العام الماضي في بلدنا انخفض الإقراض المصرفي للشركات بمقدار 44 مليار. دق ناقوس الخطر هو Standard & Poor's الذي يدعمه ما سبق أن أشار إليه صاحب المركز الأول في صندوق النقد الدوليكريستين لاغارد. في دراسة نشرت اليوم ، تجادل وكالة التصنيف للتعامل مع أزمة الائتمان المصرفي المزيد والمزيد من الشركات الإيطالية ، بما في ذلك الشركات المتوسطة الحجم ، ستزيد من استخدامها لإصدارات السنداتالتي وصلت إلى 20 مليار يورو العام الماضي.
في الوقت الحالي ، تتذكر وكالة التصنيف ، تحصل الشركات الإيطالية على 90 ٪ من احتياجاتها التمويلية من البنوك ، وهو مصدر من المقرر أن يصبح جافًا بشكل متزايد بسبب المرحلة الطويلة من إلغاء الديون وإعادة تعديل الحسابات التي تنتظر مؤسسات الائتمان. وفقًا لـ S&P ، فإن التدخلات التنظيمية الأخيرة التي تسهلها ، وقبل كل شيء من وجهة النظر المالية ، ستدفع الشركات أيضًا إلى زيادة استخدام إصدارات السندات.
ولكن عن تطور يمكن أن يكون مفيدًاقال ريناتو بانيشي ، المحلل في ستاندرد آند بورز: "نعتقد أن اللجوء الأكبر إلى سوق السندات يمكن أن يساعد في تحسين هيكل رأس مال الشركات الإيطالية وتقليل مخاطر إعادة التمويل - لأنه سيطيل فترات استحقاق السندات وينوع قاعدة المستثمرين ".
عملية الاستبدال التدريجي من مصدر تمويل مع آخر ، ومع ذلك ، من المحتمل أن تكون طويلة وصعبة، وكما لم يُظهر المستثمرون المؤسسيون الإيطاليون حتى الآن ميلًا كبيرًا لشراء سندات الشركات متوسطة الحجم، والتي تجذب 80٪ المستثمرين الأجانب. واختتمت وكالة ستاندرد آند بورز ، التي أبقت حتى الآن على إصدارات أقل من 200 مليون يورو ، وهذا هو بالتحديد عدم وجود سوق داخلي كافٍ.
