দ্বারা রিপোর্ট হিসাবে অ্যাট্রাডিয়াস, উদীয়মান দেশগুলিতে কর্পোরেট বন্ডগুলি দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছে এবং তাদের সাথে পরিবার, অ-আর্থিক কর্পোরেশন এবং সরকারের ঋণ (আর্থিক সংকটের প্রাদুর্ভাবের আগে 233 সালে 2015% থেকে 212 সালে GDP এর 2008%) যাইহোক, উদীয়মান বাজার অর্থনীতির (ইএমই) ঋণ-টু-জিডিপি অনুপাত উন্নত অর্থনীতির তুলনায় বেশি গতি এবং আয়তনে বৃদ্ধি পেয়েছে বলে মনে হচ্ছে। এই আকস্মিক জমানো ঋণ স্বস্তি দিয়েছে বৈশ্বিক বাণিজ্য মন্দা, কম দ্রব্যের দাম, ক্রমহ্রাসমান মুনাফা, মুদ্রার অবমূল্যায়ন এবং মার্কিন সুদের হার স্বাভাবিককরণের পরিবেশে স্থানীয় ব্যবসার স্বচ্ছলতা নিয়ে উদ্বেগ. এবং এমনকি যদি বর্তমানে ঝুঁকির কোন পদ্ধতিগত বন্টন কল্পনা করা হয় নাযেহেতু ফার্মগুলির শোষণ ক্ষমতা বৈশ্বিক বাজারে অস্থিরতার পূর্ববর্তী সময়ের তুলনায় অনেক বেশি শক্তিশালী, তাই যে খাত এবং দেশে ব্যবসা করা হয় তার উপর নির্ভর করে মাইক্রোইকোনমিক স্তরে ঝুঁকি বেড়েছে।
উদীয়মান দেশগুলির সংস্থাগুলি, বিশেষত খনি, জ্বালানি, নির্মাণ এবং রিয়েল এস্টেট খাতে উল্লেখযোগ্যভাবে তাদের ঋণ বৃদ্ধি করেছে বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকটের পর সম্প্রসারণমূলক মুদ্রানীতির সর্বোচ্চ বাস্তবায়নের সময়কালে। 24 সালের 15 ত্রৈমাসিকে ঋণ $2008 ট্রিলিয়ন (2015 সালে $XNUMX ট্রিলিয়ন থেকে) অতিক্রম করেছে. ইএমইতে গড় ঋণ থেকে জিডিপি অনুপাত 40 শতাংশ পয়েন্ট থেকে 100% এর বেশি হয়েছে, যেখানে উন্নত অর্থনীতির জন্য গড় অনুপাত 86% এ দাঁড়িয়েছে, যা IMF এবং BIS থেকে উদ্বেগ বাড়াচ্ছে। নির্দিষ্টভাবে, এই বৃদ্ধির বেশিরভাগই চীনের উন্নয়নের কারণে (এবং হংকং, বৃহত্তর চীনের অংশ হিসেবে): এই বাজারগুলি বাদ দিলে, কর্পোরেট ঋণের বৃদ্ধি আরও পরিমিত, জিডিপির 12% বা প্রায় 53%। যাইহোক, এটি দেশগুলির মধ্যে গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্য লুকিয়ে রাখে। তুর্কিয়ে, ব্রাজিল, রাশিয়া এবং মালয়েশিয়ায় এই বৃদ্ধি সবচেয়ে বেশি দেখা গেছেঅধিকন্তু, ব্রাজিল এবং রাশিয়ায়, ঋণ-টু-জিডিপি অনুপাতের সাম্প্রতিক বৃদ্ধিও একটি সংকোচনশীল অর্থনীতিকে প্রতিফলিত করে, ক্রেডিট ঝুঁকির মাত্রা আরও বাড়িয়ে দেয়।
এই প্রসঙ্গে, তুরস্কের কোম্পানিগুলি সবচেয়ে বেশি ঝুঁকিপূর্ণ বলে মনে হচ্ছে, তারপরে ব্রাজিল, ইন্দোনেশিয়া এবং ভারত রয়েছে: পুনঃঅর্থায়নের ঝুঁকি সবার উপরে. অল্প পরিমাণে, এটি রাশিয়া, দক্ষিণ আফ্রিকা এবং মেক্সিকোর সংস্থাগুলির ক্ষেত্রেও, আংশিকভাবে সরকারী রিজার্ভ দ্বারা প্রশমিত। এই একই দেশগুলি সম্প্রতি মে 2013-এ তাদের মুদ্রার একটি উল্লেখযোগ্য অবমূল্যায়ন অনুভব করেছে, যখন বাজারগুলি হঠাৎ করে মার্কিন অতি-শিথিল মুদ্রানীতির মেয়াদ শেষ হওয়ার জন্য প্রস্তুত হতে শুরু করে।
সাধারণত, বাহ্যিক অর্থায়ন হল সর্বনিম্ন নিরাপদ তহবিল উত্স, কারণ এটি ঋণগ্রহীতাকে বাহ্যিক ধাক্কা এবং পুঁজি প্রবাহে আকস্মিকভাবে স্টপ করে দেয়. এছাড়াও, বৈদেশিক মুদ্রার ঋণ স্থানীয় মুদ্রার ঋণের তুলনায় ঝুঁকিপূর্ণ, যেহেতু মুদ্রা ঝুঁকি জড়িত, বাজারের প্রত্যাশার পরিবর্তনের দুর্বলতাগুলিকে প্রশস্ত করে. পরিবর্তে, বন্ডগুলি বিশেষভাবে সংবেদনশীল, কারণ ব্যাংক ঋণের বিপরীতে সিকিউরিটিজ লেনদেনযোগ্য। এবং স্বল্পমেয়াদী অর্থায়ন দীর্ঘমেয়াদী অর্থায়নের তুলনায় ঝুঁকিপূর্ণ, কারণ এটি সুদের হারের দুর্বলতা বাড়ায়। তারা তত বেশি দুর্বল, শেষে, উচ্চ লিভারেজ সহ কোম্পানিগুলি (ঋণ/ইকুইটি অনুপাত), বিশেষ করে যারা বৈদেশিক মুদ্রায় এবং স্বল্প পরিপক্কতায় অর্থায়নের আশ্রয় নিয়েছে।
