এমনকি একটি কঠিন বাজারের প্রেক্ষাপটেও, 2010 সালে সার্বভৌম সম্পদ তহবিলের কার্যকলাপ গুরুত্বপূর্ণ ছিল। নেতৃস্থানীয় SWFs $172 বিলিয়ন মূল্যের 52.7টি চুক্তি সম্পন্ন করেছে, ডিলের সংখ্যায় 50 শতাংশ বৃদ্ধি এবং মূল্য 23 শতাংশ হ্রাস পেয়েছে৷ মনে রাখার মতো প্রথম সত্যটি এই সংখ্যাগুলি থেকে উদ্ভূত হয়: একটি বৃহত্তর সংখ্যক ছোট আকারের লেনদেন, যা মূলত সরাসরি তহবিল দ্বারা সম্পাদিত হয় এবং সম্পদ পরিচালকদের মাধ্যমে নয়। পছন্দের খাতটি আবার আর্থিক খাত যার 50টি অপারেশন এবং 20.4 বিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ, যা মোটের প্রায় 40%। দ্বিতীয় সত্য: মার্কিন ব্যাঙ্কগুলিতে সঞ্চিত লোকসান সত্ত্বেও, তহবিলগুলি বিশ্বব্যাপী আর্থিক খাতের বাজার নির্মাতার ভূমিকা পালন করে চলেছে৷ এশিয়া একটি গন্তব্য হিসাবে অন্যান্য অঞ্চলে নেতৃত্ব দেয়, 40% এরও বেশি ডিল এবং প্রায় অর্ধেক মূল্যের জন্য দায়ী। তৃতীয় সত্য: মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোপ উদীয়মান অঞ্চলগুলির পক্ষে প্রাসঙ্গিকতা হারাচ্ছে, একটি নতুন দক্ষিণ-দক্ষিণ ভূগোলের মধ্যে ল্যাটিন আমেরিকার দিকে গুরুত্বপূর্ণ প্রবাহের সাথে।
পরিসংখ্যানের বাইরে, 2010 সার্বভৌম সম্পদ তহবিলের রূপান্তরের বছর হতে পারে। গতকাল পর্যন্ত, সমস্ত বিষয় বিবেচনা করে, রাজনৈতিক এবং আর্থিক বৃত্তে পেকুনিয়া নন ওলেটের যুক্তি প্রাধান্য পেয়েছে। প্রাথমিকভাবে একটি নতুন রাষ্ট্রীয় পুঁজিবাদের অভিনেতা হিসাবে সার্বভৌম সম্পদ তহবিল নিয়ে একটি দুর্দান্ত বিতর্ক হয়েছিল যা পশ্চিমা পুঁজিবাদের ভিত্তিগুলিকে নাড়িয়ে দেবে, যার পরে কোন সুনির্দিষ্ট ফলাফল ছিল না। বিপরীতে, বিশ্বজুড়ে সার্বভৌম সম্পদ তহবিলগুলিকে সঙ্কটের শীর্ষে শেষ অবলম্বন বিনিয়োগকারী হিসাবে উন্মুক্ত অস্ত্র দিয়ে স্বাগত জানানো হয়েছে। 100 বিলিয়ন ডলারের বেশি তারল্য ইনজেকশন দিয়ে ওয়াল স্ট্রিটকে বাঁচাতে সাহায্য করার সময় আমেরিকান রাজনীতির দ্বারা প্রথমে সাফ হয়ে যায়, তারপরে তারা তাদের উত্স সম্পর্কে কোনো আলোচনা বা পক্ষপাত ছাড়াই ইউরোপ এবং ইতালিতে চলে যায়।
সত্য বলতে, প্রথম লক্ষণগুলি ইতালীয় ব্যাংকিং বিশ্বে পৌঁছেছিল যে সার্বভৌম সম্পদ তহবিল অন্য সবার মতো শেয়ারহোল্ডার নয়। যাইহোক, উত্তর আফ্রিকার দাঙ্গা এবং বিশেষ করে লিবিয়া যুদ্ধের পর এটি স্পষ্ট হয়ে ওঠে। জাতিসংঘের প্রস্তাব, পরে ইউরোপীয় ইউনিয়নের কাউন্সিল দ্বারা গৃহীত হয় এবং গাদ্দাফির নিয়ন্ত্রণের জন্য দায়ী সম্পদ অবরুদ্ধ করার বিষয়ে অনেক সদস্য দেশ দ্বারা প্রয়োগ করা হয়, সম্ভবত সেই মূল ঘটনাকে প্রতিনিধিত্ব করে যা ধারণা এবং প্রেক্ষাপটের পরিবর্তনের দিকে পরিচালিত করে: আমরা অবশেষে বুঝতে পেরেছি যে যে দেশগুলি থেকে প্রায় সমস্ত সার্বভৌম সম্পদ তহবিল আসে সেগুলি গণতান্ত্রিক নয় এবং তাই রাজনৈতিক, সামাজিক এবং তাই অর্থনৈতিক স্তরে গভীরভাবে অস্থিতিশীল। তারা যে কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করে তার উপর গুরুত্বপূর্ণ ফলাফলের সাথে।
মনোযোগের নতুন বিষয়, বিশ্লেষকদের কাছে সুপরিচিত কিন্তু সাম্প্রতিক ঘটনাবলীর দ্বারা উচ্চতর হয়েছে, সার্বভৌম বিনিয়োগ আংশিকভাবে এটির সাথে মূল দেশের সার্বভৌম ঝুঁকি বহন করে। যদি আমরা ইকোনমিস্টের গণতন্ত্রের শ্রেণীবিভাগের সূচক ব্যবহার করি, SWF সম্পদের 62% কর্তৃত্ববাদী শাসন দ্বারা পরিচালিত হয়, 20% অস্থিতিশীল গণতন্ত্র দ্বারা এবং শুধুমাত্র 18% সম্পূর্ণ গণতান্ত্রিক দেশগুলি দ্বারা পরিচালিত হয়। ইকোনমিস্টের অন্যান্য সূচকগুলি 25 বছরের কম বয়সী যুবকদের শতাংশের উপর ভিত্তি করে, অফিসে শাসনের সময়কাল, দুর্নীতি এবং সেন্সরশিপের স্তর মালয়েশিয়া, বাহরাইনের মতো গুরুত্বপূর্ণ সার্বভৌম সম্পদ তহবিল পরিচালনাকারী দেশগুলিতে দাঙ্গার উচ্চ ঝুঁকি ফিরিয়ে দেয়। , ওমান, সেইসাথে চীন এবং অবশ্যই লিবিয়া।
স্বদেশের উচ্চ রাজনৈতিক ঝুঁকির সার্বভৌম সম্পদ তহবিল এবং তারা যে কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করে সেগুলির জন্য দুটি প্রধান প্রভাব রয়েছে: প্রথমত, তহবিলগুলি "রোগী", নিষ্ক্রিয় এবং দীর্ঘমেয়াদী ভিত্তিক বিনিয়োগকারীদের বৈশিষ্ট্য হারায় কারণ তাদের প্রবাহ বিনিয়োগ আটকাতে বাধ্য করা যেতে পারে। অথবা এমনকি অপ্রত্যাশিতভাবে একটি সংকটের ক্ষেত্রে অভ্যন্তরীণ চাহিদা মেটাতে তাদের অবস্থান পরিত্যাগ করে। দ্বিতীয়ত, তারা নিষেধাজ্ঞা বা অন্যান্য কূটনৈতিক ঘটনার সাথে জড়িত থাকতে পারে যা বিক্রি-অফ এবং স্টকের উপর চাপ সৃষ্টি করে, যেমনটি সম্প্রতি ইউনিক্রেডিটের ক্ষেত্রে ঘটেছে। উভয় কারণই অতিরিক্ত অস্থিরতা তৈরি করে যার জন্য অবশ্যই উচ্চতর রিটার্ন দ্বারা ক্ষতিপূরণ দিতে হবে যার ফলে মূলধনের ব্যয় বৃদ্ধি পায়। সম্ভবত এই পর্যবেক্ষণটি আংশিকভাবে ব্যাখ্যা করতে পারে যে কেন কোম্পানীগুলিতে তহবিল বিনিয়োগ করে তাদের বেঞ্চমার্কগুলিকে কম করে।
অবশ্যই, এখন থেকে তহবিল বিনিয়োগ কোম্পানি এবং সরকার প্রাপ্তির দ্বারা আরো সাবধানে ওজন করা হবে. তাহলে এমন একটি বিশ্বে সার্বভৌম সম্পদ তহবিলের ভবিষ্যত কী যেখানে ক্রমবর্ধমান রাজনৈতিক অস্থিতিশীলতা এবং সামাজিক উত্তেজনা বিনিয়োগকে আটকে রাখতে পারে? এই সমস্যাটি মোকাবেলা করা এবং বিশ্বব্যাপী ভারসাম্যহীনতা শোষণ করতে সক্ষম উদীয়মান এবং উন্নত দেশগুলির মধ্যে পুঁজির একটি সুশৃঙ্খল প্রবাহ পুনরুদ্ধার করা এবং একই সাথে সেই দেশগুলির মুক্তিতে অবদান রাখা কি সম্ভব? এটি একটি জটিল সমস্যা যা আন্তর্জাতিক অর্থনৈতিক কূটনীতি তার হাত চেষ্টা করতে পারে, সম্ভবত বিদেশে সার্বভৌম বিনিয়োগ এবং মূল দেশগুলিতে মানব ও নাগরিক উন্নয়নের প্রচারের গ্যারান্টিগুলির মধ্যে শর্তের স্কিম ডিজাইন করে। পশ্চিম সম্ভবত তার সবচেয়ে মূল্যবান সম্পদ: গণতন্ত্র রপ্তানি করে বিনিয়োগ আকর্ষণ করতে থাকবে।
