তেল উৎপাদনকারীরা: আমরা আবার ইরান থেকে শুরু করি
তেল খাত নিঃসন্দেহে এমন একটি যা পড়ার ক্ষেত্রে সবচেয়ে বড় জটিলতা উপস্থাপন করে কারণ এটি একাধিক দুর্বলভাবে অনুমানযোগ্য ম্যাক্রো এবং ভূ-রাজনৈতিক পরিবর্তনশীল দ্বারা প্রভাবিত। এর মধ্যে একটি ছিল দেশটির পারমাণবিক উচ্চাকাঙ্ক্ষার বিষয়ে ইরান সরকারের সাথে 21 মাসের আলোচনা, উচ্চাকাঙ্ক্ষা যা 2012 সালে শুরু হওয়া পশ্চিমা দেশগুলির দ্বারা নিষেধাজ্ঞার দিকে পরিচালিত করেছিল৷ প্রায় সবথেকে বেশি তেলের মজুদ রয়েছে এমন দেশগুলির মধ্যে ইরান চতুর্থ স্থানে রয়েছে৷ 158 বিলিয়ন ব্যারেল (YE2014, BP পরিসংখ্যানগত পর্যালোচনা)। ইরানি হালকা এবং ভারী অপরিশোধিত দুটি প্রধান রপ্তানি বিশেষত্ব। ইরানের অপরিশোধিত তেল অন্যান্য উপসাগরীয় দেশ যেমন সৌদি আরব, কুয়েত বা ইরাকের মতো। ২০১২ সালের নিষেধাজ্ঞা পর্যন্ত ইরান প্রধানত ইউরোপে হালকা অপরিশোধিত তেল রপ্তানি করত, ভারী প্রকারগুলি এশিয়ায় সরিয়ে নেওয়া হয়েছিল। ইউরোপে ইরানি ব্যারেল প্রত্যাবর্তন সৌদি আরব এবং নাইজেরিয়া থেকে সরবরাহ প্রতিস্থাপন করতে পারে, তবে ইউরালের সাথে প্রতিযোগিতাও করবে। এই সপ্তাহের সম্পাদকীয়তে, আমরা এই ঐতিহাসিক চুক্তির ফলাফল বিশ্লেষণ করেছি যা সঠিক সময়ে বিশ্ব বাজারে ইরানের তেল ফেরত দেওয়ার অনুমতি দেবে।
সপ্তাহের ফোকাস
ইরানের তেলের ফেরার সম্ভাব্য পরিণতি
ব্রেন্টের জন্য ব্যারেল প্রতি USD 40 এবং WTI-এর জন্য USD 46-এর সর্বনিম্ন আঘাতের পর তেলের দাম প্রায় 43% বেড়েছে। জুন 70 থেকে জানুয়ারী 2014 পর্যন্ত ব্যারেল প্রতি USD 2015 তে পৌঁছে যাওয়ার পর, 1.0 সালে 2014 Mb/d এবং US shale থেকে Q2.0 1-এ 2015 Mb/d অতিরিক্ত সরবরাহ দ্বারা নির্ধারিত, ব্রেন্টের দাম বাড়ছে এবং তারা মনে হচ্ছে প্রতি ব্যারেল USD 60 এর কাছাকাছি প্রযুক্তিগত সহায়তা পাওয়া গেছে। প্রকৃতপক্ষে, আমরা যদি জানুয়ারিতে সময়মতো ফিরে যেতে পারি তবে আমরা একটি খুব ভিন্ন বাজারের অনুভূতি খুঁজে পাব। সেই সময়ে তেলের দামের জন্য ফ্লোর কোথায় খুঁজে বের করতে হবে এমন কোন স্পষ্ট ইঙ্গিত ছিল না, স্বল্পমেয়াদে প্রতি ব্যারেল USD 20 এর মতো উচ্চ অনুমান সহ। যাইহোক, শক্তিশালী চাহিদার সংমিশ্রণ (এছাড়াও চীনের কৌশলগত তেলের রিজার্ভের উন্নয়নের দ্বারা সমর্থিত), মার্কিন শেল ক্ষেত্রগুলিতে ড্রিলারের সংখ্যা হ্রাস, সরবরাহের ধাক্কা (লিবিয়া) এবং স্বয়ং তেলের নিম্নমূল্য (পর্যায় থেকে দেখা যায়নি) 2009 এর প্রথমার্ধ) বাজারের সেন্টিমেন্ট পুনরুদ্ধার করতে শুরু করেছে এবং দাম পুনরুদ্ধারের দরজা খুলে দিয়েছে। ক্রমবর্ধমান দামের উপর বাজি ধরে আগাম চুক্তি এবং ইটিএফগুলিতে অনুমানমূলক অর্থ ঢেলে দেওয়া হয়। সুতরাং আমরা একটি ভৌত বাজারের সাথে শেষ করি যা এখনও অতিরিক্ত সরবরাহ করা হয়, কিন্তু 2015 এবং তার পরেও একটি আরও অনুকূল দৃষ্টিভঙ্গি অন্তর্ভুক্ত করে। এতে কোন সন্দেহ নেই যে অপ্রচলিত ইউএস প্রযোজকদের কাছ থেকে দক্ষতা লাভ এবং প্রধান ক্ষেত্রগুলিতে ঘনীভূত নিষ্কাশন প্রচেষ্টা উৎপাদন খরচ কমাতে সাহায্য করেছে। টেক্সাস এবং নর্থ ডাকোটাতে ক্রমবর্ধমান ফ্র্যাকলগ সহ এটি সম্ভবত তেলের দাম নিকটবর্তী সময়ের জন্য ঊর্ধ্বগতির মধ্যে সীমাবদ্ধ থাকার প্রধান কারণ ছিল। দাম বাড়ার সাথে সাথে, মার্কিন শেল উৎপাদনকারীরা ইতিমধ্যে বিদ্যমান সরবরাহ উদ্বৃত্তে ভলিউম যোগ করে কূপগুলি সম্পূর্ণ করতে শুরু করবে, দামের পতনকে ত্বরান্বিত করবে।
অবশেষে ইরানও এলো! ইরানের পারমাণবিক কর্মসূচি পরিচালনার জন্য এক দশকেরও বেশি কূটনৈতিক প্রচেষ্টার পর, ইসলামী প্রজাতন্ত্র এবং এর P5+1 প্রতিপক্ষ (মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, রাশিয়া, চীন, ফ্রান্স, যুক্তরাজ্য এবং জার্মানি) অবশেষে ভিয়েনায় একটি চুক্তিতে পৌঁছেছে যা অপসারণের অনুমতি দেয়। পশ্চিমা নিষেধাজ্ঞার। তেলের দামের জন্য, খবরটি খারাপ কারণ এর অর্থ হল আরও বেশি ব্যারেল ইতিমধ্যেই অতিরিক্ত সরবরাহ করা বাজারে আসছে। যাইহোক, 2016 সালের প্রথমার্ধের আগে নিষেধাজ্ঞার স্থগিতাদেশ বাস্তবায়িত হবে বলে আশা করা হচ্ছে না, যা স্টোরেজে রাখা ইরানের তেলের বাজারের বন্যার কারণে মূল্যের নিম্নচাপ সম্পর্কে কিছু আশঙ্কা দূর করে। যেমনটি আমরা বলেছি, ইরানের উৎপাদন অবকাঠামোতে বছরের পর বছর কম বিনিয়োগের কারণে উৎপাদন ও রপ্তানি উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি করার ক্ষমতা নেই। তবে 30-40 মিলিয়ন ব্যারেল স্টোরেজে (অধিকাংশ ট্যাঙ্কারে) রাখা হয়েছে বলে বিশ্বাস করা হয় যা এটি বাজারে আনতে পারে। তা সত্ত্বেও, দাম আরও না কমানোর জন্য এই ব্যারেলগুলি দিয়ে বাজারকে ডুবিয়ে না দেওয়াও ইরানের স্বার্থে, এমন একটি সত্য যা আমাদের বিশ্বাস করতে পরিচালিত করে যে স্টোরেজে অপরিশোধিত তেলের মুক্তি ধীরে ধীরে হতে পারে (এগুলি কেবলমাত্র শেষ হওয়ার পরেই বিক্রয়যোগ্য মজুদ। নিষেধাজ্ঞা)। ইরানের বাজারে ফিরে আসার জন্য উপসাগরীয় অন্যান্য দেশগুলির প্রতিক্রিয়ার সাথে সম্পর্কিত একটি পার্শ্ব প্রতিক্রিয়া ইতিমধ্যে দৃশ্যমান। এটা বিশ্বাস করা কঠিন যে সৌদিরা ইরানের উৎপাদনের সাথে সামঞ্জস্য করার জন্য ওপেকের কোটার পরিপ্রেক্ষিতে জায়গা ছেড়ে দিতে পারে, যার ফলে 2016 সালে ওপেকের উৎপাদন বৃদ্ধির সম্ভাবনা সবচেয়ে বেশি, অ-ওপেক উত্পাদকদের খরচে, তাই মার্কিন শেল।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বড় তিনটি শেল বেসিনে (পার্মিয়ান, ঈগল ফোর্ড এবং উইলিস্টন) অপারেশনাল রিগগুলির গণনা সাম্প্রতিক মাসগুলিতে দৃশ্যমানভাবে সঙ্কুচিত হয়েছে, তবে ইতিমধ্যেই তা হয়তো নিচে নেমে এসেছে। এটি পার্মিয়ান ক্ষেত্রগুলিতে সবচেয়ে স্পষ্ট, কিন্তু ব্যারেল প্রতি পঞ্চাশের দশকে ডব্লিউটিআই দামের সাথে এটি প্রদর্শিত হয় যে ইউএস কোর শেল প্লেসমেন্টগুলি ড্রিলারের সংখ্যা বজায় রাখতে এবং এমনকি তাদের বৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য যথেষ্ট লাভজনকতা তৈরি করছে। সম্ভবত এটি সাপ্তাহিক ইক্যুইটি মূল্যের দিকে নজর দেওয়া সমান গুরুত্বপূর্ণ 17 জুলাই 2015 ব্যাংক 3 অ্যাক্রোস ফরোয়ার্ড তা দেখতে শেল উৎপাদনকারীরা লাভের মাত্রা মূল্যায়ন করার জন্য তাদের উৎপাদন বিক্রি করতে পারে কোন স্তরে এবং তাই ড্রিলের সংখ্যার বিবর্তন এবং ভবিষ্যতের উৎপাদনে। ইতিমধ্যেই উল্লিখিত হিসাবে, মূল্য হ্রাস শেল উত্পাদকদের জন্য প্রতিরক্ষার প্রথম লাইন হয়েছে, কিন্তু ওপেক থেকে ক্রমবর্ধমান ভলিউম এবং কঠিন রাশিয়ান উত্পাদন শেল আউটপুটকে প্রভাবিত করতে পারে এবং মূল্য পুনরুদ্ধারকে পূর্বের ধারণার চেয়ে বেশি বিলম্বিত করতে পারে। সাম্প্রতিক জরিপ অনুসারে, বাজার বিশ্বাস করে যে 750 সালের মাঝামাঝি ইরান থেকে প্রতিদিন 2016 ব্যারেল বৃদ্ধি পেতে পারে।
আমরা বিশ্বাস করি যে ইরানী চুক্তির কারণে স্বল্প থেকে মাঝারি মেয়াদে অপরিশোধিত তেলের দাম চাপের মধ্যে আসতে পারে এমনকি যদি গ্রীক সংকটের একটি সুনির্দিষ্ট সমাধানের ঘোষণা মূল্যের সমর্থন হিসাবে কাজ করতে পারে। 2016-17 থেকে ইরানি ভলিউম উদ্বৃত্তের পরিপ্রেক্ষিতে, উচ্চ মূল্যে ধীরগতিতে ফিরে আসার আমাদের অনুমান সত্ত্বেও, আমরা 60-এর জন্য ব্যারেল প্রতি USD 2015, 70-এর জন্য USD 2017 এবং 80+ এর জন্য USD 2018-এ আমাদের ব্রেন্ট অনুমান বজায় রাখি। উপরে উল্লিখিত হিসাবে, ইরান থেকে অতিরিক্ত উত্পাদন এবং রপ্তানির প্রভাব শুধুমাত্র 2016 থেকে দৃশ্যমান হবে (এবং সম্ভবত বছরের দ্বিতীয়ার্ধে শুধুমাত্র উল্লেখযোগ্যভাবে), বাজারকে নিজের ভারসাম্য বজায় রাখতে এবং দামের উপর নিম্নমুখী চাপ শোষণ করার অনুমতি দেয় (চাহিদার বৃদ্ধির মাধ্যমে) , নন-ওপেক সরবরাহ হ্রাস এবং সৌদি আরব পরিশোধন ক্ষমতা বৃদ্ধি)।
সামষ্টিক অর্থনৈতিক দৃশ্যকল্প
শীতের মাসগুলিতে শূন্যের নিচে পতনের পর, যা সরকারী বন্ডে ECB QE ট্রিগার করেছিল, ইউরোজোনে মুদ্রাস্ফীতি ধীরে ধীরে কিন্তু ক্রমাগত আবার বাড়ছে। মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি বিশ্ব থেকে অদৃশ্য হয়ে যায়নি, বিপরীতে এটি এশিয়া মহাদেশে (প্রাক্তন-জাপান) শক্তিশালী হচ্ছে। কিন্তু G7 এর বেশিরভাগ ক্ষেত্রেই বটম করার প্রক্রিয়াটি স্পষ্ট এবং তা চালিয়ে যাওয়া উচিত। একটি প্রথম এবং গুরুত্বপূর্ণ কারণ ছিল শক্তি এবং কাঁচামালের দামের স্থিতিশীলতা, কিন্তু সাম্প্রতিক মাসগুলিতে মূল মুদ্রাস্ফীতিও আবার বাড়তে শুরু করেছে, এবং এই ক্ষেত্রে কারণটি সর্বোপরি অর্থনৈতিক অবস্থার উন্নতি। ইউরোজোনে, মুদ্রাস্ফীতি 1.6 সালের জুলাই মাসে 2013% থেকে (সর্বশেষ রিডিং 1.5% এর উপরে) থেকে নভেম্বর 0.3-এ 2014%-এ নেমে আসে, সেখান থেকে জানুয়ারিতে ন্যূনতম -0.6% A/A-এ পতনকে ত্বরান্বিত করে (আগের মতোই জুলাই 2009 এর চক্রাকার নিম্ন) যেখান থেকে এটি ধীরে ধীরে মে মাসে 0.3% এ ফিরে আসে (0.2% Y/Y জুনের প্রাথমিক)।
মূল মুদ্রাস্ফীতি বেশ ভিন্নভাবে আচরণ করেছে: সেপ্টেম্বর 0.7 থেকে 1.0 এর শেষ পর্যন্ত 2013 এবং 2014% এর মধ্যে থাকার পরে, এটি 0.6% Y/Y (জানুয়ারি, মার্চ এবং এপ্রিলে স্পর্শ করা হয়েছে) সর্বকালের সর্বনিম্নে নেমে এসেছে কিন্তু সর্বশেষ পাঠে এটি মে মাসে 0.9% এ বেড়েছে (জুন এর জন্য ফ্ল্যাশ অনুমান 0.8%), গত 2 বছরের পরিসরের মধ্যে ফিরে এসেছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, মুদ্রাস্ফীতি তেলের দামের প্রতি আরও সংবেদনশীল, এবং 2.1% (জুলাই 2014) থেকে কমে -0.2% (এপ্রিল 2015), মে মাসে 0.0% এ ফিরে আসে। মূল মুদ্রাস্ফীতি, যাইহোক, প্রায় 1.6 বছর ধরে 2.0% এবং 3% এর মধ্যে রয়েছে এবং সর্বশেষ রিডিং হল 1.7%। ইউরোজোনে পরিস্থিতি মোটামুটি একজাত: স্পেনে মুদ্রাস্ফীতি সবেমাত্র শূন্যে ফিরে এসেছে (জুন মাসে 0.0%, জানুয়ারীতে এটি ছিল -1.5%), ইতালিতে এটি দুই মাস ধরে (মে এবং জুন) 0.2% A/ এ ছিল। A (সর্বনিম্ন - 0.4%), ফ্রান্সে এটি মে মাসে 0.3% ছিল। জার্মানিতে, সামঞ্জস্যপূর্ণ CPI -0.5% (জানুয়ারি) থেকে বেড়ে 0.7% Y/Y (মে), কিন্তু জুন মাসে 0.1%-এ নেমে এসেছে (মে মাসের পরিসংখ্যান অন্যান্য জার্মান ডেটা এবং বাকি উভয়ের তুলনায় স্পষ্ট বহির্ভূত। ইউরোপ)। মূল মুদ্রাস্ফীতির জন্য, ইতালিতে এটি 0.8% (জুন প্রাথমিক), ফ্রান্সে 0.6% (মে) এবং স্পেনে 0.5% (মে)। জার্মানিতে মে মাসে এটি লাফিয়ে 1.4% এ পৌঁছেছিল তবে সম্ভবত জুনে এটি প্রাথমিক শিরোনাম ডেটার ড্রপের (6 দশমাংশ) সমান পরিমাণে হ্রাস পেয়েছে, যা ইতালির কাছাকাছি স্তরে স্থির হয়েছে৷ যদি ফেব্রুয়ারিতে ইতালীয় মূল মুদ্রাস্ফীতি ইতিহাসে প্রথমবারের মতো ফ্রান্স এবং জার্মানির চেয়ে নিচে নেমে যায়, এখন মনে হচ্ছে ডেটা আবার সারিবদ্ধ হচ্ছে।
সামনের দিকে তাকিয়ে, এমনকি যদি অপরিশোধিত মুদ্রাস্ফীতির হার (শিরোনাম) খুব কম থাকে, তবে দৃষ্টিভঙ্গি কম এবং কম নেতিবাচক হয়ে উঠছে। 2014-এর শেষে মুদ্রাস্ফীতিজনিত ধাক্কা শক্তির দামের পতনের দ্বারা ব্যাপকভাবে বৃদ্ধি পেয়েছিল, যা গত তিন মাসে প্রাথমিক প্রযুক্তিগত রিবাউন্ডের পরে স্থিতিশীল হয়েছিল। বেকারত্বের তীব্র পতনের পরে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং যুক্তরাজ্য এবং জার্মানি উভয় ক্ষেত্রেই মজুরি বৃদ্ধি পাচ্ছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, কর্মসংস্থান খরচ সূচক (ত্রৈমাসিক) 1.5 এবং 2.0 এর প্রথমার্ধ জুড়ে 2013% এবং 2014% এর মধ্যে ছিল, কিন্তু সাম্প্রতিক ত্রৈমাসিকগুলিতে ত্বরান্বিত হয়েছে 2.5% Y/Y 1Q 2015-এ পৌঁছেছে যখন মার্কিন বেকারত্বের হার 5.0% স্তরে পৌঁছেছে, ঐতিহ্যগতভাবে মজুরি মুদ্রাস্ফীতি উত্তেজনার সূত্রপাতের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। আমরা সম্ভবত একটি স্বাভাবিক ফিলিপস বক্ররেখা (বেকারত্ব এবং মজুরি বৃদ্ধির মধ্যে সরাসরি সম্পর্ক) থেকে অনেক দূরে রয়েছি, একটি বৃহৎ আউটপুট ব্যবধানের উপস্থিতির কারণে (অনেক শ্রম বাজারের ব্যবস্থা সম্পূর্ণ সম্পদের ব্যবহার থেকে অনেক দূরে), কিন্তু মুদ্রাস্ফীতি ঝুঁকি একটি বন্ধ দীর্ঘ পথ.
ইউরোজোনে, আপনি কোথায় দেখছেন তার উপর নির্ভর করে পরিস্থিতি পরিবর্তিত হয়: অনেক দেশে (স্পেন এবং ইতালি সহ) বেকারত্বের হার বহু বছরের উচ্চতার কাছাকাছি এবং মজুরি এখনও কম বৃদ্ধি দেখাচ্ছে, যদিও মুদ্রাস্ফীতির তুলনায় বেশি 2015 এর প্রথম ত্রৈমাসিক ইতালি +1.1% Y/Y, স্পেন +1.2% Y/Y এবং ফ্রান্স +1.6% Y/Y)। কিন্তু জার্মানিতে বেকারত্বের হার ঐতিহাসিক সর্বনিম্ন পর্যায়ে রয়েছে এবং মজুরি আলোচনায় দাবির একটি স্পষ্ট জাগরণ দেখায়: মজুরি বৃদ্ধি 2.0 সালের দ্বিতীয় এবং চতুর্থ ত্রৈমাসিকের মধ্যে প্রায় 2014% ছিল, সর্বশেষ উপলভ্য তথ্যে (Q3.2 1) 2015% Y/Y-তে লাফিয়েছে ) এইভাবে, ইউরোজোনে প্রথম ত্রৈমাসিক মজুরি বৃদ্ধি সূচক 1% এর উপরে (+2.0% Y/Y এ) 2.2 সালের তৃতীয় ত্রৈমাসিকের পর থেকে প্রথমবারের মতো (2012 সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে 0.7%-এর সর্বনিম্নে পৌঁছানোর পরে) .
মুদ্রাস্ফীতির উপর দৃষ্টিভঙ্গির পরিপ্রেক্ষিতে, ইউরোজোনে আমরা QE-এর প্রভাবগুলিও দেখতে শুরু করছি, যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, যুক্তরাজ্য এবং জাপানে দীর্ঘদিন ধরে চলে আসছে। বিনিময় হারের উপর প্রভাব স্পষ্ট ছিল (যদিও পরিমাপ করা কঠিন), যা বৃদ্ধির ক্ষেত্রে আরও জটিল। ইউরোর দুর্বলতা প্রত্যক্ষভাবে (গুরুত্বপূর্ণ পণ্যগুলিকে আরও ব্যয়বহুল করে) এবং পরোক্ষভাবে, প্রবৃদ্ধি প্রচার করে মুদ্রাস্ফীতিকে প্রভাবিত করে। কিন্তু QE আরও এগিয়ে যায়, এবং এটি একটি কাকতালীয় হতে পারে না যে বছরের শুরু থেকে আর্থিক সমষ্টি তীব্রভাবে ত্বরান্বিত হয়েছে, যা পরিবার এবং ব্যবসায় ঋণের বৃহত্তর বৃদ্ধিতে প্রতিফলিত হচ্ছে। সাপ্তাহিক ইক্যুইটি 17 জুলাই 2015 Banca 11 Akros ইউরো অঞ্চলে ক্রেডিট সংকট শেষ হয়ে গেছে বলে মনে হচ্ছে (তবে এখানেও পরিস্থিতি উত্তর ও দক্ষিণের মধ্যে খুব আলাদা): M3 বৃদ্ধি মে 1.1 সালে 2014% Y/Y থেকে 5.0% হয়েছে মে 2015 হিসাবে; একই সময়ের মধ্যে পরিবারের ঋণ +0.5% থেকে +1.4% হয়েছে যখন (অ-আর্থিক) কোম্পানিগুলিতে ঋণের বৃদ্ধি সঙ্কটের শুরুর পর থেকে প্রথমবার মে মাসে আবার ইতিবাচক হয়ে উঠেছে (-2.6% Y/ থেকে Y মে 2014 থেকে +0.1% মে 2015)। ফেড এবং ইসিবি উভয়ই আশা করে যে মুদ্রাস্ফীতি ধীরে ধীরে লক্ষ্যের দিকে ফিরে যেতে থাকবে, যখন অদূর ভবিষ্যতে লক্ষ্যমাত্রার নিচে থাকবে। ECB 0.3-এর জন্য 2015% মূল্য বৃদ্ধির আশা করছে, তারপর 1.5-এ 2016% এবং 1.8-এ 2017% হবে। ফেড 1.3-এ মূল মুদ্রাস্ফীতি 1.4-2015% আশা করছে, 1.6-1.9-এ 2016-1.9%-এ ত্বরান্বিত হবে। 2.0. এই প্রত্যাশার উপর ভিত্তি করে, ফেডের উচিত এই বছর হার বাড়ানো শুরু করা এবং আগামী কয়েক বছরে খুব ধীরে ধীরে আর্থিক নীতি স্বাভাবিক করা, যখন ECB কমপক্ষে সেপ্টেম্বর 2016 পর্যন্ত QE চালিয়ে যাবে এবং 2016 সালে হার বাড়ানো শুরু করতে পারে (আশা করছি)।
সংযুক্তি: ইক্যুইটি আমরা 17 জুলাই 2015.pdf
