La প্রণালী একটি জন্য সম্পূর্ণ বলে মনে হচ্ছে সুদের হার বৃদ্ধি, অনেক আগে থেকে ঐতিহাসিক নিম্নস্তরে চূর্ণ। এক হাতে, অর্থনীতি চাঙ্গা ছিল, বিশেষ করে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে; অন্যদিকে, মুদ্রাস্ফীতি মাথা চাড়া দিয়ে উঠেছে (সকল স্তরে: কাঁচামাল, উৎপাদক মূল্য, ভোক্তা মূল্য...); আবার অন্য দিকে, পাবলিক ঘাটতি রেকর্ড মাত্রায় আরও আকর্ষণীয় ফলন সহ ঝুঁকি-প্রতিরোধী বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করবে বলে আশা করা হয়েছিল...
কিন্তু, একটি souffle যে deflates মত, রেসিপি কাজ করেনি. ওভার আমেরিকা, ভোক্তা মূল্য বৃদ্ধির সঙ্গে 5,4% বছর ধরে, এর ফলন টি বন্ড তারা 1,29% নিচে! ভিতরে জার্মানিতে, যেখানে ভোক্তা মূল্য ত্বরান্বিত হয়েছে 2,4% (12 মাস আগে তারা -0,2% ছিল) এর ফলন Bundesliga 10-বছরের বন্ড আরও একটি মুষ্টিমেয় ভিত্তি পয়েন্ট কমেছে, -0,35%। এই অসঙ্গতির পিছনে কি আছে?
বাজারের মনোবিজ্ঞান প্রায়শই ছড়া এবং যুক্তিকে অস্বীকার করে, তবে কিছু উত্তর দেওয়ার চেষ্টা করা যেতে পারে। আসুন উপরের রেসিপিটির প্রথম উপাদানটি দেখুন: প্রফুল্ল অর্থনীতি। বাজার ভবিষ্যতে দৃঢ়ভাবে ইনস্টল করা বাস, বর্তমানে নয়। এবং, যতদূর ভবিষ্যৎ উদ্বিগ্ন, ভবিষ্যদ্বাণীগুলি প্রায়শই হারুস্পিসদের তুলনায় একটু বেশি প্রতিষ্ঠিত হয়, যারা পাখিদের ভাগ্যবান তোতলানো বা তারার দূরবর্তী কাউন্টারওয়েটের উপর নির্ভর করে। কিন্তু, এই ক্ষেত্রে, ডেল্টা ভেরিয়েন্ট বা ল্যাম্বডা বা… পুনরুদ্ধারকে দুর্বল করতে পারে এমন আশঙ্কা ভিত্তিহীন নয় এবং, দীর্ঘমেয়াদী হারগুলি অর্থনীতির দুর্বলতার জন্য অত্যন্ত সংবেদনশীল, এই ভয়গুলি পশ্চাদপসরণকে ব্যাখ্যা করতে পারে।
দ্বিতীয় উপাদান: মুদ্রাস্ফীতি। যদি, অনেকে (সবাই নয়) ভাবেন, মূল্য rips অস্থায়ী হয়, এই হারের shrugs ব্যাখ্যা করতে পারেন: লে প্রত্যাশা দীর্ঘমেয়াদী মুদ্রাস্ফীতি, বাজার মনে হয়, তারতম্য না, ei কাঠামোগত কারণ যে মূল্য বৃদ্ধির উপর একটি ঢাকনা রাখা মূল্য যুক্তিসঙ্গত পথে ফিরে সেট হবে.
তৃতীয় উপাদান: i ঘাটতি পাবলিক ঝুঁকি বিমুখ হওয়া একটি দ্বিমুখী বিবেচনা: একদিকে এর অর্থ হতে পারে যে আমাদের আরও বেশি ঋণী তাদের কাছ থেকে আরও রিটার্ন চাইতে হবে; অন্যদিকে, এটি নিরাপদ দিকে হতে প্ররোচিত করে। এবং পাবলিক বন্ড যে কোনো ক্ষেত্রেই সবচেয়ে নিরাপদ. এবং তারপরে, সবাই ঝুঁকি বিমুখ নয়: শেষ অবলম্বনের ক্রেতারা - কেন্দ্রীয় ব্যাংক - ঝুঁকি নেয় না. এমনকি যদি হার বাড়তে থাকে এবং তাদের ধারণ করা বন্ডের মূল্য হ্রাস পায়, তবুও তারা মূলধনের ক্ষতিকে ব্যালেন্স শীটে রাখতে বাধ্য নয়, যেহেতু তাদের পরিপক্কতা পর্যন্ত ধরে রাখার দৃঢ় অভিপ্রায় রয়েছে। এবং এমনকি যদি, কিছু জটিল এবং অসম্ভাব্য ক্ষেত্রে, তাদের মূলধন ক্ষতি রেকর্ড করা উচিত, তাতে কিছু যায় আসে না: কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি আর্থিক অনাক্রম্যতা উপভোগ করে...
সম্পর্কিত কেন্দ্রীয় ব্যাংক, অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের এই পর্যায় (এক মুহূর্তের জন্য SARS-2 এর নতুন রূপের হুমকিকে উপেক্ষা করে) একটি বড় প্রশ্নকে সামনে নিয়ে এসেছে যা আগে প্রাসঙ্গিক ছিল না। প্রথাবিরোধী নীতির কী হবে (শূন্য বা উপ-শূন্য সুদের হার, সরকারী এবং বেসরকারী সিকিউরিটিজের বুলিমিক ক্রয়...) মুদ্রার অভিভাবকদের দ্বারা উদ্বোধন (যোগ্যভাবে)? সেখানে প্রতিপালিত - যিনি আর্থিক নীতির বীরত্ব অর্জন করছেন "উদ্ভাবনের কেন্দ্র" - ইতিমধ্যেই উত্তর দিয়েছেন: মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা (প্রথম মেয়াদ) 2% এ রয়ে গেছে, কিন্তু, যেমনটি ইতিমধ্যে গত মাসে সংকেত দেওয়া হয়েছে, এটি একটি হবে চক্র জুড়ে 2%, আপ এবং ডাউন জন্য জায়গা ছেড়ে. এবং তিনি অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মতোই ঘোষণা করেছিলেন যে Qe-এর ব্যবস্থা ধীরে ধীরে শেষ হবে, কিন্তু সর্বদা অর্থনৈতিক তথ্যের সাথে সরাসরি সংযোগে: যখন এই অবশিষ্টাংশ পাঠানো হয়, তখন আর ক্রাচের প্রয়োজন হবে না। এবং এদিকে ফেড, দ্বিতীয় আদেশ (কর্মসংস্থান) সংক্রান্ত, এই অর্থে উদ্ভাবন করছে যে এটি একটি চায় "অন্তর্ভুক্তিমূলক প্রবৃদ্ধি: বিতরণের দিকগুলির উপর তার পা রাখে, যা এখন পর্যন্ত কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি উপেক্ষা করেছিল।
এমনকি ইসিবি উদ্ভাবন বৃহস্পতিবার 22 জুলাই নিয়মিত বৈঠকটি স্বাভাবিকের চেয়ে আরও তীব্র হবে, কারণ মহামারী পরবর্তী ইউরোজোনের জন্য আর্থিক নীতির কৌশল আরও ভালভাবে সংজ্ঞায়িত করা হবে। এখানেও, মূল্যস্ফীতির হারের জন্য 2% লক্ষ্যমাত্রা পরিবর্তিত হয়, যদিও ফেডের প্রস্তাবিত একটির চেয়ে কম লক্ষণীয়ভাবে। কিন্তু গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল লক্ষ্যটি আর "কাছে নয় কিন্তু 2% এর নিচে" (একটি লক্ষ্য যা সম্প্রসারণমূলক নীতির জন্য আহ্বান জানিয়েছে) যখন মুদ্রাস্ফীতি খুব কম ছিল)। এখন লক্ষ্য 2% শুকনো. এটি দেখায় যে যদি মুদ্রাস্ফীতি 1,9% হয়, তাত্ত্বিকভাবে ECB এর 2% এর "পবিত্র চালিস" এর দিকে ফিরিয়ে আনতে কাজ করা উচিত। কিন্তু যদি এই উদার প্রচেষ্টা মুদ্রাস্ফীতিকে 2% এর উপরে ঠেলে দেয়? লাগার্দে এটা বুঝতে দেয়, সে বুঝতে পারে, যে সে বুঝতে পারবে...
আরেকটি থিম যেডিজিটাল ইউরো, যা ECB অধ্যয়ন করে এবং ডিজাইন করে, অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির মতো, যার মধ্যে কিছু (চীনা এবং সুইডিশ) ইতিমধ্যেই এই ডিজিটাল মুদ্রা প্রকল্পগুলিতে এগিয়ে রয়েছে৷ এটি কয়েন গার্ডিয়ানস আর্মোরি এবং ম্যাগাজিনে আরও অস্ত্র এবং গোলাবারুদ যোগ করার বিষয়ে। সম্পর্কিত রহস্যজনক সমস্যা আছেপেমেন্ট সিস্টেমের দক্ষতা, এবং অন্যান্য, কম আড়ম্বরপূর্ণ, সম্ভাবনা সম্পর্কিত, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের জন্য, এর অর্থনীতিতে আরও সরাসরি অর্থ প্রবেশ করান (ব্যক্তিদের ব্যাঙ্কে ব্যাঙ্ক অ্যাকাউন্ট থাকতে পারে)। অবশ্যই, যদি 2.0 মহামারীর একদিন ব্যাংক অফ ইতালি, ইসিবি-র নির্দেশে, আমাদের উদার স্থানান্তর করতে পারে, তবে এটি ভাল হবে। সেকেন্ডারি মার্কেটে সিকিউরিটিজ ক্রয়ের মধ্য দিয়ে যে পথটি যায় তার চেয়ে কম কষ্টকর হবে। অবশ্যই, বিশুদ্ধতাবাদীরা তাই বলবেন মুদ্রানীতি এবং রাজস্ব নীতির মধ্যে সীমানা অস্পষ্ট, কিন্তু আমরা যারা বিশুদ্ধতাবাদী নই, তারা উত্তর দেব: এবং অস্পষ্ট করতে দোষ কি?
সঙ্গে শেষ করতে ট্যাক্সি, সেগুলো বাস্তব, উচ্চ মূল্যস্ফীতি ধন্যবাদ, হয় আবার নেমে গেলাম (ইতালি বাদে, যেখানে মুদ্রাস্ফীতি প্রায় স্থবির হয়ে পড়েছে)। আমেরিকান অর্থনীতির ইতিহাসে, আরেকটি বছর খুঁজে পাওয়া সহজ নয় যেখানে অর্থনীতির বৃদ্ধির হার এবং টি-বন্ডের প্রকৃত হারের মধ্যে পার্থক্য দশ পয়েন্ট বা তার বেশি পৌঁছেছে। প্রমাণ যে এই মহামারী-পরবর্তী বিশ্বে অনেক কিছুর পরিবর্তন হচ্ছে... যাইহোক, প্রকৃত হার নেতিবাচক বা শূন্য অর্থনীতিকে আরাম দেয় এবং বিশ্বের প্রয়োজনীয় বিনিয়োগ বৃদ্ধি.
Il ডলার, যা 1,20 এর বিপরীতে চলে যায় ইউরো, কিছু ঊর্ধ্বমুখী পরীক্ষা করুন। 1,18-এ কৃতজ্ঞতা শালীন, এবং গত 12 মাসের সীমার মধ্যেই রয়ে গেছে। কারণ আছে- বৃদ্ধির পার্থক্য - যা আরও প্রশংসার পক্ষে লড়াই করে (2021-এর শুরুতে এমনও ছিল যারা বছরের শেষ নাগাদ 1,30-এ গ্রিনব্যাকের পরামর্শ দিয়েছিল), ঠিক যেমন বিপরীত দিকে যাওয়ার কারণ রয়েছে - দীর্ঘমেয়াদী বাস্তব হার পার্থক্য, পুরানো মহাদেশে বিনিয়োগের সুযোগ - যা মুদ্রা বাজারে প্রধানত মূলধনের গতিবিধিকে বিপরীত দিকে প্রভাবিত করে। যুদ্ধের এই টানাপোড়েনে সবচেয়ে সম্ভাব্য ফলাফল (আপেক্ষিক) স্থিতিশীলতা.
গত দুই বছরে, ডলার/ইউরো বিনিময় হারের নিম্ন ও উচ্চতার মধ্যে পার্থক্য e ইউয়ান/ডলার দুটি বিনিময় হারের জন্য, এটি খুব অনুরূপ ছিল, মাত্র 10%। কিন্তু, যদি আমরা ইউয়ান/ইউরো বিনিময় হারের দিকে তাকাই, ওঠানামাটি ছোট, যেন চীনা মুদ্রা ডলারের চেয়ে একক মুদ্রার কাছাকাছি থাকতে চায়।
গত বারো মাস ধরে ডলার নিবন্ধন a উল্লেখযোগ্য অবচয়, ইউরো এবং ইউয়ানের বিরুদ্ধে উভয়ই।
I শেয়ার বাজারে, যারা প্রতি দিন রেকর্ড পিষে ভুলে যাননি, তারা কি সংশোধনের জন্য উপযুক্ত? অবশ্যই, স্ক্র্যাচগুলি (বা আরও খারাপ), যা করোনভাইরাসগুলির রূপগুলি পুনরুদ্ধারের উপর আঘাত করবে, ফিক্স হওয়ার সম্ভাবনা বেড়ে যায়. কিন্তু একটি দীর্ঘস্থায়ী পরিবর্তন না. কেউ কেউ যুক্তি দেবেন যে, এগিয়ে গিয়ে, হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা বন্ডগুলিকে আরও আকর্ষণীয় করে তোলে, ঠিক যেমন ডেল্টা বা ল্যাম্বডা ইক্যুইটিগুলিকে কম আকর্ষণীয় করে তোলে। কিন্তু, শেষ পর্যন্ত "ল্যান্সেট" এর অন্য একটি বিভাগে উল্লেখ করা হয়েছে ভ্যাকসিন জিতবে, এবং মৌলিক, এমন একটি বিশ্বে যা বৃদ্ধি পেতে চায় এবং অর্থনৈতিক নীতির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ নয়, শেয়ার বাজারের পক্ষে.
বিটকয়েন সম্পর্কে কি? এটা আবার নেমে এসেছে, $31000-অডস-এ। গোল্ডম্যান শ্যাক্স, যা ক্রিপ্টো-ইচেঞ্জ কয়েনবেসের তালিকার সাথে ছিল, এর রোলার কোস্টার বলছে Bitcoin কয়েনবেসের আয়ের উপর ইতিবাচক প্রভাব সহ অস্থিরতা এবং ট্রেডিং বৃদ্ধি পায়। অদ্ভুত এবং আগ্রহী সান্ত্বনা…
