক বা নেতিবাচক, তাই যা বেড়ে যায় তা বিক্রি করে এবং যা নিচে যায় তা কেনার মাধ্যমে প্রতিহত করতে হবে।
