সালমান আহমেদ, লম্বার্ড ওডিয়ার ইনভেস্টমেন্ট ম্যানেজারস-এর প্রধান বিনিয়োগ কৌশলবিদ 2017-এর জন্য বন্ড বিনিয়োগকারীদের মুখোমুখি হওয়া তিনটি বড় চ্যালেঞ্জ এবং পোর্টফোলিও পরিচালনার জন্য তাদের প্রভাবের রূপরেখা তুলে ধরেছেন।
বন্ড মার্কেটের জন্য তিনটি প্রধান চ্যালেঞ্জ
1. সাধারণত কম/নেতিবাচক সুদের হার: মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের নেতৃত্বে বন্ড ইল্ডের তীব্র বৃদ্ধি বিশ্বব্যাপী ছড়িয়ে পড়েছে। যাইহোক, আমরা বিশ্বাস করি যে বিশ্বের অন্যান্য দেশের তুলনায় মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ভিন্নমুখী অর্থনৈতিক নীতিগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাইরের বাজারে সম্ভাব্য স্পিলওভারকে সীমাবদ্ধ করবে। এই বিষয়ে, জাপানে ফলন বক্র নিয়ন্ত্রণের কার্যকর ব্যবহার অনুসরণ করার জন্য একটি মডেল হতে পারে। আমরা বিশ্বাস করি যে একই ধরনের নীতি আগামী বছর ECB দ্বারাও বাস্তবায়িত হতে পারে, কারণ সম্পদের ঘাটতি এখনও একটি সমস্যা হবে, যদিও মার্কিন নির্বাচনের পর ফলন বৃদ্ধি ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের পরিমাণগত সহজকরণের দীর্ঘমেয়াদী সম্প্রসারণের দিকে চাপ কমিয়েছে। .
2. বাজারের ঝুঁকি বেড়েছে: সাম্প্রতিক বছরগুলিতে বিনিয়োগকারীদের দ্বারা বাস্তবায়িত সময়কালের সম্প্রসারণের সাথে যুক্ত ঝুঁকিগুলি মার্কিন বন্ড বাজারের গতিশীলতার দ্বারা হাইলাইট করা হয়েছে; অস্থিরতার বৃদ্ধি বোঝায় যে এই সমস্যাটির সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকিগুলি এখনও কার্যকর থাকবে, বিশেষ করে যদি নীতি পরিবর্তনের পরিপ্রেক্ষিতে আর্থিক নীতি সম্পর্কে আরও অনিশ্চয়তা থাকে।
3. খণ্ডিত তারল্যট্রাম্পের বিজয়ের অব্যবহিত পরে, কিছু উপাখ্যানমূলক প্রমাণ থেকে বোঝা যায় যে অনেক বন্ড মার্কেটের বিভিন্ন সেগমেন্টে, বিশেষ করে উদীয়মান বাজারের তরলতার অবস্থা গুরুতর চাপের মধ্যে পড়েছে। সাধারণভাবে, নিয়ন্ত্রক কড়াকড়ি এবং কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের হস্তক্ষেপ দ্বারা সৃষ্ট নিম্ন তরলতার পরিবেশের কারণে কাঠামোগত দুর্বলতা সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে ক্রমবর্ধমানভাবে আলোচিত হয়েছে।
বাজারের জন্য প্রভাব - আমরা সময়কাল সম্পর্কে সতর্ক থাকি
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, বন্ড বাজারের বক্ররেখার গতিশীলতা এবং নির্বাচনের পরে শুরু হওয়া ইক্যুইটি বাজারের শক্তিশালীকরণ, সেক্টরগুলির মধ্যে একটি উল্লেখযোগ্য ঘূর্ণন সহ, ছোট ক্যাপগুলির আউটপারফরম্যান্স এবং ডলারের শক্তিশালীকরণ, যৌক্তিক এবং আগের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ ঐতিহাসিক প্রবণতা, বিশেষ করে 80-এর দশকের গোড়ার দিকে যখন রোনাল্ড রেগান একটি শক্তিশালী আর্থিক উদ্দীপনা প্রবর্তন করেছিলেন তখন নীতি পরিবর্তনের সাথে।
বর্তমান বাজারের গতিবিধির স্থায়িত্ব নির্ভর করবে ট্রাম্পের ট্যাক্স পরিকল্পনার সঠিক আকার/আকার/স্কোপের উপর, তবে ফেডের প্রতিক্রিয়া থেকেও। যাইহোক, আমরা বিশ্বাস করি যে বিশ্বব্যাপী বন্ডের ফলন ইতিমধ্যেই এই চক্রের নিচে নেমে এসেছে। এই পরিবেশ এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে আর্থিক নীতিতে প্রত্যাশিত সম্ভাব্য পরিবর্তনগুলি বিবেচনা করে - একটি ফলন বক্ররেখা নিয়ন্ত্রণ ইউরোপেও প্রযোজ্য হওয়ার সম্ভাবনা সহ - আমরা বিশ্বাস করি যে যুক্তিগুলি ক্রেডিট ঝুঁকি বনাম সময়কালের দিকে পরিবর্তনের পক্ষে শক্তিশালী হয়েছে৷
ইক্যুইটি ফ্রন্টে, i মার্কিন স্টকগুলি তাদের ইউরোপীয় সমকক্ষের তুলনায় ভাল অবস্থানে রয়েছে বলে মনে হচ্ছে, একদিকে সম্ভাবনার কারণে যে আগামী 12-18 মাসের জন্য নির্ধারিত নির্বাচনে পপুলিস্ট ভোট বিরাজ করতে পারে ইউরোপীয় ইউনিয়নের ক্ষতির জন্য, যা বর্তমান রাজনৈতিক কাঠামোর সাথে এর একটি ধাক্কা সামলাতে সক্ষম হবে না। অন্য দিকে টাইপ করুন কারণ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ম্যাক্রো স্তরে একটি ভাল নীতির মিশ্রণ রয়েছে।
উদীয়মান বাজারের দিকে তাকালে, ডলারের শক্তিশালীকরণ এবং মার্কিন বন্ডের ফলনের প্রবণতা থেকে উদ্ভূত চাপের কারণে পরিবর্তিত পরিস্থিতি স্থানীয় মুদ্রায় স্থির আয়ের উপর নেতিবাচক প্রভাব ফেলে। যাইহোক, উদীয়মান বাজারে মৌলিক বিষয়গুলির ক্রমাগত উন্নতি বিবেচনা করে, বৃদ্ধির পরিপ্রেক্ষিতে, বাহ্যিক প্রোফাইল এবং শক্তিশালী আইডিওসিঙ্ক্রাটিক ইতিহাস, যেমন ভারতের ক্ষেত্রে (যেটি সম্প্রতি ছায়া অর্থনীতির একটি রাউন্ড দেওয়ার জন্য এবং লালনপালনের জন্য বৃহত্তর মূল্যের নোটগুলিকে বাতিল করেছে) ডিজিটালাইজেশন), যখন ট্রাম্পের নীতিগুলি আরও দৃশ্যমান হবে তখন রেটিংয়ে উন্নতি পর্যালোচনা করা দরকার।
এই বলেছিল, উদীয়মান বাজার ইক্যুইটি দৃষ্টিভঙ্গির জন্য প্রভাব অনেক বেশি সংক্ষিপ্ত এবং ট্রাম্পের সম্ভাব্য নীতি এজেন্ডার অন্যান্য দিকগুলির উপর নির্ভর করে, বিশেষ করে বাণিজ্য এবং অভিবাসন, যেখানে আমাদের প্রত্যাশা তুলনামূলকভাবে সৌম্য, যদিও তার প্রচারণার বৈশিষ্ট্য রয়েছে। এই ফ্রন্টে, আমরা বিশ্বাস করি যে স্থবির বাণিজ্যের একটি পরিস্থিতিতে, যেখানে কোনও নতুন বাণিজ্য চুক্তি স্বাক্ষরিত হয় না, উদীয়মান বাজারে অভ্যন্তরীণ চাহিদা এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি অর্থনৈতিক নীতির দৃষ্টিকোণ থেকে এবং বাজারের গতিশীলতার দিক থেকে গুরুত্ব পাবে।
