إنه حل قابل للتطبيق ، حل برادي بوندز. لكنني لا أريد أن أتخلص من أبوة الفكرة من لويجي سبافينتا الذي تحدث عنها بالفعل في عام 2008 ، في خضم أزمة بنك ليمان براذرز ". من غير المحتمل أن يشعر البروفيسور سبافينتا بالسرقة من قبل زميله ماركو أونادو ، المفوض السابق لكونسوب وأحد آباء القانون الموحد للتمويل. أيضًا لأنه ، للأسف ، بعد ألف يوم من اندلاع الأزمة المالية الأمريكية ، فإن الأخبار الأكثر صلة هي أن حالة الطوارئ قد انتقلت من أمريكا إلى الشرق ، إلى أطراف منطقة اليورو. في اليونان على وجه الخصوص ، حيث اتخذت الديون أبعادًا لا يمكن إدارتها تقريبًا. "نعم ، هذا صحيح - تعليقات Onado - البيانات الواردة من اليونان مخيفة حقًا. من غير المجدي أن نخدع أنفسنا: لن يتمكنوا أبدًا من العودة ". إنه ليس احتمالًا مبهجًا. علينا فقط أن نأمل في تدخل من الخارج. مثل ذلك الذي وعد به الصينيون للحصول على قرض للبرتغال. ليس الأمر كذلك؟ "مصلحة الصين مطمئنة. لكنه لا يغير شروط المشكلة ، التي يمثلها الدين العام الذي لا يمكن تحمله بشكل متزايد في اليونان وأيرلندا والبرتغال. ثم إسبانيا ، وإن كان ذلك عن بعد ، إيطاليا نفسها. علينا أن نبدأ من هذه النقطة: هل ستكون اليونان قادرة على الوفاء بالتزاماتها؟ الجواب واضح ، إنه صعب للغاية ، يكاد يكون مستحيلاً ".
قد تأتي الصدمة من الخصخصة. أم لا؟
من السهل القول أنه يجب خصخصة بيريوس. لكن عليك أن تعرف كيف تضعه بسعر مناسب. ولا ينبغي أن ننسى أنه بمجرد بيع أحد الأصول ، أتخلى عن أي دخل في المستقبل يمكنني الحصول عليه منه.
باختصار ، يجب أن تتم الخصخصة لكنها لن تحل المشكلة. هل هاذا هو؟
أشعر أنه حتى الآن ، كان التركيز الأساسي على شراء الوقت. علاوة على ذلك ، نميل دائمًا إلى القيام بذلك عندما نواجه ديونًا يصعب تحصيلها. ولكن بهذه الطريقة من المرجح أن تتفاقم المشكلة. لذلك هناك حاجة ملحة أكثر من أي وقت مضى لإيجاد حل جذري. ولكن ، وهو شرط أكثر أهمية ، أنه قادر على ضمان بقاء اليورو.
يبدو وكأنه تربيع الدائرة ..،
يتعلق الأمر بإيجاد التوازن بين الحد الأقصى الذي يمكن للمدين تقديمه والحد الأقصى الذي يمكن للدائن ، في هذه الحالة ، البنوك الفرنسية والألمانية ، منحه. هنا يمكن أن تكون تجربة سندات برادي لا تقدر بثمن ؛ الهدف هو توفير أوراق جيدة ، أي أوراق مالية قابلة للاستهلاك ، للبنوك. في مقابل أوراق مالية أقل جودة ولكن تباع بسعر سوق أقل بكثير من القيمة الاسمية. باختصار ، من ناحية ، يتم توفير الوسائل لإعادة تشغيل الأوراق المالية الجديرة بالائتمان ، ومن ناحية أخرى فإن وجود خسارة محتملة أمر معتمد.
يبدو سهلا. لكن يظهر اعتراض: هذا يكافئ الخطر الأخلاقي ، مما يؤدي إلى تكرار حالة الطوارئ في مكان آخر. أم لا؟
في هذه الحالة ، يجب أن تسود الواقعية السياسية. بعد كل شيء ، لنكن جادين: حتى De Sade لا يمكنه أن يطلب المزيد من الإغريق.
اعتراض آخر: من يضمن لنا عدم تكرار المشكلة بعد سنوات قليلة؟
الحقيقة هي أن أوروبا تقوم الآن فقط بتجهيز نفسها بالآليات اللازمة لكي يعمل النظام بشكل صحيح. كان الفطرة السليمة يود أن تكون ضوابط العجز والعقوبات المفروضة على التخلف عن السداد سارية قبل بدء اليورو. لكن مسارات السياسة لا تفكر دائمًا في الفطرة السليمة. ومع ذلك ، فإن التأخير أفضل من عدمه.
طالما هناك الموافقة اللازمة.
عليك أن تعرف كيف تبيع الفكرة للألمان. لكن الأمر لن يكون سهلاً ، أوافق. بالمقارنة مع سندات برادي ، فإن الوضع أكثر تعقيدًا على المستوى السياسي. في ذلك الوقت ، كان برادي نفسه ، وزير الخزانة الأمريكي ، يرأس الخطة ، والذي تمت دعوته للتعامل مع مشكلة ائتمان مع أمريكا اللاتينية والتي لم تشمل أي بنوك أمريكية تقريبًا. هنا ، على العكس من ذلك ، يجب أن تتخذ المبادرة مؤسسة مشتركة ذات مكانة كافية.
لن يكون من السهل تحقيق الهدف.
من الضروري جعل الرأي العام يفهم أن المزايا التي يضمنها اليورو في هذه السنوات الثلاث عشرة كانت استثنائية.
أيضا لليونان؟
بالتأكيد. العودة إلى الدراخما ستكون مأساة. مثال الأرجنتين لا معنى له. بالنسبة لبلد مثل اليونان ، سيكون الاحتمال هو حدوث انخفاض عميق في الدخل. على العكس من ذلك ، فإن تجهيز الأسواق بأدوات مالية قوية ، يجب أن نكون واضحين في المستوى أ XNUMX ، هو السبيل الوحيد لإعادة بدء عملية الاستثمار الفاضلة ، وبالتالي النمو. كما يناسب الجميع.
