ক্যালেন্ডার বছরের শেষ সাধারণত তীব্রভাবে ক্ষয়প্রাপ্ত তারল্য এবং সেইসাথে প্রধান বৈশ্বিক আর্থিক কেন্দ্রগুলিতে সক্রিয় ব্যবসায়ীদের সংখ্যা হ্রাস দ্বারা চিহ্নিত করা হয়। তদুপরি, অনেক প্রাতিষ্ঠানিক খেলোয়াড় অর্থবছরের শেষের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হওয়ার জন্য তাদের অবস্থান পরিচালনা করে না এবং রিপোর্ট করে না।
এর এই ঘটনাটি তারল্য সংকট এটি বিশেষ করে নভেম্বরের শেষ দিনে এবং সর্বোপরি ডিসেম্বরে ঘটে। এখান থেকে, দ মার্কিন ডলার, ইয়েন এবং ইউরোতে উচ্চ রোলওভারের ঝুঁকি নির্দিষ্টভাবে.
বিশেষ করে আছে তিনটি কারণ যা তরলতা হ্রাসের এই চক্রাকার ঘটনাকে আরও বাড়িয়ে তুলতে পারে:
- বিস্তৃত বাজারের তারল্য অনেকটাই কমে গেছে। শুধু বন্ড ফ্রন্টে নয়। সমস্যাটি স্পষ্টতই ব্যাপক
- মুদ্রা বাজারে একটি ডমিনো প্রভাবের ঘটনা যা আভাস পেতে শুরু করেছে
- ডিসেম্বরে অস্থিরতার সম্ভাব্য বৃদ্ধির সূচনাকারী জটিল ঘটনা, যা স্বল্পমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য ঝুঁকি বাড়াতে পারে।
1. বিশ্বব্যাপী আর্থিক বাজারে তারল্য হ্রাস পেয়েছে
আপনি যদি Google-এ তারল্য সংকটের জন্য অনুসন্ধান করেন, আপনি সহজেই সবচেয়ে বৈচিত্র্যময় উত্স থেকে সবচেয়ে ভিন্ন প্রতিবেদনের উপস্থিতি খুঁজে পেতে পারেন। নিউ ইয়র্ক ফেড দ্বারা আঁকা এইগুলির মধ্যে একটি, মার্কিন সরকারের বন্ড বাজারের অবনতি দেখায়, যা বিশ্বের অন্যতম নিরাপদ সম্পদ হিসাবে বিবেচিত হয়৷ আরেকটি চিত্রিত করে যে কীভাবে PBOC (চীনের কেন্দ্রীয় ব্যাংক) বছরের শেষের জন্য সম্ভাব্য "আঁটসাঁট" হওয়ার কারণে দেশীয় আর্থিক সার্কিটকে তারল্য দিয়ে প্লাবিত করেছে। এই দুটি উদাহরণের মধ্যে অবশ্যই কোন সম্পর্ক নেই, তবে সাধারণ অর্থটি বেশ স্পষ্ট: আর্থিক প্রতিষ্ঠান এবং বাজারের বিস্তৃত পরিসরের জন্য তারল্য ক্রমশই আঁটসাঁট। এফএক্স মার্কেটের বেশিরভাগ ব্যবসায়ীরা অস্থিরতা হ্রাস থেকে তুলনামূলকভাবে সুরক্ষিত রয়েছে, বিশেষ করে বিখ্যাত G7 মুদ্রাগুলির জন্য, যদিও প্রভাবগুলি বিশ্বের সর্বাধিক ব্যবসা করা মুদ্রাগুলির জন্যও কার্যকর হতে শুরু করেছে।
2. তারল্য ঝুঁকি প্রধান মুদ্রা এবং সামগ্রিকভাবে ফরেক্সেও প্রসারিত হয়েছে
12 নভেম্বর 2015-এ ইউরোডলার বিনিময় হারের বিড/আস্ক স্প্রেডের আকস্মিক প্রসারকে এই সত্যের একটি চিহ্ন হিসাবে ব্যাখ্যা করা যেতে পারে যে তারল্য ঝুঁকিও মুদ্রা বাজারকে ঘনিষ্ঠভাবে প্রভাবিত করে। উপলব্ধ তারল্য গত বছর উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে। 8.15 নভেম্বর সকাল 8.30 থেকে 12 (নিউ ইয়র্ক সময়) এর মধ্যে যখন ইউরোডলার বিড/আস্ক আন্তঃব্যাংক সার্কিটে 10 পিপ পর্যন্ত প্রসারিত হয়েছিল, তখন এই ক্রসে তারল্যের আকস্মিক পতনের ন্যায্যতা দেওয়ার জন্য কোনও অপ্রত্যাশিত খবর ছিল না। এটা অবশ্যই জোর দেওয়া উচিত যে এটি বিশ্বের সবচেয়ে বেশি লেনদেন করা বিনিময় হার। এটি বৈদেশিক মুদ্রা বাজারের সমগ্র আয়তনের প্রায় এক চতুর্থাংশ প্রতিনিধিত্ব করে এবং আন্তঃব্যাংক প্ল্যাটফর্মের মধ্যে গড় স্প্রেড হল 1,1 পিপস। তাই এটা বিশ্বাস করা বরং অনির্বচনীয় বলে মনে হয় যে বাজারের অবস্থার এতটা দ্রুত অবনতি হয়েছে যে বিস্তারে এতটা উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি ঘটতে পারে।
বিষয়টি পরিষ্কার: বিশ্বের সবচেয়ে বেশি লেনদেন করা কারেন্সি এক্সচেঞ্জ যদি একই রকম তরলতার ঘাটতির শিকার হয়, তাহলে আশা করা যুক্তিসঙ্গত যে কম তরল (যেমন তথাকথিত উদীয়মান মুদ্রা) এই বাজারের দ্বারা আনুপাতিক পরিমাণের চেয়ে বেশি হ্রাস পাবে। শর্তাবলী এই সব বছরের শেষ বিশেষ করে আরও ঝুঁকির প্রবণ করে তোলে।
3. ডিসেম্বর মাস ফেড মিটিং দ্বারা চিহ্নিত করা হবে, খুব উচ্চ অস্থিরতার ঝুঁকি সহ
বছরের শেষের দিকে তারল্য ঝুঁকি ইতিমধ্যেই উল্লেখযোগ্য, কিন্তু এটি নিঃসন্দেহে ইভেন্টে পূর্ণ একটি অর্থনৈতিক ক্যালেন্ডার দ্বারা বৃদ্ধি পেয়েছে যা এর প্রভাবগুলিকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রসারিত করতে পারে। ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাঙ্কের মিটিং এবং মার্কিন কংগ্রেসে ফেড গভর্নর জ্যানেট ইয়েলেনের সাক্ষ্যের সংমিশ্রণ, সেইসাথে 3 থেকে 4 ডিসেম্বরের মধ্যে নন-ফার্ম পে-রোল প্রকাশ অত্যন্ত সংকীর্ণ সময়ের মধ্যে উচ্চ অস্থিরতার ঝুঁকিকে কেন্দ্রীভূত করে৷
বিনিয়োগকারীরা সাধারণত একটি অর্থ প্রদান করে অস্থিরতা প্রিমিয়াম বছরের শেষ সপ্তাহে, কিন্তু বৃদ্ধি, এই সময়, যথেষ্ট হতে পারে. তারল্য এবং অস্থিরতার ঝুঁকি সম্ভাব্য নিখুঁত ঝড় তৈরি করতে পারে। চিত্রিত অবস্থার পরিপ্রেক্ষিতে, স্বল্পমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য সতর্কতা অবলম্বন করা হয়েছে। ইলিকুইড মার্কেট ক্রিয়াকলাপের লাভকে হ্রাস করতে পারে। এছাড়াও যদি তারল্যের অভাব আন্তঃব্যাংক সেক্টরে হিংসাত্মক বাজার আন্দোলনের সময় নিজেকে প্রকাশ করতে হয়েছিল,মৃত্যুদন্ড ব্যাপকভাবে আপস করা যেতে পারে। তারল্যের ঘাটতিও গুরুত্বপূর্ণ প্রভাব ফেলতে পারে আন্তঃব্যাংক ঋণ সার্কিট, এবং এর ফলে ফরেক্সে উচ্চ রোলওভার খরচ হতে পারে।
