মহামারী, শক্তি সঙ্কট, কেন্দ্রীয় ব্যাংক: আক্রমনাত্মক আর্থিক কঠোরতা আন্তর্জাতিক অর্থনৈতিক কাঠামোকে হুমকি দেয়

পৃথিবীব্যাপী, শক্তি সংকট e কেন্দ্রীয় ব্যাংক. qআন্তর্জাতিক অর্থনৈতিক কাঠামো যা ইতালির জন্য অর্থনৈতিক পরিস্থিতির পটভূমি তৈরি করে তা নির্দিষ্ট মাত্রার অনিশ্চয়তার দ্বারা চিহ্নিত করা হয়, যা সর্বোপরি শীতকালে মহামারীর সম্ভাব্য বিবর্তনের সাথে এবং ইউক্রেনের যুদ্ধের সাথে যুক্ত যা দ্রুত সমাধানের কোন লক্ষণ দেখায় না, প্রধানতঃ ইউরোপীয় শক্তি বাজারের জন্য ফলাফল. ইউরোপে গ্যাসের দামের অস্বাভাবিক বৃদ্ধি, মূল্যস্ফীতির মতো, ঝুঁকির উপাদান যা বিশ্ব অর্থনীতি এবং কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির পছন্দগুলিকে শর্ত দেয়৷ শেষটা থেকে এটাই উঠে আসে রেফ রিসার্চ রিপোর্ট ইতালীয় এবং আন্তর্জাতিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতির উপর।

যখন মূল্য গতিশীলতা সম্পূর্ণরূপে নিয়ন্ত্রণের বাইরে চলে যায়, তখন কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি নিজেদেরকে একটি কঠিন পরিস্থিতিতে খুঁজে পায়: নীতিগতভাবে তাদের মূল্যের ওঠানামা মোকাবেলা করা উচিত নয়, প্রো-সাইক্লিক ব্যবস্থা গ্রহণ করা এড়ানোর জন্য, কিন্তু এর উপস্থিতিতে মুদ্রাস্ফীতির ওঠানামা তাই চিহ্নিত এবং আকস্মিকভাবে, টাকার খরচ বাড়িয়ে মূল্যস্ফীতির প্রত্যাশার সম্ভাব্য বৃদ্ধি মোকাবেলা করার প্রয়োজন বিরাজ করছে।

কেন্দ্রীয় ব্যাংকের আর্থিক আঁটসাট এবং এর প্রভাব

এইভাবে, মহামারী এবং ইউক্রেনের যুদ্ধের পরিণতিগুলিও এর সাথে যুক্ত হয়েছে ফেডারেল রিজার্ভের আর্থিক নীতি. এবং প্রভাব দৃশ্যমান (ডলার বিনিময় হার এবং শেয়ার বাজারের প্রবণতা), তাই, আন্তর্জাতিক আর্থিক অবস্থার অবনতির কারণে, প্রকৃত অর্থনীতিও প্রভাবিত হয়। 

ঝুঁকি বেশি। যাইহোক, একটি কম প্রতিকূল বিবর্তন "অবশ্যই সরবরাহের দিকের অবস্থার স্বাভাবিককরণ থেকে" উদ্ভূত হতে পারে, প্রতিবেদনটি ব্যাখ্যা করে, সর্বদা যদি এই শীতে মহামারী "নতুন বাধার দিকে পরিচালিত না করে" গ্লোবাল ভ্যালু চেইনের কার্যকারিতা, এবং যদি শক্তির দামের সাম্প্রতিক হ্রাস আগামী কয়েক সপ্তাহের মধ্যে নিশ্চিত করা হবে, ব্যবসা এবং পরিবারের ব্যালেন্স শীটে ইতিমধ্যে ডাউনস্ট্রীম আনলোড হওয়া অনেক সমস্যার আপস্ট্রিম সমাধান করে”। 

আর্থিক অবস্থার অবনতি হয়, সরবরাহের অবস্থার উন্নতি হয়

সাম্প্রতিক মাসগুলিতে, বিশ্ব অর্থনীতির প্রবণতা ফেডারেল রিজার্ভের নির্ধারিত পদক্ষেপ দ্বারা চিহ্নিত করা হয়েছে, যা সুদের হার বৃদ্ধির একটি সিরিজ শুরু করেছে। ফেডের নীতি, মহামারীর বিবর্তন এবং ইউক্রেনের সংকটকে ঘিরে অনিশ্চয়তার সাথে মিলিত, বাজারের ঝুঁকির ক্ষুধা কমিয়েছে এবং গ্রিনব্যাককে শক্তিশালী করেছে। অনেক অর্থনীতি, একটি প্রবেশ এড়াতে মুদ্রাস্ফীতি-অবমূল্যায়ন সর্পিল, সুদের হার বাড়িয়ে এই প্রবণতাকে প্রতিহত করেছে। এইভাবে প্রায় সমস্ত প্রধান অর্থনীতির কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি দ্বারা সুদের হারে একযোগে বৃদ্ধির একটি পর্যায় শুরু হয়েছিল। ক্রমবর্ধমান সুদের হার এবং সম্ভাবনা সম্পর্কে অনিশ্চয়তা স্টক মার্কেটের কর্মক্ষমতাকে শাস্তি দেয়, আন্তর্জাতিক আর্থিক অবস্থার আরও অবনতিতে অবদান রাখে, এইভাবে আন্তর্জাতিক চাহিদার মন্থরতার দিকে পরিচালিত করে।

মূল্যস্ফীতি মোকাবেলা করার জন্য হার বৃদ্ধি

মুদ্রানীতির শাসনব্যবস্থার পরিবর্তন ত্বরান্বিত হয়েছিল মুদ্রাস্ফীতির ঊর্ধ্বগতির ফলে যা গত এক বছরে বিশ্ব অর্থনীতিকে চিহ্নিত করেছে। মূল্যস্ফীতি অনেক দেশে পণ্য মূল্যের প্রবণতা এবং বৈশ্বিক মূল্য শৃঙ্খলে কাজ করার অসুবিধা থেকে উদ্ভূত প্রবণতার প্রতি প্রতিক্রিয়া দেখায়। এটি একটি বড় ধাক্কা ছিল, যা ইউরোপীয় দেশগুলির ক্ষেত্রে ইউক্রেনে যুদ্ধের প্রাদুর্ভাবে এবং শক্তি সঙ্কটের দ্বারা উচ্চারিত হয়েছিল।

মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশার আপেক্ষিক স্থিতিশীলতা

বেশিরভাগ দেশে তথাকথিত "দ্বিতীয় রাউন্ড প্রভাব" এখন নিজেদেরকে প্রকাশ করছে খরচ বৃদ্ধির ফলাফল বিশেষ করে শক্তি এবং অন্যান্য কাঁচামালের দাম কোম্পানি দ্বারা চার্জ করা হয়. উচ্চতর বর্তমান মুদ্রাস্ফীতি অনুসরণ করে, ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশার একটি পর্যায়ের সম্ভাবনা নিয়েও খোলামেলা বিতর্ক রয়েছে। আপাতত, প্রত্যাশিত মুদ্রাস্ফীতি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের লক্ষ্যমাত্রার সাথে সঙ্গতিপূর্ণ রয়েছে। মূল্যস্ফীতি প্রত্যাশার আপেক্ষিক স্থিতিশীলতাও সেই সিদ্ধান্তের ফল যার সাথে ফেড সাম্প্রতিক মাসগুলিতে দাম বৃদ্ধির প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে।

ডলারের মূল্যায়নকে দুর্বল করতে রেট বৃদ্ধি

মার্কিন মুদ্রানীতির পরিবর্তনের অন্যান্য পর্যায়গুলির তুলনায়, বর্তমানের বৈশিষ্ট্য হল বিপুল সংখ্যক দেশ যেগুলি সুদের হার বাড়াচ্ছে, তাও সীমিত করার লক্ষ্যেডলারের বিনিময় হারের মূল্যায়ন. এটি অনুসরণ করে যে আর্থিক অবস্থার কড়াকড়ির মাত্রা সম্ভবত ইতিমধ্যেই তাৎপর্যপূর্ণ, কারণ গত বছরের স্টক এক্সচেঞ্জের কর্মক্ষমতা ইঙ্গিত করে।

মহামারী ও জ্বালানি সংকট এখন ফিরছে?

রেফ গবেষকদের মতে, বিতর্কের মধ্যে একটি বিষয় যা সীমিত রয়ে গেছে, তা হল এই ঘটনার উত্সের কারণগুলি মূল্য ধাক্কা - ইউরোপীয় গ্যাস বাজারের মহামারী এবং সংকট - ফিরে আসছে। এই বিন্দুতে এখনও অনিশ্চয়তার অনেক প্রান্ত রয়েছে; যাইহোক, অনেক কাঁচামাল, সেইসাথে সামুদ্রিক পরিবহনের দাম, প্রত্যাহারের স্পষ্ট এবং দ্ব্যর্থহীন লক্ষণ দেয়। একই প্রবণতা শক্তি বাজারে নিজেকে উদ্ভাসিত করা হয়: ক্ষেত্রে তেল OPEC দেশগুলি ইতিমধ্যেই হস্তক্ষেপ করেছে কোটেশনের ড্রপ সীমিত করার জন্য, যখন ইউরোপে ইউরোপীয় গ্যাসের দাম তারা তাদের আগস্ট উচ্চ থেকে অর্ধেকের বেশি হয়েছে.

আন্তর্জাতিক চাহিদা দুর্বল হওয়ার একটি পর্যায় প্রত্যাশিত

স্বাভাবিকভাবেই, যেহেতু এগুলি এমন প্রবণতা যা মহামারী এবং ইউক্রেনের যুদ্ধের ভবিষ্যত বিবর্তনে সাড়া দিতে পারে, তাই অনিশ্চয়তার মার্জিন বেশি থাকে; যাইহোক, আর্থিক নীতির দ্বারা প্ররোচিত চাহিদার মন্দাও সরবরাহের দিকের অবস্থার স্বাভাবিককরণের প্রেক্ষাপটে অত্যধিক হতে পারে, এইভাবে তা স্থগিত হতে পারে যা অন্যথায় বিশ্ব অর্থনীতির স্বতঃস্ফূর্ত পুনরুদ্ধার হবে।

প্রকৃতপক্ষে, অনেক দেশে অর্থনৈতিক সূচকগুলি পিছিয়ে যাচ্ছে। অন্তত স্বল্প মেয়াদে, 2022 এর শেষ থেকে 2023 এর শুরুর মধ্যবর্তী ত্রৈমাসিকে, একটি চাহিদা দুর্বল পর্যায়ে আন্তর্জাতিক স্পষ্ট দেখা যাচ্ছে।

ইতালি: একটি অসঙ্গতি কিন্তু এবার একটি ইতিবাচক

এই পরিস্থিতিতে, ইতালীয় অর্থনীতি আমাদের প্রধান ইউরোপীয় অংশীদারদের দ্বারা হাইলাইট করা তুলনায় একটি সামগ্রিক প্রবণতা সহ প্রাক-কোভিড উত্পাদন মাত্রা অতিক্রম করেছে। ফ্রান্স এবং জার্মানির পারফরম্যান্সের সাথে বৃদ্ধির পরিপ্রেক্ষিতে ইতালীয় অর্থনীতির সারিবদ্ধতা একটি উল্লেখযোগ্য বিষয় হবে না, যদি এই তিন বছরে একটি দীর্ঘ সময় বাধাগ্রস্ত না হয়, যা বিশ বছরেরও বেশি সময় ধরে চলেছিল, যাতে ইতালি সবসময় ইউরোপের বাকি অংশের তুলনায় কম জন্মায়।

যাই হোক না কেন, আড়াই বছর একটি কাঠামোগত পরিবর্তনের লক্ষণগুলি চিনতে খুব কম সময়, কারণ সাম্প্রতিক প্রবণতাগুলি খাতগত বৈশিষ্ট্যগুলির দ্বারা ব্যাপকভাবে শর্তযুক্ত হয়েছে যা বিভিন্ন অর্থনীতিকে অসমমিতভাবে প্রভাবিত করেছে। বিশেষ করে, ইতালীয় অর্থনীতি এই পর্যায়ে স্বয়ংচালিত সেক্টরের অসুবিধার জন্য সবচেয়ে কম উন্মুক্ত। তদ্ব্যতীত, আমাদের পুনরুদ্ধার নির্মাণ খাত থেকে একটি মৌলিক প্ররোচনা এনেছে, যা 110% সুপার বোনাস, যার খরচ পাবলিক ফাইন্যান্সের জন্য এই আকারের প্রণোদনার সাথে এটিকে দীর্ঘ সময়ের জন্য পুনরাবৃত্তিযোগ্য করে তোলে।

কিন্তু এখনও অনেক গিঁট খুলতে

উপসংহারে, যদিও ইতালীয় অর্থনীতির আপেক্ষিক কর্মক্ষমতার উন্নতির কিছু লক্ষণ রয়েছে, তবে অনেক সমস্যা সমাধান করা বাকি রয়েছে। এর এজেন্ডা পরবর্তী সরকার গ্যাস সরবরাহের জরুরী অবস্থা পরিচালনার জন্য এটি ইতিমধ্যেই সমাধানের সমস্যায় পূর্ণ। পটভূমিতে, একটি আর্থিক প্রেক্ষাপট যা মুদ্রানীতির শাসনব্যবস্থার পরিবর্তন দ্বারা চিহ্নিত করা হয়েছে, যা ইতিমধ্যে ইতালির বিস্তারের প্রসারিত হওয়ার দ্বারা চিহ্নিত করা হয়েছে।