أطلقت المفوضية الأوروبية مساء أمس خطة الاستثمار التي وعد بها الرئيس الجديد جان كلود يونكر الذي سيعرضها على البرلمان الأوروبي اليوم. على الجدول ، 315 مليار يورو لفترة الثلاث سنوات 2015-2017 ، وهو مبلغ يمكن أن يزيد الناتج المحلي الإجمالي للاتحاد بمقدار 330-410 مليار ، مما ينتج - وفقًا لتوقعات بروكسل - 1,3 مليون وظيفة. سيتم إنشاء أداة جديدة لإدارة الخطة: الصندوق الأوروبي للاستثمارات الاستراتيجية (EFSI أو ، في اختصار باللغة الإنجليزية ، EFSI) ، والذي سيديره بنك الاستثمار الأوروبي ، لكنه سيظل رسميًا كيانًا منفصلاً حتى لا وضع تصنيفها الثلاثي في خطر.
ال 21 مليار تأتي من بروكسل
ومع ذلك ، سيوفر بنك الاستثمار الأوروبي نفسه خمسة مليارات فقط ، بينما سيتم جمع 16 أخرى من الميزانية الأوروبية. بالتفصيل ، من بين هؤلاء الـ 16 مليارًا ، سيتكون ثمانية من الموارد الموجودة بالفعل ليتم إعادة تخصيصها (2,7 مليار من برنامج أبحاث Horizon 2020 ، و 3 من برنامج Cef لتمويل شبكات النقل) ومن المبالغ "التي سيتم العثور عليها في المستقبل السنوات المالية ". سيأتي ملياران آخران من "هوامش الميزانية" ، أي الفرق بين الاعتمادات التي تم إدخالها في الميزانية الأوروبية وسقف الدفع السنوي ، وهو أعلى على وجه التحديد لترك هامش لاستخدامه في حالة الحاجة. إجمالاً ، سيأتي 21 مليار فقط من بروكسل.
تأثير الرافعة المالية
بالنسبة إلى الـ 294 مليار الأخرى ، ينصب التركيز على تأثير الرافعة المالية ، والتي تهدف إلى جذب رأس المال الخاص. المبدأ الأساسي هو آلية تمويل إبداعية: لكل يورو من الاستثمار العام ، تخطط بروكسل لجذب 15 من مستثمري القطاع الخاص. ولكن كيف؟ سيستخدم بنك الاستثمار الأوروبي مبلغ 21 مليارًا لإصدار سندات وجمع 60 مليارًا في السوق ، والتي بدورها سيتم تمويل مشاريع البنية التحتية الفردية (الطاقة والاتصالات السلكية واللاسلكية وشبكات النقل). عند هذه النقطة ، سيبدأ تأثير الرافعة المالية ، والذي يتمثل في اقتراض رأس المال والثقة في قدرة الفرد على استثماره والحصول على عائد أكبر من سعر الفائدة الذي يطلبه المقرض.
توضح المفوضية أن الصندوق "يأخذ على عاتقه جزء من المخاطر المعقدة" ، ويتحمل مسؤولية الضمان "في شكل دين ثانوي": بمعنى آخر ، يوافق على أن يُدفع بعد الدائنين الآخرين ، وهذا ينبغي أن يؤدي إلى الأفراد للمشاركة في الاستثمار.
ليست قاعدة ذهبية حقيقية ، ولكن في الغالب
والجدة المهمة الأخرى هي أن الدول ستكون قادرة مباشرة (على أساس طوعي) على تمويل الصندوق الأوروبي الجديد للاستثمارات الاستراتيجية وسيتم النظر في النفقات "بشكل إيجابي" عند تقييم عجز الميزانية. إنها ليست "القاعدة الذهبية" الحقيقية التي طلبتها إيطاليا منذ عهد حكومة مونتي ، لكن يمكننا التحدث عن انفتاح أولي على المرونة فيما يتعلق بقواعد ميثاق الاستقرار.
