বিলাসিতা এবং চীন একটি অবমূল্যায়ন-প্রমাণ বিবাহ। সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে এই সেক্টরের সিকিউরিটিজগুলি চীনা মুদ্রার অবমূল্যায়নের জন্য অর্থ প্রদান করছে, তবে বাজারটি অসামঞ্জস্যপূর্ণভাবে প্রতিক্রিয়া করেছে বলে মনে হচ্ছে। প্রথমত কারণ এই অপারেশনটি পূর্বাভাসযোগ্য ছিল এবং যে কোনও ক্ষেত্রেই ছোট থেকে যায়, দ্বিতীয়ত কারণ সেক্টরের কোম্পানিগুলির অ্যাকাউন্টের উপর প্রভাব সীমিত এবং চীনা বাজারের বিশাল সম্ভাবনার সাথে আপস করে না।
অনুমানযোগ্য এবং সীমিত অবমূল্যায়ন
"ড্রাগনের অর্থনীতিকে পুনরুজ্জীবিত করার জন্য রেনমিনবির অবমূল্যায়ন করার কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সিদ্ধান্ত ব্যবসায়ীদের অবাক করে দিয়েছিল, কিন্তু এটি চীনা মুদ্রার মৌলিক বিষয় বিবেচনা করে একটি সম্পূর্ণরূপে অনুমানযোগ্য পদক্ষেপ ছিল৷ আমরা আশা করি আগামী মাসগুলোতেও এই প্রবণতা অব্যাহত থাকবে,” বলেছেন জেবি লাক্সারি ব্র্যান্ডস ফান্ডের ম্যানেজার সিলা হুয়াং সান। “পিপলস ব্যাংক ক্রমান্বয়ে বিনিময় হারের উপর কাজ চালিয়ে যাবে, যেহেতু মুদ্রার একটি শক্তিশালী অবমূল্যায়ন চীনা ভোক্তাদের ক্রয়ক্ষমতার ক্ষতির দিকে পরিচালিত করবে, এবং তাই বিলাসবহুল পণ্যের চাহিদা উল্লেখযোগ্যভাবে না কমার আশা করা বৈধ। পরিবর্তন হয়, তবে ইউয়ানের অবমূল্যায়নের ফলে ভোক্তাদের অন্য সস্তা দেশ যেমন জাপান, ইউরোপ বা দক্ষিণ কোরিয়ার দিকে স্থানান্তরিত হয়”।
কোম্পানী অ্যাকাউন্ট কিভাবে পড়তে হয়
বিলাসবহুল কোম্পানিগুলির ব্যালেন্স শীটে ইউয়ানের অবমূল্যায়নের প্রকৃত প্রভাব, হাতে থাকা অ্যাকাউন্টগুলিও সীমিত৷ “চীন বা এশিয়া-প্রশান্ত মহাসাগরীয় অঞ্চলের এক্সপোজারের দিকে তাকিয়ে (ব্যালেন্স শীট ডেটা কীভাবে শিল্প সংস্থাগুলি দ্বারা আচ্ছাদিত হয় তার উপর নির্ভর করে মর্নিংস্টার বিশ্লেষণে উল্লেখ করা হয়েছে যে এটি আমেরিকান কোচ এবং রাল্ফ লরেনের ক্ষেত্রে কম 10% থেকে শুরু করে, সোয়াচের 38% পর্যন্ত এবং রিচেমন্টের 40% এর বেশি, মর্নিং স্টারের ইকুইটি বিশ্লেষক পল সুইনান্ড বলেছেন। “এর মানে হল যে একটি কোম্পানির জন্য ইউয়ানের 1% অবমূল্যায়ন, যেটি চীনে তার বিক্রয়ের 10% করে, মোট টার্নওভারের 0,1% সর্বোচ্চ ক্ষতিতে অনুবাদ করে৷ বর্তমান সংখ্যাগুলি ব্যবহার করতে চাইলে, আমাদের কাছে থাকবে যে এই মুহূর্তে ব্যাঙ্কা দেল পোপোলোর কৌশলটি (অর্থাৎ 3% এর বিনিময় হারের অবমূল্যায়ন) রিচেমন্টের অ্যাকাউন্টে প্রায় 1,3% ওজন করবে৷ (অন্যান্য বিনিময় হারে পরিবর্তনের নেট)”।
"এতে, এটি যোগ করা উচিত যে বেশিরভাগ কোম্পানি ভৌগলিক এলাকা অনুসারে বিক্রয় ডেটা গ্রুপ করে এবং একক দেশ দ্বারা নয় এবং এটি বিনিময় হারের ওঠানামার প্রকৃত মূল্যায়নকে জটিল করে তোলে"। উদাহরণস্বরূপ, সোয়াচ, তার 2014 অ্যাকাউন্টে রিপোর্ট করেছে যে তার টার্নওভারের 38% চীনে উত্পাদিত হয়েছিল। তবে এর মধ্যে হংকংও অন্তর্ভুক্ত থাকবে, যা মুদ্রার অবমূল্যায়নের দ্বারা প্রভাবিত হয় না। ম্যাকাওর ক্ষেত্রেও একই কথা, যার মর্নিংস্টার দ্বারা বিশ্লেষণ করা কোম্পানিগুলির ব্যালেন্স শীটে ওজন 3% থেকে 6% পর্যন্ত পরিবর্তিত হয়৷ রেনমিনবির অবমূল্যায়নের উপর যে জোর দেওয়া হয়েছে তা অত্যধিক, কারণ গত নয় মাসে এই সেক্টরের কোম্পানিগুলিকে অনেক বড় হুমকির সম্মুখীন হতে হয়েছে যেমন হংকং এবং ম্যাকাওতে পর্যটকদের ট্র্যাফিক কমে যাওয়া এবং দুর্নীতিবিরোধী পদক্ষেপ নেওয়া। বেইজিং সরকার দ্বারা (যা গয়না এবং ঘড়ি কেনার উপর ওজন করে)।
বিক্রয় বন্ধ সুযোগ তৈরি
গত দুই সপ্তাহে, সাব-ফান্ডের সিকিউরিটিজ স্টক এক্সচেঞ্জে 10%-এর বেশি লোকসান করেছে (LVMH -16%, সালভাতোরে ফেরগামো -15,18%, বারবেরি -14,56%; 22 আগস্টের হিসাবে ইউরোতে রিটার্ন)। শেয়ারহোল্ডারদের জন্য এটি একটি খারাপ খবর, তবে এটি তাদের জন্য নতুন বিনিয়োগের সুযোগ খুলে দেয় যারা সবচেয়ে বেশি প্রতিরক্ষামূলক খাতে অবস্থান নিতে আগ্রহী, চমৎকার বৃদ্ধির সম্ভাবনা এবং যা উচ্চ কর্পোরেট লাভের বৈশিষ্ট্যযুক্ত। বিলাস দ্রব্যের বিক্রয় অর্থনৈতিক চক্র দ্বারা সীমিত পরিমাণে প্রভাবিত হয় এবং ভারত, চীন এবং ব্রাজিলের মতো উদীয়মান দেশগুলিতে মধ্যবিত্তের বৃদ্ধি মধ্যমেয়াদে কোম্পানিগুলির জন্য নতুন সুযোগ তৈরি করার প্রতিশ্রুতি দেয়।
বছরের প্রথম ত্রৈমাসিকে রাজস্বের ভাল পারফরম্যান্স, উদীয়মান দেশগুলি এবং এশিয়ায় বিক্রয় দ্বারা চালিত এবং (পুরাতন মহাদেশের কোম্পানিগুলির জন্য) বিনিময় হারের অনুকূল প্রবণতা শেয়ারের মূল্য গণনাকৃত ন্যায্য মূল্যের উপরে বেড়েছে। Morningstar থেকে, কিন্তু মূল্যায়ন এখন আবার সস্তা। বিশ্লেষকদের সুপারিশ হল এমন কোম্পানিগুলির স্টকগুলিতে ফোকাস করা যা প্রতিযোগিতামূলক সুবিধার একটি শক্তিশালী অবস্থান (অর্থনৈতিক পরিখা) নিয়ে গর্ব করতে পারে, তাদের ব্র্যান্ডগুলির উচ্চ মূল্যের ফলাফল, যা ইতিহাস এবং প্রতিপত্তিকে একত্রিত করতে পরিচালনা করে যেমন LVMH, Prada, Richemont, Burberry এবং Swatches.
সংযুক্তি: উত্স: Morningstar.it
