لأول مرة منذ 15 عاما ، مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي قد بدأت مراجعة إستراتيجية سياستها النقديةكما أعلنت الشهر الماضي الرئيسة الجديدة كريستين لاغارد. قال الرجل الأول في Eurotower ، إن الإجراء "سوف يتعلق بطريقتنا في التواصل واتخاذ القرار والقياس ، وسيكون تمرينًا واسع النطاق" ، موضحًا أن المراجعة ستنتهي بحلول نهاية العام وستكون أيضًا تتعلق بقياس التضخم (بما في ذلك مسألة ما إذا كان سيتم تضمين أسعار العقارات والإيجارات) ، وكذلك الآثار الجانبية لأسعار الفائدة المنخفضة.
سيكون المناخ أيضًا جزءًا من إعادة التفكير في الأولويات الاستراتيجية. "ال تغير المناخ - قالت لاغارد - إنها مسؤولية الجميع ، أينما كنا يجب أن نحاربها. تعمل العديد من إدارات البنك المركزي الأوروبي على فهم تأثير تغير المناخ على إدارة المخاطر والنماذج والتنبؤات. في غضون ذلك ، نحن نتحرك بالفعل - كما قال - فيما يتعلق بصناديق البنك المركزي الأوروبي الخاصة ، مثل صندوق المعاشات التقاعدية على سبيل المثال ، نحن نبرز التركيز على متطلبات الاستدامة". أضافت لاجارد أن المراجعة الاستراتيجية يمكن أن تؤدي أيضًا إلى تغييرات في الجزء الأمامي من شراء سندات الشركات في سياق Qe. علاوة على ذلك ، قالت صاحبة المركز الأول في البنك المركزي الأوروبي إنها شاركت التحليل الذي أجراه بنك التسويات الدولية والذي يرى أن تغير المناخ يمثل تهديدًا للاستقرار المالي.
في الوقت الحالي ، كما هو متوقع ، لا توجد أخبار على صعيد السياسة النقدية: أسعار الفائدة لا تزال عند أدنى مستوياتها على الإطلاق (0٪ على عمليات إعادة التمويل الرئيسية ، 0,25٪ على العمليات الهامشية ، -0,50٪ على الودائع لدى البنك المركزي نفسه) و تستمر الجولة الثانية من التسهيل الكمي كما هو مخطط لها، مع وتيرة مشتريات تبلغ 20 مليارًا شهريًا. كرر مجلس الإدارة التأكيد على أن التسهيلات الكمية ستنتهي "قبل وقت قصير" من رفع سعر الفائدة التالي ، والذي لا يزال على أي حال احتمالية مستقبلية غير محددة. سترتفع تكلفة النقود مرة أخرى حتى تتلاقى "توقعات التضخم" نحو هدف البنك المركزي الأوروبي ، أي مستوى أدنى ولكن قريب من 2٪.
المعهد المركزي يعتزم بعد ذلك استمر في إعادة الاستثمار، بالكامل ، مدفوعات رأس المال على الأوراق المالية المستحقة لفترة ممتدة من الوقت بعد التاريخ الذي يبدأ فيه رفع أسعار الفائدة الرئيسية "وعلى أي حال طالما كان ذلك ضروريًا للحفاظ على ظروف سيولة مواتية ودرجة كبيرة من التسهيلات النقدية".
في المؤتمر الصحفي ، كررت لاغارد الطلب إلى البلدان التي تستطيع (أي تلك التي لديها هوامش ميزانية كافية) لدعم "في الوقت المناسب" خط التكيف للبنك المركزي الأوروبي سياسات الميزانية التوسعية. وقال رئيس البنك المركزي الأوروبي ، من ناحية أخرى ، يجب على الدول ذات الديون المرتفعة الحفاظ على سياسات حكيمة والسعي لتحقيق أهداف التعافي.
أما بالنسبة لل مخاطر على اقتصاد منطقة اليوروبالنسبة إلى لاجارد ، فإنها تظل موجهة نحو الجانب السلبي ، "لكنها أصبحت أقل وضوحًا بشكل طفيف": البيانات الواردة من ديسمبر "تتماشى مع توقعاتنا الأساسية. لا يزال ضعف التصنيع يمثل ثقلًا على اقتصاد منطقة اليورو ، إلا أن النمو المستمر للعمالة ، وإن كان متباطئًا ، لا يزال يوفر الدعم ". أما بالنسبة للالتضخم، من المتوقع أن تكون عند مستويات مماثلة للمستويات الحالية في الأشهر المقبلة ، في حين أن التوقعات العامة بشأن تكلفة الرؤية تظل منخفضة ولكنها زادت مؤخرًا.
