ডলার, ইউরো, মুদ্রাস্ফীতি এবং স্টক এক্সচেঞ্জ এবং বন্ডের উপর তাদের প্রভাব

ডলার কি অবমূল্যায়িত?

বছরের শুরু থেকে তীব্র পতনের পর, ডলারের এখন আরও ভারসাম্যপূর্ণ মূল্যায়ন রয়েছে কিন্তু এখনও অবমূল্যায়িত হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা যায় না। এটা না
মার্কিন কারেন্ট অ্যাকাউন্ট ঘাটতি নিয়ে চিন্তিত। ঘাটতি (প্রবাহ) বিশেষভাবে বেশি নয় এবং অত্যন্ত অর্থায়নযোগ্য, যখন নেট অ্যাসেট পজিশন (স্টক) সুস্থ থাকে, কারণ আমেরিকা বিদেশী ইক্যুইটির উপর দীর্ঘ যা মূল্য বৃদ্ধি পায় এবং ঋণের স্বল্পতা যা প্রায় কিছুই পরিবেশন করে না। বাস্তবে, আমেরিকা তার উৎপাদনের চেয়ে বেশি খরচ করে কিন্তু তার পোর্টফোলিওর মূলধন লাভের সাথে পার্থক্যকে অর্থায়ন করে, যা সম্পদ এবং বন্ডের উপর বহুজাতিক কোম্পানির দায় পরিশোধ করতে হয়।

তাহলে, ডলারের ওজন কী?

নিজের দোষ এবং অন্যের গুণাবলী। এর ত্রুটিগুলির মধ্যে রয়েছে সম্ভাব্য কাঠামোগত সংস্কারের জন্য প্রিমিয়ামের ক্ষতি, প্রাথমিকভাবে আর্থিক, যেখানে অন্যথা প্রমাণিত না হওয়া পর্যন্ত বাজার বিশ্বাস করা বন্ধ করে দিয়েছে। তারপরে একটি পরিপক্ক চক্রে পরিমিত অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি হয়, যা ফেডকে ভবিষ্যতের হার বৃদ্ধির বিষয়ে তার স্বর নরম করতে প্ররোচিত করে বলে মনে হয়। এবং সংস্কারের মাধ্যমে এবং আন্তর্জাতিক বাণিজ্য চুক্তির আলোচনা পুনরায় চালু করার সাথে সাথে যে অতিরিক্ত প্রবৃদ্ধি অর্জন করতে ব্যর্থ হয়েছে তা কম ডলারে পাওয়ার জন্য ট্রাম্প প্রশাসনের রাজনৈতিক ইচ্ছাকে আমাদের ভুলে যাওয়া উচিত নয়। অন্যদের যোগ্যতার মধ্যে রয়েছে ইউরোপের স্থিতিশীলতা, এশিয়ার ভালো প্রবৃদ্ধি এবং অনেক উদীয়মান দেশের অবস্থানের উন্নতি।

ডলার কি সমর্থন করতে পারে?

সুদের হারের পার্থক্য খুবই অনুকূল থাকে। শুধু মনে করুন যে একটি 2017-বছরের ট্রেজারি একটি ইতালীয় BTP-এর চেয়ে বেশি এবং একটি জার্মান বুন্ডের প্রায় পাঁচগুণ বেশি, যখন XNUMX-বছরের জাপানীজ কিছুই লাভ করে না৷ XNUMX সালের দ্বিতীয়ার্ধে মার্কিন অর্থনীতি আবার ত্বরান্বিত হওয়ার সম্ভাবনা উন্মুক্ত রয়েছে। কংগ্রেস যদি কিছু সংস্কার কার্যকর করতে সফল হয় তবে ডলার অবশ্যই স্থল পুনরুদ্ধার করবে। এই মুহূর্তে অবশ্য ডলার কেনা অকালে মনে হচ্ছে।

ইউরো কোথায় থামতে পারে?

ইউরো এখনও অবমূল্যায়ন করা হয়েছে, কিন্তু এখন থেকে দীর্ঘমেয়াদী ভারসাম্য স্তরের দিকে 1.20 এবং 1.30 এর বিপরীতে
ডলার, এটা আরো চ্যালেঞ্জিং হবে. এখন পর্যন্ত আমরা স্বস্তিতে একটি বড় সমাবেশ দেখেছি যে আর্থিক এবং রাজনৈতিক ইউনিয়নের অস্তিত্বের ঝুঁকি ফরাসি নির্বাচনের সাথে অদৃশ্য হয়ে গেছে। এই ত্রাণটি সাম্প্রতিক বছরগুলির আর্থিক এবং মুদ্রা নীতির প্রথম ফলাফলের আগমনের সাথে মিলে যায়, যা ইউরোপকে নিবিড় এবং পুনরুদ্ধার থেরাপিতে রাখে।

আজ ইউরোপ নিঃসন্দেহে শক্তিশালী, কিন্তু এটা বোধগম্য যে নীতিনির্ধারকেরা এটাকে পুরোপুরি সুস্থ ঘোষণা করার আগে কিছু সময়ের জন্য পর্যবেক্ষণে রাখতে চান। আপাতত, ইনটেনসিভ কারেন্সি থেরাপি স্থগিত করা হয়েছে (ইউরো পুনঃমূল্যায়ন করেছে) কিন্তু আর্থিক নিবিড় পরিচর্যা নয় (দর শূন্যের নিচে থাকবে)। যদি ম্যাক্রোঁ তার কাঠামোগত সংস্কারের মাধ্যমে ধাক্কা দেন, যেমনটি বর্তমানে সম্ভাব্য বলে মনে হচ্ছে, এবং যদি জার্মান রপ্তানি শিল্প খুব বেশি পরিণতি ছাড়াই পুনর্মূল্যায়নের ফলে লাভের ক্ষতি (কিন্তু বাজারের শেয়ার নয়) শোষণ করে তবে ইউরো আরও বৃদ্ধির জন্য প্রস্তুত হবে৷ আপাতত, 1.20 এর কাছাকাছি কিছু সময়ের জন্য সেট করা ভাল হবে। অবিলম্বে আরও এগিয়ে গেলে মুদ্রাস্ফীতির ফ্রন্টে সমস্যা দেখা দেবে, যা নিম্নমুখী চাপের মধ্যে পড়বে এবং প্রবৃদ্ধির উপর, যা মন্থর হবে।

মুদ্রাস্ফীতি কি নিশ্চিতভাবে মৃত?

বাজারগুলি তাই মনে করে, কিন্তু কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি এতটা বিশ্বাসী নয়। যদি বিশ্ব অর্থনীতি সত্যিই আবার ত্বরান্বিত হয়, তারা বিশ্বাস করে, চাহিদা সম্ভাব্য সরবরাহের সাথে মিলবে। উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধি না হলে, যা শুধুমাত্র বিনিয়োগে পুনরুদ্ধারের মাধ্যমে সম্ভব, সরবরাহের দাম নিয়ন্ত্রণে রাখার জন্য যথেষ্ট বৃদ্ধি পাবে না। যথোপযুক্ত সতর্কতার সাথে, তাই, কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি সুদের হার বাড়াতে চায়, অন্তত নামমাত্র। যাইহোক, ডলারের দুর্বলতা তাদের নিয়ন্ত্রণে হস্তক্ষেপ করছে যা, যথারীতি, একটি শক্তিশালী রিফ্লেশনারি প্রভাব রয়েছে কারণ এটি বিনিময় হারের অত্যধিক শক্তিশালী হওয়ার যন্ত্রণার কারণে বাকি বিশ্বকে যে কোনও সীমাবদ্ধ ব্যবস্থা স্থগিত করতে বাধ্য করে।

দুর্বল ডলার ইতিমধ্যেই ব্যাংক অফ জাপানকে QE বাড়াতে পরিচালিত করেছে, ইসিবি টেপারিং সম্পর্কে অস্পষ্টভাবে অস্পষ্ট এবং ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ড 0.25 শতাংশের কাছাকাছি মূল্যস্ফীতি থাকা সত্ত্বেও 3 এ হার রাখতে পরিচালিত করেছে।

বন্ড এবং স্টক জন্য এই সব মানে কি?

দুর্বল ডলার, কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলিকে সুদের হার কম রাখতে এবং প্রচুর পরিমাণে তারল্য রাখতে বাধ্য করে, আর্থিক সম্পদের প্রতি একটি শক্তিশালী সাধারণ সহায়তা পদক্ষেপ প্রয়োগ করে, কিন্তু একজাতীয় উপায়ে নয়। আমেরিকান রপ্তানিকারকদের একটি সুবিধা আছে, ইউরোপীয় রপ্তানিকারকরা ক্ষতিগ্রস্ত হয়।

অনুশীলনে, বন্ড পোর্টফোলিও ইউরোতে রাখা হবে। ইক্যুইটি বাজারে মার্কিন স্টক (অন্তত আংশিক মুদ্রা হেজিং সহ) এবং অভ্যন্তরীণ বাজারের দিকে অভিমুখী ইউরোপীয় কোম্পানিগুলি অন্তর্ভুক্ত থাকবে।