রেটিং এজেন্সি কি এখনও গুরুত্বপূর্ণ? প্রশ্নটি বৈধ, তা দেওয়া স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুওরস সম্প্রতি বেশিরভাগ ইউরোপীয় দেশ প্রত্যাখ্যান করেছে, কিন্তু পুঁজিবাজারে তেমন কোনো প্রতিক্রিয়া দেখা যায়নি। তারপর পালা খট্টাশ যা আমাদের দেশকে অধঃপতন করেছে, যখন স্বীকার করে যে কিছু অগ্রগতি হয়েছে, এবং এখানেও কোন নাটকীয় প্রতিক্রিয়া ছিল. প্রকৃতপক্ষে, ইতালীয় ট্রেজারি বন্ড এবং জার্মান বন্ডের মধ্যে বিস্তার সংকুচিত হয়েছে।
অবশ্যই, এটা বলতে হবে এজেন্সিগুলো সতর্ক হয়েছে। স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুওরস শুক্রবার সন্ধ্যায় বাজারগুলি বন্ধ রেখে তার বিশ্লেষণ প্রকাশ করেছে এবং এইভাবে ইউরোপীয় কর্তৃপক্ষকে ধ্বংসাত্মক মূল্যের পতন এড়াতে নিজেদের সংগঠিত করার সময় দিয়েছে। ফিচ, তার অংশের জন্য, যথারীতি ঘোষণা করেছিল যে ইতালির রেটিং পর্যবেক্ষণের অধীনে ছিল। প্রত্যেকেই উপসংহারে পৌঁছেছে: বাজারগুলি ইতিমধ্যে এই প্রভাবগুলির মূল্য নির্ধারণ করেছে এবং সেজন্য কোনও নাটকীয় প্রতিক্রিয়া ছিল না।
তাহলে কি সবকিছু স্বাভাবিক? আসলে, রেটিং এজেন্সিগুলোর বিশ্লেষণ অনুমান করার মতো বাজারগুলো যদি এত ভালো হয়, তাহলে একটি বিদ্বেষপূর্ণ প্রশ্ন উঠে: রেটিং এজেন্সিগুলো কিসের জন্য? এগুলি, সেক্টর বিশেষজ্ঞদের দ্বারা তৈরি করা তাদের বিশ্লেষণের সাথে যারা কারও মুখের দিকে তাকায় না, বাজারের পূর্বাভাস দিতে সক্ষম হওয়া উচিত, যেখানে বিপদ রয়েছে এবং যেখানে নিশ্চিততা রয়েছে তার স্পষ্ট সংকেত প্রেরণ করা উচিত। তাদের কার্যকারিতা এই পর্যবেক্ষণ থেকে উদ্ভূত হয় যে বাজার অপারেটরদের অবশ্যই দ্রুত কাজ করতে হবে এবং প্রায়শই বাজারে লেনদেন করা ঋণ সিকিউরিটিজের সাথে থাকা সমস্ত জটিল পরিস্থিতির প্রশংসা করতে অক্ষম। এই কারণেই আমরা বিশেষ এজেন্সিগুলির উপর নির্ভর করি যেগুলি ক্রমাগত আপডেট হওয়া ইস্যুকারীদের বিচারের মাধ্যমে এই শিরোনামগুলিকে প্রত্যয়িত করে৷ যদি বাজার, অর্থাৎ অপারেটররা এতটাই দক্ষ হয় যে সংস্থাগুলির বিশ্লেষণগুলি অনুমান করা যায়, তাহলে সিকিউরিটিগুলিকে প্রত্যয়িত করার জন্য আর অর্থ ব্যয় করার দরকার নেই৷
সন্দেহটি আরও বেশি প্রাসঙ্গিক হয়ে ওঠে যদি আমরা বিবেচনা করি যে তাদের অনেক বিশ্লেষণ ভবিষ্যতের চেয়ে অতীতের উপর ভিত্তি করে বেশি। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অবনমিতকরণের ঘটনাটি বিখ্যাত, যা বিশ্বব্যাপী আর্থিক সঙ্কট শুরু হওয়ার পরেই রেটিং এজেন্সিগুলি দ্বারা সংঘটিত হয়েছিল: একটি সতর্কতা যখন দুর্ভাগ্যক্রমে আর প্রয়োজন ছিল না!
এমনকি সাম্প্রতিক বিশ্লেষণেও, অতীতের বিবেচনাগুলি বিচারের উপর প্রাধান্য পেয়েছে বলে মনে হচ্ছে। আসুন ইতালির কথাই ধরা যাক, যেখানে সাম্প্রতিক অবনমন একটি জটিল এবং অনিশ্চিত ইউরোপীয় পরিস্থিতি এবং সেইসাথে ইতালীয় ভারসাম্যহীনতার দ্বারা ন্যায়সঙ্গত হয়েছে যা আমাদের দেশকে বছরের পর বছর ধরে চিহ্নিত করেছে। পরিবর্তে, এটি আন্ডারলাইন করা হয়েছিল, মন্টি সরকারের যা করার ছিল তা করেছে এবং এই দৃষ্টিকোণ থেকে, অগ্রগতি হয়েছে। সংক্ষেপে বলা যায়, ইতালির ছবি ভালো ছাড়া আর পাল্টায়নি। প্রকৃতপক্ষে, ইতালি সম্পর্কে নেতিবাচক রায়টি প্রায় একচেটিয়াভাবে অতীতের তথ্যের উপর ভিত্তি করে করা হয়েছে, যা ইতিমধ্যে পরিচিত এবং ইতিমধ্যে বিচার করা হয়েছে। আমরা সবাই আমাদের দেশের সমালোচনা সম্পর্কে নিশ্চিত। যাইহোক, কেউ বিস্মিত হয় যে এই জাতীয় বিশ্লেষণ বাজারে আরও কী তথ্য সরবরাহ করেছে। পরেরটি নেতিবাচক অর্থে প্রতিক্রিয়া জানায়নি। যদি তিনি তা করতেন, তাহলে সম্ভবত ছড়িয়ে পড়ত এবং ইতালীয় পরিস্থিতি আরও খারাপ হয়ে যেত। এইভাবে, সম্ভবত, একটি নতুন নেতিবাচক রায়ের জন্য দরজা খোলা হবে।
কিন্তু, আমি যেমন বলেছি, বাজারগুলি এই বিশ্লেষণগুলিতে কম এবং কম প্রতিক্রিয়া দেখায়। এবং তাই এই বহুল আলোচিত রেটিং এজেন্সিগুলি, যেগুলিকে কেউ পর্যবেক্ষণে রাখতে চায় এবং অন্য কেউ বিচার করতে চায়, তারা নিজেদেরকে দুর্বল করছে. যদি বাজার তাদের বিশ্লেষণে সামান্য প্রতিক্রিয়া দেখায়, তাহলে এর মানে হল যে এটি তাদের খুব বেশি বিশ্বাস করে না। এবং এটি সম্ভবত তাদের ক্ষমতার আধিক্যের জন্য সর্বোত্তম প্রতিকার।
