ইতালি, 10 বছরে তৃতীয় মন্দা: উদ্বেগের 5 কারণ

ইতালি মন্দায় প্রবেশ করেছে। দশ বছরে তৃতীয়। অবশ্যই, আপাতত এটি জিডিপিতে একটি সর্বনিম্ন নেতিবাচক পরিবর্তন: -0,3% দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক এবং শেষ 2018 এর মধ্যে ক্রমবর্ধমান। কৌশল, তারা বলে, একটি মধুর বিশেষণ এবং সেইসাথে বিশ্লেষণাত্মকভাবে সুনির্দিষ্ট, কারণ জিডিপিতে পরপর দুই ত্রৈমাসিক পতন , তাদের আকার যাই হোক না কেন, সঠিকভাবে মন্দার কথা বলার জন্য। গত বছরের শেষ অংশের ফলাফল প্রত্যাশার চেয়ে সামান্য কম (-0,1%)।

সেখানে পাঁচটি গুরুত্বপূর্ণ উপাদান যা এই ন্যূনতম হ্রাসকে আরও উদ্বেগজনক করে তোলে। প্রথমটি হল গুণগত সূচকগুলির দিকে তাকালে (জানুয়ারিতে ব্যবসায়িক আস্থা এবং ডিসেম্বরে পিএমআই) তারা হ্রাস পেতে থাকে, এটি একটি চিহ্ন যা আমাদের 2019 সালে অন্তত আরেকটি বিয়োগের চিহ্ন আশা করতে হবে। দ্বিতীয়টি হল আন্তর্জাতিক চক্রে পাতার ঝড়। যে ইতালি পানির নিচে চলে যাচ্ছে এবং 2000 সাল থেকে পর্যবেক্ষণ করা ইউরো এলাকা এবং ইতালির মধ্যে বার্ষিক বৃদ্ধির প্রায় এক শতাংশ পয়েন্টের প্রতিকূল ব্যবধান নিশ্চিত করা হয়েছে (1,2 সালের শেষ প্রান্তিকে 0,1% প্রবণতার বিপরীতে 2018%), যার মানে দেশটি অব্যাহত রয়েছে তার ইউরোপীয় অংশীদারদের তুলনায় স্থল হারাতে. যা ইতালির নিম্ন প্রবৃদ্ধি ব্যাখ্যা করার জন্য সম্পূর্ণরূপে অভ্যন্তরীণ কারণগুলিকে নির্দেশ করে৷

তৃতীয় উপাদানটি হল যে 2013 সালের দ্বিতীয়ার্ধে শুরু হওয়া ক্ষুদ্র পুনরুদ্ধারটি 2008 এর পর থেকে সঞ্চিত ক্ষতির একটি ছোট অংশের জন্য তৈরি করেছে এবং এটি মাথাপিছু জিডিপির পরিপ্রেক্ষিতে দশ বছর আগের মাত্রা, এবং এটি এই উপলব্ধিকে ইন্ধন দেয় যে কোনও পুনরুদ্ধার হয়নি, সামাজিক ও রাজনৈতিক পরিণতি যা পরম দারিদ্র্যের আরও বৃদ্ধি এবং ভোটারদের রাজনৈতিক অভিমুখীতার পরিপ্রেক্ষিতে পরিলক্ষিত হয়, যা অবিলম্বে সতেজতা এবং সুরক্ষা চায়। চতুর্থ উপাদানটি হল যে 2018 এর দ্বিতীয়ার্ধে এই নেতিবাচক পরিবর্তনটি 2019 এ টেনে নিয়ে যায়, যা আসলে -0,2% থেকে শুরু হয়। একটি ফুটবল রূপক ব্যবহার করে, এটি এমন যে চ্যাম্পিয়নশিপের শুরুতে একটি ফুটবল দলকে কয়েকটি পয়েন্ট দ্বারা শাস্তি দেওয়া হয়েছিল, যার ফলস্বরূপ তাদের টেবিলের উপরে উঠতে আরও কঠোর পরিশ্রম করতে হবে।

প্রত্যাশার চেয়ে খারাপ বাস্তবতা অনুসরণ করে, কিছু মাস ধরে ক্রমাগত নিম্নগামী সংশোধন পরিলক্ষিত হয়েছে, পূর্বাভাসকারী যাই হোক না কেন। কালানুক্রমিক ক্রমে সর্বশেষটি ছিল REF অনুসন্ধান, যা এই বছরের জিডিপি গতিশীলতার জন্য একটি দুর্দান্ত রাউন্ড শূন্য দিয়েছে। কিন্তু, REF দ্বারা সংযুক্ত ত্রৈমাসিক প্রোফাইল বিবেচনা করে, এবং 2019 এর অবশিষ্ট অংশের জন্য একই প্রবণতা সহ, এটি সেই অনুমানটিকে ইতিমধ্যেই পুরানো এবং আশাবাদী করে তোলে, কারণ পুরো 2019 এখন -0,1 এ বন্ধ হবে।

REF প্রোফাইল, প্রকৃতপক্ষে, প্রথম ত্রৈমাসিকে অন্য -0,1% এবং তারপর বছরের বাকি সময়ে সর্বনিম্ন বৃদ্ধি অনুমান করে। কিন্তু এই প্রবণতা কোনোভাবেই সুস্পষ্ট নয়, কারণ গুরুত্বপূর্ণ নেতিবাচক ঝুঁকি অব্যাহত2018 সালে বিশ্ব অর্থনীতির গতি মন্থর হওয়ার কারণ ছিল: আমেরিকান মন্থরতা আরও বেশি হতে পারে এবং চীনের ক্ষেত্রেও একই কথা সত্য এবং উভয় ক্ষেত্রেই মন্দা মোকাবেলার জন্য অর্থনৈতিক নীতির গোলাবারুদ সংকটের আগের মতো প্রচুর নয়; প্রধান কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির পরবর্তী পদক্ষেপগুলি সম্পর্কে অনিশ্চয়তা, যা এক বা অন্যভাবে ধীরে ধীরে বেরিয়ে আসা ডেটার উপর নির্ভরশীল হয়ে পড়েছে; ট্রাম্প প্রশাসন কর্তৃক বাণিজ্য যুদ্ধ শুরু হয়েছে, যা এখনও কোথায় থামবে তা জানে না; ব্রেক্সিট, যা এই মুহুর্তে মনে হচ্ছে এটি ক্রমবর্ধমান কঠোর এবং অশাসনহীন হবে; ইউরোপীয় নির্বাচনের ফলাফল; আর্থিক বাজারের কর্মক্ষমতা, যা ইতিমধ্যেই 2018 সালের শেষ কয়েক মাসে একটি উল্লেখযোগ্য পতন রেকর্ড করেছে কিন্তু যা বর্তমান IMF এবং OECD অনুমানের চেয়ে কম বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধিকে ছাড় দেয় না এবং যা প্রভাব ফেলতে পারে, আরেকটি পতনের সাথে, আস্থা ও সম্পদের উপর পরিবারগুলি সংক্ষেপে, ইতালীয় অর্থনীতিতে এখনও অনেক রাজনৈতিক ঝুঁকি রয়েছে যা প্যালের মতো ঝুলে আছে। এই ঝুঁকি ইতালিতে আরও বেশি, যেমন স্প্রেডের প্রবণতা দ্বারা প্রদর্শিত হয়েছে, যা হ্রাস পেয়েছে, কিন্তু খুব বেশি রয়ে গেছে এবং ক্রেডিট প্রদান করা আরও কঠিন করে তোলে।

অন্যান্য জিনিসের মধ্যে, REF এবং Banca d'Italia উভয়ই (যা এই বছরের জন্য একটি +0,6% নির্দেশিত) ইতিমধ্যে সাম্প্রতিক বাজেটের কৌশলের সাথে গৃহীত ব্যবস্থার প্রভাবগুলিকে অন্তর্ভুক্ত করে। যে পরিমাপগুলি বৃদ্ধিতে সাহায্য করে না, সেগুলি পরিবারে স্থানান্তর বৃদ্ধির দিকে মনোনিবেশ করা হয়, যা চাঁদের আলোর পরিপ্রেক্ষিতে, সংরক্ষণের প্রবণতা বৃদ্ধি পাচ্ছে (এমনকি ঐতিহাসিক নিচুতেও)৷ যদি এই নেতিবাচক ঝুঁকিগুলির একটি ভগ্নাংশও বাস্তবায়িত হয়, তবে বছরের দ্বিতীয়ার্ধে উত্থানকে মঞ্জুর করা যায় না।

Ma কেন ইতালীয় অর্থনীতির বৃদ্ধি এত দ্রুত পতন হয়েছিল? কারণ চালিকা শক্তি চাহিদার দিক থেকে রপ্তানি এবং সরবরাহের দিক দিয়ে শিল্প দ্বারা দেওয়া হয়েছিল। শিল্প যা অর্থনৈতিক চক্রের জন্য নির্ধারক কারণ এটি বেশি ওঠানামার বিষয়; যদিও রপ্তানি বিশ্ব চাহিদার স্বাস্থ্যের অবস্থা এবং বিশেষ করে দেশের রেফারেন্স বাজারের দ্বারা প্রভাবিত হয়, উভয় ভৌগলিক এবং সেক্টরাল। ইতালি এখনও ইউরো এলাকায় এবং বিশেষ করে জার্মানিতে অনেক রপ্তানি করে; এবং বিদেশে অনেক মূলধনী পণ্য এবং এই জাতীয় পণ্যের উপাদান বিক্রি করে। একদিকে ইউরোপীয় এবং সর্বোপরি জার্মান অর্থনৈতিক অবস্থার অবনতি এবং বিনিয়োগ চক্রের দ্রুত ধীরগতি (উপরের অনিশ্চয়তার সাথে যুক্ত) রপ্তানি ও শিল্পকে শাস্তি দিয়েছে এবং ইতালির গতি হ্রাস করেছে।

উদ্বেগের শেষ আইটেম এটি ইতালির জন্যও সবচেয়ে বড়, এবং এটি একই ধরনের জিডিপি গতিশীলতার পাবলিক ফাইন্যান্সের উপর প্রভাব ফেলে। প্রকৃতপক্ষে, সরকার 1% এর প্রকৃত প্রবৃদ্ধির উপর জনসাধারণের ঘাটতি এবং ঋণের উপর ভিত্তি করে এবং 1,4% মূল্য প্রবণতা (জিডিপি ডিফ্লেটর), অর্থাৎ নামমাত্র জিডিপি, যা 2,4% জনসাধারণের আর্থিক কর্মক্ষমতার জন্য গণনা করে। . বিবেচনা করা সমস্ত বিষয়, এই বছর জনসাধারণের ঘাটতি সরকারী পূর্বাভাসের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হতে পারে: নাগরিকের আয় এবং পেনশনের জন্য কোটা 2,1 বাস্তবায়নে একটি সম্ভাব্য বিলম্বের কারণে REF 2,0% (100% এর বিপরীতে) নির্দেশ করে। কিন্তু ইতিমধ্যেই 2020 সালে এটি 2,3% (1,8% এর পরিবর্তে) এ বেড়েছে, এটি সুরক্ষামূলক ধারাগুলির আংশিক নিষ্ক্রিয়করণের কারণে (ভ্যাটে যথেষ্ট বৃদ্ধি)। সর্বোপরি, ঋণের সাথে জিডিপি অনুপাত এই বছর আবার বাড়তে শুরু করেছে এবং পরের বছর জিডিপির 132,9% এ দাঁড়িয়েছে, যখন সরকার নির্দেশ করেছে 129,2% এবং ক্রমাগত হ্রাস পাচ্ছে।

এটি ইউরোপীয় নিয়মের সুস্পষ্ট লঙ্ঘনের প্রতিনিধিত্ব করে, যা আমরা 60% থ্রেশহোল্ডের কাছে যাওয়ার সাথে সাথে ঋণ/জিডিপি অনুপাতের একটি উল্লেখযোগ্য হ্রাসের পূর্বাভাস দেয়। এখন, এই নিয়মগুলির যুক্তি এবং বুদ্ধিমত্তা নির্বিশেষে, সরকারকে সমর্থনকারী সংখ্যাগরিষ্ঠরা ইউরোপীয় নির্বাচনী ফলাফলের লক্ষ্যে রয়েছে যা জাতীয়তাবাদী এবং তাই ব্রাসেলস-বিরোধী দলগুলিকে পুরস্কৃত করে। এটা খুবই দুঃখের বিষয় মধ্য-উত্তর-পূর্ব দেশগুলিতে জাতীয়তাবাদী দলগুলি পরিপাটি পাবলিক ফাইন্যান্সের পক্ষে এবং তারা বর্তমানে যারা শাসন করে, উদাহরণস্বরূপ, ফ্রান্স এবং জার্মানি তাদের চেয়ে অনেক বেশি গোঁড়া এবং কঠোর। অতএব, ইতালীয় শাসকদের জুয়া একটি হেরে যাওয়ার ঝুঁকি এবং ইতালি 2011-12 সালের মতই একটি পাবলিক ফাইন্যান্স সংকটের সাথে শেষ হবে। তোমার সিটবেল্ট বাধো.