مساعدة ، السفينة ذاهبة. يذهب Confindustria إلى حد القول إن "إيطاليا مدمنة بالكامل على الانتعاش ، وهو الأعلى منذ عام 2010" ، كما أكده نمو الإنتاج الصناعي الآن في طريقه للزيادة بأكثر من 3٪ على أساس سنوي. في عام 2017 ، نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1,6٪ ، كما لم يتخيل أحد قبل بضعة أشهر فقط. بهذا المعدل ، يدق ناقوس الخطر لكاساندرا ، فإن زيادة تكلفة المال أمر لا مفر منه ، وبالتحديد في أكثر اللحظات حساسية من المبارزة الانتخابية. باختصار ، لا نشوة ، لأن الأسهم ، بعد الارتفاع الطويل ، وصلت إلى عروض أسعار عالية يصعب تحملها. أم لا؟" إنه السائل الجاف المعتاد غير المعقول جيوفاني تامبوري ، الممول على رأس شركة تيب الذي جعل تفاؤل العقل هو القاعدة الرئيسية للتنقل في جميع أنحاء إيطاليا منذ أن ساد شعار الانحدار الذي لا يرحم لبيل بايس.
"في اجتماعات مجلس الإدارة التي أنتمي إليها - كما يقول - في الأسابيع الأخيرة كان هناك حديث عن الانتعاش والحاجة إلى الاستثمار حتى لا يفوتك التعيين مع الطلب الدولي المتزايد. من السخف التركيز على ارتفاع غير محسوس في أسعار الفائدة الأمريكية بدلاً من النظر إلى الصورة الكبيرة. ولكن هذا هو المكان الذي يكمن فيه نجاح تيب ". ماذا يعني؟ أولئك الذين يعملون بالقرب من البورصة يضطرون إلى متابعة الأداء اليومي. وعلى العكس من ذلك ، يمكننا أن نقدر المشاريع الصناعية ونعززها من خلال دعم رواد الأعمال الذين يمثلون الأصول الحقيقية التي يجب التركيز عليها ". صيغة بسيطة ، نوع من بيضة كولومبوس. لكنها تعمل بشكل صحيح ، كما يتضح من نجاح تيب ، التي كانت في السابق غرفة جلوس الرأسمالية للمؤسسات المتوسطة الحجم اليوم مأهولة بالسكان (150 عضوًا) لدرجة أنها تتطلب مسرحًا لاستضافة النخبة من صناعتنا.
باختصار ، من وجهة نظره ، لا يعد 2018 بأن يكون سيئًا للغاية.
"الرقم الأساسي هو وفرة السيولة ، والتي لن تتأثر كثيرًا خلال العام ولكنها ، على العكس من ذلك ، مقدر لها أن تدعم الانتعاش الكامل للبلدان التي تعاني بالفعل من أزمة ، مثل روسيا التي تخرج من النفق بفضل استعادة المواد الخام. لست قلقا بشأن الصين. بالطبع ، هي بلد مدين ، لكن يمكنها الاعتماد على طلب داخلي مخيف سيتم دعمه ، علاوة على ذلك ، من خلال برامج طموحة للغاية ولكنها معقولة. على أقل تقدير ، سوف يكبحون المشتريات الأجنبية. لكنها لن تكون مشكلة كبيرة ، بالنظر إلى السيولة حولها ".
من المؤكد أن ارتفاع أسعار الفائدة ليس بالألم.
ستظل أسعار الفائدة منخفضة وغير جذابة للمستثمرين. على العكس من ذلك ، سوف ينمو الجاذبية نحو الاستثمار في الأسهم. وفي هذا الإطار يجب النظر إلى مسألة مضاعفات سوق الأوراق المالية ، والتي هي مرتفعة ظاهريًا فقط ".
ما هو تأثير الإصلاح الضريبي لترامب؟
إنه يمثل دفعة أخرى للنمو. وأيضًا بالنسبة لأوروبا التي ستضطر إلى الرد بخفض معدلات الضرائب ".
لكن هل هناك هوامش؟
"أعتقد أن جزءًا من الموارد سيأتي من ضريبة الويب. إن انفتاح الفيسبوك ينير. تأكد من أن الفهم ممكن. ومع رأس المال القادم سيكون من الممكن تمويل استثمارات جديدة. أوروبا ، وفي مقدمتها إيطاليا ، هي بالفعل اليوم المفاجأة الإيجابية للاقتصاد العالمي. الصناعة التحويلية تواصل الصعود. بقدر ما أستطيع أن أرى ، فإن العديد من المصانع في حدود طاقتها الإنتاجية وتجد نفسها على مفترق طرق: إما للتخلي عن الطلبات أو للعودة إلى الاستثمار. والثاني جيد ، إنه الإجابة الأكثر شيوعًا. في إيطاليا ، ولكن ليس فقط. في الواقع ، تتضاعف حالات التسوق عبر الحدود. هذه هي حالة Amplifon أو Interpump أو Prysmian ".
نعم ، استقبل الهبوط في General Cable لـ "الخاص بك" Prysmian شكوكًا أولية معينة من السوق. لماذا في رأيك؟
لأنه ، للأسف ، يكافح السوق للتفكير بشكل استراتيجي. يُعد الترحيب بك في Prysmian مثالًا جيدًا على الحدود التي يواجهها نشاط مشغل سوق الأوراق المالية الذي يضطر إلى التفكير على المدى القصير دون تجاوز الحسابات قصيرة النظر. من خلال هذه العملية ، تزيل الشركة ، الرائدة بالفعل في قطاع الكابلات ، نقطة ضعفها ، أي غيابها عن السوق الأمريكية. الآن سوف تكون قادرة على استغلال ريادتها التكنولوجية في سوق ذات آفاق ممتازة. ودعونا لا ننسى أوجه التآزر ، المتوقع أن تكون على الأقل 150 مليونًا. لكن دعونا لا ننسى سابقة الهولندي دراكا. في هذه الحالة ، أخذ المهندس باتيستا في الاعتبار في البداية أوجه تآزر تبلغ حوالي 100 مليون. في الواقع كان هناك الكثير. سوف تفهم البورصة ”.
لقد اكتشف شركاء تيب ذلك بالفعل.
"يسعد رواد أعمالنا البالغ عددهم 150 رائدًا جدًا أن يكونوا قادرين على المشاركة في عمليات رأس المال لدعم الشركات التي لديها إمكانات تنموية كبيرة. لحسن الحظ ، إنها مادة خام لا ينقصها أجزائنا. والنتائج جيدة ".
ليس من قبيل المصادفة أن تفوز صيغة Tamburi Investment Partner بالمتحولون: مشروع Mediobanca الذي يشمل عائلات رواد الأعمال الذين هم عملاء Piazzetta Cuccia للحصول على حصص في الشركات المتوسطة الحجم المصنوعة في إيطاليا هو تقريبًا نسخة مصورة من نموذج عملك.
ميتل يتحرك أيضا في مدار مماثل. وأشار جون إلكان صراحةً إلى تلميح عند وصف أهداف Exor. بالطبع أنا أحب ذلك. ولا توجد مشكلة في المنافسة: لا يوجد نقص في العروض ".
كم عدد الملفات الموجودة على شاشتك اليوم؟
لنفترض حوالي ثلاثين شركة. ليس فقط Alpitour أو Eataly اللذان بدآ في الظهور في القطاعات التي تكون فيها إيطاليا رائدة أو يمكن أن تكون رائدة فيها. بالإضافة إلى إدراج هذه الشركات ، فإننا نخطط لمبادرات من جميع الأحجام. لقد ركزنا جميع حصصنا في الشركات الناشئة والشركات النشطة رقميًا ، مثل Digital Magic أو Talent Garden ، في StarTip. يكمن أملنا في إشراك المبادرات المثيرة للاهتمام التي تنشأ في إيطاليا بالتعاون مع الشركات في شبكتنا أو مع شركائنا بدءًا من العلاقة مع Digital Magic. أحدث مثال في الوقت الحالي هو Alkemy ، المدرجة للتو في Aim ، وهي شركة تسويق رقمي قمنا بتوصيلها ببعض العملاء. نحن نمثل أيضًا المركز الإيطالي الرئيسي للتكنولوجيا المالية: نشارك في عاصمة تسع مبادرات. لا أحد يستطيع أن يقول الشيء نفسه ".
خطوة أولى نحو البنوك ، قطاع لم تتعامل معه من قبل.
"ولم نكن مخطئين ، بالحكم من خلال النتائج. لا ، لا أعتقد أن تيب سيقوم بالخدمات المصرفية. التكنولوجيا المالية شيء آخر. هناك ، كما هو الحال في أي قطاع آخر نعمل فيه ، نحن على اتصال مباشر مع رائد الأعمال وخياراته. هذا ليس هو الحال في البنوك. عليك أن تستجيب للسوق ولكن أيضًا للجهات التنظيمية الإيطالية والأوروبية. إنه نظام يحتوي على العديد من المرشحات ، وربما كثيرة جدًا بالنسبة إلى ذوقي ".
لنفترض أنه نظام سياسي للغاية. بالمناسبة ، لم نذكر السياسة في توقعات عام 2018.
"لا أعتقد أن الأمر مهم كثيرًا. لقد أدركنا هذا العام أن الاقتصاد قوي للغاية بحيث يمكنه التعامل مع خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي أو غيره من الظواهر التي تبدو بالغة الأهمية دون انتكاسات كبيرة. لا أعتقد أن الانتخابات يمكن أن تؤثر كثيرًا. حتى لو كانت السياسة يمكن أن تسبب ضررًا كبيرًا: هذه هي حالة Ilva ، التي ربما تكون اللعبة الأكثر أهمية بالنسبة للمستقبل الصناعي للبلاد. إذا تركنا مصنع الصلب الأكثر حداثة وكفاءة في أوروبا يفلس ، فإن البلد بأكمله سيعاني ".
هناك أيضا حالات إيجابية. كيف نحكم على أول ظهور للبير؟
"فرصة عظيمة لم يتم تفريغ جزء كبير من آثارها على السوق حتى الآن. قام المديرون بحكمة بجرعات الشراء في البورصة. الآن يمكن أن تنمو القائمة فقط ، من حيث الكمية والنوعية. تمامًا مثل الأسعار التي تظل دعوة حقيقية لرواد الأعمال لاختيار مسار الإدراج. ليس من السهل إقناع أصحاب الأعمال الأثرياء باختيار مسار السوق. ومع ذلك ، يبدو الآن أن الحلبة قد بدأت ، أيضًا بفضل SPACs ، حلاً مكلفًا ، لكنه كان ناجحًا ".
في هذا الصدد ، ما هو المستقبل الذي تراه للنشر؟
"الرمادي أقل مما تعتقد. قيمة المحتويات ، عاجلاً أم آجلاً ، ستحدث فرقًا مرة أخرى. وسيتعين عليك الدفع ".
في هذا السياق ، بعد زيادة رأس المال ، يمكن أن يكون لـ Il Sole 24 Ore جاذبية معينة. ربما لإثراء عرض مجموعة Espresso-Stampa.
"شعوري هو أنه ، ليس على الفور ، يمكن أن تنتهي الصحيفة في مدار RCS".
في الختام ، يجب أن يكون 2018 هو الأخير لسيرجيو مارشيوني على رأس شركة فيات كرايسلر.
"انا لا اصدق. مارشيوني سيغادر فقط بعد التوقيع على تحالف مهم. يلائم العرض الفرعي Magneti Marelli هذه الإستراتيجية: خلق قيمة من خلال بيع الأصول في السوق لصالح تعزيز المجموعة. الهدف النهائي هو تحالف شامل لصناعة السيارات. تحالف متكافئ ، أعني ، قادر على ضمان مستقبل عظيم للتصنيع الإيطالي ، ضمن هيكل صناعي قوي ".
