জুন মাসে ইসিবির হস্তক্ষেপের অপেক্ষায় স্টক মার্কেট আপ এবং ইউরো ডাউন। জার্মানিতে মে ইফো সূচকে প্রত্যাশিত চেয়ে বেশি বিস্ময়কর পতন, এপ্রিলের 110,4 থেকে 111,2 পয়েন্টে, মারিও ড্রাঘির পরবর্তী রেট মিটিংয়ে হস্তক্ষেপ করার প্রত্যাশা বাড়িয়েছে৷ প্রকৃতপক্ষে, ইসিবি সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে স্পষ্ট সংকেত পাঠিয়েছে যে একটি হার হ্রাস টেবিলে থাকতে পারে কিছু অন্যান্য অপ্রচলিত পদক্ষেপের সাথে।
কিন্তু ইতালীয় ব্যাঙ্কগুলিতে সম্ভাব্য ইসিবি শিথিলতার প্রভাব কী হবে? মরগান স্ট্যানলি বিশ্লেষকরা আজ প্রকাশিত একটি প্রতিবেদনে জিজ্ঞাসা করেছেন "কেন আমরা মনে করি ইসিবি দ্বারা আরও সহজ করা ভাল হবে"।
যদি ব্যাঙ্কগুলির সাম্প্রতিক "আন্ডারপারফরমেন্স" কিছুর জন্য ইঙ্গিত দিতে পারে যে প্রভাব নেতিবাচক হতে পারে, বিশেষ করে নেট সুদের মার্জিনের জন্য, বিপরীতে মরগান স্ট্যানলি বিশ্বাস করেন যে এটি সমস্ত ইতালীয় ব্যাঙ্কের জন্য ইতিবাচক হবে৷
“আমরা বিশ্বাস করি – রিপোর্টটি পড়ে – যে ইতালীয় ব্যাঙ্কগুলির সম্পূর্ণ দায়বদ্ধতা কাঠামো ইসিবি দ্বারা সহজতর হওয়ার ফলে উপকৃত হবে, যেহেতু বিটিপিগুলির আরও সংকোচন ব্যাঙ্কগুলির ইক্যুইটির খরচ এবং তহবিলের জন্য তাদের খরচের উপর উপকারী প্রভাব ফেলবে, এখনও ব্যয়বহুল।" বিশ্লেষকদের জন্য, Btp-bund স্প্রেডে 100 বেসিস পয়েন্ট কম বা কম হলে ব্যাঙ্ক মূল্যায়ন 10/15% কম বা তার বেশি প্রভাব ফেলবে। স্ট্রেস পরীক্ষার পরে স্পেনে যা ঘটেছিল তার বিপরীতে ইতালিতে ব্যাঙ্ক এবং সুপারন্যাশনাল বন্ডের মধ্যে সংযোগটি এখনও তীব্র।
তহবিল ব্যয়ের সুবিধাগুলি এইভাবে বিটিপি পোর্টফোলিওতে আয়ের ক্ষতির চেয়ে বেশি হওয়া উচিত। “আমরা অনুমান করি যে বন্ড ইস্যুগুলির পুনঃমূল্যায়ন থেকে NII (নিট সুদের আয়, ed) এর উপর একটি ইতিবাচক 4% প্রভাব থাকতে পারে, যা 2-2014 BTP পোর্টফোলিও ফলন থেকে 2015% ক্ষতির চেয়ে বেশি। BTP স্প্রেডে পঞ্চাশ বেসিস পয়েন্ট হ্রাস 2-2014 সালে গড়ে 2015% দ্বারা NII-এর উপর ইতিবাচক প্রভাব ফেলবে”। বিশ্লেষকদের জন্য, ECB দ্বারা সুদের হারে একটি হ্রাস নেট সুদের মার্জিনের উপর নেতিবাচক প্রভাব ফেলবে তবে শুধুমাত্র সামান্য এবং যে কোনও ক্ষেত্রে এটি বিস্তৃত Qe কর্মের ইতিবাচক প্রভাব দ্বারা অফসেট হবে।
যদি সমস্ত ব্যাঙ্ক ECB-এর সম্ভাব্য সহজীকরণ থেকে উপকৃত হয়, মরগান স্ট্যানলির জন্য এই বাজিটি Intesa Sanpaolo এবং Unicredit-এ খেলা উচিত। Ca' de Sass এর জন্য, বিশ্লেষকরা ব্যাঙ্কের তারল্য এবং তহবিল কাঠামোকে হাইলাইট করেছেন যা ইতালিতে 90% এর বেশি এবং যা এটিকে "এই সমস্যাটির জন্য একটি আদর্শ খেলা" করে তোলে, একটি শক্ত ব্যালেন্স শীট সহ। Piazza Cordusio পরিবর্তে পুনর্গঠনের একটি শক্তিশালী ইতিহাস রয়ে গেছে, যা ইতালীয় ব্যবসার পরিবর্তন থেকে উপকৃত হয়।
