সর্বশেষটিতে যেমনটি ঘটেছে, শেয়ার বাজারে এমন তীব্র পতনের সম্মুখীন হয়ে, সবচেয়ে কালো শুক্রবার, কিছু বিনিয়োগকারী ভাবছেন, সেই বহু-আশঙ্কাজনক মুহূর্তটি এসে গেছে কি না। প্রযুক্তি বুদবুদ ফেটে গেলকিন্তু যদিও লাল চিহ্নগুলো প্রকৃতপক্ষে তাৎপর্যপূর্ণ, তবুও রয়েছে ইন্ডিজি এই বিষয়টি উপেক্ষা করা উচিত নয়, যা থেকে মনে হতে পারে যে নতুন কোনো র্যালি শুরু হওয়ার আগে এটি আসলে একটি সাময়িক বিরতি। ওয়াল স্ট্রিটে মেগা-আইপিও-র আগমন থেকে শুরু করে অত্যন্ত ফলপ্রসূ একটি আর্নিংস সিজন, ট্রাম্পের এআই-তে বিনিয়োগের ধারণা এবং ফেডের সুদের হার বৃদ্ধির অত্যধিক আশঙ্কা পর্যন্ত—এখানে কয়েকটি বিবেচ্য বিষয় তুলে ধরা হলো। হতাশায় নিমজ্জিত হওয়ার আগে.
ব্রডকমের জ্বলন্ত বারুদ থেকে সুদের হার নিয়ে আতঙ্ক: দুই দিনের পতনের কাহিনী
অবশ্যই, বাস্তবতা কঠোর: শুক্রবারে আমরা একটি বাস্তব ঘটনা প্রত্যক্ষ করেছি। চিপ প্রস্তুতকারকদের পতন ওয়াল স্ট্রিটে। স্থির করা সেমিকন্ডাক্টরের আছে ১.৩ ট্রিলিয়ন ডলার অবলোপন করা হয়েছে শেয়ার বাজারের মূল্য।
এনভিডিয়াবিশ্বের সবচেয়ে মূল্যবান চিপ নির্মাতা প্রতিষ্ঠানটির শেয়ারের দাম প্রায় ৬% কমেছে, যার ফলে এর বাজার মূলধন ৩০০ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি হ্রাস পেয়েছে। মাইক্রন প্রযুক্তি ১৩ শতাংশ দরপতনের ফলে বাজার মূলধন থেকে প্রায় ১৫০ বিলিয়ন ডলার মুছে গেছে। মার্ভেল প্রযুক্তি ১৭% ফেরত দিয়েছে, যেখানে AMD প্রায় ১১% কমেছে। উল্লেখ্য যে ব্রডকম যা আগের দিনের প্রায় -১২% পতনের পর আরও ৮% হারিয়েছিল, যখন এটি এমন ত্রৈমাসিক তথ্য প্রকাশ করেছিল যা বাজার পছন্দ করেনি এবং যা সেই স্ফুলিঙ্গ হয়ে উঠেছিল যে শিল্প জুড়ে বিক্রয় বৃদ্ধি করেছে.
দ্যফিলাডেলফিয়া চিপ ইনডেক্স ১০.৩% হ্রাস পেয়ে রেকর্ড করেছে ২০২০ সালের মার্চের পর থেকে সবচেয়ে খারাপ দৈনিক ক্ষতিযখন করোনাভাইরাস মহামারী বিশ্বব্যাপী বাজারকে চরম অস্থিরতার মধ্যে ফেলে দিয়েছিল। সেমিকন্ডাক্টর সূচকটি মাত্র গত বুধবারেই সর্বকালের সর্বোচ্চ উচ্চতায় পৌঁছেছিল এবং শুক্রবারের লোকসানের পরেও, বছরের শুরু থেকে এটি ৭৩% বৃদ্ধি পেয়েছে।
ব্রডকমের তথ্যে ইতিমধ্যেই ক্ষতিগ্রস্ত বাজারে শুক্রবার যা ঘটল, তা আগুনে ঘি ঢালল। মার্কিন কর্মসংস্থান তথ্য: খুব শক্তিশালী কিন্তু যাকে দুইভাবে ব্যাখ্যা করা যায়: একদিকে অর্থনীতির সুস্বাস্থ্য অন্যদিকে আমেরিকানদের ক্ষেত্রে, এই ইঙ্গিত পাওয়া যাচ্ছে যে ঠিক এই কারণেই ফেডের আরও সুযোগ থাকতে পারে হার বাড়ানএই সাম্প্রতিক উদ্বেগগুলোর কারণে এসএন্ডপি ৫০০ সূচক ২.৬% কমে গেছে।
বুদবুদটা কি ফেটে গেছে, নাকি ফাটেনি? হতাশায় ডুবে যাওয়ার আগে এই বিষয়গুলো বিশ্লেষণ করে দেখুন।
"সেমিকন্ডাক্টর খাতে অতিরিক্ত ক্রয় হয়েছিল। এ কারণেই আমরা দামের পতন দেখছি। আমি মনে করি না যে (সেমিকন্ডাক্টর) তেজি বাজারের এটাই শেষ," ওয়েলস ফার্গোর প্রধান ইক্যুইটি কৌশলবিদ ওসাং কোওন রয়টার্সকে বলেন।
"সাইক্লিংয়ে, রাইডার যখন গতি বাড়ায় তখন স্প্রিন্টের বিচার করা হয় না। এর পরিমাপ করা হয় যখন পেলোটন ব্যবধান দেখার জন্য থামে," ই-টোরোর গ্যাব্রিয়েল ডেবাখ পর্যবেক্ষণ করেন। "প্রযুক্তি খাত সাম্প্রতিক মাসগুলোতে (এবং বছরগুলোতে) ঠিক এটাই করেছে; এটি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার (AI) তরঙ্গে বিশাল অনুপাতকে কাজে লাগিয়েছে, ধীরে ধীরে বাজারের বাকি অংশের থেকে একটি ব্যবধান তৈরি করেছে, এবং এখন এটি নিজেকে এমন একটি বিতর্কের কেন্দ্রে খুঁজে পাচ্ছে যা এই ধরনের প্রতিটি উত্থানের সাথে আসে। বুদবুদ নাকি বিরতি? পতন নাকি প্রযুক্তিগত বিরতি? মার্চ মাস থেকে, প্রযুক্তি খাত এক মুহূর্তের জন্যও দম না নিয়ে পুরো বাজারকে নিজের কাঁধে বহন করেছে। "কিছু পদক্ষেপ পিছিয়ে আসাটা শারীরবৃত্তীয়। বিনিয়োগের পর্যায়ে বুদবুদ খুব কমই ফেটে যায়। সেগুলো তখনই ফেটে যায় যখন প্রমাণ করার সময় আসে যে সেই বিনিয়োগগুলো থেকে লাভ হতে পারে।"
এছাড়াও খতিয়ে দেখার মতো কিছু সুনির্দিষ্ট তথ্য রয়েছে, যেমন— ত্রৈমাসিক আয়ের বৃদ্ধি এসএন্ডপি ৫০০-এর শেয়ার প্রতি আয় (EPS) গত বছরের তুলনায়। ই-টোরোর ফার্দিনান্দো কোলেলা বলেন, "এই প্রবণতা ২০২০ সালের পতনের পর একটি অভাবনীয় উত্থানের দিকে ইঙ্গিত করছে।" "বর্তমান বাজার পর্যায়কে শুধুমাত্র 'এনভিডিয়া প্রভাব'-এর মধ্যে সীমাবদ্ধ করে ফেলা একটি ভ্রান্ত দৃষ্টিভঙ্গি। বাস্তবতা হলো, আমরা এমন এক মুনাফার বিস্ফোরণ প্রত্যক্ষ করছি যা বিশ্লেষকদেরও হতবাক করে দিয়েছে: যেখানে মার্চ মাসের পূর্বাভাসে ১১% আয় বৃদ্ধির কথা বলা হয়েছিল, সেখানে প্রকৃত তথ্য এখন ২০২৬ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে ২৭% উল্লম্ফন দেখাচ্ছে। এবং এই মুহূর্তটিকে সংজ্ঞায়িতকারী বিবরণগুলো প্রায় অবিশ্বাস্য এবং আমাদের বুঝতে সাহায্য করে যে এটি কেবল জল্পনা নয়।"
প্রথমত, প্রথম ত্রৈমাসিকে এসএন্ডপি ৫০০ (S&P 500) কোম্পানিগুলোর দুই-তৃতীয়াংশ আয়ের পূর্বাভাসকে ছাড়িয়ে গেছে, কিন্তু সবচেয়ে আশ্চর্যজনক দিকটি হলো মেমোরি স্টক সূচকের (সেমিকন্ডাক্টর এবং মেমোরি) উল্লম্ফন, যা মাত্র এক বছরে ১৭৫ থেকে ১,৫০০ পয়েন্টে উন্নীত হয়েছে। নতুন দৈত্যরা তারা অলিম্পাসে প্রবেশ করল, আসো স্যামসাংএক ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি মূলধন সম্পন্ন কোম্পানিগুলোর ক্লাবে ফিরে এসেছে অথবা Sk Hynix এই সবকিছুর পেছনে রয়েছে একটি প্রকৃত নগদ অর্থ উৎপাদনকোলেলা আবার বলেন, "অবশ্যই, স্বল্প মেয়াদে ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা বা মুদ্রাস্ফীতির তথ্যের মতো এমন কিছু বিষয় সবসময়ই থাকতে পারে যা ভীতি সৃষ্টি করে এবং অস্থিরতা তৈরি করে। কিন্তু ইতিহাস আমাদের শিক্ষা দেয় যে, একবার সাম্প্রতিক খবরগুলো হজম হয়ে গেলে, মূল্য তালিকাগুলো আবার চলতে শুরু করে, কারণ বিনিয়োগকারীরা এবং বাজার সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ যে বিষয়টির দিকে নজর রাখে, তা হলো সর্বদা প্রধানত কোম্পানির লাভ".
ট্রাম্পের কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা কৌশল
প্রথম বিশ্বাসে খাতটির উন্নয়ন ও আরও সম্প্রসারণ তিনি হলেন স্বয়ং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের রাষ্ট্রপতি এবং তাঁর ফায়ারপাওয়ার এর প্রভাব শেয়ারের দামের ওপর পড়তে পারে। ট্রাম্প শুক্রবার সাংবাদিকদের বলেছেন যে তার দল কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা সংস্থাগুলোর বিষয়টি বিবেচনা করছে। আমেরিকান জনসাধারণকে প্রস্তাব দিন তাদের কোম্পানিতে অংশীদারিত্বের কথা উল্লেখ করে তিনি আরও বলেন যে, আগামী সপ্তাহেই এই খাতের কোম্পানিগুলোর নির্বাহীদের সঙ্গে একটি বৈঠক আয়োজনের পরিকল্পনা রয়েছে তাঁর। এমন এক প্রেক্ষাপটে এই বৈঠকটি অনুষ্ঠিত হবে, যেখানে মার্কিন প্রশাসন বিভিন্ন অ্যাপ্লিকেশনের জন্যও এআই-এর উন্নয়ন ও ব্যবহারকে ত্বরান্বিত করতে চায়। জাতীয় নিরাপত্তাএদিকে, ডিজিটাল সংবাদ সাইট নোটস বৃহস্পতিবার প্রকাশিত এক প্রতিবেদনে বলা হয়েছে যে, ঊর্ধ্বতন মার্কিন কর্মকর্তারা কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা সংস্থাগুলোর সঙ্গে এই সম্ভাবনা নিয়ে প্রাথমিক আলোচনা করেছেন যে এমনকি সরকার নিজেও কেনাকাটা তাদের কোম্পানিগুলোর কিছু শেয়ার। অধিকন্তু, ট্রাম্প প্রশাসন আমেরিকান চিপ প্রস্তুতকারক কোম্পানিতে অংশীদারিত্ব অধিগ্রহণের মাধ্যমে মার্কিন কর্পোরেট খাতে একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা গ্রহণ করেছে। ইন্টেল এবং বিরল মৃত্তিকা ও কোয়ান্টাম মেকানিক্স খাতে সক্রিয় কিছু কোম্পানিতে।
তহবিলের দৌড়: মেটা ও গুগলের সাম্প্রতিক তহবিল সংগ্রহ পরবর্তী মেগা আইপিও-র পথ প্রশস্ত করছে
পুরো প্রযুক্তি খাতের সম্প্রসারণের চালিকাশক্তি হলো, সহজ কথায়, টাকা। প্রচুর টাকা। ন্যাশনাল অ্যাসোসিয়েশন অফ প্রাইভেট অ্যান্ড ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংকিং-এর আর্থিক বিশ্লেষক এবং ভাইস প্রেসিডেন্ট আন্তোনিও তোগনোলি পর্যবেক্ষণ করেন, “এআই উন্নয়নের জন্য পরিকল্পিত মূলধনী ব্যয়, যা বছরের শুরুতেই ঐতিহাসিক ছিল, তা আরও ত্বরান্বিত হয়েছে।” “বৃহৎ হাইপারস্কেলারদের বিনিয়োগের অনুমান মাত্র দুই ত্রৈমাসিকে আকাশচুম্বী হয়েছে, এবং ২০২৮ সালের মধ্যে বার্ষিক ব্যয় ১ ট্রিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি পৌঁছানোর পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে।”
প্রশ্ন হলো সেই বিনিয়োগগুলো পারে কিনা রিটার্ন তৈরি করুন"আপাতত আয় স্থিতিশীল রয়েছে। আগামী ত্রৈমাসিকগুলোতে বাজার যে প্রশ্নটি ক্রমবর্ধমানভাবে করবে তা হলো: হাইপারস্কেলারদের এআই পরিকাঠামোতে করা বিপুল ব্যয় কি আনুপাতিক মুনাফায় রূপান্তরিত হবে? যতক্ষণ উত্তরটি হ্যাঁ হবে, ততক্ষণ এই ঊর্ধ্বগতি অব্যাহত থাকার শক্তি থাকবে। যখন এটি দুর্বল হতে শুরু করবে, তখন এই বিরতি আরও বড় কিছুতে পরিণত হতে পারে," বলেন ডেবাচ।
এদিকে, তহবিল সংগ্রহের প্রতিযোগিতা আগের চেয়ে অনেক বেশি তীব্র। মেটা কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা-সম্পর্কিত ব্যয়ের আকস্মিক বৃদ্ধি মোকাবেলার জন্য স্টক অফারিং এবং অন্যান্য “সৃজনশীল” উপায়ে কয়েক হাজার কোটি ডলার সংগ্রহের কথা বিবেচনা করছে বলে শুক্রবার কোম্পানিটি জানিয়েছে। আর্থিক বারঅক্টোবরে মেটা ৩০ বিলিয়ন ডলার পর্যন্ত তার সর্ববৃহৎ বন্ড ইস্যুর জন্য আবেদন করে এবং ব্লু আউল ক্যাপিটালের সাথে ২৭ বিলিয়ন ডলারের একটি অর্থায়ন চুক্তিও সম্পন্ন করে। গত এপ্রিলে, ফেসবুক ও ইনস্টাগ্রামের মূল সংস্থাটি তার বার্ষিক মূলধনী ব্যয়ের পূর্বাভাস বাড়িয়ে ১২৫ বিলিয়ন থেকে ১৪৫ বিলিয়ন ডলারের মধ্যে নির্ধারণ করে। এই সপ্তাহে গুগল বর্ণমালা সর্বশেষ ঘোষণা অনুযায়ী, বৃহত্তর ইক্যুইটি অফারিংয়ের মাধ্যমে ৮৪.৭৫ বিলিয়ন ডলার সংগ্রহের সিদ্ধান্ত নিয়েছে।
কিন্তু তারপর দিগন্তে রয়েছে, খুব বেশি দূরে নয়, স্টক মার্কেটে অভূতপূর্ব অভিষেক বিরূদ্ধে স্পেস এক্স ১২ই জুন প্রত্যাশিত, এবং তার পরবর্তী সপ্তাহগুলোতে যা যা ঘটবে নৃতাত্ত্বিক e OpenAI। ইলন মাস্ক ১.৭৫ ট্রিলিয়ন ডলারের এক অভূতপূর্ব উচ্চ মূল্যায়নে স্পেসএক্স-এর প্রাথমিক গণপ্রস্তাব (আইপিও) চালু করার প্রস্তুতি নিচ্ছেন এবং এর একটি বড় অংশ কোম্পানির জন্যও রেখে দেওয়ার পরিকল্পনা করছেন। খুচরা বিনিয়োগকারীরা। মুদ্রার অন্য পিঠটা এখানেই: কে এই দৌড়ে অংশগ্রহণ করতে চায়কিছু বিশ্লেষক ওয়াল স্ট্রিটের সাম্প্রতিক দরপতনকে একটি উপায় হিসেবে দেখছেন নগদীকরণ তখনকার শক্তিশালী আয় বড় আইপিও-তে অংশগ্রহণ করুন.
