يهدد الضعف المتزايد والواسع النطاق في النمو العالمي بقتل أالتضخم مات بالفعل. لهذه الوفاة ، كما هو معروف ، هناك العديد من المشتبه بهم والمشتبه بهم ، لكن لم يتم تأطير أحد بأدلة قوية حتى الآن. لذا فإن مراكز أبحاث البنك المركزي لا تزال تحقق وتحفز عقولها للكشف عن فوضى محبطة لماذا كل هذا القدر من المال ، والذي لم يحدث في التاريخ بهذه التكلفة المنخفضة ، لا يؤدي إلى ارتفاع أسعار المستهلك.
L 'آخر busillis أشار ماريو دراجي إلى ذلك: الأجور آخذة في الازدياد ولكن تكلفة العمالة بالساعة الأعلى (+ 2,7٪ سنويًا في منطقة اليورو في الربع الثاني ؛ + 2,9٪ سنويًا للأجور بالساعة في الولايات المتحدة في سبتمبر) لا تُترجم إلى زيادات أسعار قائمة . يمكن العثور على الحل في قوة السوق من الشركات ، تحت ضغط المنافسة الشديدة ذات الطبيعة العالمية والتكنولوجية.
ل المنافسة المفرطة التي أصبحت غاضبة في الأشهر الأخيرة ، لأن العديد من الشركات ، وخاصة الشركات المصنعة منها ، تقطع قوائم الأسعار في محاولة لدعم الطلب والتخلص من الأسهم ومواكبة الانخفاض في الطلبات ، خاصة من الخارج. وهكذا ، بقيت الأسعار على مستوى العالم دون تغيير (مؤشر PMI المركب لأسعار المخرجات عند 50,4 في سبتمبر ، وأسعار المدخلات عند 51,9). حتى على حساب مزيد من العقوبات أنا هوامش في ظل وجود زيادات في التكلفة ، وليس مجرد العمالة. ليس من النادر ، في الواقع ، أن هذه الزيادات ترجع إلى الواجبات التي تم تقديمها ، والتي من خلال الشبكة الكثيفة لسلاسل القيمة العالمية ، لها تداعيات واسعة النطاق.
وبالتالي ، فإن أي علامة على الإنعاش يمكن أن تخرج على الفور وتعاود الظهور شبح الانكماش، تلوح في الأفق دائمًا عندما لا ينحرف الاتجاه السنوي كثيرًا عن الصفر. بعض علامة خافتةفي الواقع ، كانت هناك يقظة. على سبيل المثال ، ديناميات الأسعار النواة في الولايات المتحدة الأمريكية وارتفع إلى 2,4٪ في أغسطس ، وهو أعلى مستوى بعد الأزمة. كان أقل من 1٪ في عام 2010. في سبتمبر نفس المقياس في منطقة اليورو وصلت إلى 1,2٪.
In إيطاليا la النواة "تسارع" (كلمة Istat) من 0,5٪ إلى 0,6٪ سنويًا (دون تغيير عند 0,6٪ في المؤشر المنسق) ، بينما ظل الإجمالي دون تغيير عند 0,4٪ (انخفض من + 0,5٪ إلى + 0,3٪ في المنسق) . لذلك ، بغض النظر عن قلة الزيادة ، تمكنت الأجور الاسمية من تجديد (دائمًا بشكل طفيف) قوة شرائية من العائلات. في الربع الثاني تكلفة العمالة في الاقتصاد بأكمله ارتفعت بنسبة 1,1٪ سنويًا (+ 2,0٪ في التصنيع) لكن فاتورة الأجور بنسبة 1,4٪ (2,6٪) ، بينما بلغ التضخم 0,8٪.
سوف يأتي من مزيد من الضغط الهبوطي للتضخم أسعار الطاقة. الآن بعد أن خمد الضغط التصاعدي من الهجوم العسكري على مصنع معالجة النفط الخام السعودي ، فإن سعر نفط لقد انخفض إلى ما دون مستوى 60 دولارًا ، أي ما كان عليه في نهاية عام 2017. وهذا على الرغم من حصة العرض التي حددتها أوبك وحلفاؤها وعودة العقوبات ضد إيران. من ناحية أخرى ، فإناستخراج الولايات المتحدة لقد تجاوزت 12,5 مليون برميل في اليوم ، أي ما يقرب من ثلاثة أكثر من أقل من عامين. هذه الوفرة من الذهب الأسود هي أيضًا من بين المشتبه بهم الذين قتلوا التضخم.
