সমস্ত উদীয়মান দেশগুলি কম হওয়াকে সমানভাবে ভয় পায় না, অর্থাত্ ফেড কর্তৃক আর্থিক উদ্দীপনা হ্রাস। যখন BRICS তাদের অর্থনীতিতে উদ্দীপনা হ্রাসের প্রতিক্রিয়া সম্পর্কে শঙ্কা বাজায়, সেখানে একটি ছোট দেশ রয়েছে যারা ভাল করছে এবং যে পেরু এবং চিলির মতো দেশগুলি সহ আগামী মাসের অশান্তি মোকাবেলায় এটি সুসজ্জিত। সার্নোবিও থেকে, যেখানে ভিলা ডি'এস্তে অ্যামব্রোসেটি কর্মশালা চলছে, পেরুর কেন্দ্রীয় ব্যাংকের গভর্নর জুলিও ভেলার্দে, উদীয়মানদের মধ্যে পার্থক্য করেছেন এবং উদীয়মান। “পার্থক্যটি রাজস্ব উদ্বৃত্ত, ঋণ দ্বারা তৈরি হয়, যদি আর্থিক নীতি এবং অর্থনীতির মৌলিক বিষয়গুলির জন্য জায়গা থাকে। যে দেশগুলো সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত তারা হলো দুর্বল মৌলিক বিষয়গুলো” ভেলার্দে অ্যামব্রোসেটি ওয়ার্কশপের ফাঁকে ফার্স্টঅনলাইনকে ব্যাখ্যা করেছেন। "পেরু 2012 সালে জিডিপির 2,2% এর আর্থিক উদ্বৃত্ত রেকর্ড করেছে এবং আমরা 2013 সালেও উদ্বৃত্ত আশা করছি। এই সম্পদগুলি যা আমরা ব্যবহার করতে পারি যদি আর্থিক নীতির উপর কাজ করে অর্থনৈতিক মন্দা থাকে। অধিকন্তু, সুদের হারও 4,25% এবং প্রয়োজনে বৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য হ্রাস করা যেতে পারে। এই মুহুর্তে, তবে, আমাদের এটির প্রয়োজন নেই।" ব্রাজিল যখন সমস্যায় রয়েছে, তখন লাতিন আমেরিকায় চিলিরও বৃহত্তর প্রশান্তির সাথে টেপারিং মোকাবেলা করার জন্য যা যা লাগে তা রয়েছে: এটির অ্যাকাউন্টগুলি ক্রমানুসারে রয়েছে, এতে কোনও পাবলিক ঋণ নেই এবং এর জিডিপি বছরে 5,6% বৃদ্ধি পাচ্ছে। কলম্বিয়া এবং মেক্সিকো, যেটি 2015 সালে শূন্য শুল্ক সহ চারটির একটি সাধারণ বাজার তৈরি করেছে, উভয় দেশের দ্বারা বাজারে খোলার পথটি সম্ভবত বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক সংকটের মধ্যে অবদান রেখেছে।
"সামগ্রিকভাবে, পেরুর পুঁজি বহিষ্কারের সময়কালের জন্য গোলাবারুদ রয়েছে," ভেলার্দে উল্লেখ করেছেন. উদ্দীপনা হ্রাসের শুরুতে ফেডের চেয়ারম্যান বেন বার্নাঙ্কের ঘোষণার পরে এই অর্থনীতিগুলি যে পুঁজির বিশাল বহিঃপ্রবাহ অনুভব করেছে তা থেকে উদীয়মান দেশগুলির, এবং বিশেষ করে BRICS-এর ভয় ঠিকভাবে উদ্ভূত হয়৷ বিনিয়োগকারীরা তাদের ঝুঁকির অবস্থান পর্যালোচনা করছে এবং উন্নত দেশগুলিতে উচ্চতর রিটার্নের সম্ভাবনা দ্বারা আকৃষ্ট অনেক উদীয়মান দেশ থেকে বিনিয়োগ প্রত্যাহার করছে (বিবর্ণ উদ্দীপনা স্থির আয়ের হার যেমন সরকারী বন্ডকে শক্তিশালী করার দিকে পরিচালিত করে)। এইভাবে টেপারিং চীন, রাশিয়া, ভারত এবং ব্রাজিলের মতো দেশগুলিকে এমন সময়ে আর্থিক ধাক্কার ঝুঁকিতে ফেলে যখন এই অর্থনীতিগুলি বিভিন্ন কারণে সমস্যার সম্মুখীন হয়। এবং ইতিমধ্যেই যারা ভাবছেন যে আমরা উদীয়মান বাজারের সংকটের শুরুতে আছি কিনা। এটা কোন কাকতালীয় ঘটনা নয় যে সেন্ট পিটার্সবার্গে G20-এ, ব্রাজিল, রাশিয়া, ভারত, চীন এবং দক্ষিণ আফ্রিকার নেতারা সামষ্টিক অর্থনৈতিক এবং মুদ্রা উভয় দৃষ্টিকোণ থেকে আর্থিক ধাক্কা এবং ভারসাম্যহীনতা মোকাবেলা করার জন্য 100 বিলিয়ন ডলারের তহবিল গঠনে সম্মত হয়েছেন। . একটি সমস্যা যা G20 এর টেবিলে আনা হয়েছে। তবে এটি উদীয়মান এবং সুবিধাবঞ্চিত দেশগুলির মধ্যে বিভাজনকে তীক্ষ্ণ করে তোলার ঝুঁকি তৈরি করে, যখন আন্তর্জাতিক সম্পর্কের ফ্রন্টে সিরিয়া সংকট নিয়ে ওবামা এবং পুতিনের মধ্যে উত্তেজনা গ্রাস করে। প্রকৃতপক্ষে, শীর্ষ সম্মেলন থেকে যে বার্তাটি এসেছিল তা ছিল ব্রিকসকে তাদের নিজস্ব ঘর সাজানোর আমন্ত্রণ। “আমরা গত বছর থেকে উদীয়মান বাজারে টেপারিং এর প্রভাব নিয়ে আলোচনা করছি – ভেলার্দে ব্যাখ্যা করে – বাজার বাজি ধরছে যে 18 সেপ্টেম্বর থেকে টেপারিং ইতিমধ্যেই শুরু হবে এবং আমি মনে করি এটি হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। যেটা ভালো কিন্তু সেটা হতে হবে ধীরে ধীরে। টেপারিং দ্বারা সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত দেশগুলো হল দুর্বল মৌলিকত্বের অধিকারী। কিন্তু এর কোনো বিকল্প নেই, বড় উদীয়মান কোম্পানিগুলো তাদের অভ্যন্তরীণ সমস্যার কারণে ধীরগতিতে পরিণত হয় যেগুলোর সমাধান করা প্রয়োজন এবং এই পর্যায় কতদিন চলবে তা বলা যাচ্ছে না। কিছু ক্ষেত্রে, যেমন ভারতে, এটি রাজনৈতিক পছন্দের বিষয়ও বটে। যাই হোক না কেন, সাম্প্রতিক বছরগুলিতে অনেক দেশ তাদের রিজার্ভ বাড়িয়েছে এবং আর্থিক ধাক্কার বিরুদ্ধে তাদের ব্যবহার করতে পারে।"
তারপর সমস্যা হল যে টেপারিং কার্পেটে অন্যান্য সমস্যা যোগ করে: উল্লিখিত হিসাবে, বড় উদীয়মান অর্থনীতির কাঠামোগত সমস্যা রয়েছে তবে পণ্যের দাম হ্রাসের দৃশ্যকল্পও রয়েছে যা পণ্য রপ্তানিকারক দেশগুলির জন্য সমস্যা তৈরি করতে পারে। শুধুমাত্র চীনের মন্দার কারণেই নয় যা কাঁচামালের চাহিদা কমিয়ে দেয়, বরং কারণ, যদি ফেডের হ্রাসের সাথে, সুদের হার বৃদ্ধি পায়, তাহলে পণ্যগুলি আর্থিক সম্পদ হিসাবে তাদের আকর্ষণ হারায়, যেমনটি সোনার ক্ষেত্রে হয়েছিল। ভেলার্দের জন্য তিনটি ঝুঁকি রয়েছে যা তাকে সবচেয়ে বেশি চিন্তিত করে: 1) চীনের মন্থরতা একটি কঠিন অবতরণে রূপান্তরিত হওয়ার সম্ভাবনা: অর্থনীতির দিকে অর্থনীতির ভারসাম্য বজায় রাখতে সময় লাগে এবং এটি এখনও 2-3 বছর সময় নেয়; 2) অর্থনীতিতে আমরা যে ইতিবাচক সংকেত দেখছি তা অদৃশ্য হয়ে যাবে। "আমি মনে করি একটি পুনরুদ্ধার আছে - তিনি উল্লেখ করেছেন - তবে আমরা এখনও নিশ্চিত হতে পারি না"; 3) ইউরোজোনে নতুন সমস্যা। "এখন ইউরোজোন সংকট পটভূমিতে রয়েছে তবে এটি ভুলে যাওয়া যাবে না"।
