تسير الأمور على الأقل كما هو مخطط لها. لكن الغارة البرازيلية لتليفونيكا ترك بصماته: لم يتلق مجلس إدارة Telecom Italia ردًا على "الخطوة العدائية" للمساهم الإسباني ، كما حددها رئيس Cdp Franco Bassanini. استجاب الرئيس التنفيذي ماركو باتوانو ، متحدثًا إلى المحللين ، لطلبات التعليق على النحو التالي: "سنكون عقلانيين ، لكن جميع الخيارات تظل مفتوحة". خاصة إذا تتابعت السلطة التنفيذية بالأفعال كلام وكيل الوزارة غرازيانو ديل ريو ، الذي أكد اهتمام الحكومة بالاتصالات. الآن ، ومع ذلك ، فقط استمر. "لم نبدأ أي عمليات اندماج أو استحواذ - أضاف Patuano -. شخص آخر فعل ذلك. نواصل خطتنا ".
أثناء انتظار امتصاص الصدمة ، لاحظ مجلس إدارة Telecom Italia (الذي لا يشمل ممثلي Telefoica) حسابات للفصل الدراسي الأول التي ينبثق منها ، وفقًا للمحللين ، تحسينًا مطمئنًا للجوال. لكن لا شيء أكثر من ذلك. سيتعين على شركة Telecom Italia أيضًا التعامل مع السوق المحلي المتراجع في الأشهر المقبلة: التأثير المشترك للتباطؤ في الخدمات التقليدية ونمو النطاق العريض "سيحدد مزيدًا من التراجع في السوق المحلية ولكن النمو في السوق البرازيلية".
وباختصار ، بلغت إيرادات الربع الثاني 5,36 مليار (-11٪) ، وربح الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء 2,15 مليار (-7٪) وصافي الربح 321 مليون. ثم انخفض الدين بشكل طفيف إلى 27,4 مليار يورو ، بما يتماشى مع التوقعات المتفق عليها.
علق المحللون في مذكرة من المحللين على أن "نتائج المجموعة نصف السنوية أقل بقليل من توقعاتنا من حيث الإيرادات والمبالغ الضريبية ، بينما صافي الدخل والديون أفضل من المتوقع". بانكا أكروس (السعر المتراكم والمستهدف 1,05 يورو). يعتقد أكروس نفسه أن تحركًا مضادًا على Gvt أمر غير مرجح: "ربما يكون الوقت قد فات ، نظرًا لأن نطاق الخيارات الاستراتيجية يتقلص. إن حرب العطاءات المحتملة على GVT ، من وجهة نظرنا ، ستكون سلبية للغاية بالنسبة للسهم في البورصة ".
حتى محللي بنك Imi النظر في العرض المضاد غير محتمل ، والذي سيتطلب "علاوة أعلى (عرض Telefonica على GVt يعني ضمناً مضاعف قيمة الضريبة / الفائدة المبيعة" 9,5 مرة مقابل متوسط عام 2014 البالغ 5,2 مرة ، ملاحظة المحرر) وأن تمويل العملية يتطلب رأس مال زيادة Tim Brasil ، والتي في رأينا يجب أن تكون مصحوبة بالإعلان عن أوجه تآزر قوية قابلة للاستغلال لتكون تراكمية من حيث القيمة ، وهي ليست مهمة سهلة "، كما قاموا بتقييم Banca Imi.
المزيد من الاحتمالات للمحللين كبلر شيفرو (سعر الشراء والسعر المستهدف عند 1 يورو): يجب على إدارة TI النظر في عرض مقابل على Gvt نظرًا لأن Tim Brasil لا يمكنه الحفاظ على قيمته من خلال البقاء لاعبًا متحركًا خالصًا. لكن هذا لا يزال يتطلب زيادة في رأس المال يصعب اقتراحها اليوم.
