অতিরিক্ত দায়িত্ব চলে যায়, অনিশ্চয়তা থেকে যায়
আকাশের নীচে বিরাট বিভ্রান্তি, পরিস্থিতি অ এটা দারুন। ধাক্কা এবং টান অতি দায়িত্বপ্রকৃতপক্ষে, বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক ব্যবস্থার মারাত্মক ক্ষতি করেছে, যার আকারে অনিশ্চয়তার বিশাল বৃদ্ধি। এটা নতুন আন্তর্জাতিক ব্যবস্থা এর ফলে যা হতে পারে তা থেকে যাবে অস্থিতিশীল যেভাবে গুন্ডামি (এবং অশ্লীল) পদ্ধতিতে এটি নির্ধারণ করা হয়েছিল এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র পশ্চিমা দেশগুলির রাজনৈতিক নেতা হিসাবে তার ভূমিকা নিশ্চিতভাবে ত্যাগ করেছে এবং কাঠামোগত সামষ্টিক অর্থনৈতিক ভঙ্গুরতা (দ্বিগুণ জনসাধারণ এবং বৈদেশিক ঘাটতি) এবং সেগুলি মোকাবেলায় গুরুতর যৌক্তিক ত্রুটি প্রকাশ করেছে তার জন্য।
বিশ্বব্যাপী সূচকঅর্থনৈতিক নীতি সম্পর্কে অনিশ্চয়তা ২০২৫ সালের গোড়ার দিকে রেকর্ডিংয়ের পর থেকে সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে, মহা আর্থিক সংকটের তিনগুণ ২০০৭-২০০৯ এবং এমনকি মহামারীর সর্বোচ্চ স্তরেরও উপরে। জানুয়ারিতে তথ্য থেমে যায় এবং এপ্রিলে এটি আরও একটি বড় লাফ দেয়ার ভবিষ্যদ্বাণী করার জন্য আপনার অতি-ভবিষ্যদ্বাণীমূলক ক্ষমতা থাকার প্রয়োজন নেই। প্রকৃতপক্ষে, মার্চ মাসে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে এটি ইতিমধ্যেই জানুয়ারী স্তরের চেয়ে 2007% বেশি ছিল এবং 2009-এ পৌঁছানোর জন্য, অর্থাৎ ২০২০ সালের তুলনায় দ্বিগুণেরও বেশি, আরও ১৫% "ছোট" বৃদ্ধিই যথেষ্ট।
দ্যঅনিশ্চয়তা হলো কালো জানোয়ার অর্থনৈতিক ব্যবস্থার, কারণ এটি ভোক্তাদের, বিশেষ করে উদ্যোক্তাদের সিদ্ধান্তকে পঙ্গু করে দেয়। আসলে, অন্যদের ব্যর্থ সিদ্ধান্তের জন্য হতবাক থাকার চেয়ে, আপনি কীভাবে মারা যাবেন তা জানা (এভাবে বলতে গেলে: আমরা সকলের দীর্ঘায়ু কামনা করি) এবং সেই অনুযায়ী নিজেকে প্রস্তুত করা সর্বদা ভালো। সেখানে অর্ধেক বিপরীত ২রা এপ্রিল চালু হওয়া এবং ৯ই এপ্রিল স্থগিত করা সুপার ট্যারিফের উপর এক অদ্ভুত পিরুয়েট দিয়ে মি. ট্রাম্প যে পদক্ষেপ নিয়েছেন, তাতে পতনের চূড়ান্ত বিন্দু কী হবে তা নিয়ে ব্যবসায়ীদের মধ্যে যে সন্দেহ তৈরি হচ্ছে, তা দূর হয় না। ইতিমধ্যে, বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত স্ট্যান্ড-বাইতে রাখা হয় এবং ফলস্বরূপ, অনেক অর্ডার উৎপাদন শৃঙ্খল জুড়েই কেবল সেইসব পণ্য বাদ দেওয়া যেতে পারে যাদের চূড়ান্ত ফলাফল আমেরিকান বাজারে বিক্রি। স্থগিত করা মানে বাতিল করা নয়, ভুলের জন্য অনেক ক্ষমা চেয়ে।
আনাড়ি পিরুয়েট এবং অন্যান্য ক্ষতিপূরণ
La পিরুয়েট ছিল আনাড়ি এর জন্য খুব বেশি কিছু না দুর্বল দক্ষতা জিমন্যাস্টিকস এবং যে ব্যক্তি এটি পরিবেশন করেছিলেন তার নৃত্য (মনে আছে নির্বাচনী সমাবেশে নাচের সময় তিনি কীভাবে প্রায় অচল হয়ে পড়েছিলেন?) কিন্তু এটি যেভাবে করা হয়েছিল তার জন্য ঘোষণা এবং এর কারণগুলি জোরপূর্বক. এটি আসলে ঘোষণা করা হয়েছিল সামাজিক বার্তা সহ উন্মুক্ত বাজার, কয়েক ঘন্টা আগে পুনর্ব্যক্ত করার পর যে পরিবর্তনের কোনও তাড়াহুড়ো নেই কারণ ট্রেজারি প্রতিদিন দুই বিলিয়ন শুল্ক আদায় করছে। ছিল ট্রেজারি বন্ড থেকে পলায়নের ঝুঁকির উত্থানের কারণে বাধ্য আমেরিকান, যেখানে ফলন জানুয়ারির পর থেকে দেখা যায়নি এমন স্তরে লাফিয়ে উঠছে এবং অর্থনীতির বর্তমান এবং প্রত্যাশিত দুর্বলতার লক্ষণগুলির সম্পূর্ণ বিপরীত। অন্য কথায়, মিঃ সুপার ট্রাম্প ভীত (অথবা, বরং, ট্রেজারি সেক্রেটারি বেসেন্ট তাকে জানিয়েছিলেন যে তার ভয় পাওয়ার কারণ আছে।)
Un আরও ক্ষতি অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গি থেকে উদ্ভূত হয় আর্থিক বাজারের পরিবর্তনশীলতা বিনিয়োগকারী এবং অভিনেতা উভয়ের জন্যই একই। বিনিয়োগকারীদের দেখার এবং কষ্ট পাওয়ার জন্য শেয়ার বাজার পৃথিবীর সবচেয়ে বড় এবং মোটা, যা একটির মতো দোল খাচ্ছে মাতাল এটি আপনার ঝুঁকি নেওয়ার আগ্রহ হারিয়ে ফেলে এবং স্টক থেকে পালিয়ে যায়। অভিনেতাদের ক্ষেত্রে এটি বেড়েছে মূলধনের খরচ এবং হ্রাস করেছে রিচচেজা, খরচ করতে নিরুৎসাহিত করে।
যে প্রতিশ্রুতি দিয়ে নির্বাচনে জয়ী হয়েছে তার জন্য খারাপ নয় যে মুদ্রাস্ফীতি এবং অর্থের ব্যয় কমানো, যা শুল্ক দ্বারা ঊর্ধ্বমুখী হবে, এমনকি যদি তারা সর্বাধিক নিয়ন্ত্রণহীন এবং অস্থির স্তরে থাকে (সকলের জন্য ১০%, চীনে ১২৫%)। অন্যান্য বিষয়ের মধ্যে, চীনা পণ্য তারা প্রকৃতপক্ষে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে প্রবেশকারী মোটের মাত্র ১৩.৫%, তবে তাদের সংখ্যা বিশেষভাবে মূল্য স্থিতিস্থাপকতাহীন; প্রকৃতপক্ষে, তাদের প্রযুক্তিগত স্বতন্ত্রতা এবং তৈরি পণ্য এবং আধা-সমাপ্ত পণ্য উভয়ের ক্ষেত্রেই উৎপাদনের মান, মধ্যমেয়াদী (অর্থাৎ কয়েক বছর) ছাড়া ক্রয় হ্রাস করা খুব কঠিন করে তোলে।
একটি হাতিয়ার, একটি লক্ষ্য
এই বিষয়ে, সমস্ত অর্থনৈতিক নীতি পাঠ্যপুস্তকে শিক্ষা দেওয়া হয় যে একটি হাতিয়ার শুধুমাত্র একটি লক্ষ্য অর্জনের জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে. অতএব, শুল্ক বৃদ্ধি সরকারি বাজেটের রাজস্ব বৃদ্ধিতে ভূমিকা রাখতে পারে, যা দাম বৃদ্ধির মাধ্যমেই কার্যকর হবে, যদি না মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে রপ্তানিকারকরা তাদের মার্জিনের এই বৃদ্ধির কিছু অংশ গ্রহণ করে, যা হবে ক্লাসিক দুই পাখি এক পাথরে (ইংরেজিতে একে এক পাথরে বলা হয়); কিন্তু এটি একটি ধার্মিক বিভ্রম বলে মনে হচ্ছে কারণ রপ্তানিকারক কোম্পানিগুলির মার্জিন খুবই কম (চীনে কেনাকাটা করে এমন বিগ টেকের কোম্পানিগুলি ছাড়া)। অথবা তারা পারে ঘাটতি কমানো বিদেশী দেশগুলির সাথে, আমদানি কমিয়ে, উভয় ক্ষেত্রেই ভোক্তাদের ক্রয় ক্ষমতা হ্রাস করে এবং দেশীয় উৎপাদনকে উৎসাহিত করে দাম বেশি হওয়ার কারণে; কিন্তু আমদানি কমে গেলে, সরকারের রাজস্বও কমে যায়। এই জটিল মিথস্ক্রিয়াগুলি কেবল ওয়াশিংটনে যারা শাসন করেন তাদেরই নয়, যারা এই পদক্ষেপের পিছনে একটি বুদ্ধিমান পরিকল্পনা দেখেন তাদেরও এড়িয়ে যাচ্ছে বলে মনে হচ্ছে। পরিকল্পনাটি অবশ্যই আছে, তবে এটি তার ঘোষিত লক্ষ্যে (আমেরিকায় চাকরি ফিরিয়ে আনা) না হলেও, তার সামর্থ্যের দিক থেকে এতটা বুদ্ধিমান কিনা তা সন্দেহ করা বৈধ।
ভঙ্গুর বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধির ধাক্কা
পরিশেষে, যা ঘটছে তার তাৎক্ষণিক এবং চূড়ান্ত প্রভাব অত্যন্ত নির্ভর করে অর্থনৈতিক ব্যবস্থার স্বাস্থ্যের অবস্থা বিশ্বব্যাপী, সামগ্রিকভাবে এবং এর ভৌগোলিক এবং বিভাগীয় উপাদানগুলিতে। যদি এটি শক্ত হত, তাহলে এটি ধাক্কা আরও ভালোভাবে শোষণ করতে পারত; যদি ভঙ্গুর হয়, তাহলে এটি KO-তে পরিণত হবে। গত মাসের অর্থনৈতিক তথ্য দ্বিতীয় অনুমানের দিকে বেশি ঝুঁকেছে।
এর ইঙ্গিতগুলি ক্রয় ব্যবস্থাপক (পিএমআই) produzione তারা মার্চ মাসে মাঝারি প্রবৃদ্ধির কথা বলে, যা বিশ্বব্যাপী ফেব্রুয়ারির তুলনায় সামান্য ত্বরান্বিত। তবে, এই দুর্বল অগ্রগতি মূলত ব্যাখ্যা করা হয়েছে মার্কিন পুনরুদ্ধার পূর্ববর্তী দুর্বলতার পরে, একটি পুনরুদ্ধার যার স্থায়িত্ব এখনও দেখা যাচ্ছে কারণ ব্যবসা এবং ভোক্তা উভয়ই হয়ে উঠেছে অনেক কম আশাবাদী, গৃহীত বা প্রস্তাবিত অর্থনৈতিক ব্যবস্থাগুলিকে ভবিষ্যতের বিষয়ে অবিশ্বাসের কারণ হিসাবে উল্লেখ করে, এবং তাই আরও বিচক্ষণ। অন্যত্র জাপান এটি আবার সংকোচনে ফিরে এসেছে, Iভারত, la চীন এবংইউরোজোন তারা গতি বাড়িয়েছিল, কিন্তু শেষের দুটি ধীর গতিতে। এরপর যদি আমরা ভৌগোলিক কাঠামো থেকে সেক্টরাল কাঠামোতে যাই, তাহলে চিত্রটি আরও খারাপ হবে।
উৎপাদন খাত শুল্কের ঝুঁকিতে, পরিষেবা অবিশ্বাসের ঝুঁকিতে: বিশ্বব্যাপী মন্দার আশঙ্কা
প্রকৃতপক্ষে, উত্পাদন আবার দেখাতে আসছে দুর্বলতার লক্ষণ, উভয় উৎপাদনেই, আবার মূলত মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের জন্য, যখন ২০২৩ সালের মার্চের পর প্রথমবারের মতো ইউরোজোনে উৎপাদন আবার বাড়তে শুরু করেছে এবং চীন ত্বরান্বিত করেছে. তবে, জাপানও আবার তীব্রভাবে সংকুচিত হয়েছে এবং অর্ডার বৃদ্ধিও ধীর গতিতে চলছে। আরও বেশি করে যখন এর প্রভাবস্টক জমা কর্তব্যের প্রত্যাশায় এবং যখন পরবর্তী আন্তর্জাতিক বাণিজ্য স্থগিত করা হবে, বেশিরভাগই গঠিত আধা-সমাপ্তউৎপাদিত পণ্য (মোট বাণিজ্যের দুই-তৃতীয়াংশ কাঁচামাল নয়) এবং পরিষেবার পরিবর্তে শিল্প পণ্য; উদাহরণস্বরূপ, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং EU27 উভয়ের জন্যই তৃতীয় পণ্য ও পরিষেবা আমদানির ৩০% এরও কম, এবং এই অংশের একটি অংশ হল বস্তুগত পণ্যের পরিবহন খরচ।
অন্য কথায়, আসুন একটি বড় পতনের আশা করি, যদি পতন না হয়, এর অর্ডার এবং শিল্প উৎপাদন ট্রাম্পের শুল্ক আরোপের প্রত্যক্ষ এবং পরোক্ষ প্রভাবের (উপরে উল্লিখিত অনিশ্চয়তার) কারণে আগামী মাসগুলিতে বিশ্বব্যাপী। এবং যেহেতু মানুষ ভীত হবে। (এবং তাদের যথেষ্ট কারণ আছে) এবং তারা তা করবে আরো সংরক্ষণ করুন সর্বত্র, থাকবে কম খরচ ভ্রমণ, বিনোদন, আনন্দের সময় এবং বাইরে খাওয়ার জন্য। ঝুঁকি রিসেসিভ স্ক্রু পৃথিবী অনেক বেড়েছে।
কে রক্ষা পাবে? কে সবচেয়ে কম ক্ষতি করবে?
কে রক্ষা পাবে?? কেউ না। কার থাকবে কম ক্ষতি? যে কেউ এটা আরও সহজে করতে পারে বিছিন্ন এই ঝড় থেকে এবং কার কাছে আরও আছে প্রচুর তীর অর্থনৈতিক নীতির কম্পনে। দ্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র অবশ্যই আরও বন্ধ। ইইউর তুলনায় আন্তর্জাতিক বাণিজ্য ২৭: পণ্য ও পরিষেবার আমদানি ও রপ্তানির যোগফল জিডিপির ২৫%, যেখানে ৪২% (ইইউর অভ্যন্তরীণ বাণিজ্য বাদে) UE, অন্যথায় আমাদের টেক্সাস এবং ক্যালিফোর্নিয়ার মধ্যে থাকাগুলি অন্তর্ভুক্ত করা উচিত...)। সেখানে চীন ইউরোপীয় মূল্যবোধের কাছাকাছি (৩৭%) কিন্তু পার্থক্য সহ যা মূলত উৎপাদিত পণ্য রপ্তানি করে এবং এটি মূলত কাঁচামাল আমদানি করে, যেমন ইউরোপ, সে ক্ষেত্রে। তবে, মার্কিন আমদানির ৮০%ই তৈরি পণ্য।, শুল্ক দ্বারা সবচেয়ে বেশি প্রভাবিত পণ্য। অবশেষে, ইউরোপীয় এবং চীনা পণ্যের জন্য মার্কিন বাজার সত্যিই খুবই গুরুত্বপূর্ণ। কিন্তু এটি একমাত্র নয় এবং সামগ্রিকভাবে এর একটি ছোট অংশ রয়েছে।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে বাণিজ্যের উন্মুক্ততা, গঠন এবং ওজনের মাপকাঠি বলে যে আমেরিকান ঝুঁকির সবচেয়ে বেশি ঝুঁকিতে রয়েছে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র নিজেই (দয়া করে হাসবেন না)। এবং উপলব্ধ অর্থনৈতিক নীতির তীরগুলি কী নির্দেশ করে? সবচেয়ে সমৃদ্ধ দেশ হলো চীন, যেখানে জিডিপির তুলনায় সর্বনিম্ন সরকারি ঋণ (জিডিপির ৮৪%), যদিও ২০২৪ সালের শেষে ঘাটতি জিডিপির ৭.৪% হওয়ার পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে এবং মার্চ মাসে গৃহীত পদক্ষেপের ফলে তা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পাবে; এবং যদি মুসোলিনি সম্পর্কে কেইনস যা বলেছিলেন তা শি'র জন্যও প্রযোজ্য হয় ("আপনি বিনিময় হারে ক্যাস্টর অয়েল দিতে পারবেন না", বিনামূল্যে উদ্ধৃতি মুদ্রা সংস্কার চুক্তি ১৯২৩ সালের), অবশ্যই বেইজিং আরও অনেক কিছু করতে পারে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ঋণ/জিডিপি এবং ঘাটতি/জিডিপি যথাক্রমে ১২১% এবং ৭.৬%। ইউরোজোন সবচেয়ে ভালো করছে: ৮৮.১% এবং ৩.১%, এবং বাস্তবে জার্মানি ইতিমধ্যেই সরে গেছে এবং ভালো ধাক্কা দেবে; আরেকটি সিদ্ধান্ত আসতে হবে আরও সম্প্রদায়ের সিদ্ধান্ত থেকে।
La আর্থিক নীতি মনে হচ্ছে আরও কিছু আছে স্বাধীনতার মাত্রা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ফেডের সুদের হার ৪.৩৩, যা ইসিবির ২.৫০% এর বিপরীতে এবং শুল্ক আরোপের আগে মুদ্রাস্ফীতি একই রকম (২.২% এর বিপরীতে ২.৮%) থাকার আশা করা হয়েছিল। ঠিক, প্রথমে! এখন কর্তব্যগুলি হল FED-এর হাত বেঁধে এবং বাজারগুলি দীর্ঘ হার বাড়িয়ে তাই বলছে।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতি বেড়েছে এবং বিশ্বের অন্যান্য স্থানে কমেছে
মুদ্রাস্ফীতি ইতিমধ্যেই। দ্য পথ চিহ্নিত করা হয়েছিল: একটি ধীরে ধীরে শীতলতা, অনেক পরিবর্তনশীলের উপর নির্ভরশীল এবং মূলত মজুরি গতিশীলতার উপর। এইভাবে আমরা ভোক্তা মূল্যের প্রবণতায় লক্ষ্য করেছি যে তাদের মূল গতিবিদ্যা মার্চ মাসে বার্ষিক প্রবৃদ্ধি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ৩.২% থেকে ২.৮% এবং ইউরোজোনে ২.৬% থেকে ২.৪% এ নেমে এসেছে; এক বছর আগে প্রথমটিতে এটি ছিল ৩.৮% এবং দ্বিতীয়টিতে ৩.১%।
Il তেলের দামের ভয়াবহ পতন এই দিকে সাহায্য করে, কিন্তু শুল্কের প্রভাব অসামঞ্জস্যপূর্ণ: এটি আটলান্টিক জুড়ে মুদ্রাস্ফীতিকে তীব্রভাবে উপরে এবং বিশ্বের বাকি অংশে কমিয়ে দেয়, যা আমেরিকান পণ্যের উপরও শুল্ক আরোপ করেছে কিন্তু অতিরিক্ত সরবরাহ নিষ্পত্তি করতে হবে, এবং সেইজন্য দাম হ্রাস পাবে যাতে সেই পণ্যের চাহিদা বৃদ্ধি পায়। এর প্রভাব মুদ্রানীতির উপর পড়ছে।
বাস্তবতা হলো, ২রা এপ্রিলের আগের মতো আর কিছুই থাকবে না, এমনকি ভোক্তা মূল্যের গতিশীলতার দিক থেকেও নয় এবং যদি আমূল পরিবর্তন এটা অবশ্যই পরিত্যাগ হবে পুরুষতান্ত্রিক মজুরি নিয়ন্ত্রণ যা অভ্যন্তরীণ চাহিদা সংকুচিত করেছিল এবং প্রবৃদ্ধি ও উদ্ভাবনী নীতির পক্ষে ইউরোপে উৎপাদনশীলতার গতিশীলতাকে সমতল করেছিল: প্রতিযোগিতামূলক শব্দটি হ্রাস করার একটি সম্পূর্ণ ভিন্ন উপায়, যা সাধারণত খরচ হ্রাস হিসাবে ব্যাখ্যা করা হয়।
অনিশ্চয়তায় কাঁপছে বাজার
মন্দ আছে, ভালো আছে, আর প্রশ্নবোধক চিহ্নও আছে। কিছু লোক আছে যারা 'ভালো' থেকে অর্থ উপার্জন করে, কিছু লোক আছে যারা 'খারাপ' থেকেও অর্থ উপার্জন করতে সক্ষম হয়, কিন্তু সবচেয়ে কঠিন ক্ষেত্র হল অনিশ্চয়তার. কম্পিত এবং অস্থির বাজারগুলি এখন দিনের পর দিন বেঁচে আছে. হ্যাঁ, ডোনাল্ড ট্রাম্প, যদিও রাসায়নিকভাবে 'আমি ভুল ছিলাম' বলতে অক্ষম, তবুও তিনি যুক্তি দিয়েছেন বিরতি চীনের পূর্ব-শুল্ক (কিন্তু তিনি পূর্বের তুলনায় চীন)। তবে, ৯০ দিনের বিরতির পর কী হবে?
অনিশ্চয়তা অব্যাহত রয়েছে, কিন্তু হার এবং শেয়ার বাজার অন্তত কিছুটা নিশ্চিততা অর্জন করেছে: বাজারগুলি - আমরা এটা জানতাম কিন্তু এটি কেবল একটি আশা ছিল - এমনকি ট্রাম্পকেও নত করতে সক্ষম। এটা দেখে বিদ্রূপাত্মক যে কয়েকদিন আগে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের রাষ্ট্রপতি ঘোষণা করেছিলেন যে তিনি শেয়ার বাজারের দিকে তাকান না, যে কোনও ক্ষেত্রেই একটি প্রতিকার প্রয়োজন, তিনি কখনও নীতি পরিবর্তন করবেন না, শুল্ক বহাল থাকার জন্যই ছিল... এবং এখন তিনি (২৪ ঘন্টা ধরে) শেয়ার বাজারে সেই ক্ষণস্থায়ী প্রত্যাবর্তনের গৌরব করেছেন যা কেবল তার নীতি পরিবর্তনের কারণেই হয়েছিল।
অবশ্যই, প্রস্তাবটি যদি সেই অস্বাভাবিক সংমিশ্রণ থেকে উদ্ভূত হত - এলন মাস্ক, উরসুলা ভন ডের লেইন, জর্জিয়া মেলোনি - এর দ্বারা - তবে এটি চমৎকার হত। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোপের মধ্যে সমস্ত শুল্ক বাতিল করা এই বিশৃঙ্খল শুল্ক যুদ্ধের অবসান ঘটাতে পারে। এটা হবে একটি আশীর্বাদ একটি ভূত থেকে সামনের দিকে উড়ে যাওয়া অভিশাপ মুক্ত বাণিজ্যে পিছনের দিকে পালিয়ে যাওয়া। কিন্তু আমরা যখন এই স্বপ্ন পূরণের জন্য অপেক্ষা করছি, তখন বাজারে কী ঘটছে?
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ফলন বক্ররেখা খুব খাড়া হয়ে উঠেছে।
গ্রাফটি আমেরিকান ফলন বক্ররেখা (১০ বছরের টি-বন্ড বনাম ২ বছরের টি-বন্ড) এর মাত্রার সাক্ষ্য দেয় অস্থিরতা সেই বাজারের মধ্যে যা বিশ্বের সবচেয়ে তরল হওয়া উচিত: ৯ই এপ্রিল লং স্টকগুলি উপরের দিকে লাফিয়ে উঠেছিল, কেবল তখনই - পরে ট্রাম্পের সক্রিয় অনুতাপ (অন্যথায় 'প্যান্ট ফেলে দেওয়া' নামে পরিচিত) - উত্থানের কিছু অংশ ছেড়ে দেওয়া। কিন্তু বছরের শুরু থেকে ফলন বক্ররেখা সর্বোচ্চ স্তরে রয়ে গেছে - এবং আরও বেশি করে এর অনুরূপ বক্ররেখার জন্য 30 বছরে টি-বন্ড; বাজারগুলি (সঠিকভাবে) আছে তার একটি লক্ষণ মধ্য-দীর্ঘমেয়াদী সম্পর্কে উদ্বিগ্ন. এই সময়ের বোকামিগুলোকে অতিক্রম করে তাকালে, এটা স্পষ্ট হয়ে ওঠে যে ভবিষ্যতে ক্রমবর্ধমান বহুমেরু বিশ্ব দেখা যাবে - আর প্যাক্স আমেরিকানা নেই - এবং আমেরিকা একটি অতি ঋণগ্রস্ত দেশ হবে এবং এমনকি 'বিশ্বের শীর্ষস্থানীয় অর্থনীতি'ও থাকবে না: চীন বাজার বিনিময় হারেও (ক্রয় ক্ষমতার সমতা বিনিময় হারে, এটি ১০ বছর ধরে) এটি আরও বড় হবে।
মাসিক তথ্যের দিকে তাকালে, যেখানে দৈনিক খিঁচুনির হিসাব করা হয় না, গত দুই মাসে কিছুটা ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা দেখা যাচ্ছে। একটি প্রবণতা যা মধ্যস্থতা করে দুটি বিপরীত শক্তি. একদিকে, তারা রয়ে গেছে প্রকৃত অর্থনীতিতে দুর্বলতার লক্ষণ - মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের তুলনায় ইউরোপে বেশি লক্ষণীয় - যা হার কমানোর দিকে ঠেলে দেবে, বিশেষ করে যখন মূল হারের শুরুর অবস্থান এখনও সীমাবদ্ধ থাকে; অন্য দিকে, মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াইয়ে জয়ী হওয়া যায় না এবং শুল্ক মূল্যের গতিশীলতাকে ইন্ধন জোগাতে পারে, যা মূল্য বৃদ্ধি বা হ্রাস না করার জন্য চাপ সৃষ্টি করবে। অস্থির মার্কিন রাষ্ট্রপতির ঘোষিত 'বিরতি'র মাধ্যমে এই দ্বিতীয় উদ্বেগটি দূর হয়েছে বলে মনে হচ্ছে, তবে এটি এখনও দিগন্তে রয়ে গেছে। যদি Paura এটাও নব্বই। অনিশ্চয়তা এটি নব্বই (বিরতি স্থায়ী হবে এমন দিন) করে।
তারপর আটলান্টিকের উভয় পাশেই হারকে প্রভাবিত করে এমন তৃতীয় উদ্বেগ রয়েছে, এবং তা হল সঞ্চয়কারী এবং বিনিয়োগকারীদের যারা জনসাধারণের ঘাটতি অর্থায়নের আহ্বান জানানো হয়েছে. মধ্যে ইউরোপা বাজেটগুলিকে বর্ধিত প্রতিরক্ষা ব্যয় (এবং কেবল নয়) অর্থায়ন করতে হবে। ভিতরে আমেরিকা তাদের বিশাল ঘাটতি মেটাতে হবে, যা বাজেট বিলগুলিতে কর কর্তনের মাধ্যমে আরও খারাপ হবে।
চীনা পণ্যের দাম কমেছে
একটি পৃথক মন্তব্য প্রাপ্য চীন. গ্রাফটি থেকে আপনি দেখতে পাচ্ছেন, চীন সরকার অর্থনীতিকে সমর্থন করার জন্য তার হাতে থাকা অনেক অস্ত্রের মধ্যে একটি বাস্তবায়ন করছে: স্বল্প ও দীর্ঘ উভয় ধরণের সুদের হারই কমছে।. মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে রপ্তানি চীনের জিডিপির ২.৯%; যদি এটি উল্লেখযোগ্যভাবে সংকুচিত হয়, তাহলে চীনকে পুনরুদ্ধার নীতি ব্যবহার করতে হবে ভারসাম্য, আর্থিক e মুদ্রা অর্থনীতিকে সমর্থন করার জন্য। বাজেট নীতিমালার জন্য খুব কম জায়গা আছে: জনসাধারণের ঘাটতি প্রায় আমেরিকান স্তরে, এমনকি জিডিপির উপর ঋণের বোঝা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের তুলনায় অনেক কম হলেও। কিন্তু আরও গোলাবারুদ আছে। ব্যাংক এবং রাষ্ট্রায়ত্ত উদ্যোগের উপর সরকারের ব্যাপক নিয়ন্ত্রণের কারণে, বারো ক্যাগে। এবং যাই হোক না কেন, চীনা সরকারের দৃঢ় সংকল্প ("আমরা শেষ পর্যন্ত প্রতিরোধ করব") চীনাদের জাতীয়তাবাদকে সুড়সুড়ি দেয় এবং ত্যাগ স্বীকার করতে তাদের সান্ত্বনা দেয়।
এতে বাজারগুলি দ্রুত গতিতে উঠে আসে। ঘাটতি এবং সরকারি ঋণের প্রতি টিউটোনিক মনোভাবের যুগান্তকারী পরিবর্তন, এবং বান্ডের ফলনকে ঊর্ধ্বমুখী করে তোলে, শুধুমাত্র তখন তাদের প্রাথমিক স্নায়বিক প্রতিক্রিয়া আংশিকভাবে ফিরে আসে। কিন্তু দুই বছরের ইয়েলড, যা ইসিবির মূল সুদের হারের সিদ্ধান্তের প্রতি 'সংবেদনশীল', আরও কমে গেছে, এবং 'বক্ররেখা' (১০-বছর এবং ২-বছরের বান্ডের মধ্যে পার্থক্য) রেকর্ড স্তরে রয়েছে.
ইতালির বিস্তার সুশৃঙ্খলভাবে এগিয়ে চলেছে
গত দুই মাসে ইউরোজোন জুড়ে সরকারি বন্ডের ফলন বিভিন্ন মাত্রায় বেড়েছে: ইটালিয়া এটি বিশেষভাবে মারাত্মকভাবে ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে, কারণ সরকারি অর্থব্যবস্থার অবস্থা বিবেচনা করে, যা প্রতিরক্ষা এবং তার বাইরেও বিনিয়োগের চাহিদা মেটাতে লড়াই করবে। তবে, বিস্তার তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে প্রসারিত হয়েছে Bundesliga, যা অনিশ্চয়তার দ্বারা আহত সময়ে এক ধরণের 'নিরাপদ আশ্রয়স্থল': তুলনামূলকভাবে বন্ড স্প্যানিশ এবং জই ফরাসি, স্প্রেডগুলি খুব কম সরানো হয়েছিল।
ডলার কি নিরাপদ স্বর্গ মুদ্রা হিসেবে তার ভূমিকা হারিয়ে ফেলেছে?
বৈদেশিক মুদ্রার খবরে, আজকের সংবাদটি হল যে ডলারের উপর মেঘ জমা হচ্ছে ক্রমশ বড় হচ্ছে, কারণগুলি হল কাঠামো অর্থনৈতিক পরিস্থিতির চেয়েও বেশি। ট্রাম্পের বক্তব্য (নিরপেক্ষ শব্দ ব্যবহার করতে গেলে) ছবিটা ঝাপসা হয়ে গেছে গ্রিনব্যাককে 'নিরাপদ স্বর্গ মুদ্রা' হিসেবে ঘোষণা করা (চার্ট দেখুন)। ২১শে জানুয়ারী - রাষ্ট্রপতির অভিষেক - থেকে আজ পর্যন্ত ডলারের বিপরীতে অবস্থান হারিয়েছে ঐতিহ্যবাহী 'নিরাপদ স্বর্গ মুদ্রা', যেমন ইয়েন এবং সুইস ফ্রাঙ্ক। এবং সে কমবেশি সমানভাবে হেরেছে এল 'ইউরো, যা 'নিরাপদ স্বর্গ' মুদ্রা হিসেবে বিবেচিত হত না। তারপর, ডলারের ভূমিকাকে কলঙ্কিত করার জন্য উদ্যোগগুলি বহুগুণ বৃদ্ধি পাচ্ছে কারণ বিলিং মুদ্রা. চীন এবং দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার দেশগুলি ডলারের মাধ্যমে না গিয়ে অর্থপ্রদান এবং সংগ্রহ বিনিময়ের জন্য চুক্তি তৈরি করছে। আরও পরে, মার্কিন বাণিজ্য ঘাটতি কমানোর একমাত্র বাজার প্রতিকার হল মূল্যহ্রাস – সম্মত অথবা স্বতঃস্ফূর্ত – গ্রিনব্যাকের। যখন এটা স্পষ্ট হয়ে যাবে যে শুল্ক উপকারের চেয়ে (অনেক) বেশি ক্ষতি করে, তখন এটা স্পষ্ট হয়ে যাবে যে অতিমূল্যায়ন ডলারের মূল্যবৃদ্ধি - এর একটি পরিণতি রিজার্ভ মুদ্রার ভূমিকা এবং ইনভয়েসিং - যদি মন্দার মধ্য দিয়ে না গিয়ে বৈদেশিক ঘাটতি কমাতে হয়, তাহলে অবশ্যই বন্ধ করতে হবে।
Lo ইউয়ান এটি শুল্কের দ্বারা সবচেয়ে বেশি প্রভাবিত দেশের মুদ্রা এবং এটি দুর্বল হয়েছে তবে খুব বেশি নয়। ক তবে আরও পতনের সম্ভাবনা রয়েছে: এটি 'গোলাবারুদের' অংশ যা চীন - উপরে দেখুন - শুল্কের প্রভাব কমাতে তার হাতে রয়েছে। ইতিমধ্যে, ইউরোর শক্তি এবং ইউয়ানের দুর্বলতার সংমিশ্রণ ইউয়ান/ইউরো বিনিময় হার রেকর্ড স্তরে। ইউরোপীয় উৎপাদকদের কেবল অন্যান্য বাজারে স্থানান্তরের জন্য চীনা প্রচেষ্টা পুরাতন মহাদেশ থেকে যা তারা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বিক্রি করতে পারে না, তবে চীনে তৈরি পণ্যের বৃহত্তর প্রতিযোগিতা/মূল্যের সাথেও।
ফাইব্রিলেশন এবং নিরাপদ আশ্রয়স্থল সম্পদের স্টক
I শেয়ার বাজারে তারা (সঠিকভাবেই) ট্রাম্পের শুল্কের অপাচ্য খাবার হজম করতে অক্ষম, এবং তারা রাষ্ট্রপতির সর্বশেষ টুইটের করুণায় দিনে দিনে এগিয়ে (অথবা পিছিয়ে) যাচ্ছে। গ্রাফটি দেখায় কিভাবে, গত নভেম্বরে মার্কিন নির্বাচনের আগে থেকে, ওয়াল স্ট্রিট স্পষ্ট বৃদ্ধির সাথে ফলাফলকে স্বাগত জানিয়েছে। কিন্তু সেই উচ্ছ্বাস ক্ষণস্থায়ী ছিল। তত্ত্বগতভাবে, নতুন প্রশাসনের আমেরিকার পক্ষে থাকার এবং বাকি বিশ্বকে দুর্বল করার কথা ছিল, কারণ তারা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের খরচে লাভ করেছে বলে দোষী ছিল। কিন্তু আজ থেকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাইরের স্টক মার্কেটকর্তব্যের কারণে অসুবিধা হলেও, আমেরিকান স্টক মার্কেটের চেয়ে ভালোভাবে টিকে আছে.
ই আই নিরাপদ আশ্রয় সম্পদ? যেহেতু কেউ (বোকার মতো) বলেছে যে বিটকয়েনও একটি নিরাপদ আশ্রয়স্থল হয়ে উঠবে, তাই এটি লক্ষণীয় যে যেহেতু নতুন রাষ্ট্রপতি (এর একজন ভক্ত) Bitcoin!) স্থির হয়ে গেছে, যে ডিজিটাল মুদ্রা নয় ভালো ২০ শতাংশ কমেছে। নিরাপদ আশ্রয়স্থল হিসেবে যা তার ভূমিকা ধরে রেখেছে তা হল হলুদ ধাতু. মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মিঃ ট্রাম্পের উদ্বেগ এবং খামখেয়ালিপনায় জর্জরিত বিশ্বে সোনা নতুন রেকর্ড গড়েছে, যা এটির সাথে খাপ খায়।
PS: এই হ্যান্ডসগুলো ১১ এপ্রিল, ২০২৫ তারিখে রাত ১০ টায় বন্ধ করে দেওয়া হয়। যদি থাকে তাহলে তাদের কন্টেন্ট দ্রুত ডেটা এবং মূল্যায়নে অপ্রচলিত হয়ে যেতে পারে। অনুতাপের প্রস্তাবযদিও জয়ের ছদ্মবেশে, মিঃ ট্রাম্প। হয়তো এর মাধ্যমে শি জিনপিংয়ের সাথে একটি ফোনালাপ. আমরা আশা করি আছে, কিন্তু কুসংস্কারের কারণে আমরা এর উপর বাজি ধরব না।
