স্টক এক্সচেঞ্জে, পারিবারিক ব্যবসা প্রতিটি সেক্টর এবং ভৌগলিক এলাকায় তাদের প্রতিযোগীদের পরাজিত করে। ক্রেডিট সুইস রিসার্চ ইনস্টিটিউটের পারিবারিক ব্যবসা সংক্রান্ত তৃতীয় প্রতিবেদন থেকে এমনটাই উঠে এসেছে। বিশ্লেষণ তা দেখায় 2006 সাল থেকে এই কোম্পানিগুলি বৃহত্তর ইক্যুইটি বাজারে প্রতি বছর গড়ে প্রায় 400 bps করে পারফর্ম করেছে. পারিবারিক ব্যবসার আর্থিক কর্মক্ষমতাও একই ধরনের কোম্পানির তুলনায় উচ্চতর যেগুলো পরিবারের মালিকানাধীন নয়। পারিবারিক ব্যবসাগুলিও দীর্ঘমেয়াদী বৃদ্ধির উপর বেশি ফোকাস করে বলে মনে হয় এবং তাদের ইক্যুইটি রিটার্ন তাদের সমকক্ষ বিভাগের চেয়ে বেশি হয়েছে।
"দ্য সিএস ফ্যামিলি 1000" অধ্যয়নটি ভৌগলিক এলাকা, সেক্টর এবং আকার (ছোট, মাঝারি এবং বড় ক্যাপিটালাইজেশন কোম্পানি) দ্বারা বিভক্ত স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত প্রায় 1000টি পরিবারের মালিকানাধীন কোম্পানিগুলিকে বিশ্লেষণ করে। সমীক্ষার সিদ্ধান্তগুলি পরীক্ষা করার জন্য 100 টিরও বেশি পারিবারিক মালিকানাধীন সংস্থাগুলির একটি সমীক্ষাও পরিচালিত হয়েছিল।
“পারিবারিক ব্যবসাগুলি ধারাবাহিকভাবে তাদের প্রতিযোগীদের ছাড়িয়ে যায় প্রতিটি ভৌগোলিক এলাকা এবং সেক্টরে, তাদের আকার নির্বিশেষে - ক্রেডিট সুইসের টেম্যাটিক ইনভেস্টমেন্টের প্রধান এবং অধ্যয়নের জন্য দায়ী ইউজিন ক্লার্ক বলেছেন - আমাদের গবেষণা থেকে মনে হচ্ছে যে বিনিয়োগকারীরা মালিকানা কাঠামোর প্রতি কম আগ্রহী, বরং প্রতিদিন ব্যবস্থাপনার সাথে কতটা পরিবার জড়িত তা নিয়ে কার্যক্রম আমাদের মতে, এই দিকটি পারিবারিক ব্যবসার সাফল্যের কেন্দ্রবিন্দুতে রয়েছে”।
প্রতিবেদন থেকে উদ্ভূত প্রধান সিদ্ধান্তগুলি নিম্নরূপ:
- পারিবারিক মালিকানাধীন ব্যবসার আউটপারফরম্যান্স. 2006 সালে টাইম সিরিজ শুরু হওয়ার পর থেকে, পারিবারিক মালিকানাধীন কোম্পানিগুলি 126% এর ক্রমবর্ধমান রিটার্ন জেনারেট করেছে, যার ফলে 55 bps গড় বার্ষিক আলফা সহ MSCI এসি ওয়ার্ল্ড ইনডেক্স 392% বেশি হয়েছে।
- পারিবারিক ব্যবসাগুলি উচ্চ স্তরের বৃদ্ধি এবং লাভজনকতা দেখায়. এই শ্রেণীর কোম্পানির আর্থিক কর্মক্ষমতা অ-পরিবার নিয়ন্ত্রিত প্রতিপক্ষের তুলনায় বেশি। রাজস্ব এবং EBITDA বৃদ্ধি আরও শক্তিশালী, EBITDA মার্জিন বেশি, নগদ প্রবাহের রিটার্ন ভাল, এবং লিভারেজ গতিশীলতা আরও কম বলে মনে হচ্ছে।
- পারিবারিক ব্যবসা একটি রক্ষণশীল এবং দীর্ঘমেয়াদী পদ্ধতির দেখায়. অধ্যয়ন করা পারিবারিক ব্যবসার রক্ষণশীল বৃদ্ধির জন্য একটি চিহ্নিত পছন্দ রয়েছে। নতুন বিনিয়োগগুলি মূলত নগদ প্রবাহ বা ইক্যুইটির মাধ্যমে অর্থায়ন করা হয়, যখন এই কোম্পানিগুলির 90% এরও বেশি বিশ্বাস করে যে তারা তাদের অ-পরিবার-মালিকানাধীন প্রতিযোগীদের তুলনায় গুণমান এবং দীর্ঘমেয়াদী বৃদ্ধির উপর বেশি জোর দেয়।
- মূল্যায়ন একটি কেন্দ্রীয় দিক নয়. ইন্ডাস্ট্রি-অ্যাডজাস্টেড প্রাইস/আর্নিং (P/E) ভিত্তিতে, সমীক্ষায় দেখা গেছে যে পারিবারিক মালিকানাধীন কোম্পানিগুলি তাদের 15,4-মাসের ফরোয়ার্ড EPS-এর 12x গুণে লেনদেন করে, অ-পারিবারিক নিয়ন্ত্রিত কোম্পানিগুলির কাছে 2% প্রিমিয়ামে এবং ভাল 12% এর ঐতিহাসিক গড় নীচে।
- উত্তরাধিকার ঝুঁকি সম্ভবত overstated হয়. ক্রেডিট সুইসের বিশ্লেষণে দেখা গেছে যে বিগত 10 বছরে, অভিভাবক পরিবারের প্রথম বা দ্বিতীয় প্রজন্মের দ্বারা পরিচালিত সংস্থাগুলি তাদের ঐতিহ্যগতভাবে পারিবারিক মালিকানাধীন প্রতিপক্ষের তুলনায় উচ্চ ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ রিটার্ন তৈরি করেছে। প্রতিবেদনটি বিবেচনা করে যে এই সত্যটি উত্তরাধিকারের সাথে জড়িত চ্যালেঞ্জগুলির জন্য এত বেশি নয় যে অপারেশনাল কার্যক্রমের পরিপক্কতার ডিগ্রি। সমীক্ষাটি আরও দেখায় যে অল্পবয়সী পারিবারিক ব্যবসাগুলি বৃদ্ধি-কেন্দ্রিক ছোট ক্যাপ হতে থাকে - একটি ব্যবস্থাপনার শৈলী যা গত 10 বছরে দৃঢ় কর্মক্ষমতা প্রদান করেছে।
- কিছুটা কম সুশৃঙ্খল শাসন, কিন্তু এটি আসলে কতটা গুরুত্বপূর্ণ? HOLT গভর্নেন্স স্কোরকার্ড (HOLT হল একটি ক্রেডিট সুইস প্ল্যাটফর্ম যা বিনিয়োগ বিশ্লেষণ প্রদান করে) দেখায় যে পারিবারিক ব্যবসার স্কোর অ-পারিবারিক-মালিকানাধীন কোম্পানিগুলির তুলনায় সামান্য কম। একটি দৃঢ় কর্পোরেট গভর্নেন্স কাঠামো একটি কোম্পানি পরিচালনার জন্য সঠিক প্রণোদনা প্রদান করে কিনা তা সনাক্ত করতে সাহায্য করতে পারে, কিন্তু নগদ প্রবাহের উপর একটি চমৎকার রিটার্ন প্রচার করার জন্য এটি কোম্পানিগুলির জন্য উপলব্ধ একমাত্র উপাদান নয়।
