يتدخل Unicredit في الزواج بين Commerzbank و Deutsche Bank. في الوقت الحالي هو مجرد طائش ، لكن الأخبار التي كشفت عنها فاينانشال تايمز قام بالفعل بجولة في جميع أنحاء أوروبا.
وبحسب الصحيفة البريطانية ، فإن يونيكريديت كان سيضع نفسه في الزاوية لمراقبة كيفية سير المفاوضات بشأن الاندماج المحتمل بين كومرتس بنك ودويتشه بنك برعاية الحكومة الألمانية ، والذي يلعب في هذا السياق دورًا غير عادي لـ منظم حفلات الزفاف. في حالة عدم حدوث ما يعتبر حفل زفاف العام في ألمانيا - وليست فرضية بعيدة - ، فإن البنك الإيطالي بقيادة جان بيير موستير سيكون مستعدًا للاستفادة منه من خلال تقديم مليارات الدولارات عرض ل Commerzbank.
DEUTSCHE BANK-COMMERZBANK: كيف تسير المفاوضات
بحسب الشائعات التي نشرت صباح اليوم من قبل فاينانشال تايمز وأكده رويترز، كان سيتبنى Unicredit استراتيجية الانتظار والترقب. وطالما ظلت آمال الزواج المحتمل بين Commerzbank و Deutsche Bank قائمة ، فإن البنك في Piazza Gae Aulenti ليس لديه نية في الوقوف في الطريق.
هذا هو بالضبط نقطة. ذكرت الفاينانشيال تايمز أن المفاوضات بين البنكين الألمان تواجه بعض الصعوبات بسبب معارضة النقابات العمالية - القلق من تداعيات التوظيف الثقيلة للغاية للاندماج الناجم عن التداخل بين الواقعين الذي قد يتطلب تخفيضات شديدة - وحيرة السلطات الرقابية. ليس هذا فقط ، فإن رؤساء المعاهد لن يتفقوا حتى على التوقيت. يود كوميرز أن يعرف قريبًا ما إذا كان من المقرر تكثيف المفاوضات أم لا ، بينما يرغب دويتشه بنك في الحصول على مزيد من الوقت. وفي الصباح نفى مصدر مقرب من الموقف جزئيًا هذه "الاحتكاكات" ، قائلاً أ رويترز chوالمحادثات بين دويتشه وكومرز تتقدم بشكل جيد وأن المصرفين متفقان على أنهما إذا نجحا في الاندماج فسوف يقومان بذلك "بشكل صحيح".
مجلة الأعمال الألمانية الأسبوعية Wirtschaftswocheفي العدد الذي نُشر اليوم 5 أبريل ، أفادت التقارير أن مجلس إدارة كومرتس بنك سيقرر في 9 أبريل ما إذا كان سيكثف المناقشات مع دويتشه بنك أو الانسحاب من المفاوضات. وبدلاً من ذلك ، أعلن الأخير أنه في 26 أبريل (نيسان) سيجري اتصالات مع السوق.
في غضون ذلك ، تراقب الحكومة الألمانية الأمر عن كثب، ليس فقط من وجهة نظر مالية - بصفتنا المساهم الأول في Commerz - ولكن أيضًا وقبل كل شيء من وجهة نظر سياسية ، للضغط من أجل حل داخلي. أنجيلا ميركل التي أعربت مرارًا عن رأيها لصالح الزواج بين البنكين الألمان الكبيرين. في بداية شهر مارس ، دعا وزير المالية أولاف شولز العملاقين إلى تكثيف المفاوضات من أجل إنشاء بطل وطني وأوروبي ، ولكن قبل كل شيء من أجل منع بعض "الدخلاء" الأجانب (مثل Unicredit؟) من الحصول على أيديهم. على رأس مال أحد البنكين.
كما كومرز وبنك دويتشه
لذلك الأمل هو أن تكون قادرة على التغلب على الصعوبات التي يواجهها كلا البنكين من خلال الزواج تمكنت أخيرًا من إنشاء عملاق قوي ومستقر قادر على ترك المشاكل المتعلقة بالربحية والتكاليف المرتفعة وتقلبات سوق الأوراق المالية التي ميزت الواقعين لبعض الوقت.
أوضح ماركوس كينلي من SdK لـ Agi: "من خلال وضع شابين على عكازين معًا ، لن يكون لديك عداء ماراثون" ، وهو منصب يلخص حيرة العديد من المحللين. الشكوك التي لا تقتصر مع ذلك على هذا. يوضح ستيف هوسي (نائب الرئيس الأول ورئيس أبحاث ائتمان المؤسسات المالية في Alliance Bernstein) أنه من أجل التغلب على المشكلات المتعلقة بالربحية ، فإن زيادة حجم البنوك من خلال الدمج يمكن أن يكون حلاً. ومع ذلك ، فإن الزواج بين دويتشه وكوميرز سينتج عنه شn "تداخل" في السوق الداخلية الأمر الذي قد يتطلب إغلاق العديد من الفروع ، مع ما يترتب على ذلك من عواقب وظيفية مهمة.
في هذا السياق ، يجب أن نتذكر ذلك أيضًا لا يزال بنك كومرتس في خضم خطة إعادة هيكلة صعبة أصبحت ضرورية بسبب الاستحواذ على Dresdner Bank ، الذي حدث قبل 10 سنوات. عملية أجبرت الدولة الفيدرالية على التدخل ، ودخلت رأس مال البنك الذي أصبحت اليوم المساهم الرئيسي فيه بحصة 15٪.
دويتشه بنك أسوأ من ذلك ، تشارك في خطة "الدموع والدماء" التي سمحت للمعهد تحقيق ربح في 2018. نتيجة اعتبرها المحللون مشجعة ، لكنها مع ذلك تمثل الخطوة الأولى على طريق لا يزال صعودًا.
فرضية يونكريديت
لم يظهر اهتمام يونيكريديت ببنك كومرتس اليوم، لكنه يعود إلى عام 2017 ، عندما تخلى البنك الإيطالي عن تقديم عرض رسمي ، بعد الاقتراب الأول ، على وجه التحديد بسبب موقف الحكومة الألمانية ، التي عارضت دائمًا الاتفاقيات المصرفية عبر الحدود.
وفقا لل فاينانشال تايمز ومع ذلك ، قد يعود Unicredit إلى منصبه قريبًا ، ويقدم اقتراحًا يهدف إلى الحصول على حصة كبيرة في Commerzbank ثميلوح بها في فرعها الألماني HypoVereinsbank. سيبقى المقر الرئيسي للكيان الجديد الذي سينشأ من حفل الزفاف في ألمانيا ، مستفيدًا من وضع البنك الألماني لأغراض التمويل ، بينما سيظل Unicredit مدرجًا في بورصة ميلانو.
ومع ذلك ، هناك هناك عائقان يجب مراعاتهما: يتعلق الأول دائمًا بالمعارضة المحتملة من الحكومة الألمانية ، والتي قد تقرر الوقوف في الطريق على الرغم من اختفاء الفرضية "المحلية" ، والثاني يتعلق بالمنصب الذي تشغله حتى الآن المدير التنفيذي لشركة Unicredit ، جان بيير موستير. في مقابلة ، ذكر الرئيس التنفيذي أنه "لا يمكن أن يكون هناك تطور غير عضوي للمجموعة لمدة ثلاث إلى أربع سنوات ، مضيفًا أنه" مع السيناريو الحالي ، من الصعب حدوث أي شيء في أوروبا ". لا يزال فيما يتعلق بعمليات الاندماج المحتملة عبر الحدود ، وفي مناسبة أخرى ، أعلن الرئيس التنفيذي لشركة Unicredit أن احتمالات حدوثها منخفضة في المستقبل القريب ولن يكون لها معنى إلا إذا سمحت بخفض التكاليف.
في حالة الوصول إلى عرض ما فعليًا ، يجب أيضًا اعتبار أن Unicredit يمكن أن يكون لها منافسون هائلون ، عمالقة من عيار Ing و Bnp Paribas و Santander.
UNICREDIT-COMMERZ: ما يعتقده المحللون حول الزواج المحتمل
المشككون خبراء جيفريز، وفقًا لذلك "على الرغم من أنه لا يمكن استبعاد أي شيء ، ما زلنا نرى احتمالات منخفضة للنجاح لعمليات اندماج وشراء الشركات على نطاق واسع عبر الحدود بسبب مخاطر التنفيذ والبيئة التنظيمية غير المواتية".
Mediobanca للأوراق المالية وبدلاً من ذلك ، قال إن الاندماج بين Commerzbank و Unicredit سيكون "معقولاً من الناحية النظرية" ولكنه "غير ممكن عملياً". على الرغم من ذلك ، "من المحتمل - يواصل المحللون - من وجهة نظر صناعية ، أن اتفاقية Unicredit-Commerz يمكن أن تكون أكثر منطقية من العكس بالعكس Deutsche Bank-Commerzbank ، بالنظر إلى الأعمال التجارية الأكبر والمزيج الجغرافي Commerzbank-Hvb".
Equita وبدلاً من ذلك ، أكد على أن "كومرتس بنك لديه ربحية تعادل نصف أرباح يونيكريديت ، وأن مخاطر تنفيذ التكامل ستتجاوز فوائد أي تآزر في التكلفة". ليس هذا فقط ، "زيادة الأبعاد ستترجم" بالنسبة للمجموعة الإيطالية إلى "فرص أقل في رؤية مخازن رأس المال تقلص".
ممكن خبراء بنك Imi التي لا تستبعد بدلاً من ذلك أن الخطة الجديدة التي ستقدمها يونيكريديت في 3 ديسمبر قد تفكر في "إمكانية تقييم الفرص عبر الحدود بهدف تعزيز الوجود الأوروبي للمجموعة".
