FIRSTonline-এ আলফ্রেডো ম্যাকিয়াটির একটি নিবন্ধ ইতিমধ্যেই অন্তর্ভুক্ত অসংখ্য সমালোচনামূলক সমস্যার জন্য দায়ী Mediobanca সিকিউরিটিজ দ্বারা প্রকাশিত Italexit-এর উপর একটি কাজ যার লেখকদের মধ্যে রয়েছে, হাউসের বিশ্লেষক ছাড়াও, মার্সেলো মিনেনা, কনসব কর্মকর্তা যিনি কয়েকদিনের জন্য রোমে রাগি জান্তার কাউন্সিলর ছিলেন। ম্যাকিয়াটির পর্যবেক্ষণে, আমরা আরেকটি যোগ করি যা আমাদের মতে, রচনাটির লেখকদের মতের বিপরীত সিদ্ধান্তে উপনীত হয়।
বিষয়টা খুবই সহজ। মেডিওব্যাঙ্কার মতে, ইউরো থেকে প্রস্থান এবং পরবর্তী অবমূল্যায়নের ক্ষেত্রে, ইতালি তার সিকিউরিটিজগুলিতে একটি ক্ষতি রেকর্ড করবে যা নতুন মুদ্রায় পুনরায় নামকরণ করা যাবে না, বা পরিশোধ করা অর্থের সমতুল্য নতুন মুদ্রায় বৃদ্ধি পাবে। যে বিনিয়োগকারীর ইউরোতে ফেরত পাওয়ার অধিকার রয়েছে। যাইহোক, সিকিউরিটিজগুলিতে একটি লাভ হবে যা পুনরায় নামকরণ করা যেতে পারে। এই শেষ বিবৃতিটি সঠিক নয়, কারণ সিকিউরিটিজের অবমূল্যায়নে রূপান্তরিত হলে লাভ বা ক্ষতি হবে না।
La পুনঃনামকরণ, যদি এটি সত্যিই সম্ভব হয়, তবে এটি ক্ষতি এড়াতে প্রভাব ফেলবে - যা পরিবর্তে সিকিউরিটিজগুলিতে ঘটে যা ইউরো বা তৃতীয় মুদ্রায় থাকবে - তবে এটি কোনওভাবেই লাভের জন্ম দেবে না। এটি থেকে এটি অনুসরণ করে যে কাজের কেন্দ্রীয় নিশ্চিতকরণটি সত্য নয়, যে অনুসারে ইটালেক্সিট ঋণ/জিডিপি অনুপাতের তীব্র বৃদ্ধির দিকে পরিচালিত করবে না, তবে একটি ছোট লাভের জন্ম দেবে, যার পরিমাণ 8 বিলিয়ন।
লরেঞ্জো কোডোগনোর সাথে একটি আসন্ন কাজে, এটা ঠিক পেতে চেষ্টা করা যাক. মেডিওব্যাঙ্কার কাজের ভিত্তিতে তিনটি মূল অনুমান গ্রহণ করা যাক: ক) যে সিকিউরিটিজ 2013 এর আগে জারি করা হয়েছে সেগুলিকে পুনরায় নামকরণ করা যেতে পারে, যে বছর কালেক্টিভ অ্যাকশন ক্লজ (সিএসি) প্রবর্তন করা হয়েছিল যা স্পষ্টভাবে পুনরুদ্ধারকে নিষিদ্ধ করে; খ) যে Italexit অনুসরণ করে লিরা 30% অবমূল্যায়ন করে (যার মানে হল একটি লিরার দাম, বলুন, এক ইউরো থেকে 0,70 ইউরোতে নেমে আসে); গ) মেডিওব্যাঙ্কার মোট সরকারি দায়-দায়িত্বের অনুমান যেগুলি পুনরায় নামকরণ করা যাবে না তা সঠিক (বাজার মূল্যে ডেরিভেটিভ এবং তৃতীয় মুদ্রায় জারি করা সিকিউরিটিজ সহ): এই দায়গুলির পরিমাণ 1.092 বিলিয়ন ইউরোর পরিপাটি চিত্র।
ঠিক আছে, লিরার 30% অবমূল্যায়নের সাথে, সেই 1.092 বিলিয়ন ইউরোর অবমূল্যায়িত লিরে খরচ 42,9% বৃদ্ধি পাবে, অর্থাৎ লিরার বিপরীতে ইউরোর মূল্যায়নের শতাংশ (0,70 বিয়োগ এক )। আর্থিক মূল্যে, ইউরো এবং নতুন লিরার মধ্যে 1 থেকে 1 এর প্রাথমিক বিনিময় হার ধরে নিলে, এর অর্থ হল, অবমূল্যায়নের পর, ঋণ বেড়ে যাবে 468 বিলিয়ন লিয়ার, যা জিডিপির 27 শতাংশ পয়েন্ট।. তারপর রিপোর্ট ঋণ/জিডিপি অনুপাত রাতারাতি 133% থেকে 160% এ যাবে. সত্যিই একটি বড় চুক্তি, বা জন্য তাড়াহুড়ো মূল্য কিছু না.
এটাও লক্ষনীয় হতে পারে যে, স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুওরস অনুসারে, একটি পুনঃবিন্যাস ডিফল্ট হিসাবে বিবেচিত হবে, দেশের বিশ্বাসযোগ্যতা এবং সেইজন্য বাজারে পাবলিক ঋণ পুনঃঅর্থায়নের সম্ভাবনার উপর মামলার সমস্ত পরিণতি সহ। এখানে, তাহলে, এই অনুমানটিও যে পুরানো শিরোনামগুলি খুব গুরুতর পরিণতি ভোগ না করেই নতুন নামকরণ করা যেতে পারে।
এই পরিস্থিতিতে, নাম পরিবর্তনের বিকল্প ছাড়াই, ঋণ আজ 133% এ 42,9% বৃদ্ধি পাবে (সর্বদা ধরে নিচ্ছি যে লিরা 30% অবমূল্যায়ন করে): +57 শতাংশ জিডিপি পয়েন্ট। তাই ঋণের পরিমাণ বেড়ে জিডিপির 190% হবে. আসুন আশা করি যে মেডিওব্যাঙ্কা এবং 5 স্টারের কাছাকাছি অর্থনীতিবিদরাও তাদের বিশ্লেষণগুলি পরিমার্জন করবেন। আমরা সবাই জড়িত।
