يبدأ الأسبوع بالحفظ. قرر البنك المركزي البرتغالي استثمار 4,9 مليار يورو لشراء أصول Banco Espirito Santo لتخصيصها لإنشاء Novo Banco. في لحظة ثانية ، أوضح الحاكم كارلوس كوستا ، سيتم طرح Novo Banco للبيع وسيتم استخدام العائدات لتعويض الدولة.
استثمرت لشبونة ، بدعم كامل من البنك المركزي الأوروبي ، جزءًا من الأموال (6,6 مليار) المتبقية من مساعدات الاتحاد الأوروبي وصندوق النقد الدولي. "سيكون المساهمون وصغار حملة السندات ومديرو شركة إسبيريتو سانتو وليس دافعي الضرائب هم الذين سيتحملون الخسائر بسبب افتقارهم إلى الإشراف". وهكذا ستبقى حيازات إسبيريتو سانتو الأكثر إشكالية في البنك القديم الذي يسيطر عليه المساهمون الحاليون.
هذا يزيل أحد التهديدات للأسواق التي ساهمت في رحلة أغسطس المختلطة.
مع ذلك ، يسود عدم اليقين: سجلت طوكيو وهونج كونج مكاسب متواضعة على الرغم من بيانات التوظيف الأمريكية الجيدة يوم الجمعة. أفضل شنغهاي + 1,14٪ حتى لو أعلن البنك المركزي أنه سيخفض حجم الائتمان بعد عمليات الحقن الهائلة في الأشهر الأخيرة.
الحاجز باتجاه أوزان موسكو على الاتحاد الأوروبي
وهكذا أعيد فتح الأسواق بعد أسبوع مضطرب يمكن تلخيصه بالأرقام على النحو التالي: فقد مؤشر S&P 2,7٪ في الجلسات الخمس الماضية: وهذا هو أسوأ أداء منذ يونيو 2012.
في أوروبا ، انخفض مؤشر Euro Stoxx بنسبة 3,23٪. والأسوأ من ذلك هو فرانكفورت داكس -4,5٪ ، وهو السوق الأكثر حساسية للحظر المفروض على موسكو. كما انخفض مؤشر الوعل الإسباني بنسبة 3.44٪. كان التباطؤ في Piazza Affari متوسطًا: انخفض مؤشر Ftse Mb بنسبة 3,33٪. يتزايد التقلب أيضًا على السندات.
ارتفع الفارق بين Btp و Bund بمقدار 10 نقاط إلى 162 نقطة أساس. ارتفع عائد البونو الإسباني إلى 2,56٪ ، والفارق مع السندات الألمانية لأجل 143 سنوات 0,59 نقطة أساس. أغلقت الولايات المتحدة لمدة عامين ، بعد بلوغ الحد الأقصى للعائد 0,48٪ يوم الخميس ، الأسبوع عند 1,11٪. تراجعت السندات الألمانية ذات العشر سنوات إلى 1,14٪ يوم الخميس وسط مخاوف متزايدة من الحظر المفروض على روسيا قبل أن تتعافى بنسبة 3٪ في أواخر التعاملات. على الجانب الإيجابي ، رفعت وكالة موديز يوم السبت التصنيف الائتماني لليونان بمقدار درجتين ، من Caa1 إلى CaaXNUMX. النظرة المستقبلية مستقرة
حقيبة في أيدي التنانين والناتج المحلي الإجمالي الإيطالي
الأرجنتين ، والأزمة في غزة ، والعقوبات ضد روسيا ، وأخيراً وليس آخراً الغرامات المصرفية التي فرضتها السلطات الأمريكية (ستثير فرنسا السؤال في مجموعة العشرين) هي مصدر القلق السائد في الأسواق. لكن يمكن إدارة هذه الاضطرابات إذا استمرت في الاحتواء بينما تستمر المحركات الرئيسية ، التي تحكمها إجراءات البنك المركزي ، في العمل.
ومن هنا تأتي أهمية خيارات بنك الاحتياطي الفيدرالي والمؤشرات التي ستأتي من إدارة البنك المركزي الأوروبي في 7 أغسطس ، الحدث الرئيسي هذا الأسبوع.
1) تنتج علاجات البنك المركزي الأوروبي التأثيرات الأولى على جبهة اليورو ، حيث انخفضت أخيرًا مقابل الدولار. لكن كابوس الانكماش يخيم أكثر على مصير منطقة اليورو ، إذا حكمنا من خلال ديناميكيات الأسعار. خاصة بالنسبة للضواحي. بالنظر إلى المقدمات المنطقية ، ليس من الصعب التكهن بأن الاجتماع القادم للبنك المركزي في فرانكفورت ، المقرر عقده يوم الخميس 7 ، سيتم تنفيذه على قضيتين: انتظار بدء مشتريات Tltro المقرر إجراؤها في منتصف سبتمبر ، الأكسجين الثمين لـ النظام المصرفي ؛ الطلب الملح بشكل متزايد على التيسير الكمي في القارة القديمة بحلول نهاية العام ، قادرًا على تعويض نهاية عمليات الاحتياطي الفيدرالي. ستولي الأسواق اهتمامًا وثيقًا لكل فارق بسيط في لهجة ماريو دراجي لفهم من ، من بين الصقور و الحمائم ، هي السائدة في هذه المرحلة ، تختلف عن الاضطرابات الجيوسياسية.
2) بالنظر إلى الولايات المتحدة ، وكان لدى البعض شكوك حول أهمية المعدلات المنخفضة بشكل استثنائي في الارتفاع الأخير في سوق الأسهم ، كان من المفترض أن تبددها أحداث الأسبوع الماضي ، على الأقل جزئيًا. تفاعلت أسواق الأسهم الأمريكية بقلق شديد مع إشارات تدعيم الوضع الاقتصادي ، من الرقم الإيجابي بشكل استثنائي للناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني (+ 4٪) إلى الرقم الجيد لقطاع التصنيع الذي صدر بعد ظهر يوم الجمعة. على العكس من ذلك ، أخذ سوق الأسهم استراحة مع تقرير سوق العمل لشهر يوليو ، والذي كان أقل إيجابية من المتوقع: 209.000 وظيفة جديدة لكن البطالة ارتفعت بشكل طفيف بنسبة 0.1٪ إلى 6.2٪ ، والأجور بالساعة دون تغيير ، مما يؤكد أن البطالة الجزئية لا تزال قائمة. . يتم جمع القليل من البيانات في الأيام المقبلة: غدًا ISM غير التصنيعي والميزان التجاري يوم الأربعاء 6 وبيانات الإنتاجية غير الزراعية يوم الجمعة 8 أغسطس.
3) من بين البيانات الكلية الأكثر صلة هذا الأسبوع ، يبرز مسح Istat للناتج المحلي الإجمالي الإيطالي للنصف الثاني من العام ، والمقرر عقده يوم الأربعاء 6. لا أحد لديه أي أوهام معينة: بمجرد أخذ قطع واضح من تقديرات الحكومة من المسلم به (+ 0,8 ٪ لكامل عام 2014) أن الخوف هو أن إبرة الناتج المحلي الإجمالي ظلت أقل أو تساوي الصفر بين أبريل ويونيو.
الأرجنتين ، بدء تشغيل الأقراص المدمجة. خصم على مخاطر الاتصالات في الأرجنتين
تستأنف المفاوضات بين بوينس آيرس ودائني التحوط ، وسط ألف عقبة. ومع ذلك ، في غضون ذلك ، تتم المدفوعات على مقايضات الائتمان ، أي سياسات مكافحة الإفلاس التي تضمنها صناديق المضاربة الكبيرة. وبحسب الجمعية الدولية للمقايضات والمشتقات ، فإن التخلف عن السداد أدى إلى طلبات تسديد مليار دولار. هو الإنذار الذي أثارته Citigroup ، أحد البنوك التي تمتلك سندات دين نيابة عن بوينس آيرس. إنها قمة الجبل الجليدي لكتلة عقود المشتقات المعلقة في الأرجنتين والتي تصل إلى 20 مليار دولار على الأقل (لكن صافي معاملات التحوط ينخفض الرقم إلى ما يزيد قليلاً عن مليار). دفع سداد الديون المستحقة الدفع في الأرجنتين إلى الارتفاع. تحدثت حكومة بوينس آيرس عن مناورة لتشجيع التكهنات من خلال اتهام قاضي نيويورك توماس جريسا بتعريض "البلاد للابتزاز" والمطالبة بإقالة الوسيط دانييل بولاك. ردت غريسا: "يجب على الأرجنتين التوقف عن قول أنصاف الحقائق حول أزمة الديون".
يؤثر التأثير الافتراضي أيضًا على بيع Telecom Argentina. قد يتم تأجيل إغلاق بيع شركة Telecom Italia التابعة لشركة Fintech ، والذي كان مقررًا بالفعل يوم الثلاثاء 12 أغسطس مقابل 960 مليون دولار. سيتم فحص الملف من قبل المجلس بقيادة ماركو باتوانو غدا 5 أغسطس.
فيات ، مهمة مكافحة الانسحاب تبدأ بمساعدة المساهم الصيني
بعد اجتماع المساهمين التاريخي يوم الجمعة ، تواجه شركة فيات فحص الأسواق ، مع أكثر من حداثة ، بما في ذلك دخول البنك المركزي الصيني في هيكل المساهمة بحصة 2 ٪.
بادئ ذي بدء ، تمت الموافقة على عملية الاندماج بنسبة تزيد قليلاً عن 84٪ من رأس المال الحاضر في الاجتماع. كان المعارضون أكثر من 8٪ بقليل ، أو أكثر من ثلث المستثمرين المؤسسيين الحاضرين. فلو كان الأمر متروكًا لهم ، لما تحقق هدف الأغلبية الضرورية بأكثر من الثلثين. كان موقف بعض المقاتلين بالوكالة حاسمًا ، بدءًا من جهاز الأمن الداخلي ، الذي نصح بعدم التصويت احتجاجًا على التغييرات في حق الأغلبية في التصويت. في FCA Exor الجديد ، الذي يسيطر على 30,4٪ ، سيكون قادرًا على التصويت لـ 46,2٪.
في حالة أن تؤدي هذه الأصوات المعارضة إلى طلبات سحب بالسعر المتوخى (7,727 يورو) ، فسيتم تجاوز الحد الأقصى البالغ 500 مليون الذي خصصته شركة فيات لدفع المساهمين الخارجين: سيتجاوز المبلغ في الواقع 700 مليون. وهذا يعني أن الاندماج سيفشل. أو ربما ليس لأنه ، وفقًا للوائح ، سيكون للأسهم الخاضعة للسحب الأولوية للمساهمين الآخرين الذين يمكنهم المضي قدمًا في عمليات شراء جديدة.
باختصار ، كل من ينسحب (التاريخ الأخير 20 أغسطس) سيجمع 7,727 يورو للسهم ، مقابل عرض أسعار قدره 7,111 يوم الجمعة ، لكنه سيفعل ذلك دون معرفة نتائج الربع الثالث. في حالة انتعاش السهم ، يمكن أن يتم الصفقة من قبل المشتري.
PIRELLI ، بوت للكاحل 100٪ أم تي بي
تم الانتهاء من الهندسة المعمارية المعقدة للتحكم الجديد في Pirelli. استحوذ ماركو تروشيتي بروفرا على حصص الأقلية في عائلة روفاتي (بطل بيع Rottapharm) و Sigieri Diaz Pallavicini's Gwm. زادت العائلتان حصصهما في Nuove Partecipazioni ، الشركة التي ستسيطر على 76٪ من Coinv ، الشركة الجديدة التي ستمتلك 50٪ من Camfin (النصف الآخر مملوك لشركة Rosneft الروسية).
من حيث الجوهر ، ستتحكم حركة نقل الحركة Mtp بنسبة 52٪ في Nuove Partecipazioni ، أما الباقي فسيتحكم به نادي من حلفاء رئيس Bicocca: Rovatis و Gwm وعائلة Acutis و Massimo Moratti (بنسبة 6,2٪) وألبرتو بيريلي (6٪) .
كامفين ، التي يسيطر عليها حمام السباحة الإيطالي وشركة Rosnefet ، تسيطر على 26,2٪ من Pirelli.
إنتيسا تقود عملية التعافي بعد إسبريتو سانتو
يحاول القطاع استيعاب الآثار الأخيرة لصدمة بنك إسبيريتو سانتو ، التي تراجعت بنسبة 40٪ أخرى إلى 675 مليون (مقابل 8 مليارات في بداية يونيو).
تألق إنتيزا في ساحة أفاري يوم الجمعة ، حيث كسب 1,26٪ إلى 2,258 يورو بعد أن فاجأ السوق بأرباح 217 مليون يورو في الربع الثاني من العام ونسبة أساسية من المستوى 1 بلغت 12,9٪ ، وهو أعلى مستوى بين البنوك الأوروبية الكبرى. أعلن الرئيس التنفيذي للبنك ، كارلو ميسينا ، أن لديه "ثقة قوية" في مراجعة جودة الأصول ، وفي هذا الصدد أوضح أنه لم يكن قادرًا على تقييم ما إذا كان سيغير سياسة توزيع الأرباح أم لا حتى يتضح ماذا سيكون عتبة رأس المال الحقيقي المحددة للبنوك الكبيرة.
