ماذا تفعل الكثير من تكساس هولدم وأزمة منطقة اليورو؟ بادئ ذي بدء ، عدد اللاعبين الذي لا يمكن أن يكون أكبر من ستة. فقط عدهم: أكمل Piigs وألمانيا الجدول. ولكن لهذه المناسبة ، تم تخصيص مكان إضافي للأسواق المالية.
ثم هناك روابط أكثر دقة ، في منتصف الطريق بين لعبة البوكر ونظرية اللعبة ، والتي قد تعطي بعض الدلائل على كيفية تطور أزمة اليورو. Grexit o جراورو؟ خروج أثينا من الاتحاد النقدي أم دوامها في منطقة العملة؟
أنطونيو غوليلمي ، محلل في Mediobanca Securities، يطلق استفزازًا: على النقيضين ، يمكن إضافة خيال علمي آخر: إذا غادرت برلين الطاولة و ارجع للعلامة?
استفزاز ، بالطبع ، لكنه مفيد في تحديد نموذج نظري سلوكي يقدم أدوات للإشارة إلى الحدود الحقيقية للاستراتيجية الجرمانية لأوروبا. الشعور هو أن برلين مصممة على الضغط على العناد لأطول فترة ممكنة ، والتراجع والانحناء برأسها إلى Piigs قبل غرق السفينة مباشرة. لكن وفقًا للبعض ، بحلول ذلك الوقت قد يكون الوقت قد فات لعكس المسار.
لذلك من الضروري الإشارة إلى الحد الذي يتجاوزه خدعة ألمانية لن تدفع. Guglielmi يقيسه بـ نقاط الأساس: عندما ستؤتي ثمار حزمة السبعة سنوات 145 نقطة أكثر من المستويات الحالية (1,45٪ من حيث النسبة المئوية)، سوف يرن الجرس لأنجيلا ميركل ، ولن يصبح الانعكاس التام للاتجاه ضروريًا فحسب ، بل سيكون مناسبًا أيضًا.
رخيص ليس كثيرًا من الناحية الاقتصادية على المدى القصير ، ولكن من حيث التكلفة والفرصة على المدى المتوسط والطويل: إذا اعتبرنا أنه حتى ألمانيا لن تكون محصنة ضد انهيار منطقة اليورو (بما أن برلين تبيع 70٪ من صادراتها إلى القارة القديمة) ، فإن خيار الانحناء لمطالب المنطقة الأوروبية سيستلزم ، للقاطرة الألمانية أهون الشرين. يكفي القول أنه منذ بداية الأزمة ، التزمت برلين بالحد من أضرار الزلزال الاقتصادي ، تقريبًا. 600 مليار يورو. رقم يساوي 25٪ من الناتج المحلي الإجمالي وربما أعلى من تكلفة إعادة التوحيد المقدرة في حدود 400-800 مليار. إن خروج أثينا من منطقة اليورو من شأنه أن يسحق المساهمات المدفوعة ويثير حالة من الذعر المصرفي ، في حين أن التكلفة الإضافية ، إذا تمكنت أثينا ، بعد 17 يونيو ، من تشكيل حكومة مؤيدة لليورو ، ستصل إلى حد "فقط" 50-100 مليار إضافية.
من الواضح أن شبه الجزيرة اليونانية يجب أن "تكافأ" بـ أ تخفيف تدابير التقشف.
حتى الآن ، ومع ذلك ، أنا الأسواق كانوا الأعظم حليف ميركل. أدى الهروب إلى الأصول الآمنة إلى 0,9% معدلات على سبع سنوات بوند. لماذا 147 نقطة أساس أخرى لإقناع الحكومة التيوتونية بتغيير المسار ، يجب أن تبدأ الأسواق المالية في بيع السندات السيادية لبرلين ، والتي أصبحت الآن مبالغًا في قيمتها بشكل كبير. هل سيدركون أنه - في نهاية المطاف - لن تتمكن حتى ألمانيا من البقاء بمفردها إذا انفجر اليورو؟
حتى العودة إلى المارك الألماني من شأنه أن يضر بالصادرات ، ناهيك عن إزالة الغبار عن السياسات الحمائية في أوروبا المنهارة. حتى يقوم التمويل الدولي بتسوية الفواتير في برلين ، لن يكون لدى الحكومة الألمانية أي حافز لإفساح المجال للسياسات التوسعية أو الدعم المشترك للتمويل المحيطي. في الواقع ، حتى الآن ازداد الحافز لرفضهم مع اشتداد التوترات على الحدود الأوروبيةبالتوازي مع عائدات منخفضة قياسية في البوند.
اللعبة لم تنته بعد: السوق لم يعمل بكل شيء بعد. لكنها يمكن أن تفعل ذلك قريبًا ، وتكشف النقاب عن خدعة ألمانية.
