বাজার যখন দৌড়াদৌড়ি করছে তখন বিনিয়োগ করা কি দারুণ হবে না, কিন্তু আর্থিক সংকটের সময় আপনার সম্পদ রক্ষা করা?
যে বিনিয়োগগুলি একটি 'মূলধন গ্যারান্টি' (এত কম সুদের হারের সাথে ক্রমবর্ধমানভাবে বিরল) বা 'পুঁজি সুরক্ষা'র একটি রূপ দেয়, সেগুলি ঠিক তাই করে। আমি বছরের পর বছর ধরে এই ধরনের পণ্য পরিচালনা করেছি। ফলাফল: আমি তাদের চরম শত্রু। এবং এখন আমি আপনাকে বলব কেন.
কিভাবে সুরক্ষা কাজ করে
গ্যারান্টিযুক্ত পণ্যের আইনি রূপ পরিবর্তিত হয়: মিউচুয়াল ফান্ড থেকে শংসাপত্র, ইউনিট-লিঙ্কড নীতি থেকে কাঠামোবদ্ধ বন্ড পর্যন্ত। কিন্তু, যাই হোক না কেন (বিশদ বিবরণে না গিয়ে, কারণ আমরা শীঘ্রই প্রযুক্তিগত পথে চলে যাব), আমি বলব যে মূলধন রক্ষার জন্য মূলত তিনটি উপায় রয়েছে।
1- "পোর্টফোলিও বীমা" এবং "গতিশীল সম্পদ বরাদ্দ" কৌশল - মূলধনের কিছু অংশ "নিরাপদ" উপকরণে বিনিয়োগ করা হয়, যেমন অর্থ বাজারের তহবিল এবং বন্ড যা শক্ত বলে মনে করা হয় (একটি ধারণা যা আমরা কয়েক মাস ধরে আলোচনা করতে পারি), বাকি অংশ ঝুঁকিপূর্ণ এবং আরও লাভজনক সম্পদে বিনিয়োগ করা হয়, যেমন শেয়ার, ইটিএফ বা ইক্যুইটি তহবিল। দুই ধরনের বিনিয়োগের মধ্যে অনুপাত সূত্রের নিয়ম অনুসারে সময়ের সাথে পরিবর্তিত হয়। এটি হল: অ্যালগরিদম। এই বিভাগে পড়ে এমন মডেলের পরিমাণ বিস্ময়কর। তাদের অত্যাশ্চর্য, উজ্জ্বল নাম রয়েছে: বিকল্প ভিত্তিক পোর্টফোলিও ইন্স্যুরেন্স (OBPI), কনস্ট্যান্ট প্রোপোরেশন পোর্টফোলিও ইন্স্যুরেন্স (CPPI), টাইম ইনভেরিয়েন্ট পোর্টফোলিও প্রোটেকশন (TIPP), রোলিং ইকোনমিক ড্রডাউন-কন্ট্রোলড অপ্টিমাল পোর্টফোলিও স্ট্র্যাটেজি (REDD-COPS), ড্রডাউন-কন্ট্রোলড পোর্টফোলিও কৌশল (DCOPS) এবং আরও অনেক কিছু। আমি এই অ্যালগরিদমগুলির সাথে আমার হাত নোংরা করে ফেলেছি এবং আমি আপনাকে বলতে পারি যে দিনের শেষে তারা সবাই "প্রো-সাইক্লিক্যাল": অর্থাৎ, তারা ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ বিক্রি করে যখন তারা নিচে যায় মূল্যে, এবং মডেল দ্বারা উত্পাদিত সংকেতের উপর ভিত্তি করে, যখন তারা উপরে যায় তখন তাদের কিনতে। তাই তারা কমবেশি ঘন ঘন লেনদেন করে, সংশ্লিষ্ট ট্রেডিং খরচের সাথে যা নেতিবাচকভাবে কর্মক্ষমতাকে প্রভাবিত করে।
2- ডেরিভেটিভ যন্ত্রের ব্যবহার - পোর্টফোলিওতে এক বা একাধিক ডেরিভেটিভ (উদাহরণস্বরূপ একটি পুট বিকল্প, আরও স্কলাস্টিক ক্ষেত্রে) ঢোকানো হয় যা বিনিয়োগের মূল্য হারানোর ক্ষেত্রে সুরক্ষা প্রদান করে। কিন্তু ডেরিভেটিভের একটি খরচ আছে, ঠিক যেমন বীমার ক্ষেত্রে, যা স্পষ্টতই কৌশলটির কার্যকারিতার উপর ওজন করে।
3- পুনর্বীমা - সুরক্ষা/গ্যারান্টিগুলি পণ্যের অফারকারী একটি বহিরাগত পক্ষের কাছ থেকে ক্রয় করে, সাধারণত একটি পুনর্বীমাকারী বা একটি বিনিয়োগ ব্যাঙ্ক৷ পরিবর্তে, এই বিষয়গুলি এমন পদ্ধতিগুলি ব্যবহার করে শেষ করে যা পূর্ববর্তী ক্ষেত্রে পড়ে, এছাড়াও ঝুঁকি বৈচিত্র্যের একটি সম্ভাব্য সুবিধা উপভোগ করে: যদি আমি 1000টি বিভিন্ন পোর্টফোলিওতে 1000টি সুরক্ষা বিক্রি করি তবে সেগুলি একসাথে ক্র্যাশ হবে না (এমনকি যদি ইতিহাস আমাদের বলে ঝুঁকি শুধু যে - মুহূর্তের মধ্যে যে আরো)। স্পষ্টতই, বীমার খরচ বিনিয়োগের ফলাফলের উপর নেতিবাচকভাবে ওজন করে।
নিজেকে রক্ষা করবেন নাকি?
নিম্নলিখিত গ্রাফে আমি আপনাকে দুটি বিকল্প কৌশল সহ মার্কিন শেয়ারে (ডাউ জোন্স সূচক) দশ বছরের বিনিয়োগের "সম্ভাব্য বিশ্বের" 10টি সম্ভাব্য পারফরম্যান্স দেখাচ্ছি:
1- "বেয়ার" বিনিয়োগ, যেমন কোনো সুরক্ষা বা গ্যারান্টি ছাড়াই;
2- সুরক্ষা সহ (এবং গ্যারান্টি নয়), উপরে উল্লিখিত একটি গতিশীল কৌশলের জন্য ড্রডাউন সীমিত করা, যাকে বলা হয় রোলিং ইকোনমিক ড্রডাউন-নিয়ন্ত্রিত সর্বোত্তম পোর্টফোলিও কৌশল (REDD-COPS)।
10.000 "সম্ভাব্য বিশ্বের" পারফরম্যান্স একটি মন্টে কার্লো সিমুলেশনের মাধ্যমে তৈরি করা হয়েছে, যা 1899 থেকে আজ পর্যন্ত ইউএস স্টক এক্সচেঞ্জের ইতিহাসের সম্পূর্ণ ব্লকের নমুনা দেয়: অনেকগুলি বাজারের গতিপথ যা বাস্তবে ঘটেছে৷ এর মানে হল যে 1929 সাল থেকে লেম্যান ব্রাদার্স সংকট পর্যন্ত আর্থিক ইতিহাসের সমস্ত বড় দুর্ঘটনাগুলি সিমুলেশনে অন্তর্ভুক্ত করা হয়েছে। সুতরাং এর ফলাফল, এবং আরো সঠিকভাবে তাদের অভিজ্ঞতামূলক সম্ভাবনা বন্টন দেখুন.
গ্রাফটি ব্যাখ্যা করা সহজ: যদি সুরক্ষিত কৌশল (সংকীর্ণ ঘণ্টা) ব্যবহার করা হয়, তাহলে নেতিবাচক ফলাফলের সম্ভাবনা অনেক কম, কিন্তু ইতিবাচক ফলাফলগুলিও তাই; "নগ্ন" কৌশল (বড় ঘণ্টা) এর পরিবর্তে আরও কিছু ঝুঁকির দামে উচ্চ সম্ভাবনা রয়েছে।
কিছু পারফরম্যান্স এবং ঝুঁকির মেট্রিক্সের একটি দ্রুত দৃষ্টিভঙ্গি এটি নিশ্চিত করে: সুরক্ষিত কৌশলটির একটি গড় বার্ষিক কর্মক্ষমতা রয়েছে যা "নগ্ন" পোর্টফোলিওর অর্ধেক, ঝুঁকির পরিমাপ প্রায় এক তৃতীয়াংশে কমে গেছে। সংক্ষেপে, একবারের জন্য আমরা একটি সত্যিকারের কারণ এবং প্রভাব সম্পর্কের মুখোমুখি হই: কম ঝুঁকি, কম ফেরত। বিভিন্ন অ্যালগরিদম ব্যবহার করে, বা এমনকি একই অ্যালগরিদমের বিভিন্ন প্যারামিটারাইজেশন ব্যবহার করে, কিছু সংখ্যা পরিবর্তিত হয়, কিন্তু পদার্থের পরিবর্তন হয় না।
ঝুঁকি বিরোধী পণ্য ঝুঁকি
সঞ্চয়কারীদের বাস্তব জগতে এই ধরনের বিনিয়োগ বিবেচনা করার সময় অন্যান্য বিষয়গুলিকে মাথায় রাখতে হবে, যার নির্দিষ্ট ঝুঁকি রয়েছে, এমনকি যদি এটি এইগুলির বিরুদ্ধে সুরক্ষার জন্য তৈরি করা হয়েছিল।
উচ্চ খরচ - পদ্ধতি যাই হোক না কেন, সুরক্ষা ব্যয় বেশি। ন্যূনতম রিটার্নের আনুষ্ঠানিক গ্যারান্টি খুব ব্যয়বহুল। বেশ স্পষ্ট: বিগত পঁচিশ বছরে, আর্থিক বিপর্যয়ের সময়, আমরা 90% স্টক এবং বন্ড মার্কেট একই সাথে ক্র্যাশ হতে দেখেছি। এইভাবে, যারা সম্পদ ব্যবস্থাপক, ব্যাঙ্ক এবং বীমাকারীদের জামানত প্রদান করেন তারা তাদের পলিসিধারকদের একই সাথে অর্থ প্রদান করার ঝুঁকি চালান। একটি বিশাল ঝুঁকি: স্বাভাবিক যে তারা সঠিক পরিমাণ অর্থ প্রদান করে। তারপরে, প্রায়শই, যারা এই পণ্যগুলি অফার করেন তারা জানেন যে "মূলধনের গ্যারান্টি" হল গড় সঞ্চয়কারীর একটি মিথ এবং তাই তারা কমিশন লোডকে এমন স্তরে বাড়িয়ে সামঞ্জস্য করে যা ন্যূনতম থেকে বেশি রিটার্ন পাওয়ার সম্ভাবনাকে মেরে ফেলে ...
কাউন্টারপার্টি ঝুঁকি - আপনি কি নিশ্চিত যে যিনি ওয়ারেন্টি বা ক্র্যাশ সুরক্ষা প্রদান করেন তিনি চুক্তিটি পূরণ করতে সক্ষম হবেন? সিস্টেমিক ঝুঁকির গুরুতর পর্বের ক্ষেত্রে - যেমন লেম্যান ব্রাদার্স ব্যাঙ্কের ডিফল্ট - এটিকে মঞ্জুর করা যায় না। এটা সম্ভব যে গ্যারান্টার পেট আপ শেষ হবে. এটি বীমা খাতে সবচেয়ে গুরুতর ঝুঁকিগুলির মধ্যে একটি: এমন কিছু ব্যক্তি আছেন যারা বছর আগে, খুব উচ্চ ন্যূনতম গ্যারান্টি সহ জীবন পণ্য বিক্রি করেছিলেন এবং প্রতিশ্রুত গ্যারান্টিগুলির জন্য অর্থ প্রদানের জন্য পর্যাপ্ত লাভজনক বিনিয়োগ খুঁজে পেতে সমস্যায় পড়েছেন৷
মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি- গ্যারান্টি/সুরক্ষা সাধারণত নামমাত্র রিটার্নের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য। তাই, মুদ্রাস্ফীতি মূলধন খাওয়ার জন্য বিনামূল্যে: দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের জন্য বেশ উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি৷
মমিকরণের ঝুঁকি - এই কৌশলগুলির মধ্যে অনেকগুলি, যখন "সুরক্ষা শুরু হয়" তখন কম ঝুঁকিপূর্ণ, কম ফলন বিনিয়োগের জন্য আটকে থাকে। এমনকি যদি স্টক মার্কেটগুলি একটি সমাবেশের সাথে পুনরায় শুরু করে যা নতুন উচ্চতায় পৌঁছায় (যেমন নিয়মিত একটি গুরুতর সংকটের পরে ঘটে): এটি হতাশাজনক। সেখানে সুরক্ষিত বিনিয়োগ রয়েছে যা লেম্যান সংকটের সময় 2008 সালে গৃহীত প্রতিরক্ষামূলক অবস্থানে আটকে ছিল, যা পরবর্তী বৃদ্ধি হারায়। একটি দুর্দান্ত ক্লাসিক, এবং একজন বিচক্ষণ ব্যক্তি যা করবে তার ঠিক বিপরীত।
সুরক্ষা স্তর - এটি একটি বাস্তব গ্যারান্টি (যার আনুষ্ঠানিক মূল্য আছে), বা একটি সাধারণ সুরক্ষা (যা একটি উদ্দেশ্য, কিন্তু বাধ্যতামূলক নয়) কিনা তা বোঝার জন্য ডকুমেন্টেশনটি সাবধানে পড়ুন। এবং তারপর: সুরক্ষিত/গ্যারান্টিড লেভেল কি? এমন পণ্য রয়েছে যা মূলধনের একটি অংশের গ্যারান্টি দেয়। অন্যদের নক-আউট ক্লজ রয়েছে: এর অর্থ হল ক্ষতির একটি নির্দিষ্ট স্তরের নীচে, সুরক্ষা অদৃশ্য হয়ে যায়। সংক্ষেপে, আপনি যা করেন সতর্ক থাকুন।
সময়ের সীমাবদ্ধতা এবং তরলতা - মুক্তির আগে কতদিন রাজধানী বেঁধে থাকে? শাস্তি আছে? প্রায়ই সীমাবদ্ধতা এবং জরিমানা উল্লেখযোগ্য। উপরন্তু, কাঠামোবদ্ধ নোট এবং সার্টিফিকেট সেকেন্ডারি বাজারে বিক্রি করা কঠিন হতে পারে।
এটা কি আসলেই এর যোগ্য?
"কিছুই সৃষ্টি হয় না, কিছুই ধ্বংস হয় না, সবকিছুই রূপান্তরিত হয়" - অ্যান্টোইন-লরেন্ট ডি লাভোইসিয়ার। জিনিসগুলির মধ্যে একটি ভারসাম্য রয়েছে, কারণ ল্যাভয়েসিয়ারের মৌলিক নীতি এবং ভর সংরক্ষণের আইন আমাদের মনে করিয়ে দেয়। এবং ঠিক যেমন শক্তি তৈরি বা ধ্বংস করা যায় না, বিনিয়োগের কর্মক্ষমতা জাদুকরীভাবে তৈরি হয় না, তবে সতর্কতার সাথে ঝুঁকি নেওয়া থেকে উদ্ভূত হয়। এইভাবে, ঝুঁকির একটি অংশ বাদ দিয়ে, রিটার্নের একটি অংশও চলে যায়। কোন জাদু সমাধান নেই - একমাত্র আসল ফ্রি-লাঞ্চ হল পোর্টফোলিও ডাইভারসিফিকেশন, যা প্রত্যাশিত পারফরম্যান্সের জন্য অর্থ প্রদান না করে ঝুঁকি কমায়।
এটি আপনার মাথায় রাখুন: একটি সুরক্ষিত/গ্যারান্টিযুক্ত বিনিয়োগে একটি ডিপোজিট অ্যাকাউন্ট বা চলতি অ্যাকাউন্টের নিরাপত্তার স্তর থাকে না, যেখানে ব্যাঙ্ক গ্যারান্টি তহবিলের প্যারাসুট থাকে। এটি আপনার বাহুতে ট্যাটু করুন: কোনও বিনিয়োগই 100% নিরাপদ নয় (সম্পাদকের নোট: এমনকি বর্তমান অ্যাকাউন্টে অর্থ রাখাও নয়, সেই বিষয়ে বা গদির নীচে)।
সুতরাং, ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ শ্রেণীর উপর ভিত্তি করে একটি পণ্য কেনা এবং তারপরে এটির উপরে সুরক্ষা বা গ্যারান্টি দেওয়া কি সত্যিই মূল্যবান? বোহ, এটা অবশ্যই মতামতের ব্যাপার। প্রত্যেকের নিজস্ব স্বতন্ত্র পরিস্থিতি রয়েছে। কিন্তু, নীতিগতভাবে, আমি এটি নিম্নলিখিত হিসাবে দেখতে.
যদি একজন বিনিয়োগকারীর ঝুঁকি বহন করার উপযুক্ত উদ্দেশ্যমূলক ক্ষমতা থাকে (আমি জোর দিই: "উদ্দেশ্য", একটি ভাল প্রোফাইলিং প্রশ্নাবলী দ্বারা পরিমাপ করা হয়), দীর্ঘ সময় দিগন্তের সাথে, ভাল, তিনি নেতিবাচক রিটার্ন পাওয়ার তুলনামূলকভাবে কম সম্ভাবনার সম্মুখীন হন - এই পয়েন্টে আমি এই পোস্টটি পড়ার জন্য আপনাকে আমন্ত্রণ জানাচ্ছি। বাজারের ইতিহাস প্রচুর পরিমাণে প্রমাণ করেছে যে তারা দীর্ঘমেয়াদে ঝুঁকির পুরস্কার দেয় এবং যদি এটি হয়, তাহলে সুরক্ষিত বিনিয়োগ অত্যন্ত উপ-অনুকূল।
অন্যদিকে, ঝুঁকি বহন করার ক্ষমতা বস্তুনিষ্ঠভাবে কম হলে, সত্যিকারের কম-ঝুঁকির বিনিয়োগে ফোকাস করাই ভালো। যেমন একটি সেভিংস অ্যাকাউন্ট। এই কারণেই আমি এই মূলধন-সুরক্ষিত পণ্যগুলির একটি বড় ভক্ত নই।
আমার প্রত্যক্ষ অভিজ্ঞতার ভিত্তিতে, সুরক্ষিত বা গ্যারান্টিযুক্ত বিনিয়োগ মূলত উদ্বিগ্ন ব্যক্তিদের জন্য যারা সত্যিই বাজার বুঝতে চান না এবং তাই, সচেতনভাবে ঝুঁকি নিতে চান না যা তারা প্রায়শই বহন করতে পারে। তাই সে এসব পণ্যের আড়ালে লুকিয়ে তাদের এড়িয়ে নিজেকে প্রতারিত করতে পছন্দ করে। যেগুলো যাই হোক ঝুঁকিপূর্ণ। এবং যার কমিশন খরচ প্রায়শই ফলন আপ খায়.
