سجل الصادرات + 12٪ يدفع طوكيو. تحدي توزيع الورق يتحدى حاجز 230 نقطة في الثانية
لم تكن الصادرات اليابانية رائعة أبدًا مثل + 12,2٪ منذ يوليو 2010. كما ارتفعت الواردات بنسبة + 19,6٪ ، بسبب ارتفاع مستوى أسعار النفط ، لكن الأخبار لا تزعج تفاؤل بورصة طوكيو: تقريبًا + 0,30٪. حتى العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز ، التي ارتفعت قليلاً ، تشير إلى بداية إيجابية للأسبوع ، على الرغم من التوترات بشأن أسعار الفائدة.
انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2,1٪ في وول ستريت الأسبوع الماضي ، وهو أكبر انخفاض منذ 21 يونيو. كان أداء مؤشر Dow Jones أسوأ بنسبة -2,2٪ (أسوأ انخفاض منذ يونيو 2012). على وجه الخصوص ، سجلت القوائم الثلاث الرئيسية في نيويورك يوم الجمعة الماضي خسائر تراوحت بين 1,4 و 1,7٪.
نص مختلف في أوروبا. ارتفع مؤشر FTSE Eurofirst 300 بنسبة 10 في المائة منذ بداية يوليو ، مقابل 5 في المائة من قبل Standard & Poor's في نيويورك. يقود السباق ميلان ومدريد: حقق الشرق ، في الوقت الحالي ، ارتفاعًا بأكثر من 16 في المائة كهدية. في الجلسات الأربع من أسبوع 2,8 أغسطس ، ارتفع مؤشر FtseMib بنسبة 8,6٪ ، ليصل أداء العام حتى تاريخه إلى + XNUMX٪.
الأسعار / 1. بقي شهر واحد على التدوير
في غضون ذلك ، ارتفعت عائدات السندات مرة أخرى. وارتفعت السندات لأجل 7 سنوات 2,83 نقاط أساس إلى 25 بالمئة يوم الجمعة. خلال الأسبوع ، كانت الزيادة 30 نقطة أساس. على وجه الخصوص ، فإن أداء T-21 مثير للإعجاب ، حيث نمت السندات ذات الثلاثين عامًا بمقدار 3,85 نقطة لتصل إلى XNUMX٪: وكانت الزيادة نقطة مئوية واحدة منذ مايو.
في هذه المرحلة ، السؤال الإلزامي هو: هل سيكون الثور الذي كان يسبح في وول ستريت منذ عام 2009 (ارتفاع 150٪) قادرًا على التعويم بين موجات ارتفاع الأسعار؟ هذا هو السؤال الذي يسيطر على بورا الأمريكية ، الذي استسلم الآن للتناقص ، أي خفض مشتريات البنك المركزي الذي يمكن أن يحدث في شهر واحد بالضبط: في الواقع ، سينتهي الاجتماع الشهري للاحتياطي الفيدرالي في 19 سبتمبر ، مما قد يؤدي إلى بدء التخفيضات.
في هذه الأثناء ، بن برنانكي صامت. لسنوات ، كان الاجتماع في جاكسون هول ، وايومنغ ، الذي نظمه بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس ، هو الموعد الأكثر انتظارًا لفهم نوايا محافظي البنوك المركزية ، بدءًا من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي. لكن هذه المرة ، في الاجتماع الذي سيعقد يومي الخميس والجمعة المقبلين ، لم يتم تحديد موعد خطاب بن برنانكي بعد.
إذا تم التأكيد ، سيظهر غياب الإدارة العليا لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أعين الأسواق كتأكيد إضافي على التناقص التدريجي. في غضون ذلك ، سيتم نشر محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأخير في منتصف يوليو في اليوم السابق.
الأسعار 2. ارتفاع الباقة ، هبوط فروق الأسعار
في غضون ذلك ، تتساءل أوروبا: أين سيتوقف ارتفاع العائد. ارتفع العائد على السندات الألمانية في ظل زخم الانتعاش الاقتصادي الألماني) ارتفع السندات لأجل 1,87 سنوات يوم الجمعة إلى 21٪ (2012 نقطة أساس أخرى) ، وهو أعلى مستوى منذ ديسمبر 2,50 على خلفية موجة البيانات الإيجابية حول الثقة ونمو الناتج المحلي الإجمالي. . يبدو أن الاتجاه مقدر له أن يستمر: مكاتب البحوث المختلفة (بما في ذلك Mizuho) من المحتمل أن تعود بنحو 2014 ٪ في نهاية عام XNUMX.
جعلت هذه الظاهرة من الممكن حدوث انخفاض كبير في فروق الأسعار داخل منطقة اليورو: انخفض فروق BTP / Bund إلى أقل من 240 نقطة أساس ، في حين انخفض السبريد في إسبانيا / ألمانيا إلى أقل من 250 نقطة أساس للمرة الأولى في العامين الماضيين. لاحظ أنه ، على مدار العامين الماضيين. الأسبوع الماضي. ظل عائد BTP دون تغيير عند 4,18٪ ، أعلى من أدنى مستوياته في أوائل مايو عند 3,84٪ للسنوات العشر و 2,94٪ للسنوات الست.
الأسعار 3. لمعان الذهب مرة أخرى
حتى الذهب في انتظار التأكيد ، بعد أسبوع رائع: ارتفعت الأسعار بنسبة 4,5٪ إلى 1371. استمر الارتفاع هذا الصباح في طوكيو (+ 0,71٪). يراهن غالبية الخبراء في لجنة بلومبرج (13 مقابل 5 زائد 4 محايد) على أن الارتفاع لا بد أن يستمر حتى 1,450 دولارًا.
إن صعود المعدن الأصفر مذهل لأنه يأتي بعد المبيعات الهائلة للتحوطات ، بدءًا من مبيعات جون بولسون. لكن المشتريات تأتي من البلدان الناشئة على وجه الخصوص من تركيا والهند والصين. يساهم هذا الاتجاه في زيادة التضخم وانحدار البورصات المحلية (وأزمة الروبية).
بنوك سوبر ستار في السوق
أعطى الانخفاض في السبريد قوة للبورصة الإيطالية ، وذلك بفضل أسهم البنوك التي حققت زيادة بنسبة 27 ٪ منذ منتصف يوليو ، مما أدى إلى ارتفاع Piazza Affari بالكامل + 13,3 ٪. خلال الأسبوع ، كان أفضل بنك هو Intesa الذي ارتفع بنسبة 6,4٪ ، تلاه عن بعد سهم Unicredit الذي كسب 1,7٪ ، ثم MontePaschi + 1,6٪. كما ارتفع مؤشر Popolare di Milano بنسبة 3,5٪ بشكل حاد ، مصحوبًا بالمؤشرات الشعبية الأخرى مثل Ubi + 2,4٪ و Pop.Emilia + 2,3٪. حققت Mediobanca زيادة بنسبة 2,8٪.
ميلان ، المراهنة على الصادرات
في الجلسات الأربع من أسبوع 2,8 أغسطس ، ارتفع مؤشر FtseMib بنسبة 8,6٪ ، ليصل أداء العام حتى تاريخه إلى + XNUMX٪. ولكن ، ما وراء السبريد ، هل هناك أسس متينة للتجمع؟ أم أنها ستختفي مع الخريف؟
1) الاقتصاد الحقيقي لم يعكس الاتجاه السلبي بعد ، لكنه على الأقل يعيق الهبوط. بعد -0,6٪ في الربع الأول من العام ، سجل الناتج المحلي الإجمالي لإيطاليا في الربع الثاني انخفاضًا بنسبة 0,2٪.
2) للوهلة الأولى ، في منتصف العام منتصف العام ، يبدو انهيار أرباح الشركات الصناعية مذهلاً. من 11,1 إلى 4,6 مليار للشركات الصناعية. ومع ذلك ، في الواقع ، فإن الرقم مشروط بشدة بانخفاض إيني (من 3,8 إلى 1,8 مليار) ونتائج شركة Telecom ، التي انتقلت من ربح قدره 1,4 مليار إلى انخفاض قدره 1,3 مليار. لا يوجد نقص ، خاصة بين الشركات المصدرة ، في الفرص للاستفادة من تسارع الناتج المحلي الإجمالي من الآن وحتى نهاية العام. تعرضت شركة Italcementi ، المتجذرة بقوة في مصر ، البلد الذي تحقق فيه أكثر من 20٪ من Ebitda ، لانتقادات ، وتراجعت بنسبة 4,3٪.
من بين الأسهم الصناعية ، بعد أيام قليلة من إدراجها في وول ستريت تحت اسم CNH Industrial ، كانت الأضواء على Fiat Industrial ، الأكثر سطوعًا مع زيادة بنسبة 1,9 ٪ يفضلها الترويج لوسيط أمريكي. أسبوع حار لقطاع الاتصالات في أوروبا ، في انتظار تحركات كارلوس سليم التالية على Kpn: Telecom Italia + 1,8٪ يوم الجمعة.
بانتظار تأكيدات الرفاهية. يوم الجمعة ، بعد أسبوع قياسي ، تباطأ القطاع: خسر Tod's 2,4٪ ، وانخفض Ferragamo بنسبة 0,9٪ ، و Luxottica -0,1٪. ينخفض Brunello Cucinelli ، وهو طالبة ممتازة ، بنسبة 1,8٪.
