গত অক্টোবরে অনুষ্ঠিত কমিউনিস্ট পার্টির ঊনবিংশতম কংগ্রেসের সময়, প্রেসিডেন্ট শি জিনপিং প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা এবং অর্থনীতি ও আর্থিক ব্যবস্থার সংস্কারের সম্ভাবনার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে তার নেতৃত্বকে সুসংহত করেছিলেন।
যাইহোক, চীনের পিপলস ব্যাঙ্কের গভর্নর ঝো জিয়াওচুয়ান উচ্চ ঋণের বিষয়ে বিপদ সংকেত পাঠাতে ভিন্ন মত প্রকাশ করেছেন। চীনা অর্থনীতির অবস্থার উপর দুই নেতার ভিন্নতর জোর বিনিয়োগকারীদের মধ্যে কিছুটা উদ্বেগ সৃষ্টি করছে, যা সাম্প্রতিক দিনগুলিতে চীনের স্টক মার্কেটে ছোট সংশোধন দ্বারা প্রমাণিত হয়েছে।
প্রথমত, এটি অবশ্যই বলা উচিত যে চীনা অর্থনীতির বিশেষ প্রকৃতি - যেখানে সরকার অনেক বেসরকারী সংস্থাকে নিয়ন্ত্রণ করে, তথাকথিত SOE (রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন উদ্যোগ) - ঋণের শ্রেণীবদ্ধ করা কঠিন করে তোলে যা তাই আরও অর্থবোধক। সামগ্রিক স্তরে বিবেচনা করা। সরকারী, কর্পোরেট এবং গৃহস্থালী ঋণের ক্রমবর্ধমান তথ্য এই বছরের জুন মাসে জিডিপির 274% এ পৌঁছেছে, যা 150 সালে 2008% থেকে শুরু করে। এগুলি অফিসিয়াল ডেটা, যার মধ্যে "শ্যাডো ব্যাঙ্কিং", অর্থাৎ ব্যক্তিদের মধ্যে ঋণ "ছায়া" অন্তর্ভুক্ত নেই।
চীনের ঋণের বর্তমান স্তর মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র বা ইউরোপের মতো উন্নত অর্থনীতির অভিজ্ঞতার সাথে তুলনীয়। কিন্তু একটি উদীয়মান অর্থনীতিকে নিম্ন স্তরে থাকতে হবে, কারণ এটির বাজারে কম প্রতিষ্ঠিত অ্যাক্সেস রয়েছে এবং নতুন অবকাঠামো এবং বৃদ্ধি প্রকল্পগুলির অর্থায়ন বা বিপত্তি মোকাবেলা করার জন্য সুযোগ বজায় রাখা। তদুপরি, ঋণ যে গতিতে বেড়েছে তা উদ্বেগজনক।
এই বছর, চীন বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির এক চতুর্থাংশের জন্য দায়ী এবং কাঁচামালের এক নম্বর ভোক্তা হিসেবে রয়ে গেছে। Zhou Xiaochuan এর অ্যালার্ম তাই শুধুমাত্র তার দেশকে উদ্বেগ করে না: চীনে যা ঘটছে তা বিশ্বব্যাপী প্রভাব ফেলবে এবং আন্তর্জাতিক বাজারকে প্রভাবিত করবে।
সৌভাগ্যক্রমে, চীনের ঋণের হুমকি সম্ভবত আসন্ন নয়। অর্থনীতি ভাল অগ্রগতি অব্যাহত রেখেছে (সেপ্টেম্বরে 6,8% বৃদ্ধি) যখন রাষ্ট্র এবং কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক যৌথভাবে পুঁজি প্রবাহের উপর একটি শক্তিশালী নিয়ন্ত্রণ প্রয়োগ করে। অর্থনীতির আধুনিকীকরণ এবং রাষ্ট্র নিয়ন্ত্রিত কোম্পানিগুলোকে আরো লাভজনক করার জন্য ধারাবাহিক সংস্কার শুরু করা হয়েছে। বিশেষ করে, চীনা প্রতিষ্ঠানগুলি বুঝতে পারে যে প্রবৃদ্ধির পরবর্তী ধাপটি অবশ্যই ব্যবহার এবং পরিষেবাগুলির দ্বারা চালিত হতে হবে এবং সেইজন্য অর্থনৈতিক মডেলের পরিবর্তন প্রয়োজন যা এখন পর্যন্ত এত সাফল্য পেয়েছে।
এছাড়াও, জাপান বা ইতালির মতো, অনেক ঋণ অর্থনীতির অভ্যন্তরীণ। প্রকৃতপক্ষে, চীনা পরিবারগুলিকে বাঁচানোর প্রবল প্রবণতার কারণে ব্যাঙ্কগুলিতে প্রচুর পরিমাণে তারল্য রয়েছে, যা দেশীয় বাজারে ব্যবহৃত হয়। তাই বৈদেশিক ঋণ 13%-এর মধ্যে সীমাবদ্ধ, যা স্বল্পমেয়াদী শক হওয়ার সম্ভাবনাকে অনেকাংশে কমিয়ে দেয়।
সামগ্রিকভাবে, আমরা আশা করি যে সরকারের অর্থনৈতিক নীতিগুলি অর্থনীতির একটি নিয়ন্ত্রিত মন্দার দিকে নিয়ে যাবে (এ বছর 6,9% থেকে 6,4 সালে 2018%), যেখানে ব্যাঙ্ক ঋণের বৃদ্ধির হার 13%-এ নেমে যাবে বলে আশা করা হচ্ছে অতিরিক্ত নিয়ন্ত্রণে রাখতে অন্তত অবিলম্বে উত্পাদন ব্যবস্থার জন্য প্রতিক্রিয়া হচ্ছে। চীনের ঋণ নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করা প্রয়োজন, তবে স্বল্পমেয়াদে পরিচালনাযোগ্য হওয়া উচিত; তাই আমরা বৈশ্বিক ইক্যুইটিগুলিতে একটি অতিরিক্ত ওজনের অবস্থান বজায় রাখি।
