2012 এর দ্বিতীয়ার্ধ থেকে শুরু করে, SACE ফোকাসে নির্দেশিত হিসাবে, সরকারি ও বেসরকারি উভয় ক্ষেত্রেই রপ্তানি ও বিনিয়োগের হ্রাস ইউক্রেনকে মন্দার দিকে নিয়ে গেছে, বাজেট ঘাটতি এবং ভবিষ্যত প্রবৃদ্ধির নেতিবাচক সম্ভাবনাকে ধারণ করার প্রচেষ্টার দ্বারা ওজন করা হয়েছে। রপ্তানির এই পতন (4 সালের প্রথম ছয় মাসে -2013%) এর সাথে যুক্ত। প্রধান লক্ষ্য বাজার থেকে চাহিদা হ্রাস, বিশেষ করে CIS এবং এশিয়ান দেশগুলির ক্ষেত্রে (যথাক্রমে 35% এবং 25% ইউক্রেনীয় রপ্তানি, বিশেষ করে ইস্পাত, রাসায়নিক পণ্য এবং কৃষি-খাদ্য)। পালাক্রমে, রাশিয়া থেকে জ্বালানি পণ্যের ক্রমবর্ধমান আমদানি (মোট আমদানির 25%) বর্তমান অ্যাকাউন্ট ঘাটতিতে যথেষ্ট অবদান রাখে, 7 সালে জিডিপির 2012% এর সমান। এই প্রসঙ্গে, ইউক্রেনীয় রপ্তানির দুর্বলতা এবং গ্যাস সরবরাহের দাম কমানোর জন্য রাশিয়ার সাথে একটি চুক্তিতে পৌঁছাতে ব্যর্থতার অধ্যবসায় এগুলি হল বর্তমান ঘাটতি আরও প্রসারিত হওয়ার পূর্বাভাসের অন্তর্নিহিত উপাদান, যা এই বছর জিডিপির -7,9%-এ প্রত্যাশিত। এই ঘাটতি চলতি হিসাবের ফলে ধীরে ধীরে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের হার্ড কারেন্সি রিজার্ভ কমে গেছে। ডলারে মুদ্রার পেগ বজায় রাখা. 2012 সালে আন্তর্জাতিক রিজার্ভের পরিমাণ ছিল প্রায় 24 বিলিয়ন ডলার, যা আগের বছরের থেকে 20% কম। হার্ড কারেন্সির বহিঃপ্রবাহ কমাতে কেন্দ্রীয় ব্যাংক কর্তৃক গৃহীত কিছু পদক্ষেপ সত্ত্বেও, 2013 সালের প্রথমার্ধে এই প্রবণতা অব্যাহত ছিল, এমন একটি সময়কাল যেখানে বিদেশী ঋণের একটি অংশ পরিশোধের কারণে রিজার্ভও প্রভাবিত হয়েছিল, যা 22,8-এ নেমে আসে। .XNUMX বিলিয়ন
দেখলে অবস্থার উন্নতি হয় না ক্রমবর্ধমান পাবলিক বাজেট ঘাটতি (4 সালে -2012% এবং 5 সালে প্রত্যাশিত -2013%), একদিকে পণ্যের মন্দার কারণে কর রাজস্ব হ্রাসের সাথে যুক্ত, অন্যদিকে সরকারী মজুরি, পেনশন এবং গ্যাসের ভোক্তা মূল্যে ভর্তুকির জন্য বর্তমান ব্যয়ের প্রগতিশীল বৃদ্ধির সাথে যুক্ত।, রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন নাফটোগাজে স্থানান্তরের মাধ্যমে যা 2012 সালে জিডিপির প্রায় 2% ঘাটতি রেকর্ড করেছে। গত পাঁচ বছরে সরকারী ঋণের মাত্রা প্রায় 15% বৃদ্ধি পেয়েছে, এইভাবে দেশীয় পণ্যের প্রায় 35% এ পৌঁছেছে। পরিস্থিতি সামাল দিতে সরকার হার্ড কারেন্সি ধারের উপর উচ্চ নির্ভরতা বজায় রাখে (2012 সালে প্রায় অর্ধেক পাবলিক ঋণ বৈদেশিক মুদ্রায় চিহ্নিত করা হয়েছিল) প্রধানত ইউরোবন্ড ইস্যুগুলির মাধ্যমে। 2013 সালের প্রথমার্ধে, দেশটি ফেব্রুয়ারিতে 1 বিলিয়ন এবং এপ্রিল মাসে 1,2 বিলিয়নের জন্য একটি প্রথম বন্ড ইস্যু পরিচালনা করেছিল, উভয়ই 10 বছরের পরিপক্কতার সাথে। বছরের দ্বিতীয়ার্ধে প্রত্যাশিত ইস্যুতে বাজারের প্রতিক্রিয়া তখন 2013 (প্রায় 10 বিলিয়নের সমান) পরিপক্ক হওয়া ঋণ সিকিউরিটিগুলির পুনঃঅর্থায়নের জন্য অপরিহার্য হবে। যাইহোক, আর্থিক বাজারের উপর নির্ভরতা দেশটিকে বিনিয়োগকারীদের ক্ষুধার অবনতির ঝুঁকির সম্মুখীন করে,আন্তর্জাতিক রিজার্ভের ব্যবহার ছাড়াও সিকিউরিটিজ প্রদানের জন্য সরকার কর্তৃক আরো ঋণের পরিকল্পনা করা হয়েছে. একটি দৃশ্যকল্পের আরও উদ্বেগের সাথে, যা দুই বছর আগে পর্যন্ত, এটি সাইপ্রাস ছিল যা ইউক্রেনের প্রধান বিনিয়োগকারী দেশগুলির মধ্যে দাঁড়িয়েছিল।
ঘুরে, বিনিময় হারের অস্থিরতা এটা দেশের জন্য আরও ঝুঁকিপূর্ণ উপাদান। আনুষ্ঠানিকভাবে, ইউক্রেনের একটি ফ্রি-ফ্লোটিং এক্সচেঞ্জ রেট রয়েছে, যদিও কেন্দ্রীয় ব্যাংক জাতীয় মুদ্রাকে ডলারের সাথে 8 UAH/USD হারে রাখে, যা বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভের ক্ষেত্রে দেশের জন্য একটি উল্লেখযোগ্য খরচ বহন করে। এবং এটি খুব কমই স্বল্পমেয়াদে টেকসই হবে। বাহ্যিক অবস্থানে (দেশের বাণিজ্য ঘাটতি জিডিপির 11% এবং একটি বাহ্যিক ঋণ জিডিপির 67% এর সমান) এর উপর হ্রভনিয়ার অবমূল্যায়নের প্রভাব যথেষ্ট হবে, তাই আর্থিক কর্তৃপক্ষ এখনও পর্যন্ত একটি সংশোধন করতে বিলম্ব করেছে এই অর্থে পদক্ষেপ, যা 2013 এর দ্বিতীয়ার্ধে সম্ভাব্য হতে পারে।
এখানে তারপর এর পছন্দ আছে অর্থনৈতিক নীতি পরবর্তী ছয় মাসের মৌলিক হবে, আইএমএফের সাথে আলোচনা পুনরায় শুরু করার উদ্দেশ্যেও। উৎপাদন ও রপ্তানি পুনরায় চালু করার জন্য প্রয়োজনীয় কাঠামোগত সংস্কার ছাড়াও, যেহেতু প্রবৃদ্ধির অভাবই ঋণকে জ্বালানি দেয় এবং এর বিপরীতে নয়, তাই এটি সুনির্দিষ্টভাবে মুদ্রার অবমূল্যায়নের মতো স্থিতিশীলতামূলক ব্যবস্থা গ্রহণ, বর্তমান ব্যয় রোধ করা এবং হ্রাস করা আইএমএফের সাথে আলোচনার প্রধান বিষয় হতে পারে, যার সাথে দেশটি 2011 সাল থেকে সহযোগিতা স্থগিত করেছে পূর্বোক্ত ব্যবস্থা গ্রহণে ব্যর্থতার কারণে। বর্তমান শাসক শ্রেণী এবং তাদের নিজেদের জন্য একটি কালশিটে বিন্দু অবস্থান সুবিধা, দেওয়া 2015 সালের নির্বাচনকে সামনে রেখে এই ধরনের পদক্ষেপের সুস্পষ্ট অজনপ্রিয়তা. যদি না এটি মন্দার ওজন না হয় যা জনসংখ্যাকে আরও বেশি আঘাত করে, অত্যন্ত "অজনপ্রিয়" পরিণতি সহ।
