اقتصادي / فكرة - الالتزام بالمعلومات للبنوك الاستثمارية والتحوط على جميع الديون

حصل كينيث أرو على جائزة نوبل في عام 1972 أيضًا ، ولكن ليس فقط ، عن نظريته عن "عدم تناسق المعلومات". الفكرة هي إلى حد ما ما يلي: لا يتم مشاركة المعلومات بالكامل بين الوكلاء الاقتصاديين ، ومن لديه المزيد يمكنه التأثير على السعر أو شروط العقد لصالحهم. إن وجود عدم تناسق في المعلومات يمكن أن يولد سلوكيات ويؤدي إلى نتائج غير مثالية ، مثل تلك التي تسمى الاختيار العكسي (تصل "العلب" إلى السوق بدلاً من السلع أو الأوراق المالية الجيدة) والمخاطر الأخلاقية (من المستحيل منع السلوكيات شديدة الخطورة ، لأن التكاليف لا تقع على عاتق الشخص الذي يتخذ الإجراء حصريًا).
تمت دعوته ليكون جزءًا من لجنة الاقتصاديين التي كلفها ساركوزي لصياغة مقترحات لتقديمها إلى مجموعة العشرين (نُشرت لاحقًا في فبراير 20) ، ويحدد Arrow الخطوط العريضة للأزمة الحالية ويقدم أفكارًا حول كيفية معالجة إحدى المشكلات في وقتها. جذر.
لا يستطيع الوكلاء الوصول إلى جميع المعلومات المتاحة وما لا يعرفون أنهم يحاولون استنتاجه من سلوك الوكلاء الآخرين. على سبيل المثال ، عندما تبدأ أسعار الأسهم في الارتفاع أو الانخفاض ، حتى إذا كنت لا تعرف سبب حدوث ذلك ، فإنك تقود إلى الاعتقاد بأن شخصًا آخر لديه المعلومات ذات الصلة ، وبالتالي فإنك تتصرف وفقًا لذلك. لكن المحتوى المعلوماتي للأسعار يمكن أن يتشوه على وجه التحديد لأن السلوكيات التي تدفع ، على سبيل المثال ، زيادة (أو نقصان) الأمن تعكس معلومات غير موزعة بشكل موحد في السوق.
يوضح Arrow أن المعلومات هي سلعة: لها قيمة وتكلفة ، لكنها لا تتمتع بالخصائص التي تجعلها مناسبة للتداول في السوق ؛ يمكن نقلها للآخرين دون فقدان حيازتها ؛ لا يمكن تخصيصها بسهولة ويتم نقلها في التفاعل الاجتماعي ، دون أي نظير نقدي.
لذلك هناك أسباب قوية لمحاولة إتاحة أكبر قدر ممكن من المعلومات المالية للجميع ، على الأقل قدر الإمكان عمليًا. عندما تقرض إحدى المؤسسات فترة قصيرة جدًا (عادةً 24 ساعة) للاقتراض ، يجب أن تكون المعلومات متاحة بسهولة ، بحيث يمكن للجميع تقييم الظروف التي تعمل هذه المؤسسة في ظلها بسرعة. هذا يعني أيضًا أن المشتقات مثل CDS (مقايضات التخلف عن السداد) يجب أن يتم تداولها في الأسواق المنظمة (مثل العقود الآجلة والأسهم) التي لديها قواعد تداول دقيقة وأسعار معلنة. إذا كانت الأسعار متاحة ، تنتشر المعلومات المتعلقة باحتمالية تعثر ورقة مالية أو مؤسسة ما على الفور ؛ ثم أتيحت الفرصة لكل من المستثمرين من القطاع الخاص والجهات التنظيمية العامة على الفور للتصرف وفقًا لذلك.
لقد تضاعف مستوى ديون البنوك وصناديق التحوط جميع الصعوبات في جذور أزمة 2008-2011. يكرر Arrow أن إجراءً صغيرًا على ما يبدو ولكنه بعيد المدى هو أنه من المعروف ما هو هذا المستوى من وقت لآخر ، مما يجعل إبلاغ الأسواق التي يتم فيها تداول الأوراق المالية الخطرة أمرًا إلزاميًا وتنظيمها. عندئذ سيكون "عدم السماح للناس بالمعرفة" و "عدم المعرفة" في الأسواق المالية أكثر صعوبة بكثير.