সমস্যার তীব্রতা
বাজারের উত্তেজনা, যা গত কয়েকদিনে ইতালীয় ব্যাঙ্কিং সেক্টরে নিজেদেরকে প্রকাশ করেছে, আমাদের আর্থিক ব্যবস্থার একটি ভঙ্গুরতা তুলে ধরেছে যা সর্বোপরি বেশিরভাগ ব্যাঙ্ক ব্যালেন্সে প্রচুর পরিমাণে সমস্যা ঋণের উপস্থিতির কারণে বলে মনে হয়। শীট এই পরিস্থিতি কিছু সময়ের জন্য পরিচিত ছিল, কিন্তু 2016 এর শুরুতে যখন ব্যাঙ্কিং ইউনিয়নের দ্বিতীয় স্তম্ভের সাথে সম্পর্কিত নতুন ইউরোপীয় নিয়মগুলি কার্যকর হয় তখন এটি নিয়ন্ত্রণ করা আরও কঠিন হয়ে পড়ে। তদুপরি, এই নিয়ন্ত্রক পরিবর্তনগুলি কিছু আঞ্চলিক এবং স্থানীয় ইতালীয় ব্যাঙ্কের সঙ্কটের প্রাদুর্ভাবের এবং বিশ্বব্যাপী সামষ্টিক অর্থনৈতিক সম্ভাবনার অবনতি হওয়ার পূর্বে হয়েছিল।
এখানে উপস্থাপিত প্রস্তাবের উদ্দেশ্য হল এমনকি সবচেয়ে ভঙ্গুর ইতালীয় ব্যাঙ্কগুলিকে অতিরিক্ত ঋণের সমস্যা সমাধানের অনুমতি দেওয়া। ঋণ অ করণ (NPL) বাজারের যন্ত্রগুলির মাধ্যমে যেগুলিকে সমর্থন করা হয়, শুধুমাত্র একটি শেষ অবলম্বন হিসাবে, রাজ্য দ্বারা প্রদত্ত গ্যারান্টি দ্বারা। এই গ্যারান্টি ব্যতীত, যা আমাদের প্রস্তাবে ব্যাঙ্কগুলির দ্বারা প্রদত্ত যেগুলির সাথে যুক্ত করা হয়েছে এবং যা এইভাবে একটি "দ্বৈত গ্যারান্টি" এর দিকে পরিচালিত করে, আলোচনার অধীনে সমাধানগুলি (বিভিন্ন ফর্ম সহ খারাপ ব্যাংক বা বাজার গ্যারান্টির আশ্রয়) অকার্যকর বলে মনে হয়। তদুপরি, আমাদের প্রস্তাবের সম্ভাব্যতা অনুমান করে যে ইউরোপীয় কমিশন সমস্যার পদ্ধতিগত প্রকৃতিকে স্বীকৃতি দেয়, অর্থাৎ এটি শুধুমাত্র ইতালির নয়, সমগ্র ইউরোজোনের আর্থিক স্থিতিশীলতার জন্য এনপিএলগুলির পরিস্থিতিকে একটি সুনির্দিষ্ট হুমকি হিসাবে বিবেচনা করে। ইউরোপীয় চুক্তি অনুযায়ী, এই ধরনের পরিস্থিতির জন্য নিয়ম স্থগিত করা প্রয়োজন জামিন - অর্থাৎ ব্যাংকের রেজোলিউশনে শেয়ারহোল্ডার এবং অধস্তন ঋণদাতাদের সম্পৃক্ততা - জনসাধারণের সমর্থন সক্রিয়করণের উপস্থিতিতে।
অস্থিরতার কারণ
2015 এর শেষ এবং 2016 এর শুরুতে আন্তর্জাতিক অর্থনীতির সম্ভাবনার পরিবর্তন দ্বারা চিহ্নিত করা হয়েছিল যা পুনরুত্পাদন করেছিল, কিন্তু বিপরীত চিহ্নের সাথে, যা 2014 সালের শরৎ এবং শীতের মধ্যে ঘটেছিল। উদীয়মান দেশগুলির একটি অংশে সংকট, তেলের দামের অত্যধিক পতন, চীনা অর্থনীতির মন্থরতা, মার্কিন প্রবৃদ্ধির ভঙ্গুরতা যা সুদের হার চক্রের বিপরীতে যোগ করে। ফেডারেল রিজার্ভ, ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাঙ্কের আরও আর্থিক উদ্দীপনা কর্মের এখনও অনির্ধারিত সম্ভাবনা হল কারণগুলির সংমিশ্রণ যা ইউরোজোনের অর্থনীতির জন্যও বৃদ্ধির প্রত্যাশাকে আরও খারাপ করেছে।
এর সঙ্গে যোগ হয়েছে একটি অভিঘাত ইতালির জন্য নির্দিষ্ট, চারটি আঞ্চলিক এবং স্থানীয় ব্যাঙ্কের রেজোলিউশন দ্বারা সৃষ্ট যা জাতীয় ব্যাঙ্কিং সম্পদের ন্যূনতম শেয়ারের প্রতিনিধিত্ব করে (প্রায় 1%)। নীতিগতভাবে, পর্বটির পদ্ধতিগত তাত্পর্য থাকা উচিত ছিল না। যাইহোক, প্রভাব দুটি কারণ দ্বারা উচ্চারিত হয়েছিল: প্রথমত, 2013 সালের গ্রীষ্মে পাস করা ইউরোপীয় নিয়মগুলির কারণে, চারটি ব্যাংকের পুনর্গঠন পদ্ধতি অধীনস্থ বন্ডের (ছোট বা বড়) ধারকদের জড়িত করেছিল; দ্বিতীয়ত, এই পদ্ধতিটি সকলের কাছে স্পষ্ট করে দিয়েছে যে 2016 জানুয়ারী XNUMX থেকে - ব্যাঙ্ক রেজোলিউশনের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা নতুন ইউরোপীয় প্রবিধানের মধ্যে প্রবেশ করা হবে। জামিন in যেকোন ব্যাঙ্ক পুনর্গঠনের বিনিয়োগকারীদের খরচ আরও বাড়িয়ে দিত।
সামষ্টিক অর্থনৈতিক অবস্থার অবনতি এবং অভিঘাত ইতালির আইডিওসিনক্র্যাটিক ব্যাখ্যা করে কেন সমস্যাযুক্ত ঋণের অতিরিক্ত সমাধান খুঁজে বের করা আরও জরুরি হয়ে উঠেছে, যা 2012 সালের অন্তত প্রথমার্ধ থেকে আমাদের ব্যাঙ্কিং সেক্টরের উপর ওজন করেছে এবং যা এর প্রধান কাঠামোগত সমস্যার প্রতিনিধিত্ব করে। একটি কার্যকর সমাধান সংজ্ঞায়িত করা সাম্প্রতিক অতীতের তুলনায় আরো কঠিন, কারণ নতুন ইউরোপীয় নিয়মের জন্য বাজার ব্যবস্থার ব্যবহার প্রয়োজন। ইতিমধ্যে উল্লিখিত হিসাবে, যাইহোক, এই নতুন প্রবিধানগুলি রাষ্ট্রীয় হস্তক্ষেপের সম্ভাবনাকে স্বীকার করে চলেছে, সংশ্লিষ্ট ব্যাঙ্কগুলির মূলধন শক্তিশালীকরণ প্রক্রিয়াগুলির গ্যারান্টির আকারে, যদি বাজারে কেবলমাত্র সুশৃঙ্খল আর্থিক অবস্থার পরিপূর্ণতার গ্যারান্টি না দেয়।
এর সমালোচনা খারাপ ব্যাংক
সমস্যাটি মোকাবেলা করার জন্য, এটি প্রয়োজনীয় যে প্রতিটি ইতালীয় ব্যাংকের শারীরবৃত্তীয় অনুপাতের মধ্যে তার ব্যালেন্স শীট সম্পদের সাথে, ওজন আনার জন্য যথেষ্ট সমস্যা ঋণের কোটা বিক্রি করার সুযোগ রয়েছে। নীতিগতভাবে, এই অ্যাসাইনমেন্টগুলি অবশ্যই বাজার মূল্যে সঞ্চালিত হতে হবে এবং সিকিউরিটাইজেশন গাড়ি থাকতে হবে (তথাকথিত 'বিশেষ উদ্দেশ্য যানবাহন':এসপিভি)। যাইহোক, এটি বিবেচনা করা উচিত যে, গত তিন/চার বছরে, প্রতিটি NPL-এর গড় বাজার মূল্য এবং ব্যাঙ্ক ব্যালেন্স শীটে (বুক মান) নথিভুক্ত সংশ্লিষ্ট মূল্যের মধ্যে গড় পার্থক্য বেশি। একটি মোটামুটি গণনা নির্দেশ করে যে, গড়ে, এই ফাঁকগুলি প্রায় 25/30 বেসিস পয়েন্ট। আমাদের হিসাব সঠিক হলে, সমস্যা ঋণের পর্যাপ্ত অংশের নিষ্পত্তি সবচেয়ে ভঙ্গুর ইতালীয় ব্যাঙ্কিং গ্রুপগুলির জন্য এত বড় ক্ষতির দিকে পরিচালিত করবে যে তাদের নতুন পুনঃপুঁজিকরণের প্রয়োজন হবে। সুতরাং একটি অ-নগণ্য ঝুঁকি রয়েছে যে সমস্যাটি সমাধানের যে কোনও প্রচেষ্টা এক ধাক্কায় (সামনে লোড হচ্ছে) এমন মাত্রার ধাক্কা তৈরি করে যে সমগ্র ইতালীয় ব্যাঙ্কিং এবং আর্থিক খাতের স্থিতিশীলতাকে হুমকির মুখে ফেলতে পারে যার ফলে ইউরোজোনের বাকি অংশে প্রভাব পড়তে পারে।
এর প্রতিষ্ঠা a খারাপ ব্যাংক সংশ্লিষ্ট প্রতিটি ব্যাংকিং গ্রুপ একই ধরনের সমস্যার সম্মুখীন হবে। যদিও বাজারে প্রতিটি সমস্যা ঋণ বিক্রি করে খারাপ ব্যাংক সময়ের সাথে সাথে স্নাতক করা যেতে পারে, বাজার মূল্যে উদ্ভূত ব্যাংক থেকে সমস্যাযুক্ত ঋণ স্থানান্তর অবিলম্বে লোকসান বের করে আনবে - যেমনটি, চারটি ইতালীয় ব্যাঙ্কের ক্ষেত্রে ঘটেছে যা সবেমাত্র সমাধান করা হয়েছে। বিপরীতভাবে, যদি এই স্থানান্তরটি অ-বাজার মূল্যে সংঘটিত হয়, অর্থাৎ বইয়ের দামের কাছাকাছি, তবে নির্দিষ্ট 'খারাপ ব্যাঙ্ক' ব্যালেন্স শীটের ক্ষতির জন্য প্রত্যাশিত ক্ষতির পুনঃবন্টন হবে, যেটিকে অবশ্যই গ্রুপে অন্তর্ভুক্ত করতে হবে। মূল ব্যাংকের একীকরণ। এটা তদ্ব্যতীত খুব সম্ভাব্য যে, বিশেষ করে পরবর্তী ক্ষেত্রে, এর সংবিধান খারাপ ব্যাংক একটি খোলার ট্রিগার হবে রেজোলিউশন প্রক্রিয়া, ইউরোপীয় BRRD নির্দেশ অনুসারে, নতুন নিয়মের ফলস্বরূপ প্রয়োগের সাথে জামিন. ইতিমধ্যেই উল্লেখ করা হয়েছে, ইতালীয় ব্যাঙ্কিং গোষ্ঠীগুলির এই ধরনের পুনর্গঠন 2015 সালের শেষে চারটি ছোট ব্যাঙ্কের পুনর্গঠনগুলির তুলনায় সঞ্চয়কারীদের জন্য আরও বেশি কঠিন পরিস্থিতিতে ঘটবে।
ইতালীয় ব্যাংকিং সেক্টরের একটি উল্লেখযোগ্য অংশের জন্য একটি (অচিন্তনীয়) ইউরোপীয় রেজোলিউশন প্রক্রিয়ার সূচনা একটি একক প্রতিষ্ঠার ক্ষেত্রে প্রায় নিশ্চিত হয়ে যাবে। খারাপ ব্যাংক জড়িত সব ব্যাংকের জন্য জনসাধারণ। এটা সত্য যে, এই ধরনের ক্ষেত্রে, সমস্যাযুক্ত ঋণের অত্যধিক ঘটনা সহ প্রতিটি ব্যাঙ্কিং গোষ্ঠী তাদের ঋণের সেই অংশের বাজারে পর্যায়ক্রমে বিক্রয়ের সুবিধা সর্বাধিক করবে। খারাপ ব্যাংক প্রকাশ গত মাসগুলিতে ইতালীয় সরকার যেমন শিখেছে, ইউরোপীয় কমিশন তবুও এই জাতীয় সমাধানের অব্যবহারযোগ্যতাকে আন্ডারলাইন করেছে কারণ এটি একটি পাবলিক বেলআউটকে কেন্দ্র করে।
ইউরোপীয় প্রতিষ্ঠান এবং ইতালীয় সরকারের মধ্যে সৃষ্ট দ্বন্দ্ব একটি আপস সমাধানের দিকে পরিচালিত করেছে বলে মনে হচ্ছে, 21 জানুয়ারী করিয়েরে ডেলা সেরার সাথে ইইউ প্রতিযোগিতা কমিশনার - মার্গ্রেথ ভেস্টেগার - এর সাক্ষাৎকারে এবং ইতালীয় অর্থনীতি মন্ত্রীর ঘোষণায় উভয়েরই পূর্বাভাস ছিল। পিয়ার কার্লো প্যাডোয়ান। সমঝোতা প্রদান করা উচিত যে প্রতিটি ইতালীয় ব্যাঙ্ক, বাজার মূল্যে, তাদের সমস্যা ঋণের একটি পর্যাপ্ত অংশ SPV-এর কাছে বিক্রি করতে পারে। তদ্ব্যতীত, এই মূল্য এবং অ্যাকাউন্টিংগুলির মধ্যে ব্যবধানকে মসৃণ করার জন্য, সংশ্লিষ্ট প্রতিটি ব্যাঙ্ককে তার বিভিন্ন সমস্যাযুক্ত ঋণের ক্ষেত্রে রাষ্ট্রীয় বা সরকারী বীমা কভারেজ কেনার অনুমতি দেওয়া হয়েছে। গুরুত্বপূর্ণ দিক হল এই ধরনের বীমা কভারেজ অবশ্যই বাজার মূল্যে কিনতে হবে। এটি দুটি অসুবিধা সৃষ্টি করে যা আপসকে অকার্যকর করে তোলে। প্রথম অসুবিধা ফিক্সিং (im) সম্ভাবনা উদ্বেগ প্রাক্তন পূর্বে বিভিন্ন ধরণের সমস্যাযুক্ত ঋণের প্রতিটির সাথে সম্পর্কিত প্রতিটি গ্যারান্টির জন্য নির্দিষ্ট বাজার মূল্য, যেহেতু এই গ্যারান্টিগুলির প্রকৃত ক্রয় এবং বিক্রয় বাজারে হয় না। দ্বিতীয় অসুবিধা হল, এমনকি যদি একটি মাধ্যমে ভারসাম্যের পৃথক শর্তগুলি ঠিক করা সম্ভব হয় মডেল চিহ্ন, প্রতিটি এনপিএল-এর বাজারের জামানতের খরচ ব্যাঙ্ক এবং SPV-এর মধ্যে অসুরক্ষিত বাজার লেনদেনের দ্বারা সেট করা মূল্যের তুলনায় বৃদ্ধির ঠিক সমান হবে৷
একটি রাষ্ট্র গ্যারান্টি জন্য প্রয়োজন
বর্ণিত দুষ্ট বৃত্ত থেকে বেরিয়ে আসার জন্য, একটি রাষ্ট্রীয় গ্যারান্টি প্রবর্তন করা প্রয়োজন যা পরোক্ষ আকারে যদিও অনুমতি দেয় সমস্যা ঋণের বিক্রয় মূল্য সমর্থন. এইভাবে, এমনকি সবচেয়ে ভঙ্গুর ইতালীয় ব্যাঙ্কিং গোষ্ঠীগুলি তাদের বিভিন্ন ধরণের সমস্যাযুক্ত ঋণের একটি অংশ অ্যাকাউন্টিংগুলির কাছাকাছি দামে বিক্রি করতে পারে এবং প্রয়োজনে, জরুরী পরিস্থিতিতে কাজ না করেই পুনঃপুঁজিকরণের ক্রিয়াকলাপ অবলম্বন করতে পারে।
আমাদের প্রস্তাবে সমস্যাযুক্ত ঋণ কেনার জন্য নিবেদিত একাধিক SPV-এর আশ্রয় নেওয়ার কথা বলা হয়েছে। এই SPV-গুলিকে দুটি স্তরের গ্যারান্টি প্রয়োগের মাধ্যমে প্রণোদনার ব্যবস্থা থেকে উপকৃত হওয়া উচিত: একটি ব্যাঙ্ক নিজেরাই এবং দ্বিতীয়টি - শেষ অবলম্বন হিসাবে - রাষ্ট্র দ্বারা। প্রতিটি ক্রয় সঙ্গে কিস্তি সঙ্গে বিভিন্ন জ্যেষ্ঠতা সমস্যাযুক্ত ব্যাঙ্ক লোনের ক্ষেত্রে, এসপিভিগুলি জড়িত প্রতিটি ব্যাঙ্কের কাছ থেকে একটি গ্যারান্টি থেকে উপকৃত হবে - প্রাক-নির্ধারিত সীমা পর্যন্ত - প্রতিটি ক্রয়ের জন্য খরচের মধ্যে একটি ইতিবাচক পার্থক্যের কারণে যে কোনও ক্ষতি হতে পারে৷ কিস্তি এবং পরবর্তী, ধীরে ধীরে এবং আংশিক সংগ্রহের দ্বারা প্ররোচিত রাজস্ব কিস্তি মূল ঋণগ্রহীতার সাথে। উপরন্তু, তারা একটি গ্যারান্টি থেকে উপকৃত হবে ফিরে স্টপ জনসাধারণ যদি পৃথক ব্যাঙ্কগুলি প্রদত্ত গ্যারান্টি মেনে চলতে অক্ষম হয়: রাজ্য বা তার এজেন্টদের মধ্যে একটি গ্যারান্টি দেওয়ার দায়িত্ব নেবে, এমনকি এই প্রতিকূল পরিস্থিতিতেও, অসুবিধায় থাকা ব্যাঙ্কগুলির পুনঃপুঁজিকরণের মাধ্যমে নির্দিষ্ট পূর্ব-প্রতিষ্ঠিত সীমা পর্যন্ত কভারেজ।
তাই সামগ্রিকভাবে প্রস্তাবটি বোঝায়: (ক) প্রতিটির বিক্রয়মূল্যের জন্য সমর্থন কিস্তি সমস্যাযুক্ত ঋণ, এমনকি সবচেয়ে ভঙ্গুর ব্যাঙ্কগুলির দ্বারা তাদের তরলকরণ সুবিধাজনক করতে সক্ষম; (খ) অবলম্বন না করার সম্ভাবনা জামিন. পয়েন্ট (বি) এই বিশ্বাসের উপর ভিত্তি করে যে আমাদের প্রস্তাবের দ্বারা পরিকল্পিত শেষ অবলম্বনের রাষ্ট্রীয় সহায়তা টিইউইএফ চুক্তি (ইউরোপীয় ইউনিয়নের কার্যকারিতা সংক্রান্ত চুক্তি) এর সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ এবং তাই পরিকল্পিত রেজোলিউশন পদ্ধতির প্রয়োগের প্রয়োজন নেই। ব্যাংকিং ইউনিয়ন দ্বারা.
রাষ্ট্রীয় সাহায্য
প্রস্তাবের বিশ্লেষণাত্মক বিবরণে যাওয়ার আগে, করা শেষ বিবৃতিটিকে সমর্থন করা অপরিহার্য। আমাদের মতে, গত সপ্তাহে আর্থিক বাজারে যে গুরুতর উত্তেজনা দেখা দিয়েছে এবং যেটি ইতালীয় ব্যাঙ্কগুলিকে তাদের পূর্ববর্তী মূলধন দৃঢ়তার অবস্থার পরিবর্তনের কারণে একটি অযৌক্তিক উপায়ে জড়িত করেছে, তা সিস্টেমিক অস্থিরতার অবস্থার উপস্থিতি নির্দেশ করে যেমন একটি পুনর্বিবেচনার ন্যায্যতা প্রমাণ করা। ব্যাঙ্কগুলিতে রাষ্ট্রীয় সাহায্য পরিচালনাকারী নিয়মগুলির প্রয়োগের পদ্ধতিগুলির ইউরোপীয় কমিশন। এই বিষয়ে, এটি স্মরণ করা উচিত যে ইউরোপীয় কমিশনের যোগাযোগের অনুচ্ছেদ 45, আর্থিক সংকটের পরিপ্রেক্ষিতে ব্যাঙ্কগুলিকে সহায়তা করার ব্যবস্থার জন্য রাষ্ট্রীয় সহায়তার নিয়মগুলির 1 আগস্ট 2013 থেকে আবেদনের সাথে সুনির্দিষ্টভাবে সম্পর্কিত (এত- "ব্যাংকিং সেক্টরে যোগাযোগ" নামে পরিচিত), যদি এই ব্যবস্থাগুলির বাস্তবায়ন আর্থিক স্থিতিশীলতাকে বিপন্ন করে বা অসামঞ্জস্যপূর্ণ ফলাফলের দিকে নিয়ে যায় তবে ব্যাঙ্কগুলির রেজোলিউশন সম্পর্কিত নতুন নিয়মগুলি থেকে অবমাননা করার সম্ভাবনা সরবরাহ করে৷
এটি ইতিমধ্যেই 2007-'09-এর আন্তর্জাতিক আর্থিক সংকটের শুরুতে ঘটেছে, যখন কমিশন পরিবর্তিত অর্থনৈতিক প্রেক্ষাপটে রাষ্ট্রীয় সাহায্য নিয়ন্ত্রণ প্রয়োগের ঐতিহ্যগত উপায়গুলিকে অভিযোজিত করেছিল, আর্থিক সুরক্ষা নিশ্চিত করতে সাময়িকভাবে আরও নমনীয়তার উপাদানগুলি প্রবর্তন করেছিল। পদ্ধতি. TUEF প্রদান করে: অনুচ্ছেদ 107, অনুচ্ছেদ 2, অক্ষর খ-এ "... ব্যতিক্রমী ঘটনার দ্বারা সৃষ্ট ক্ষতি ভালো করতে" মঞ্জুর করা সহায়তা অবশ্যই সামঞ্জস্যপূর্ণ বলে বিবেচিত হবে; অনুচ্ছেদ 107(3)(b) যে কমিশনকে "একটি সদস্য রাষ্ট্রের অর্থনীতিতে একটি গুরুতর ব্যাঘাত প্রতিকারের উদ্দেশ্যে" সহায়তা বিবেচনা করার অনুমতি দেওয়া হয়েছে। এই দ্বিতীয় বিধানটি আইনগত ভিত্তি তৈরি করেছিল, যা কমিশনের দ্বারা সংকটের সময় ব্যবহৃত হয়েছিল, সিস্টেমের সাধারণ স্বার্থে ইউরোপীয় (এবং, কেবলমাত্র ন্যূনতমভাবে, ইতালীয়) ব্যাঙ্কিং সঙ্কট নিয়ন্ত্রণের পদ্ধতিগুলিকে অভিযোজিত করার জন্য।
এই পদ্ধতির সাথে ধারাবাহিকভাবে এবং 2008 সাল থেকে, কমিশন বিভিন্ন যোগাযোগ জারি করেছে যা অর্থনৈতিক ও আর্থিক প্রেক্ষাপটের পরিবর্তিত পরিস্থিতি বিবেচনা করে। এটি প্রথমে 2013 সালের গ্রীষ্ম পর্যন্ত ব্যাঙ্কিং খাতে রাষ্ট্রীয় সাহায্যের মূল্যায়নের মানদণ্ডকে আরও নমনীয় করে তোলে এবং তারপরে অশান্তির পরে, স্থিতিশীলভাবে প্রয়োগ থেকে সাহায্যের মূল্যায়নের মানদণ্ডে ফিরে আসার লক্ষ্যে ক্রমান্বয়ে কঠোর হয়। এই প্রেক্ষাপটে জুলাই 2013-এর কমিউনিকেশন ফিট হয়ে যায়। পরের কমিউনিকেশনে, কমিশন ঘোষণা করে যে এটি বাজেটের উপর ভিত্তি করে নয় এমন ব্যাঙ্ক পুনঃপুঁজিকরণের জন্য সামঞ্জস্যপূর্ণ রাষ্ট্রীয় সাহায্য বিবেচনা করবে না। বোঝা ভাগকরা শেয়ারহোল্ডার এবং অধস্তন পাওনাদারদের দ্বারা প্রদেয়।
সাম্প্রতিক ঘটনা, যা কিছু ইতালীয় ব্যাঙ্কের দামে গুরুতর অস্থিরতার দিকে পরিচালিত করেছে শেয়ারের দামের পতনের আরও সাধারণ প্রেক্ষাপটে, আমাদের ব্যাঙ্কিং সেক্টরের স্থিতিশীলতার জন্য একটি উদ্দেশ্যমূলক হুমকি তৈরি করেছে এবং - ফলস্বরূপ - ইউরোপীয়। অধিকন্তু, অস্থিরতা ব্যাঙ্ক ব্যালেন্স শীটের মানের গড় অবনতি বা পৃথক ইতালীয় ব্যাঙ্কগুলির নতুন লোকসান থেকে উদ্ভূত হয় না, তবে এর প্রয়োগ থেকে বোঝা ভাগকরা চারটি আঞ্চলিক ব্যাঙ্কের কাছে এবং সংকেত দ্বারা - বাস্তব বা অনুভূত - ইউরোপীয় তত্ত্বাবধায়ক কর্তৃপক্ষের কাছ থেকে আসছে এবং একটি নতুন সম্পদ মূল্যায়ন অনুশীলনের সূচনা বা সমস্যাযুক্ত ঋণের বিধান বাড়ানোর অনুরোধ হিসাবে বাজার দ্বারা ভুলভাবে ব্যাখ্যা করা হয়েছে৷ সংক্ষেপে, যদিও ইতালীয় ব্যাঙ্কগুলির পরিস্থিতি বিচক্ষণ প্রয়োজনীয়তার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, ঘটনাগুলির একটি শৃঙ্খল ঘটেছে যা বাজারগুলিকে গুরুতরভাবে অস্থিতিশীল করে তুলেছিল। স্টক বিক্রি বন্ধ হওয়ার পর থেকে এটিকে বোঝায় না যে এটি নিজেকে পুনরাবৃত্তি করতে পারে না; ভঙ্গুরতা, যা থেকে সাম্প্রতিক জন্ম হয়েছিল অভিঘাতথেকে যায় এবং নতুন অশান্তি সৃষ্টি করতে পারে।
উপরোক্ত পরিস্থিতিতে, এটি যুক্তিসঙ্গত, সম্পূর্ণরূপে ন্যায়সঙ্গত এবং জরুরী পরিস্থিতিতে এ পর্যন্ত অনুসরণ করা পদ্ধতির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হবে, কমিশনের সাথে জনগণের পুনঃপুঁজিকরণের গ্যারান্টির একটি নতুন আইনি উপকরণের সাথে একমত হওয়া, যা একটি সীমিত সময়ের মধ্যে ব্যবহারযোগ্য এবং সমস্ত ইউরোপীয়দের জন্য প্রযোজ্য। ব্যাঙ্কগুলি আক্রমণের মুখে নিজেদের খুঁজে পেতে আসে এবং যে তারা - তাই - সিকিউরিটাইজেশন প্রক্রিয়ার ক্ষেত্রে গৃহীত প্রতিশ্রুতিগুলিকে সমর্থন না করার অবস্থানে রয়েছে৷ এই সরঞ্জামটির সক্রিয়করণ বাদ দেওয়া উচিত, যতক্ষণ না পরিস্থিতি স্বাভাবিক হয়, এর প্রয়োগ জামিন যে ব্যাঙ্কগুলি এটি ব্যবহার করে। এর একটি প্রক্রিয়া জামিন প্রকৃতপক্ষে, এটি সিস্টেম স্তরে একটি অস্থিতিশীল প্রভাব ফেলবে।
