“একটি কথা ছিল: 'ফেডের সাথে লড়াই করবেন না।' আচ্ছা এখন এটা 'ড্রাঘির সাথে যুদ্ধ করো না'। বাজারগুলি এই নতুন কথাটিকে প্রশ্নবিদ্ধ করবে কিনা তা দেখার বিষয়। জল্পনা এর আশ্রয়দাতা থেকে আসে রিচার্ড ডব্লিউ ফিশার, ডালাসের ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান, ইন্টারন্যাশনাল অ্যাফেয়ার্স ইনস্টিটিউট দ্বারা রোমে আয়োজিত "ইউরোজোনে মার্কিন মুদ্রানীতির প্রভাব" সম্মেলনে আজ কথা বলছেন।
বেন বার্নাঙ্কের দ্বারা উদ্বোধন করা অতি-সম্প্রসারণমূলক নীতির সর্বদা শত্রু এবং জ্যানেট ইয়েলেন, ফিশার দ্বারা অব্যাহত - 2005 সাল থেকে অফিসে ছিলেন এবং আগামী এপ্রিলে তার পদ ছেড়ে দেওয়ার জন্য নির্ধারিত - ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটির সভাগুলিকে জনবহুল করা একজন বাজপাখি ( FOMC), আমেরিকান সেন্ট্রাল ইনস্টিটিউটের প্রধান সিদ্ধান্ত গ্রহণকারী সংস্থা।
তার উদ্বেগ "মুদ্রাস্ফীতি" নয়, বরং "এই মুদ্রানীতির কার্যকারিতা", যা আটলান্টিকের উভয় দিকের পুরানো সমস্যাগুলিকে পুনরুজ্জীবিত করার ঝুঁকি রাখে। কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির নীতিগুলির জন্য সিস্টেমে প্রবেশ করানো বেশিরভাগ বিশাল তারল্য, প্রকৃতপক্ষে, প্রকৃত অর্থনীতিতে পৌঁছায়নি এবং এই মুহুর্তে - ফিশারের মতে - ঝুঁকিতে ফিরে যাওয়ার ঝুঁকি রয়েছে। জল্পনা.
"কেউ ভাবতে পারে না যে এটি চিরকাল চলবে - ব্যাংকার বলেছেন -। বাজার ইসিবি পরীক্ষা করবে"সঙ্কটের শীর্ষে মারিও ড্রাঘির প্রতিশ্রুতি যাচাই করার জন্য, যখন ইউরোটাওয়ারের এক নম্বর আশ্বাস দিয়েছিল যে তিনি ইউরো রক্ষার জন্য "প্রয়োজনীয় সবকিছু" করবেন।
মার্কিন পক্ষ থেকে, তবে, ফিশার যুক্তি দেন যে ফেড নীতি একটি আর্থিক উচ্ছ্বাস তৈরি করেছে যা কিছু ক্ষেত্রে বুদবুদ তৈরি করতে পারে, যেমন তিনি দেখান "আমরা আজ জাঙ্ক বন্ড বাজারে দেখতে শুরু করছি যে খুব উচ্চ ঝুঁকি” এই কারণেই টেক্সান ফেডের এক নম্বর অপেক্ষায় রয়েছে হার বৃদ্ধি: "বাজার মনে করে আমরা বসন্ত এবং গ্রীষ্মের মধ্যে শুরু করব - তিনি স্মরণ করেন -। আমি আমাদের অভ্যন্তরীণ আলোচনা প্রকাশ করতে চাই না, তবে আমি আবারও বলছি যে ব্যক্তিগতভাবে আমি পরে চেয়ে তাড়াতাড়ি পছন্দ করব”।
প্রভাব ইউরোপে, যে কোনও ক্ষেত্রে, ইতিবাচক এবং নেতিবাচক উভয়ই হবে, কারণ, ফিশারের পূর্বাভাস অনুসারে, "একদিকে ইউরো অবমূল্যায়ন করতে সক্ষম হবে, অন্যদিকে ইউরোপীয় পুঁজির একটি প্রবাহ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের দিকে সক্রিয় হবে যা হতে পারে ইউরোজোনের আর্থিক বাজারের উপর ধ্বংসাত্মক পরিণতি, কারণ তাদের সমর্থন করার মূলধন ফুরিয়ে যেতে পারে”।
অন্যদিকে, ফিশার একটি মৌলিক বিষয়ে ড্রাঘির সাথে একমত: “কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কর্মকাণ্ডের ওপর খুব বেশি মনোযোগ দেওয়া হচ্ছে, যা প্রয়োজনীয় কিন্তু প্রকৃত পুনরুদ্ধারের জন্য যথেষ্ট নয়”। কেন্দ্রীয় সমস্যা তাই রাজনৈতিক প্রকৃতির।
একই লাইন বরাবর এনরিকো টমাসো কুচিয়ানি, যিনি - একই সম্মেলনের সময় - একটি মৌলিক ভারসাম্যহীনতার কথা তুলে ধরেছিলেন: "2011 থেকে 2014 সালের মধ্যে ইতালীয় স্প্রেড 550 থেকে 130 পয়েন্টে নেমে এসেছে - ইন্তেসা সানপাওলোর প্রাক্তন সিইও স্মরণ করে, সবচেয়ে বড় ইতালীয় থেকে পদত্যাগের পরে প্রথমবারের মতো জনসমক্ষে কথা বলেছেন ব্যাংক -. কিন্তু তারপর থেকে অর্থনীতি কীভাবে গড়ে উঠেছে? জিডিপি প্রায় 4 শতাংশ পয়েন্ট হারিয়েছে, ঋণ-জিডিপি অনুপাত 125 থেকে 135%-এ উন্নীত হয়েছে এবং যুব বেকারত্ব প্রায় 40%-এর অগ্রহণযোগ্য শিখরে পৌঁছেছে"।
এই তথ্যের সম্মুখীন, “অনেক রাজনীতিবিদ বিশ্বাস করেন যে একমাত্র সমাধান হল হার কমানো এবং নমনীয়তা বাড়ানো – চালিয়ে যাচ্ছেন কুচিয়ানি – কিন্তু আমি একমত নই। ইতালির সমস্যাগুলি হল অন্যান্য, সর্বোপরি নিম্ন প্রতিযোগিতা, রাষ্ট্রের হস্তক্ষেপ, অদক্ষ আমলাতন্ত্র এবং মূল খাতে নিম্ন স্তরের প্রশিক্ষণ”। সংক্ষেপে, "এখন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের চেয়ে বেশি সরকার তাদের অংশটি করতে পারে। এবং যখন তারা সংস্কার লেখার জন্য মডেল খুঁজছে তখন তারা ইউরোপের সীমানা ছাড়িয়ে দেখতে আরও ভাল করবে”।
